工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》 工程經(jīng)濟(jì)分析的基本要素(資金成本

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1、第 二 章 工 程 經(jīng) 濟(jì) 分 析 的 基 本 要 素 第 二 章 工 程 經(jīng) 濟(jì) 分 析 的 基 本 要 素第 一 節(jié) 投 資 、 成 本 與 利 潤(rùn)第 二 節(jié) 資 金 的 時(shí) 間 價(jià) 值第 三 節(jié) 資 金 籌 措 與 資 金 成 本 第 一 節(jié) 投 資 、 成 本 與 利 潤(rùn)投 資 構(gòu) 成 與 投 資 估 算一 ） 建 設(shè) 項(xiàng) 目 投 資 費(fèi) 用 構(gòu) 成 1） 廣 義 的 投 資 ： 指 一 切 為 了 將 來(lái) 的 所 得 而 事 先 墊 付 的資 金 及 其 經(jīng) 濟(jì) 行 為 。 2） 狹 義 的 投 資 ： 指 為 建 造 和 購(gòu) 置 固 定 資 產(chǎn) 、 購(gòu) 買 和 儲(chǔ)備 流 動(dòng) 資 產(chǎn)

2、 而 事 先 墊 付 的 資 金 及 其 經(jīng) 濟(jì) 行 為 。 是 在 工 程 建 設(shè)活 動(dòng) 過(guò) 程 中 為 實(shí) 現(xiàn) 預(yù) 定 的 生 產(chǎn) 、 經(jīng) 營(yíng) 目 標(biāo) 而 預(yù) 先 墊 付 的 資 金及 其 經(jīng) 濟(jì) 行 為 。 3) 我 國(guó) 現(xiàn) 階 段 建 設(shè) 項(xiàng) 目 投 資 費(fèi) 用 的 構(gòu) 成（ 1） 固 定 資 產(chǎn) 投 資（ 2） 固 定 資 產(chǎn) 投 資 方 向 調(diào) 節(jié) 稅（ 3） 建 設(shè) 期 貸 款 利 息（ 4） 流 動(dòng) 資 金 1） 固 定 資 產(chǎn) 投 資 估 算固 定 資 產(chǎn) 是 指 使 用 年 限 在 一 年 以 上 ， 單 位 價(jià) 值 在 規(guī) 定標(biāo) 準(zhǔn) 以 上 ， 并 在 使 用 過(guò) 程 中

3、 保 持 原 有 物 質(zhì) 形 態(tài) 的 資 產(chǎn) 。（ 1） 概 算 指 標(biāo) 估 算 方 法該 方 法 是 根 據(jù) 擬 建 投 資 項(xiàng) 目 的 初 步 設(shè) 計(jì) 和 有 關(guān) 資 料 ，按 單 項(xiàng) 工 程 和 費(fèi) 用 測(cè) 算 投 資 ， 最 后 匯 總 估 算 項(xiàng) 目 固 定 資 產(chǎn)投 資 總 額 的 一 種 方 法 。（ 二 ） 投 資 估 算主 要 依 據(jù) 建 筑 安 裝 工 程 定 額 指 標(biāo) 、 取 費(fèi)標(biāo) 準(zhǔn) 、 設(shè) 備 材 料 價(jià) 格 以 及 國(guó) 家有 關(guān) 規(guī) 定 等 資 料 對(duì) 建 設(shè) 項(xiàng) 目 規(guī) 劃 性 質(zhì) 的 投 資 估 算 和 其 他 臨 時(shí) 性質(zhì) 的 投 資 估 算 ， 可 以 采

4、 用 簡(jiǎn) 便 而 粗 略 的 擴(kuò) 大 指 標(biāo) 估算 方 法 。 （ 2） 擴(kuò) 大 指 標(biāo) 估 算 法 生 產(chǎn) 能 力 指 數(shù) 法 資 金 周 轉(zhuǎn) 率 法 朗 格 系 數(shù) 法 為 貫 徹 國(guó) 家 產(chǎn) 業(yè) 政 策 ， 控 制 投 資 規(guī) 模 ， 引 導(dǎo) 投 資 方 向 ，調(diào) 整 投 資 結(jié) 構(gòu) ， 對(duì) 固 定 資 產(chǎn) 投 資 的 單 位 和 個(gè) 人 征 收 固 定 資 產(chǎn)投 資 方 向 調(diào) 節(jié) 稅 。 稅 率 分 為 0 、 5 、 10 、 15 、 30 五個(gè) 檔 次 。2） 固 定 資 產(chǎn) 投 資 方 向 調(diào) 節(jié) 稅國(guó) 家 急 需 發(fā) 展 項(xiàng) 目 ： 0國(guó) 家 鼓 勵(lì) 發(fā) 展 ， 但 受 能

