三色筆記-金融市場(chǎng)基礎(chǔ)

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1、第一章, 證券市場(chǎng)概述 第 25 頁 知識(shí)點(diǎn)101〔P1〕：證券的含義〔多項(xiàng)選擇〕 □證券是指各類記載并代表肯定權(quán)力的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券是用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，說明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以實(shí)行紙 質(zhì)形式或其他形式。 知識(shí)點(diǎn)102〔P1〕：有價(jià)證券的含義〔推斷〕 有價(jià)證券是標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有全部權(quán)或債權(quán)的憑證。□這類證券本身沒有價(jià)值，但它代表著肯定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，因而可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。

2、 □有價(jià)證券是虛擬資本。虛擬資本指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來肯定收益的資本。獨(dú)立于實(shí)際資本之外。通常虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至及真實(shí)資本的重置價(jià)格也不肯定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。 知識(shí)點(diǎn)103〔P2〕：有價(jià)證券分類概念〔多項(xiàng)選擇, 推斷〕 狹義有價(jià)證券指資本證券，廣義包括商品證券, 貨幣證券和資本證券。 商品證券是證明持有人有商品全部權(quán)或運(yùn)用權(quán)的憑證?！跤刑嶝泦? 運(yùn)貨單, 倉(cāng)庫棧單等〔不能事先確定對(duì)象的，不屬于。如貨幣, 購(gòu)物券等〕 貨幣證券是本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券?！醢ǎ阂活愂巧虡I(yè)證券：

3、商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券：銀行匯票, 銀行本票和支票。 資本證券是指由金融投資或及金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。 知識(shí)點(diǎn)104〔P2〕：有價(jià)證券分類標(biāo)準(zhǔn)〔單項(xiàng)選擇, 多項(xiàng)選擇, 推斷〕 □1, 按發(fā)行主體的不同，分為政府證券, 政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券。政府證券指中央政府或地方政府發(fā)行的債券。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國(guó)目前不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。 □2, 按是否在證券交易所掛牌交易，

4、分為上市證券及非上市證券。上市證券是經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易所市場(chǎng)交易。憑證式國(guó)債和一般開放式基金份額屬于非上市證券。 □3, 按募集方式分類，分為公募證券和私募證券。公募證券是發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并實(shí)行公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不實(shí)行公示制度。信托方案和理財(cái)方案，上市公司定向增發(fā)屬私募證券。 □4, 按證券所代

5、表的權(quán)利性質(zhì)，分為股票, 債券和其他證券。股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最根本和最主要的品種。 知識(shí)點(diǎn)105〔P3〕：□有價(jià)證券特征〔單項(xiàng)選擇, 推斷〕 1, 收益性。 2, 流淌性。指證券持有人在不造成資金損失的前提下以證券換取現(xiàn)金的特征?？梢酝ㄟ^兌付, 承兌, 貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)。 3, 風(fēng)險(xiǎn)性。指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至本金也受到損失的可能。整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)及其收益成正比。通常狀況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，投資者要求的預(yù)期收益越低。 4, 期限性。債券一般有明確的還本付息期限。股票沒有期限，可以視為無期證券。

6、 知識(shí)點(diǎn)106〔P〕：□證券市場(chǎng)的特征〔多項(xiàng)選擇〕 1, 是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。 2, 是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。 3, 是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出肯定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。 知識(shí)點(diǎn)107〔P4〕：證券市場(chǎng)構(gòu)造。 證券市場(chǎng)構(gòu)造是證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各局部之間的量比關(guān)系。 1, 層次構(gòu)造。按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的構(gòu)造關(guān)系?！醴譃榘l(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱為“一級(jí)市場(chǎng)〞或“初級(jí)市場(chǎng)〞，是發(fā)行人以籌集資金為目的，依據(jù)肯定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)又稱為“二級(jí)市場(chǎng)〞或“次級(jí)市場(chǎng)〞，是已

7、發(fā)行證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。 □發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存, 相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的根底和前提。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)須要考慮的重要因素。 2, 多層次資本市場(chǎng)。表達(dá)為區(qū)域分布, 覆蓋公司類型, 上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性?！跻罁?jù)所效勞和覆蓋的上市公司類型，分為全球市場(chǎng), 全國(guó)市場(chǎng), 區(qū)域市場(chǎng)；依據(jù)上市公司規(guī)模, 監(jiān)管要求等差異，分為主板市場(chǎng), 二板市場(chǎng)〔創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板〕等。 3, 品種構(gòu)造。依有價(jià)證券的品種而形成。分為股票市場(chǎng), 債

8、券市場(chǎng), 基金市場(chǎng), 衍生品市場(chǎng)。 4, 交易場(chǎng)所構(gòu)造?！醢唇灰谆顒?dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)展分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱為“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)〞，指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)記之一。把無形市場(chǎng)稱為“場(chǎng)外市場(chǎng)〞，指沒有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。目前，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)及場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)構(gòu)造。 知識(shí)點(diǎn)108〔P5〕：證券市場(chǎng)的根本功能。 □證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表〞。 1, 籌資-投資功能。證券市場(chǎng)一方面為資金需求者供應(yīng)通過發(fā)行證券籌集資金的時(shí)機(jī)，另一方面為資金供應(yīng)者供應(yīng)了投資對(duì)象。 2, 定價(jià)功能。能產(chǎn)

9、生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券價(jià)格就低。 3, 資本配置功能。是通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流淌從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。 知識(shí)點(diǎn)109〔P6〕：證券發(fā)行人 □發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券, 股票等證券的發(fā)行主體。包括： 1, 公司〔企業(yè)〕。企業(yè)組織形式分為獨(dú)資制, 合伙制和公司制。□現(xiàn)代股份制公司主要實(shí)行股份和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長(zhǎng)期公司債券是公司籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券那么是補(bǔ)充流淌資金的重要手段。公司作為證券發(fā)

