基于交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的固定資產(chǎn)的分類與披露(1)

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1、基于交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的固定資產(chǎn)的分類與披露(1) 摘要傳統(tǒng)的會計體制將長期資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，從交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，這種資產(chǎn)分類并不適用于企業(yè)和投資者決策，而將資產(chǎn)按通用性與專用性分類，更能滿足決策的需要。 　　關(guān)鍵詞資產(chǎn)專用性沉沒成本交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)縱向一體化 　　威廉姆森在他的經(jīng)典著作《治理機(jī)制》中指出許多為了會計的目的而被說成是固定資產(chǎn)的資產(chǎn)，事實上卻是非專用的，可以通過重新配置而被恢復(fù)。而真正的專用資產(chǎn)是具有高度專用性的，一旦被用于其他用途，其價值就會受到巨大損失，正是這些專用資產(chǎn)構(gòu)成了企業(yè)的核心競爭力，是真正的沉沒成本。而在現(xiàn)行財

2、會體制中卻未對此做必要的分類與披露，筆者認(rèn)為這是不利于企業(yè)和投資者做出正確決策的。 1關(guān)于專用性資產(chǎn) 　　交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)把交易作為基本分析單位，而資產(chǎn)專用性、不確定性和交易頻率是描述交易的關(guān)鍵維度，在這三者中資產(chǎn)專用性是最關(guān)鍵的維度。對專用資產(chǎn)的投資總是與特定交易相聯(lián)系，由于人的有限理性和具有機(jī)會主義行為傾向，因此，合約必然是不完備的，如果沒有可信的承諾支持，投資方擔(dān)心投資于專用資產(chǎn)的收益被侵占，必定存在專用資產(chǎn)投資不足，所以企業(yè)投資于專用資產(chǎn)，必須有事后保障機(jī)制，這就是治理機(jī)制。 雖然資產(chǎn)專用性這個概念經(jīng)常被經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用，但是長久以來沒有人給它下過一個精確的定義，直到1985年才由威廉姆森（

3、Williamson）指出，資產(chǎn)專用性是指在不犧牲生產(chǎn)價值的條件下，資產(chǎn)可用于不同用途和由不同使用者利用的程度。一般來說，常見的專用資產(chǎn)有：①場地專用性，指一系列站點被相互聯(lián)系密切地排列著以節(jié)約庫存和運輸成本；②物質(zhì)資產(chǎn)專用性；③人力資產(chǎn)專用性；④專項資產(chǎn)，指為了滿足某個特定客戶的大量需求而進(jìn)行的投資；⑤品牌資本等。資產(chǎn)專用性的產(chǎn)生主要是由于沉沒成本，也就是一項投資一旦做出之后，若再改作其他用途就可能喪失全部或部分原有的價值，這部價值的喪失是不可彌補(bǔ)的。資產(chǎn)的專用性程度越高，其被重新配置于其他替代用途或是被替代使用者重新調(diào)配使用時，他的價值損失越大，當(dāng)在投資退出的情況下，就會發(fā)生沉沒成本。沉沒

4、成本是影響投資行為的根本經(jīng)濟(jì)因素。 　　專用性資產(chǎn)涉及到企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩個方面，但不是全部，比如說作為企業(yè)固定資產(chǎn)的有些項目，并不具有專用性，例如一些運輸設(shè)備、計算機(jī)、樓房等，這些都是通用性資產(chǎn)，其用途可以被配置于很多方面而基本上不損失其價值，那么這些通用性資產(chǎn)應(yīng)與專用性資產(chǎn)區(qū)分開來，因為，從交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，他們具有本質(zhì)上的不同。筆者認(rèn)為，長期資產(chǎn)按有形和無形來分類已經(jīng)越來越不具有實際價值，在知識經(jīng)濟(jì)條件下，無形資產(chǎn)發(fā)揮著越來越重要的作用，不亞于有形資產(chǎn)，所以，資產(chǎn)按有形和無形來分類不如按通用和專用來分類，這對企業(yè)和個人決策更具有實際意義。 2專用性資產(chǎn)對于企業(yè)和投資者決策

5、的重要性 　　會計作為一個信息系統(tǒng)，提供的應(yīng)該是有用的信息，能為企業(yè)和投資者決策提供幫助。不管是企業(yè)的財務(wù)決策還是戰(zhàn)略決策，都與專用性資產(chǎn)息息相關(guān)。 2.1對于企業(yè)融資決策，資產(chǎn)的專用性直接關(guān)系到企業(yè)的融資方式 　　從交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看，債務(wù)和股權(quán)融資不僅是融資方式，還是治理結(jié)構(gòu)，債務(wù)融資幾乎完全按照規(guī)則運作。它要求定期支付規(guī)定的利息、建立償債基金、在借款到期時償付本金等，不能按期償付就會導(dǎo)致破產(chǎn)。債務(wù)的這種規(guī)則性治理比較簡潔，在某種程度上節(jié)約了交易成本。然而，一旦企業(yè)的資產(chǎn)專用性和面臨的不確定性升高到一定的程度，債務(wù)的這種治理優(yōu)勢便不復(fù)存在。隨著企業(yè)資產(chǎn)專用性程度的提高，債務(wù)的優(yōu)先索取

6、權(quán)價值將會下降。債權(quán)人必然會對企業(yè)的專用性投資施加種種限制或提高利率，以保護(hù)自身的利益，但是卻嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的適應(yīng)能力和增加了企業(yè)的籌資成本。股本是另外一種形態(tài)的治理結(jié)構(gòu)，它對企業(yè)保留剩余索取權(quán)，它為企業(yè)的存續(xù)立約，設(shè)立董事會并按股授權(quán)等。股本作為一種治理結(jié)構(gòu)比債務(wù)更具彈性，在股東和其他相關(guān)方組成的董事會框架內(nèi)股權(quán)能對企業(yè)的活動進(jìn)行更緊密的監(jiān)控;在應(yīng)付事后機(jī)會主義和不確定性、保證企業(yè)的連續(xù)經(jīng)營和決策方面，更具專斷力的股權(quán)能顯著降低治理成本;股權(quán)比債務(wù)也更加“寬容”，無論是在增加對專用性資產(chǎn)的投資還是在更改投資項目方面，所以有著較多股權(quán)融資的企業(yè)就具備較強(qiáng)的組織彈性，而債務(wù)融資較多的企業(yè)則較為僵化。當(dāng)然，兩種類型的企業(yè)各有自身的比較優(yōu)勢，規(guī)則性治理在資產(chǎn)專用性和不確定性較弱的情況下可以節(jié)省成本;而組織彈性較高的企業(yè)則在資產(chǎn)專用性和不確定性較高的情況下節(jié)省事后調(diào)適的成本。所以，企業(yè)的資產(chǎn)專用性水平在很大程度上決定了企業(yè)的融資方式。