5、 源 、 交 通 等 制 約 的 項(xiàng) 目 ： 5城 鄉(xiāng) 個(gè) 人 修 建 、 購(gòu) 買 住 宅 ： 0單 位 修 建 、 購(gòu) 買 一 般 性 住 宅 ： 5用 公 款 修 建 、 購(gòu) 買 高 標(biāo) 準(zhǔn) 獨(dú) 門 獨(dú) 院 、 別 墅 式 住 宅 ： 30樓 堂 館 所 以 及 國(guó) 家 嚴(yán) 格 限 制 發(fā) 展 的 項(xiàng) 目 ： 30不 屬 以 上 的 其 他 項(xiàng) 目 ： 15 3） 建 設(shè) 期 貸 款 利 息 建 設(shè) 期 第 j年 應(yīng) 計(jì) 利 息 ； 建 設(shè) 期 第 （ j-1） 年 末 貸 款 累 計(jì) 金 額 與 利 息 累 計(jì) 金 額 之 和 ； 建 設(shè) 期 第 年 貸 款 金 額 ； 年 利 率 。j

6、q1jP jAi iAPq jjj 211其 中 4） 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 與 流 動(dòng) 資 金 估 算 （ 3） 流 動(dòng) 資 金 投 資 的 估 算 擴(kuò) 大 指 標(biāo) 估 算 法 參 照 同 類 生 產(chǎn) 企 業(yè) 流 動(dòng) 資 金 占 銷 售 收 入 、 經(jīng) 營(yíng) 成本 、 固 定 資 產(chǎn) 投 資 的 比 率 ， 以 及 單 位 產(chǎn) 量 占 用 流 動(dòng) 資金 的 比 率 來(lái) 確 定 。流 動(dòng) 資 金 額 年 產(chǎn) 值 （ 或 年 銷 售 收 入 額 ） 產(chǎn) 值 （ 銷 售 收 入 ） 資 金 率流 動(dòng) 資 金 額 年 經(jīng) 營(yíng) 成 本 （ 總 成 本 ） 經(jīng) 營(yíng) 成 本 （ 總 成 本 ） 資 金 率流 動(dòng)

7、資 金 額 固 定 資 產(chǎn) 價(jià) 值 總 額 固 定 資 產(chǎn) 價(jià) 值 資 金 率 流 動(dòng) 資 金 額 = 年 生 產(chǎn) 能 力 單 位 產(chǎn) 量 資 金 率 外 購(gòu) 原 材 料 、 燃 料 = 年 外 購(gòu) 原 材 料 、 燃 料 費(fèi) /周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 在 產(chǎn) 品 = （ 年 外 購(gòu) 原 材 料 、 燃 料 及 動(dòng) 力 費(fèi) + 年 工 資 及福 利 費(fèi) + 年 修 理 費(fèi) + 年 其 他 制 造 費(fèi) 用 ） /周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 產(chǎn) 成 品 = 年 經(jīng) 營(yíng) 成 本 /周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 二 、 成 本 與 費(fèi) 用 2） 總 成 本 費(fèi) 用（ 1） 總 成 本 費(fèi) 用 由 直 接 費(fèi) 用 、 間 接 費(fèi) 用 和

8、 期 間 費(fèi) 用 組 成指 企 業(yè) 直接 為 生 產(chǎn)產(chǎn) 品 和 提供 勞 務(wù) 等發(fā) 生 的 各項(xiàng) 費(fèi) 用 。包 括 直 接的 材 料 、人 工 和 耗費(fèi) 的 燃 料 、動(dòng) 力 等 支 出 。 指 企 業(yè) 內(nèi)部 各 生 產(chǎn)經(jīng) 營(yíng) 單 位為 組 織 和管 理 生 產(chǎn)活 動(dòng) 而 發(fā)生 的 制 造費(fèi) 用 和 不能 直 接 進(jìn)入 產(chǎn) 品 成本 的 各 項(xiàng)費(fèi) 用 。 指 企 業(yè) 行政 管 理 部門 等 發(fā) 生的 管 理 費(fèi)用 、 財(cái) 務(wù)費(fèi) 用 、 銷售 費(fèi) 用 。 （ 2） 總 成 本 費(fèi) 用 也 可 由 生 產(chǎn) 要 素 為 基 礎(chǔ) 構(gòu) 成 。包 括 ： 外 購(gòu) 材 料 費(fèi) 外 購(gòu) 燃 料 和 動(dòng) 力 費(fèi)

9、 工 資 及 福 利 費(fèi) 折 舊 費(fèi) 攤 銷 費(fèi) 礦 山 維 簡(jiǎn) 費(fèi) 修 理 費(fèi) 其 他 費(fèi) 用 利 息 支 出 三 、 利 潤(rùn) 利 潤(rùn) 是 企 業(yè) 在 一 定 時(shí) 期 內(nèi) 全 部 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 所 取 得的 最 終 財(cái) 務(wù) 成 果 。 工 程 經(jīng) 濟(jì) 分 析 中 涉 及 到 的 利 潤(rùn) 包 括 利 潤(rùn) 總 額 和 稅 后利 潤(rùn) 。 利 潤(rùn) 總 額 =銷 售 利 潤(rùn) 投 資 凈 收 益 營(yíng) 業(yè) 外 收 入 -營(yíng) 業(yè) 外 支 出 稅 后 利 潤(rùn) =利 潤(rùn) 總 額 -所 得 稅 企 業(yè) 的 稅 后 利 潤(rùn) 按 國(guó) 家 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 通 則 規(guī) 定 ，一 般 采 用 下 列 順 序 進(jìn)