10、行主體的地位有不斷上升的趨勢(shì)。 2, 政府和政府機(jī)構(gòu)。政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。中央政府債券被視為“無風(fēng)險(xiǎn)證券〞，其收益率被稱為“無風(fēng)險(xiǎn)利率〞?！踔醒脬y行作為證券發(fā)行主體，第一類是中央銀行股票?！怖缑绹?guó)〕，中央銀行股票類似優(yōu)先股。第二類是中央銀行處于調(diào)控貨幣供應(yīng)量目的而發(fā)行的特殊債券。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對(duì)沖金融體系中過多的流淌性。 3, 金融機(jī)構(gòu)。但股份制金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。 知識(shí)點(diǎn)110〔P7-10〕：證券投資人〔單項(xiàng)選擇, 推斷〕 □證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。 □機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu), 金融機(jī)構(gòu),

11、 企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金。 政府機(jī)構(gòu)參及證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)展宏觀調(diào)控。 □金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu), 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu), 保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司, 主權(quán)財(cái)寶基金及其他金融機(jī)構(gòu)。 目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者。保險(xiǎn)公司除投資國(guó)債之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于證券投資基金和股權(quán)性證券。中國(guó)投資有限責(zé)任公司于2007年9月29日成立，注冊(cè)資本金2000億美元，被視為中國(guó)主權(quán)財(cái)寶基金的發(fā)端。法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的可用于投資的表內(nèi)資金進(jìn)展證券投資，但僅限投資于國(guó)債；對(duì)于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動(dòng)持有的股票，只

12、能單向賣出。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，也可通過理財(cái)方案募集資金進(jìn)展有價(jià)證券投資。信托投資公司, 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可申請(qǐng)從事證券投資業(yè)務(wù)，目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。企業(yè)可以參及股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)展證券投資。 □基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金, 社?；? 企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。□社?；鸱譃閮蓪樱阂皇菄?guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金；二是由企業(yè)定期向員工支付并托付基金公司管理的企業(yè)年金。全國(guó)性基金主要投向國(guó)債市場(chǎng)，企業(yè)年金對(duì)投資范圍限制不多?！跷覈?guó)社?；鹬饕蓛删植拷M成：一局部是社會(huì)保

13、障基金?！病酢迟Y金來源包括國(guó)有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn), 中央財(cái)政撥入資金, 經(jīng)國(guó)務(wù)院 批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時(shí)，確定從2001年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社?；?。投資范圍，其中銀行存款和國(guó)債投資的比例不低于50%，企業(yè)債, 金融債不高于10%，證券投資基金, 股票投資的比例不高于40%。風(fēng)險(xiǎn)小的投資〔60%〕由社?；鹄硎聲?huì)直接運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)較高的投資〔40%〕那么托付專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)展投資運(yùn)作。另一局部是社會(huì)保險(xiǎn)基金。一般由養(yǎng)老, 醫(yī)療, 失業(yè), 工傷, 生育組成。 企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參與根本養(yǎng)老保險(xiǎn)的根底上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金

14、。社會(huì)公益基金是將收益用于指定的社會(huì)公益事業(yè)的基金，如福利基金, 科技開展基金, 教化開展基金, 文學(xué)嘉獎(jiǎng)基金等。 個(gè)人投資者是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。 知識(shí)點(diǎn)111〔P11〕：證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) □證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行, 交易供應(yīng)效勞的各類機(jī)構(gòu)。 1, 證券公司 2, 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) 3, 證券效勞機(jī)構(gòu)：證券投資詢問公司, 會(huì)計(jì)師事務(wù)所, 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu), 律師事務(wù)所, 證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。 知識(shí)點(diǎn)112〔P11〕：自律性組織 □自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)。 證券交易所是為證券集中交易供應(yīng)場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)視證券交易，實(shí)行自律管理的

15、法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。 知識(shí)點(diǎn)113〔P12〕：證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證券監(jiān)視管理委員會(huì)〔簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)〕及其派出機(jī)構(gòu)。是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)。 知識(shí)點(diǎn)114〔P12〕：□證券市場(chǎng)的產(chǎn)生 得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的開展。 得益于股份制的開展 得益于信用制度的開展 知識(shí)點(diǎn)115〔P13-15〕：證券市場(chǎng)的開展階段 萌芽階段：15世紀(jì)的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。16世紀(jì)里昂, 安特衛(wèi)普已有證券交易所交易國(guó)家債券。16世紀(jì)中葉，股份公司出現(xiàn)。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立

16、了世界上第一個(gè)股票交易所。1773年，英國(guó)的第一家證券交易所在“喬納森咖啡館〞成立，為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。美國(guó)證券市場(chǎng)是從買賣政府債券開場(chǎng)的。1790年成立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所費(fèi)城證券交易所。1792年，在華爾街簽訂“梧桐樹協(xié)定〞，逐步在1863年開展為“紐約證券交易所〞。 初步開展階段：證券構(gòu)造起了變化，有價(jià)證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。 停滯階段：1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 復(fù)原階段：二戰(zhàn)后至60年代 加速開展階段：70年代以來，標(biāo)記是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)-證券化率〔證券市值/GDP〕的提高。 知識(shí)點(diǎn)116〔P16-19〕：□國(guó)際證券市場(chǎng)開呈