10、行 分 配 ：提取法定盈余公積金 提取公益金 彌補(bǔ)超過(guò)5年未彌補(bǔ)的虧損 交納違法經(jīng)營(yíng)罰款 彌補(bǔ)沒(méi)收財(cái)產(chǎn)的損失 彌補(bǔ)自然災(zāi)害或意外事故損失 向投資者分配利潤(rùn) 償還借款本金 未分配利潤(rùn) 第 二 節(jié) 資 金 時(shí) 間 價(jià) 值 計(jì) 算一 、 利 息 與 利 率1） 概 念 資 金 的 時(shí) 間 價(jià) 值是 指 資 金 隨 著 時(shí) 間 的 推 移 ， 其 數(shù) 額 將 日 益 增 加 而 發(fā) 生 的增 值 現(xiàn) 象 。 我 們 將 其 定 義 為 ： 在 商 品 經(jīng) 濟(jì) 條 件 下 ， 一 定 量 的資 金 在 商 品 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 過(guò) 程 中 ， 通 過(guò) 勞 動(dòng) 所 產(chǎn) 生 出 的 新 的 價(jià) 值 。 利 息

11、 就 是 資 金 的 時(shí) 間 價(jià) 值 。 它 是 在 一 定 時(shí) 期 內(nèi) ， 資 金的 所 有 者 放 棄 資 金 的 使 用 權(quán) 而 得 到 的 補(bǔ) 償 或 借 貸 者 為獲 得 資 金 的 使 用 權(quán) 所 付 出 的 代 價(jià) 。 通 常 情 況 下 ， 利 息的 多 少 用 利 率 來(lái) 表 示 。 利 率 是 指 在 一 個(gè) 計(jì) 息 周 期 內(nèi) 所 得 的 利 息 額 與 借 貸 金 額（ 即 本 金 ） 之 比 ， 一 般 用 百 分 數(shù) 表 示 。 它 是 衡 量 資 金時(shí) 間 價(jià) 值 的 相 對(duì) 尺 度 。 2） 單 利 計(jì) 息 與 復(fù) 利 計(jì) 息（ 1） 單 利 計(jì) 息 ：利 息

12、計(jì) 算 niPIn 單 利 計(jì) 息 只 對(duì) 本 金 計(jì) 算 利 息 ， 不 計(jì) 算利 息 的 利 息 ， 即 利 息 不 再 生 息 。 （ 2） 復(fù) 利 計(jì) 息 ：利 息 計(jì) 算復(fù) 利 計(jì) 息 不 僅 本 金 要 計(jì) 算利 息 ， 而 且 先 前 的 利 息 也要 計(jì) 息 ， 即 用 本 金 和 前 期累 計(jì) 利 息 總 額 之 和 進(jìn) 行 計(jì)算 利 息 ， 亦 即 “ 利 滾 利 ” 。 PiPI nn )1( 名 義 利 率 （ r） ， 又稱 掛 名 利 率 ， 非 有 效利 率 ， 它 等 于 每 一 計(jì)息 周 期 的 利 率 與 每 年的 計(jì) 息 周 期 數(shù) 的 乘 積 實(shí) 際 利

13、 率 （ i） 又 稱有 效 利 率 ， 是 指 考慮 資 金 的 時(shí) 間 價(jià) 值 ，從 計(jì) 息 期 計(jì) 算 得 到的 年 利 率兩 者 關(guān) 系 1)/1( mmri 3） 名 義 利 率 與 實(shí) 際 利 率 1） 現(xiàn) 金 流 量在 計(jì) 算 期 內(nèi) ， 把 各 個(gè) 時(shí) 間 點(diǎn) 上 實(shí) 際 發(fā) 生 的 資 金 流 出 或 資金 流 入 稱 為 現(xiàn) 金 流 量 。二 、 現(xiàn) 金 流 量 與 現(xiàn) 金 流 量 圖現(xiàn) 金 流 入 指 投 資 方 案 在 一 定 時(shí)期 內(nèi) 所 取 得 的 收 入 ?，F(xiàn) 金 流 出 指 投 資 方 案 在 一 定 時(shí)期 內(nèi) 支 出 的 費(fèi) 用 。凈 現(xiàn) 金 流 量 指 一

14、定 時(shí) 期 內(nèi) 發(fā) 生的 現(xiàn) 金 流 入 與 現(xiàn) 金 流 出 的 代 數(shù) 和 3） 資 金 等 值 的 概 念在 考 慮 資 金 時(shí) 間 價(jià) 值 的 情 況 下 ， 不 同 時(shí) 間 點(diǎn) 的 等 量 資金 的 價(jià) 值 并 不 相 等 ， 而 不 同 時(shí) 間 點(diǎn) 發(fā) 生 的 不 等 量 的 資 金 則可 能 具 有 相 等 的 價(jià) 值 。 n 3210 n-1(-)(+)現(xiàn)金流量2） 現(xiàn) 金 流 量 圖現(xiàn) 金 流 量 圖 表 示 某 項(xiàng) 目 資 金 隨 時(shí) 間 流 入 和 流 出 的 圖 形 。 (1) 現(xiàn) 值 （ P）發(fā) 生 在 某 一 時(shí) 間 序 列 起 點(diǎn) （ 零 點(diǎn) ） 的 資 金 值 （

15、 效 益 或 費(fèi)用 ） ， 或 者 把 某 一 時(shí) 間 序 列 其 它 各 時(shí) 刻 資 金 用 折 現(xiàn) 辦 法 折 算到 起 點(diǎn) 的 資 金 值 ， 稱 做 現(xiàn) 值 ， 記 作 P。(2) 終 值 （ F）也 稱 將 來(lái) 值 、 未 來(lái) 值 。 指 發(fā) 生 在 某 一 時(shí) 間 序 列 終 點(diǎn) 的 資金 值 （ 效 益 或 費(fèi) 用 ） ， 或 者 把 某 一 時(shí) 間 序 列 其 它 各 時(shí) 刻 資 金折 算 到 終 點(diǎn) 的 資 金 值 。 (3) 等 額 年 值 （ A） 某 一 時(shí) 間 序 列 各 時(shí) 刻 發(fā) 生 的 資 金 叫 做 年 值 。 如 果某 一 時(shí) 間 序 列 各 時(shí) 刻 （ 不

16、 包 括 零 點(diǎn) ） 發(fā) 生 的 資 金 都 相等 ， 則 該 資 金 序 列 叫 等 額 年 值 ， 記 作 A。 反 之 ， 叫 不等 額 年 值 。 (4) 折 現(xiàn) 把 某 一 時(shí) 間 序 列 各 時(shí) 刻 的 資 金 折 算 到 起 點(diǎn) 現(xiàn) 值 的過(guò) 程 叫 折 現(xiàn) 。 （ 一 ） 一 次 支 付 類 型一 次 支 付 又 稱 整 付 ， 是 指 所 分 析 的 系 統(tǒng) 的 現(xiàn) 金 流 量 ， 無(wú) 論 是 流 入 還是 流 出 均 在 某 一 個(gè) 時(shí) 點(diǎn) 上 一 次 發(fā) 生 。1） 一 次 支 付 終 值 公 式如 果 有 一 項(xiàng) 資 金 ， 按 年 利 率 i進(jìn) 行 投 資 ， 按 復(fù)

17、 利 計(jì) 息 ， n年 末 其 本 利和 應(yīng) 該 是 多 少 ？ 也 就 是 已 知 P、 i、 n， 求 終 值 F ？n 3210 P F=？n-1 niPF )1( 例 ： 假 設(shè) 某 企 業(yè) 向 銀 行 貸 款 100萬(wàn) 元 ， 年 利 率 為6%， 借 期 5年 ， 問(wèn) 5年 后 一 次 歸 還 銀 行 的 本 利 和 是 多少 ？ 解 ： 由 上 式 可 得 ： （ 萬(wàn) 元 ）8.133%)61(100)1( 5 niPF 2） 一 次 支 付 現(xiàn) 值 公 式如 果 希 望 在 n年 后 得 到 一 筆 資 金 F， 在 年 利 率 為 i的 情況 下 ， 現(xiàn) 在 應(yīng) 該 投 資

18、多 少 ？也 即 已 知 F， i， n， 求 現(xiàn) 值 P ？ n3210 P=? Fn-1計(jì) 算 式 為 ： niFP )1( 例 ： 如 果 銀 行 利 率 是 5%， 為 在 3年 后 獲 得 10000元 存 款 ，現(xiàn) 在 應(yīng) 向 銀 行 存 入 多 少 元 ？解 ： 由 上 式 可 得 ： （ 元 ）863851100001 3 %)()i( FP n （ 二 ） 等 額 支 付 類 型系 統(tǒng) 中 現(xiàn) 金 流 入 或 流 出 可 在 多 個(gè) 時(shí) 間 點(diǎn)上 發(fā) 生 ， 而 不 是 集 中 在 某 一 個(gè) 時(shí) 間 點(diǎn) 上 ，即 形 成 一 個(gè) 序 列 現(xiàn) 金 流 量 ， 并 且 這 個(gè)

19、序列 現(xiàn) 金 流 量 數(shù) 額 的 大 小 是 相 等 的 。 1） 等 額 支 付 序 列 年 金 終 值 公 式在 一 個(gè) 時(shí) 間 序 列 中 ， 在 利 率 為 i的 情 況 下 連 續(xù) 在 每 個(gè) 計(jì) 息期 末 支 付 一 筆 等 額 的 資 金 A， 求 n年 后 由 各 年 的 本 利 和 累 積 而成 的 終 值 F， 也 即 已 知 A， i， n， 求 F ？ n3210 A F=?n-1 )i1()i1()i1()i1(1A )i1(A)i1(A)i1(A)i1(AAF 1n32 1n32 整 理 上 式 可 得 ：例 ： 某 公 司 5年 內(nèi) 每 年 年 末 向 銀 行 存

20、 入 200萬(wàn) 元 ， 假 設(shè) 存款 利 率 為 5%， 則 第 5年 末 可 得 到 的 本 利 和 是 多 少 ？解 ： 由 上 式 可 得 ： （ 萬(wàn) 元 ）1105526.52%5 1%)51(2001)1( 5 iiAF n iiAF n 1)1( 2） 償 債 基 金 公 式為 了 籌 集 未 來(lái) n年 后 需 要 的 一 筆 償 債 資 金 ， 在 利 率 為 i的 情 況 下 ， 求 每 個(gè) 計(jì) 息 期 末 應(yīng) 等 額 存 儲(chǔ) 的 金 額 。也 即 已 知 F， i， n， 求 A ？ n3210 A=? Fn-1計(jì) 算 公 式 為 ： 1)1( niiFA 例 ： 如 果 預(yù)