17、現(xiàn)狀及趨勢(shì)〔多項(xiàng)選擇，多為ABCD四個(gè)選項(xiàng)〕 A;證券市場(chǎng)一體化B:投資者法人化 C:金融創(chuàng)新深化 D:金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化。 1999年，美國(guó)通過金融效勞現(xiàn)代化法案，廢除1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的格拉斯-斯蒂格爾法案，取消了銀行, 證券, 保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)記著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)?！睵17〕 交易所重組及公司化?！病酢?000年，阿姆斯特丹交易所, 布魯塞爾交易所, 巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所；2002年又先后合并倫敦國(guó)際金融期權(quán)期貨交易所〔LIFFE〕和葡萄牙交易所〔BVLP〕。1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。(P18) 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 金

18、融風(fēng)險(xiǎn)困難化 金融監(jiān)管合作化 知識(shí)點(diǎn)117〔P20-33〕：中國(guó)證券市場(chǎng)開展史 我國(guó)最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早的證券交易機(jī)構(gòu)也是外商開辦的“上海股份公所〞和“上海眾業(yè)公所〞。1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)。1918年成立的北平證券交易所是中國(guó)人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。(P20) 1981年，我國(guó)重啟國(guó)債發(fā)行。1982年出現(xiàn)企業(yè)債，1984年出現(xiàn)金融債。1987年，中國(guó)第一家專業(yè)證券公司-深圳特區(qū)證券公司成立。1990年12月上海證券交易所營(yíng)業(yè)，1991年7月深圳證券交易所營(yíng)業(yè)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)引入期貨交易機(jī)制，稱為中國(guó)期貨交易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端。199

19、2年10月，深圳有色金屬交易所推出中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約-特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同。(P21) 1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)記中國(guó)資本市場(chǎng)納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架，1998年，國(guó)務(wù)院證券委撤銷，證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門。 1991年開場(chǎng)老基金，1997年11月，證券投資基金管理暫行方法公布。1998年12月，證券法正式公布，并于1999年7月實(shí)施。(P22)國(guó)務(wù)院于2004年1月發(fā)布關(guān)于推動(dòng)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定開展的假設(shè)干意見〔國(guó)九條〕。2005年10月，修訂后的證券法, 公司法公布，2006年1月1日開場(chǎng)實(shí)施。(P23) 股權(quán)分置改革方案須經(jīng)參與表決的股東

20、所持表決權(quán)的2/3以上和參與表決的流通股股東所持表決權(quán)的2/3以上同時(shí)通過。(P24) 2007年3月，修訂期貨交易管理?xiàng)l例發(fā)布 1992年開場(chǎng)境內(nèi)上市外資股〔B股〕，1993年開場(chǎng)境外上市外資股〔H股, N股〕。1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本債券市場(chǎng)發(fā)行了100億日元的私募債券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。1984年11月，中國(guó)銀行在東京公開發(fā)行200億日元債券，標(biāo)記中國(guó)正式進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)。1993年9月，財(cái)政部首次在日本發(fā)行了200億日元債券，標(biāo)記著我國(guó)主權(quán)外債發(fā)行的正式起步。(P30) 1982年，日本野村證券成為第一家在中國(guó)設(shè)立代表處的海外證券公司。1

21、995年5月，中國(guó)建立銀行, 美國(guó)摩根士丹利國(guó)際公司等5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國(guó)國(guó)際金融，成為我國(guó)首個(gè)中外合資證券公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)1995年參與了證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織。2001年12月11日，我國(guó)正式參與WTO，承諾：1, 國(guó)外證券機(jī)構(gòu)可直接從事B股交易。2, 其代表處可成為交易所特殊會(huì)員。3, 允許設(shè)立合營(yíng)公司從事證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%，3年后，不超過49%。4, 參與3年內(nèi)，允許設(shè)立合營(yíng)證券公司，外資比例不超過1/3。(P31)2003年，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者〔QFII〕(P32) 〔第一章之后直接開場(chǎng)6, 7章復(fù)習(xí)，8章只需看勾畫內(nèi)容即可。

22、這四章屬于一個(gè)內(nèi)容〕 第二章, 股票 知識(shí)點(diǎn)201〔P34〕：股票的定義〔推斷〕 □〔大多數(shù)概念段落都可出多項(xiàng)選擇題：如“以下關(guān)于股票說法正確的〞〕：股票是股份簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股份的資本劃分為股份，每一股金額相等。同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利。股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的全部權(quán)。 從股票的開展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，也不標(biāo)準(zhǔn)，由各發(fā)行公司自行確定。我國(guó)公司法規(guī)定，股票實(shí)行紙面形式或規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱, 公司成立日期, 股票種類, 票面金額及代表的股份數(shù), 股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股

23、票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票〞字樣。 知識(shí)點(diǎn)202〔P35〕：□股票的性質(zhì)(單項(xiàng)選擇, 推斷) 1, 股票是有價(jià)證券。 2, 股票是要式證券。假如缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。 3, 股票是證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利原來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。 4, 股票是資本證券。股票不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。 5, 股票是綜合權(quán)利證券。〔□〕股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是證券持

24、有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。債券證券是持有者為公司債權(quán)人的證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益, 重大決策, 選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的全部人，但對(duì)于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，所以不是物權(quán)證券。 知識(shí)點(diǎn)203〔P36〕：□股票的特征〔多項(xiàng)選擇, 推斷〕 1, 收益性。是股票最根本的特征。股票的收益來源于：一是來自股份公司。股息紅利。二是來自股票流通。即差價(jià)收益又成為資本利得。 2, 風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特征。是預(yù)期收益的不確定性。股票的風(fēng)險(xiǎn)及收益是并存的。 3, 流淌性。流淌性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市