21、 計(jì) 在 5年 后 得 到 一 筆 100萬(wàn) 元 的 資 金 ， 在 年 利 率6%條 件 下 ， 從 現(xiàn) 在 起 每 年 年 末 應(yīng) 向 銀 行 支 付 多 少 資 金 ？ 解 ： 上 式 可 得 ： （ 萬(wàn) 元 ）74.171%)61( %61001)1( 5 niiFA n3210 A=?P n-11)1( niiFA niPF )1( 1)1( )1( n ni iiPA3） 資 金 回 收 公 式如 期 初 一 次 投 資 數(shù) 額 為 P， 欲 在 n年 內(nèi) 將 投 資 全 部 收 回 ，則 在 利 率 為 i的 情 況 下 ， 求 每 年 應(yīng) 等 額 回 收 的 資 金 。也 即

22、已 知 P， i， n， 求 A ？ 例 ： 若 某 工 程 項(xiàng) 目 投 資 1000萬(wàn) 元 ， 年 利 率 為 8%， 預(yù)計(jì) 5年 內(nèi) 全 部 收 回 ， 問(wèn) 每 年 年 末 等 額 回 收 多 少 資 金 ？解 ： 由 上 式 可 得 ： （ 萬(wàn) 元 ）46.2501%)81( %)81%(810001)1( )1( 5 5 n ni iiPA n3210 AP=? n-1計(jì) 算 公 式 為 ：4） 年 金 現(xiàn) 值 公 式在 n年 內(nèi) 每 年 等 額 收 入 一 筆 資 金 A， 則 在 利 率 為 i的 情 況 下 ，求 此 等 額 年 金 收 入 的 現(xiàn) 值 總 額 。也 即 已 知

23、A， i， n， 求 P ？ nnii iAP )1( 1)1( 例 ： 假 定 預(yù) 計(jì) 在 5年 內(nèi) ， 每 年 年 末 從 銀 行 提 取 100萬(wàn) 元 ，在 年 利 率 為 6%的 條 件 下 ， 現(xiàn) 在 至 少 應(yīng) 存 入 銀 行 多 少 資 金 ？解 ： 由 上 式 可 得 ： （ 萬(wàn) 元 ）2.421%)61%(6 1%)61(100)1( 1)1( 55 nnii iAP 當(dāng) n 時(shí) 等 額 多 次 支 付 現(xiàn) 金 流 量 的 現(xiàn) 值 為 ： iAii iAP nnn )1( 1)1(lim 在 實(shí) 際 工 程 的 經(jīng) 濟(jì) 分 析 中 ， 有 些 費(fèi) 用 或 收 益 是 逐 年

24、變 化 的 ，這 就 形 成 了 等 差 支 付 的 資 金 系 列 。每 年 的 等 量 變 化 量 ， 即 等 量 差 額 用 G表 示 。等 差 序 列 現(xiàn) 金 流 量 如 圖 所 示 。 (三 )等 差 支 付 類 型 1） 等 差 序 列 終 值 計(jì) 算 公 式該 等 差 序 列 的 終 值 可 以 看 作 是 若 干 不 同 年 數(shù) 而 同 時(shí) 到 期 的資 金 總 和 ， 即 ： )1()1(2)1)(3()1)(2()1( )1()1(2)1()3()1()2()1( 232 232 nn nn iiininnG iGiGiGniGnGnF 1)1( niiiGF n 2） 等

25、 差 序 列 現(xiàn) 值 公 式兩 邊 同 乘 系 數(shù) ， 則 可 得 等 差 序 列 現(xiàn) 值 公 式)1()1( 1)1(1 nnn inii iiGP 3） 等 差 序 列 年 值 公 式 1)1(1 niniGA 例 某 項(xiàng) 設(shè) 備 購(gòu) 置 及 安 裝 費(fèi) 共 8000元 ， 估 計(jì) 可 使 用 6年 ，殘 值 忽 略 不 計(jì) 。 使 用 該 設(shè) 備 時(shí) ， 第 1年 維 修 操 作 費(fèi) 為 1500元 ， 但 以 后 每 年 遞 增 200元 ， 假 設(shè) 年 利 率 為 10%， 問(wèn) 該 設(shè) 備總 費(fèi) 用 現(xiàn) 值 、 終 值 為 多 少 ？ 相 當(dāng) 于 每 年 等 額 總 費(fèi) 用 為 多

26、少 ？解 (1)繪 制 現(xiàn) 金 流 量 圖 如 下 ： 5.16468 68.9200355.415008000 %)101( 6%)101%(10 1%)101(%101200%)101%(10 1%)101(15008000 )1()1( 1)1(1)1( 1)1( 6666611 nnnnn inii iiGii iAPP (3)設(shè) 備 總 費(fèi) 用 的 終 值 為 ： 2.29182772.15.16468%)101(5.16468)1( 6 niPF (4)相 當(dāng) 于 每 年 的 等 額 年 金 為 ： 31.378212961.02.291821%)101( %102.291821)