25、交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓的特征。股票是流淌性很高的證券。 4, 永久性。它是一種無期限的法律憑證。 5, 參及性。股票持有人有權(quán)參及公司重大決策的特征。 知識(shí)點(diǎn)204〔P37〕：一般股票和優(yōu)先股票?！捕囗?xiàng)選擇〕 □按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分： 1, 一般股票。一般股票是最根本, 最常見的一種股票。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的安排順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)較高。及及優(yōu)先股票比，一般股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。 2, 優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利, 義務(wù)中附加了某些特殊條件。優(yōu)先股票的股息是固定的，其持有者

26、的股東權(quán)利受到肯定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的安排上比一般股票股東享有優(yōu)先權(quán)。 知識(shí)點(diǎn)205〔P37-39〕：記名股票和無記名股票?！捕囗?xiàng)選擇, 單項(xiàng)選擇, 推斷〕 □按是否記載股東姓名，股票可以分為： 1, 記名股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份向發(fā)起人, 法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人, 法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱及居處, 各股東所持股份數(shù), 各股東所持股票的編號(hào),

27、 各股東取得股份的日期?！病酢程攸c(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬記名股東。②可以一次或分次繳納出資。實(shí)行發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余局部由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。③轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難或受限制。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及居處記載于股東名冊(cè)。④便于掛失，相對(duì)平安。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票遺失，股東可懇求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。 2, 無記名股票。指股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。及記名股票的差異不

28、是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量, 編號(hào)及發(fā)行日期〔不包括價(jià)格〕?！病酢程攸c(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬股票的持有人。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會(huì)會(huì)議召開前30日公告會(huì)議召開的時(shí)間, 地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。無記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開5日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司。②認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳納出資。③轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。④平安性較差。一旦遺失，無法掛失。 知識(shí)點(diǎn)206〔P39-40〕：有面額股票和無面額股票〔多項(xiàng)選擇, 推斷〕 □按是否在股票票面上說明金額，股票分

29、為： 1, 有面額股票。指在股票票面上記載肯定金額的股票。這一記載金額也稱為票面金額, 票面價(jià)值或股票面值。我國(guó)規(guī)定，股份的資本劃分為股份，每一股的金額相等?！病酢程攸c(diǎn)：①可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。②為股票發(fā)行價(jià)格確實(shí)定供應(yīng)依據(jù)。我國(guó)規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。票面金額就成為股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。 2, 無面額股票。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。也稱比例股票或份額股票。20世紀(jì)早期，美國(guó)紐約州最先允許發(fā)行無面額股票。中國(guó)不允許發(fā)行這種股票?！病酢程攸c(diǎn)：①發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較敏捷。②便于股票分割

30、。 知識(shí)點(diǎn)207〔P40-41〕：□股票的價(jià)值〔單項(xiàng)選擇, 推斷〕 1, 票面價(jià)值。又稱面值。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的局部計(jì)入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。隨時(shí)間推移，及每股凈資產(chǎn)漸漸背離，及股票的投資價(jià)值之間沒有必定的聯(lián)系。 2, 賬面價(jià)值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。在盈利水平一樣的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價(jià)值。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)。 3, 清算價(jià)值。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)

31、值。 4, 內(nèi)在價(jià)值。即理論價(jià)值，即股票將來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值確定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。 知識(shí)點(diǎn)208〔P41-42〕：股票的價(jià)格〔推斷〕 1, 股票的理論價(jià)格。股票的將來股息收入, 資本利的收入是股票的將來收益，可稱為期值。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今日的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格=預(yù)期股息／必要收益率。 2, 股票的市場(chǎng)價(jià)格。由股票的價(jià)值確定，但同時(shí)受很多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。 知識(shí)點(diǎn)209〔P42-47〕：□影響

32、股票價(jià)格的因素〔多項(xiàng)選擇, 單項(xiàng)選擇, 推斷〕 1, 公司經(jīng)營(yíng)狀況。經(jīng)營(yíng)狀況是股價(jià)的基石。公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升；反之亦然。包括：①公司資產(chǎn)凈值。是總資產(chǎn)減總負(fù)債。一般而言，凈值增加，股價(jià)上漲。②盈利水平。公司盈利水平是影響股價(jià)的根本因素之一。一般狀況下，公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲。通常，股價(jià)的變化先于盈利的變化，股價(jià)的變動(dòng)幅度也大于盈利的變化幅度。③公司的派息政策。及股價(jià)成正比，通常，股息高，股價(jià)漲。股息來自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)供應(yīng)了可能，并非盈利增加，股息就肯定增加。④股票分割。通常會(huì)刺激股價(jià)上升。⑤增資和減資。⑥銷售收入。⑦原材料供應(yīng)及價(jià)格變化。⑧主

33、要經(jīng)營(yíng)者更替。⑨公司改組或合并。⑩意外災(zāi)難。 2, 宏觀經(jīng)濟(jì)因素。是影響股價(jià)的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣, 干擾程度深, 作用機(jī)制困難和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。包括：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。②經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。〔□〕每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲, 衰退, 蕭條, 復(fù)蘇四個(gè)階段。及股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇-股價(jià)上升；高漲-股價(jià)上漲；危機(jī)-股價(jià)下跌；蕭條-股價(jià)低迷。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁華或衰退領(lǐng)先一步?！?-6個(gè)月〕③貨幣政策。中央銀行通常采納存款打算金制度, 再貼現(xiàn)政策, 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。〔□〕途徑：ⅰ, 中央銀行提高法定存款打算金率，商業(yè)銀行可貸資金減少

34、，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降，反之亦然。ⅱ, 實(shí)行再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然。ⅲ, 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收回根底貨幣同時(shí)增加證券供應(yīng)，證券價(jià)格下降，反之亦然。總之，放松銀根, 增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲。④財(cái)政政策。(□)途徑：ⅰ, 增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。ⅱ, 提高稅率，股息減少。ⅲ, 國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。⑤市場(chǎng)利率。ⅰ, 利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。ⅱ, 利率提高，流向儲(chǔ)蓄債券，股票需求減少。ⅲ, 利率提高，買空者融資本錢提高，減少需求。⑥通貨膨脹。對(duì)股價(jià)的影響較困難，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用

35、。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多造成貨幣貶值, 物價(jià)上漲。⑦匯率變化。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；上升不利于進(jìn)口而有利于出口。⑧國(guó)際收支狀況。 3, 政治因素。戰(zhàn)爭(zhēng)是最有影響的政治因素。政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái), 社會(huì)經(jīng)濟(jì)開展規(guī)劃的制定, 重要法規(guī)的公布等。 4, 心理因素。 5, 穩(wěn)定市場(chǎng)的政策及制度安排。 6, 人為操縱因素。 知識(shí)點(diǎn)210〔P48-49〕：一般股股東的權(quán)利。 □我國(guó)規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物, 知識(shí)產(chǎn)權(quán), 土地運(yùn)用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的3

36、0%。□股東享有： 1, 公司重大決策參及權(quán)。行使這一權(quán)力的途徑是參與股東大會(huì), 行使表決權(quán)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì)，必要時(shí)也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán)。決議必需經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過，但公司持有本公司股份沒有表決權(quán)。(□)股東大會(huì)作出修改公司章程, 增加或減少注冊(cè)資本的決議, 公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須2/3以上通過。 2, 公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)安排權(quán)。一是一般股股東按出資比例分取紅利，二是解散時(shí)有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。一般原那么是：只能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊(cè)資本；公司在無力償債時(shí)不能支付紅利。(□)我

37、國(guó)規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤(rùn)在支付一般股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序安排：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取隨意公積金。(□)行使剩余資產(chǎn)安排權(quán)先決條件：第一，解散之時(shí)。第二，法定程序：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用, 職工的工資, 社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，依據(jù)股東持有的股份比例安排。 3, 其他權(quán)利。第一，查閱，建議或質(zhì)詢。第二，轉(zhuǎn)讓。第三，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。(□)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份公司為增加公司資本而確定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原一般股票股東享有的按其持股比例, 以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)肯定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。目的：一是保證股東原有的持股

38、比例。二是愛護(hù)原股東的利益和持股價(jià)值。股東有三種選擇：第一，認(rèn)購(gòu)。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。三是，不行使聽任失效。是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購(gòu)時(shí)間及股權(quán)登記日。股權(quán)登記日前，享有；之后不享有。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。 〔股東的義務(wù)簡(jiǎn)單閱讀〕 知識(shí)點(diǎn)211〔P50-51〕：優(yōu)先股票的定義及特征?！捕囗?xiàng)選擇, 推斷〕 股東享有某些優(yōu)先權(quán)利〔如優(yōu)先安排公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)〕。一方面，代表對(duì)公司的全部權(quán)。另一方面，兼有債權(quán)的假設(shè)干特點(diǎn)，事先確定固定的股息率?！鹾锰帲?, 籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。2, 無表決權(quán)，防止公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散。3, 股息固定，風(fēng)險(xiǎn)小。但在公司盈利豐

39、厚時(shí)，股息可能大大低于一般股?！跆卣鳎? 1, 股息率固定 2, 股息分派優(yōu)先 3, 剩余資產(chǎn)安排優(yōu)先 4, 一般無表決權(quán) 知識(shí)點(diǎn)212〔P52-53〕：優(yōu)先股種類?！捕囗?xiàng)選擇, 推斷, 單項(xiàng)選擇〕 □依據(jù)股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)，分為： 1, 積累優(yōu)先股。 2, 非積累優(yōu)先股。當(dāng)年結(jié)清, 不能累積發(fā)放。 □依據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的安排，分為： 1, 參及優(yōu)先股。能參及。 2, 非參及優(yōu)先股。不能參及。是一般意義上的優(yōu)先股票。 □依據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為： 1, 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。可轉(zhuǎn)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成一般股票

40、或另一種優(yōu)先股。 2, 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。 □依據(jù)能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回，分為： 1, 可贖回優(yōu)先股票。在肯定時(shí)期按特定贖買價(jià)格由發(fā)行公司收回。公司贖回必需在短期注銷。 2, 不可贖回優(yōu)先股。 □依據(jù)股息率是否變動(dòng)，分為： 1, 股息率可調(diào)整優(yōu)先股。 2, 股息率固定優(yōu)先股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。 知識(shí)點(diǎn)213〔P53-58〕：我國(guó)股票類型?！捕囗?xiàng)選擇〕 □按投資主體的性質(zhì)分： 1, 國(guó)家股。包括國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。□來源上主要有：第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的凈資產(chǎn)。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。第三，代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)向

41、新組建的股份公司的投資。〔國(guó)有股權(quán)的另一組成局部是國(guó)有法人股〕。 2, 法人股。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體形成的股份。具有法人資格的國(guó)有企業(yè), 事業(yè)單位及其他單位向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成的稱為國(guó)有法人股，屬于國(guó)有股權(quán)。作為發(fā)起人的法人在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物, 工業(yè)產(chǎn)權(quán), 非專利技術(shù), 土地運(yùn)用權(quán)等出資。 3, 社會(huì)公眾股。社會(huì)公眾形成的可上市流通的股份。我國(guó)規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行的股份到達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%以上。 4, 外資股。是股份公司向外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)投資者發(fā)行