27、1( 6 niiFA (2)設(shè) 備 總 費(fèi) 用 的 現(xiàn) 值 為 ： 在 某 些 工 程 經(jīng) 濟(jì) 分 析 問(wèn) 題 中 ， 其 費(fèi) 用 常 以 某 一 固 定 百 分 數(shù)p逐 年 增 長(zhǎng) ， 如 某 些 設(shè) 備 的 動(dòng) 力 與 材 料 消 耗 等 。其 現(xiàn) 金 流 量 圖 如 圖 所 示 。 0 1 2 3 n-1 nGG1 G G G2 3 4 n-1 nG（ 四 ） 等 比 序 列 支 付 類 型 1） 等 比 序 列 終 值 公 式設(shè) G1=1.0， 假 設(shè) 其 以 后 每 期 增 長(zhǎng) 的 百 分 率 為 p， 則 有 ： 134 232 )1( )1( )1( )1( nn pG pG p

28、G pG 122321 )1()1)(1()1()1()1()1()1( nnnnn iipipippF )11()11()11(111)1( 1221 nnn pipipipip 若 i=p， 則 直 接 可 得 11 )1()1( nn pninF ， pi 則 pi piF nn )1()1(2） 等 比 序 列 現(xiàn) 值 公 式 )(1 piinP )()1)( )1()1( piipi piP n nn 3） 等 比 序 列 年 值 公 式 )(1)1( )1( 1 pii iniA n n )(1)1)( )1()1( piipi piiA n nn 上 述 等 比 序 列 計(jì) 算

29、公 式 是 在 單 位 資 金 的 條 件 下 推 得 的 ， 因 此上 述 6個(gè) 公 式 的 右 端 即 為 等 比 序 列 復(fù) 利 系 數(shù) 因 子 。 當(dāng) G 11.0 時(shí) ， 則 以 相 應(yīng) 的 系 數(shù) 因 子 乘 以 G1即 可 求 得 F、 P和 A。 例 某 企 業(yè) 第 1年 的 產(chǎn) 值 為 6000萬(wàn) 元 ， 計(jì) 劃 以 8%的 速 度 逐年 增 長(zhǎng) ， 設(shè) 年 利 率 為 10%， 試 求 10年 后 該 企 業(yè) 總 產(chǎn) 值 的 現(xiàn)值 、 終 值 及 年 值 。解 已 知 ： G1=6000萬(wàn) 元 ， i=10%， p=8%， n=10年 。 %8%10 %)81(%)101(

30、6000)1()1( 10101 pi piGF nn 1304457408.216000 1010101 %)101%)(8%10( %)81(%)101(6000)1)( )1()1( n nn ipi piGP 50292382.86000 1%)101%)(8%10( %)81(%)101%(1060001)1)( )1()1( 10 10101 n nn ipi piiGA 818536414.16000 (五 )計(jì) 息 期 與 支 付 期 相 同 的 計(jì) 算 1） 計(jì) 息 期 為 一 年 的 等 值 計(jì) 算 計(jì) 息 期 為 一 年 時(shí) ， 實(shí) 際 利 率 與 名 義 利 率 相 同

31、 ， 可利 用 等 值 公 式 直 接 計(jì) 算 。2） 計(jì) 息 期 小 于 一 年 的 等 值 計(jì) 算 計(jì) 息 期 小 于 一 年 時(shí) ， 實(shí) 際 利 率 與 名 義 利 率 不 相 同 ，要 先 求 出 計(jì) 息 期 的 實(shí) 際 利 率 后 ， 再 利 用 等 值 公 式 計(jì) 算 。 (六 )計(jì) 息 期 與 支 付 期 不 相 同 的 計(jì) 算1） 計(jì) 息 期 短 于 支 付 期例 ： 按 年 利 率 12%， 每 季 計(jì) 息 一 次 ， 從 現(xiàn) 在 起 連 續(xù) 3年的 等 額 年 末 借 款 為 1000元 ， 問(wèn) 與 其 等 值 的 第 3年 末 的借 款 金 額 為 多 少 ？解 ： 先

32、求 出 支 付 期 的 實(shí) 際 利 率 %55.121)4%121(1)1( 4 mmri iiAF n 1)1( 3392%55.12 1%)55.121(1000 3 F由 得 2） 計(jì) 息 期 長(zhǎng) 于 支 付 期規(guī) 定 ： 存 款 必 須 存 滿 一 個(gè) 計(jì) 息 期 時(shí) 才 計(jì) 算 利 息 。計(jì) 息 期 間 的 存 款 或 借 款 應(yīng) 放 在 期 末 ，計(jì) 息 期 間 的 提 款 或 還 款 應(yīng) 放 在 期 初 。 例 :假 定 有 某 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) ， 其 現(xiàn) 金 流 量 如 圖 所 示 ，試 求 出 按 季 度 計(jì) 息 的 等 值 將 來(lái) 值 為 多 少 (假 定 年利 率 為

33、 8%)。 解 ： 按 照 計(jì) 算 期 長(zhǎng) 于 支 付 期 的 等 值 計(jì) 算 處 理 原 則 ， 將 上圖 加 以 整 理 ， 得 到 等 值 的 現(xiàn) 金 流 量 圖 ， 如 下 圖 所 示 年 利 率 為 8%， 則 %24%8 mri 季假 定 存 入 為 正 ， 取 出 為 負(fù) ， 則 按 季 計(jì) 息 的 等 值 將 來(lái) 值 為 30.262100%)21()250300(%)21(100%)21()200400( 234 F 即 ： 該 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 完 成 后 ， 還 存 有 現(xiàn) 金 262.30元 第 三 節(jié) 資 金 籌 措 與 資 金 成 本一 、 資 金 籌 措 渠 道 與

34、 方 式（ 一 ） 項(xiàng) 目 資 金 籌 措 渠 道 外商資金民間資金企業(yè)自留資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金銀行信貸資金國(guó)家財(cái)政資金 （ 二 ） 項(xiàng) 目 資 金 籌 措 方 式 資 金 籌 措 方 式 是 指 如 何 取 得 資 金 ， 即 取 得 資 金 的具 體 方 法 和 形 式 。 包 括 租賃籌資發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資 1） 吸 收 直 接 投 資 是 指 企 業(yè) 以 協(xié) 議 等 形 式 吸 收 國(guó) 家 、 其 他 企 業(yè) 、 個(gè)人 和 外 商 等 直 接 投 入 資 金 ， 形 成 企 業(yè) 資 金 的 一 種 籌 資方 式 。 吸 收 直 接 投 資 不 以

35、 股 票 為 媒 介適 用 于 非 股 份 制 企 業(yè) 。 2） 發(fā) 行 股 票 股 票 是 股 份 公 司 為 籌 措 自 有 資 金 而 發(fā) 行 的 有 價(jià) 證 券 ， 是 公 司 發(fā) 給 股 東 作 為 已 投 資 入 股 的 證 書 和 索 取 股 息 的 憑證 ， 是 可 作 為 買 賣 對(duì) 象 及 質(zhì) 押 品 的 有 價(jià) 證 券 。 普 通 股 股 票 是公 司 發(fā) 行 的 對(duì)股 東 的 權(quán) 利 、義 務(wù) 不 加 特 別限 制 的 股 票 。 優(yōu) 先 股 股 票 是公 司 發(fā) 行 的 優(yōu)先 于 普 通 股 股東 分 取 股 利 和剩 余 財(cái) 產(chǎn) 的 股票 。 3） 銀 行 借 款

36、是 企 業(yè) 根 據(jù) 借 款 合 同 向 銀 行 或 其 他 金 融 機(jī) 構(gòu) 借 入 的 款 項(xiàng) 。分 為 ： 周 轉(zhuǎn) 借 款 、 臨時(shí) 借 款 、 結(jié) 算 借 款 、貼 現(xiàn) 借 款 等 。 長(zhǎng) 期 借 款 是 指 企 業(yè) 向 銀行 等 金 融 機(jī) 構(gòu) 以 及 向 其他 單 位 借 入 的 ， 期 限 在一 年 以 上 的 各 種 借 款 。分 為 ： 政 策 性 銀 行貸 款 、 商 業(yè) 性 銀 行和 保 險(xiǎn) 公 司 貸 款 。短 期 銀 行 借 款 指期 限 在 一 年 以 內(nèi)的 借 款 。 4） 商 業(yè) 信 用 商 業(yè) 信 用 是 指 商 品 交 易 中 以 延 期 付 款 或 預(yù) 收 貨

37、 款 進(jìn)行 購(gòu) 銷 活 動(dòng) 而 形 成 信 用 借 貸 關(guān) 系 。 它 是 企 業(yè) 之 間 的 直 接信 用 行 為 。 包 括 ： 應(yīng) 付 賬 款 應(yīng) 付 票 據(jù) 預(yù) 收 賬 款 5） 發(fā) 行 債 券 債 券 是 債 務(wù) 人 為 籌 集 借 入 資 本 而 發(fā) 行 的 ， 約 定 在一 定 期 限 內(nèi) 以 確 定 的 利 率 向 債 權(quán) 人 還 本 付 息 的 有 價(jià) 證券 。 根 據(jù) 發(fā) 行 范 圍 ，分 為 國(guó) 內(nèi) （ 企業(yè) ） 債 券 、 國(guó)際 債 券 根 據(jù) 能 否 轉(zhuǎn) 換為 股 票 分 為 純債 券 和 可 轉(zhuǎn) 換債 券 6） 租 賃 籌 資 是 指 出 租 人 作 為 買 受 人

38、 與 出 賣 人 訂 立 買 賣 合 同 ，購(gòu) 買 承 租 人 指 定 的 租 賃 物 ， 并 提 供 給 承 租 人 使 用 而 獲 得收 益 的 租 賃 方 式 。 融 資 租 賃 是 將 貸款 、 貿(mào) 易 和 出 租三 者 有 機(jī) 的 結(jié) 合在 一 起 ， 是 一 種融 資 與 融 物 相 結(jié)合 的 籌 資 方 式 。 經(jīng) 營(yíng) 租 賃 是 指 出 租人 將 自 己 經(jīng) 營(yíng) 的 出租 設(shè) 備 進(jìn) 行 反 復(fù) 出租 ， 直 到 設(shè) 備 報(bào) 廢或 淘 汰 為 止 的 租 賃業(yè) 務(wù) 。 服 務(wù) 出 租 主 要 用 于車 輛 的 租 賃 ， 即 租賃 公 司 向 用 戶 出 租車 輛 時(shí) ， 還