42、的股票。按上市地域可以分為： □①境內(nèi)上市外資股〔B股〕。實(shí)行記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu), 買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。2001年對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開放。可用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，不得運(yùn)用外幣現(xiàn)鈔。股息以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付。 □②境外上市外資股〔H香港, N紐約, S新加坡, L倫敦股〕。注冊(cè)地國(guó)內(nèi)股份公司向境外投資者募集并在境外上市。也實(shí)行記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。 □紅籌股不屬于外資股。指在中國(guó)境外注冊(cè), 在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大局部股東權(quán)益來自中國(guó)境內(nèi)的股票。 完成股權(quán)分置改革的公司

43、按流通受限及否，分為 1, 有限售條件股。有：①國(guó)家股。②國(guó)有法人持股。是指國(guó)有企業(yè), 國(guó)有獨(dú)資公司, 事業(yè)單位及第一大股東為國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)且國(guó)有股權(quán)比例合計(jì)超過50%公司持有的上市公司股份。③其他內(nèi)資股。非國(guó)有及國(guó)有控股單位和境內(nèi)自然人持有。④外資持股。境外法人持股和境外自然人持股。 2, 無限售條件股。流通轉(zhuǎn)讓不受限制。 未完成股權(quán)分置改革的公司的簡(jiǎn)單了解。 股權(quán)分置改革：2005年4月發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)的有關(guān)問題的通知，啟動(dòng)分置改革試點(diǎn)。8月，指導(dǎo)意見，9月，管理方法，我國(guó)股權(quán)分置改革全面鋪開。2/3, 2/3。其他規(guī)定：方案實(shí)施起，12個(gè)月內(nèi)不得上市

44、交易或轉(zhuǎn)讓。持有5%以上的之后出售12個(gè)月內(nèi)不超過5%，24個(gè)月不超過10%。 第三章, 債券(難點(diǎn)) 知識(shí)點(diǎn)301〔P59〕：債券的定義〔推斷, 單項(xiàng)選擇〕 □債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的, 承諾按肯定利率定期支付利息并到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 □借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額；第二，借貸的時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金本錢或應(yīng)有的補(bǔ)償〔債券的利息〕。 □借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括〔多推斷〕：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必需在約定的時(shí)間付息還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間

45、的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。 □其性質(zhì)： 1, 債券屬于有價(jià)證券。 2, 債券是虛擬資本。 3, 債券是債權(quán)的表現(xiàn)。 知識(shí)點(diǎn)302〔P60-61〕：債券的票面要素。〔多項(xiàng)選擇, 推斷, 單項(xiàng)選擇〕 □通常，債券票面上有四個(gè)根本要素〔重點(diǎn)〕： 1, 債券的票面價(jià)值?！跏莻泵鏄?biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日歸還給債券持有人的金額。首先，要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對(duì)象：一般說，在本國(guó)發(fā)行通常以本國(guó)貨幣；在國(guó)際市場(chǎng)，通常以發(fā)行地貨幣或國(guó)際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者本身對(duì)幣種的須要。其次，規(guī)定債券的票面金額。依據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象, 市場(chǎng)資金供應(yīng)狀

46、況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。 2, 債券的到期期限?！跏菑陌l(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間?？紤]因素有：第一，資金運(yùn)用方向。彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿意長(zhǎng)期資金的需求，發(fā)行中長(zhǎng)期債券。第二，市場(chǎng)利率變化?！仓攸c(diǎn)理解〕一般說，當(dāng)將來市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以防止市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利息；當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。第三，債券的變現(xiàn)實(shí)力。及債券流通市場(chǎng)發(fā)育程度有關(guān)。流通市場(chǎng)興盛，債券簡(jiǎn)單變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券較能被投資者承受；不興盛，不易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券的銷售就可能不如短期債券。 3, 債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息及債

47、券票面價(jià)值的比率，通常用百分?jǐn)?shù)表示。有多種形式：?jiǎn)卫? 復(fù)利, 貼現(xiàn)利率?！跤绊懸蛩赜校旱谝?，借貸資金市場(chǎng)利率水平。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人資信好，信用等級(jí)高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長(zhǎng)短。一般來說，期限較長(zhǎng)的債券流淌性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。但是，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長(zhǎng)期債券票面利率低的現(xiàn)象。 4, 債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息供應(yīng)了依據(jù)。 以上四個(gè)要素并非肯定在債券票面上印制出來。 知識(shí)點(diǎn)303〔P62〕：□債券的特征： 1,

48、歸還性。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。 2, 流淌性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)是否價(jià)值上蒙受損失。 3, 平安性。持有人收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最低。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)價(jià)格下跌而承受損失。 4, 收益性。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損益。 知識(shí)點(diǎn)304〔P63-64〕：債券的分類?！捕囗?xiàng)選擇, 推斷, 單項(xiàng)選擇〕 □按發(fā)行主體分類，分為： 1, 政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國(guó)債，主要用途是解決由政府投資的公

49、共設(shè)施或重點(diǎn)建立工程的資金須要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。 2, 金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造。吸引存款是被動(dòng)負(fù)債，而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債。金融債券的期限以中期較為多見。 3, 公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券〔企業(yè)債券〕。公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)政府債券和金融債券大一些。 □按付息方式分類〔重點(diǎn)〕，分為： 1, 零息債券?！病酢持?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人事實(shí)上是以買賣價(jià)差的方

50、式取得債權(quán)利息。 2, 附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息〔通常每半年或每年支付一次〕。按計(jì)息方式不同，細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。其中，有些付息債券可以依據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。 3, 息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必需在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。 4, 浮動(dòng)利率債券。 □按債券形態(tài)分類〔重點(diǎn)〕，分為： 1, 實(shí)物債券?！病酢呈且环N具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。無記名國(guó)債就是實(shí)物債券，實(shí)物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實(shí)物債券是一般意義上的債券。 2, 憑證式債券?！病酢硞男问绞且环N收款憑證。我國(guó)199

51、4年開場(chǎng)發(fā)行憑證式國(guó)債，通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國(guó)債效勞部面對(duì)社會(huì)發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，可到原購(gòu)置網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的2‰收取手續(xù)費(fèi)。 3, 記賬式債券?！病酢硾]有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國(guó)1994年開場(chǎng)發(fā)行記賬式國(guó)債，投資者進(jìn)展記賬式債券買賣，必需在證券交易所設(shè)立賬戶?？梢杂浢? 可掛失，平安性高，無紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，本錢低，交易平安。 知識(shí)點(diǎn)305〔P65-66〕：債券及股票比擬〔推斷〕 □一樣點(diǎn): 1, 都屬于有價(jià)證券。

52、2, 都是籌措資金的手段。 3, 兩者收益率相互影響。 □不同點(diǎn)〔多推斷〕： 1, 權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，無權(quán)參及公司經(jīng)營(yíng)決策。股票是全部權(quán)憑證。 2, 目的不同。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份。 3, 期限不同。債券有規(guī)定的歸還期。股票是一種無期投資。 4, 收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。 5, 風(fēng)險(xiǎn)不同。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。第三，二級(jí)市

53、場(chǎng)上，債券市場(chǎng)價(jià)格較穩(wěn)定。 知識(shí)點(diǎn)306〔P67〕：政府債券概述?！捕囗?xiàng)選擇, 推斷〕 政府債券是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的, 承諾在肯定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國(guó)家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國(guó)債。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金, 擴(kuò)大公共開支的重要手段，并逐步成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策, 進(jìn)展宏觀調(diào)控的工具?！跣再|(zhì)〔重點(diǎn)〕： 1, 平安性高。信用等級(jí)最高，稱為“金邊債券

54、〞。 2, 流通性強(qiáng)。 3, 收益穩(wěn)定。 4, 免稅待遇。我國(guó)規(guī)定，個(gè)人的利息, 股息, 紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個(gè)人所得稅。在政府債券及其他證券名義收益率相等的狀況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。 知識(shí)點(diǎn)307〔68-69〕：國(guó)債的分類。〔多項(xiàng)選擇, 推斷〕 國(guó)債發(fā)行量大, 品種多，是政府債券市場(chǎng)上最主要的投資工具。 □按歸還期限分類〔重點(diǎn)〕，分為： 1, 短期國(guó)債。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重要地位，一般是為滿意國(guó)庫短暫的入不敷出。國(guó)際上，常見形式是國(guó)庫券。我國(guó)80年代以來也曾運(yùn)用國(guó)庫券

55、的名稱，但歸還期限大多是超過1年的。 2, 中期國(guó)債。1年以上，10年以下。用于彌補(bǔ)赤字或用于投資。 3, 長(zhǎng)期國(guó)債。10年或10年以上。常被用作政府投資的資金來源。在資本市場(chǎng)上有著重要地位。 □按資金用途分類，分為： 1, 赤字國(guó)債。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。 2, 建立國(guó)債。用于建立工程。 3, 戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。 4, 特種國(guó)債。為了實(shí)施某種特殊政策。 □按流通及否分類，分為： 1, 流通國(guó)債。投資者可以自由認(rèn)購(gòu)，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于供應(yīng)及需求。 2, 非流通國(guó)債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一

56、般以汲取個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。 □按發(fā)行本位分類，分為： 1, 實(shí)物國(guó)債?！布皩?shí)物債券不是同一個(gè)含義〕。是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不興盛，實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增加國(guó)債吸引力發(fā)行。 2, 貨幣國(guó)債。本幣國(guó)債以本國(guó)貨幣為面值發(fā)行，外幣國(guó)債以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行。 知識(shí)點(diǎn)308〔 P70-74〕：我國(guó)國(guó)債?！捕囗?xiàng)選擇, 推斷, 單項(xiàng)選擇〕 50年代，我國(guó)發(fā)行過兩種國(guó)債。一種是人民成功折實(shí)公債，另一種是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建立公債。在60年代和70年代，我國(guó)停頓發(fā)行國(guó)債。中央政府于1981年復(fù)原發(fā)行國(guó)債。-1994年，面對(duì)個(gè)人發(fā)行只有無記

57、名國(guó)庫券一種。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國(guó)債。2000年最終一期實(shí)物券〔1997年3年期〕到期，無記名國(guó)債退出國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)。2006年財(cái)政部退出新的品種-儲(chǔ)蓄國(guó)債〔電子式〕。 □目前一般國(guó)債有〔重點(diǎn)〕： 1, 記賬式國(guó)債。發(fā)行分為證券交易所, 銀行間債券市場(chǎng)以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行〔跨市場(chǎng)發(fā)行〕三種狀況。特點(diǎn)是：①可記名，掛失，無券形式發(fā)行②可上市轉(zhuǎn)讓③期限有長(zhǎng)有短，更適合短期發(fā)行④通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低本錢⑤上市后價(jià)格隨行就市，具有肯定的風(fēng)險(xiǎn)。 2, 憑證式國(guó)債。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。 3, 儲(chǔ)蓄國(guó)債〔電子式〕?！病酢呈秦?cái)政部面對(duì)境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)

58、蓄類資金發(fā)行的, 以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點(diǎn)：①針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行②采納實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓③采納電子方式記錄債權(quán)④收益平平穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅⑤激勵(lì)持有到期⑥手續(xù)簡(jiǎn)化⑦付息方式多樣。 □憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都以國(guó)家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于： 第一，申請(qǐng)購(gòu)置手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購(gòu)置；儲(chǔ)蓄國(guó)債須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)置。 第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式實(shí)行填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證〞的形式記錄，儲(chǔ)蓄國(guó)債以電子記賬

59、方式記錄債權(quán)。 第三，付息方式不同。憑證式到期一次還本付息，儲(chǔ)蓄國(guó)債付息方式多樣。 第四，到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點(diǎn)辦理，逾期不加計(jì)利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債，承辦銀行自動(dòng)將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。 第五，發(fā)行對(duì)象不同。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄國(guó)債僅限個(gè)人。 第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲(chǔ)蓄國(guó)債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。 □儲(chǔ)蓄國(guó)債及記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處： 第一，發(fā)行對(duì)象不同。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購(gòu)置?！矁?chǔ)蓄式僅個(gè)人〕 第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。儲(chǔ)蓄國(guó)債

60、由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定。 第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通，儲(chǔ)蓄國(guó)債不可以上市流通。 第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。 □我國(guó)發(fā)行的一般國(guó)債的總體狀況是〔1分題〕： 一是，規(guī)模越來越大。 二是，期限趨于多樣化。 三是，發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。91年前，行政攤派，92年后承購(gòu)包銷，96開場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行。 四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。 其他類型國(guó)債包括國(guó)家重點(diǎn)建立債券, 國(guó)家建立債券, 財(cái)政債券, 特種債券, 保值債券, 根本建立債券等，今年主要有： 1, 特殊國(guó)債。發(fā)行了兩次。1998年發(fā)行2700億元特殊國(guó)債，用于撥補(bǔ)四大國(guó)有商業(yè)銀行

61、資本金。2007年發(fā)行2000億美元組建國(guó)家外匯投資公司。 2, 長(zhǎng)期建立國(guó)債。1998年開場(chǎng)。 知識(shí)點(diǎn)309〔P74〕：地方政府債券?！捕囗?xiàng)選擇, 單項(xiàng)選擇〕 □地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)歸還的債券，也稱地方公債或地方債?；I集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的缺乏或者地方興建大型工程。 □按資金用途和歸還資金來源分類〔重點(diǎn)〕，分為 1, 一般債券〔一般債券〕。為緩解資金驚慌或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)缺乏而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。 2, 專項(xiàng)債券〔收益?zhèn)场榛I集資金建立某項(xiàng)詳細(xì)工程而發(fā)行，往往以工程建成后取得的收入作保證。 地方政府債券在我國(guó)建國(guó)初期就存在，如5

62、0年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建立折實(shí)公債。但中華人民共和國(guó)預(yù)算法規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。 知識(shí)點(diǎn)310〔P75-79〕：我國(guó)的金融債券?！矄雾?xiàng)選擇, 推斷〕 60年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60年代后，商業(yè)銀行紛紛參與。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中國(guó)成立后始于1982年：中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國(guó)金融債券。1993年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券，這是我國(guó)首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債

63、券。主要有： 1, 中央銀行票據(jù)。 2, 政策性銀行金融債券。1999年以后，我國(guó)金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國(guó)家開發(fā)銀行為主。 3, 商業(yè)銀行債券?！酡偕虡I(yè)銀行次級(jí)債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的, 本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?！酡诨旌腺Y本債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后, 期限在15年以上, 發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券?！跗涮卣鳎旱谝唬谙拊?5年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二，到期前假如發(fā)行人核心資本足夠率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。第三，清償順序

64、列于次級(jí)債務(wù)之后。第四，無力支付時(shí)，發(fā)行人可以延期支付。 4, 證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在肯定期限內(nèi)還本付息的金融債券。 5, 保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)?！踔副ｋU(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的, 期限在5年以上〔含5年〕, 本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后, 先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。及商業(yè)銀行次級(jí)債不同的是，其歸還只有在確保次級(jí)債務(wù)本息后償付實(shí)力足夠率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時(shí)支付利息或歸還本金時(shí)，債權(quán)人無權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。 6, 財(cái)務(wù)公司債券。 知

65、識(shí)點(diǎn)311〔P79-81〕：公司債券〔單項(xiàng)選擇, 推斷〕 □公司債券包括〔重點(diǎn)〕： 1, 信用公司債券。不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無擔(dān)保證券范疇。事實(shí)上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。 2, 不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動(dòng)產(chǎn)〔房屋, 土地等〕作抵押，是抵押證券的一種。當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值很大時(shí)，可分假設(shè)干次抵押，處理時(shí)按順序依次歸還優(yōu)先一級(jí)的抵押債券。 3, 保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券，是擔(dān)保債券的一種。擔(dān)保人如政府, 信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。 4, 收益公司債券。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時(shí)才支付，。假如余額缺乏支付

66、，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。 5, 可轉(zhuǎn)換公司債券〔金融衍生品中再了解〕。 6, 附認(rèn)沽權(quán)證的公司債券〔金融衍生品中再了解〕。 我國(guó)同時(shí)存在企業(yè)債券和公司債券，他們?cè)诎l(fā)行主體, 監(jiān)管機(jī)構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)的法規(guī)上有肯定的區(qū)分。 □〔難點(diǎn)〕企業(yè)債券是指中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行, 約定在肯定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。但金融債券和外幣債券除外。 1984-1986是萌芽期，-1992是開展期，-1995是整頓期，1996年起進(jìn)入再度開展期。 □變化包括： 1, 發(fā)行主體上，突破了大型國(guó)有企業(yè)的限制。 2, 資金用途上開場(chǎng)用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。 3, 發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級(jí)市場(chǎng)。 4, 期限構(gòu)造上推出超長(zhǎng)期, 固定利率企業(yè)債券。 5, 投資者構(gòu)造上，機(jī)構(gòu)投資者漸漸成為主要的投資者。 6, 利率確定上彈性越來越大。 7, 品種不斷豐富。2006年首次提出上市公司可以公開發(fā)行“別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券〞。2021年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的, 約定在