39、提 供 保養(yǎng) 、 維 修 、 檢 車 、處 理 等 業(yè) 務(wù) 。 二 、 資 金 成 本（ 一 ） 資 金 成 本 的 含 義資 金 成 本 就 是 投 資 者 在 工 程 項(xiàng) 目 實(shí) 施 中 ， 為 籌 集 和 使 用資 金 而 付 出 的 代 價(jià) 。組成 資 金 籌 集成 本資 金 使用 成 本 1） 資 金 籌 集 成 本是 指 投 資 者 在 資 金 籌 措 過(guò) 程 中 支 付 的 各 項(xiàng) 費(fèi) 用 。向 銀 行 借 款 的 手 續(xù) 費(fèi) ； 發(fā) 行 股 票 、 債 券 而 支 付 的各 項(xiàng) 代 理 發(fā) 行 費(fèi) 用 ， 如 印 刷 費(fèi) 、 手 續(xù) 費(fèi) 、 公 證 費(fèi) 、 擔(dān)保 費(fèi) 和 廣 告

40、 費(fèi) 等 。一 般 屬 于 一 次 性 費(fèi) 用 ， 籌 資 次 數(shù) 越 多 ， 資 金 籌 集成 本 也 就 越 大 。包 括特 點(diǎn) 2） 資 金 使 用 成 本 支 付 給 股 東 的 各 種 股 利 、 向 債 權(quán) 人 支 付 的 貸款 利 息 以 及 支 付 給 其 他 債 權(quán) 人 的 各 種 利 息 費(fèi) 用 等 。 資 金 使 用 成 本 一 般 與 所 籌 資 金 的 多 少 以 及 所籌 資 金 使 用 時(shí) 間 的 長(zhǎng) 短 有 關(guān) ， 具 有 經(jīng) 常 性 、 定 期支 付 的 特 點(diǎn) ， 是 資 金 成 本 的 主 要 內(nèi) 容 。包 括特 點(diǎn) （ 二 ） 資 金 成 本 計(jì) 算 的

41、 一 般 形 式資 金 成 本 可 用 絕 對(duì) 數(shù) 表 示 ， 也 可 用 相 對(duì) 數(shù) 表 示 。 為 便于 分 析 比 較 ， 資 金 成 本 一 般 用 相 對(duì) 數(shù) 表 示 ， 稱 之 為 資 金 成本 率 。 其 一 般 計(jì) 算 公 式 為 ：FPDK )1( fP DK 或 K為 資 金 成 本 率 ；P為 籌 集 資 金 金 額 ；D為 使 用 費(fèi) ；F為 籌 資 費(fèi) ；f為 籌 資 費(fèi) 費(fèi) 率 。 1） 優(yōu) 先 股 成 本是 指 公 司 發(fā) 行 優(yōu) 先 股 股 票 籌 集 資 金 需 支 付 的 發(fā) 行 費(fèi) 用 ，包 括 注 冊(cè) 費(fèi) 、 代 銷 費(fèi) 等 。優(yōu) 先 股 成 本 的 計(jì)

42、 算 公 式 為 ：（ 三 ） 各 種 資 金 來(lái) 源 的 資 金 成 本 計(jì) 算)1(0 fP DK PP fifP iPKP 1)1(0 0或式 中 ： K p為 優(yōu) 先 股 成 本 率 ； Dp為 優(yōu) 先股 每 年 股 息 ； P0為 優(yōu) 先 股 票 面 值 ； i為股 息 率 。 例 某 公 司 為 某 項(xiàng) 目 發(fā) 行 優(yōu) 先 股 股 票 ， 票 面 額 按 正 常市 價(jià) 計(jì) 算 為 200萬(wàn) 元 ， 籌 資 費(fèi) 率 為 4 ， 股 息 年 利 率 為 14 ， 試 求 其 資 金 成 本 。解 ： 根 據(jù) 優(yōu) 先 股 成 本 計(jì) 算 公 式 得 ： %58.14%41 %141 fi

43、KP 2） 普 通 股 資 金 成 本普 通 股 資 金 成 本 屬 權(quán) 益 融 資 成 本 。 權(quán) 益 資 金 的 資 金 占用 費(fèi) 是 向 股 東 分 派 的 股 利 ， 而 股 利 是 以 所 得 稅 后 凈 利 潤(rùn) 支付 的 ， 不 能 抵 減 所 得 稅 。常 用 方 法 股 利 增 長(zhǎng) 模 型 法資 本 資 產(chǎn) 定 價(jià) 模 型 法 Kc為 普 通 股 成 本 率 ；Dc為 預(yù) 期 年 股 利 額 ；Pc為 普 通 股 總 面 值 或 市 場(chǎng) 發(fā) 行 總 額 ；ic為 固 定 預(yù) 計(jì) 年 股 利 率 ； g為 收 益 年 增 長(zhǎng) 率 。（ 1） 股 利 增 長(zhǎng) 模 型 法 gfigf

44、P DK CC CC 1)1( 假 定 其 收 益 以 固 定 的 年增 長(zhǎng) 率 遞 增式 中 ： 例 某 公 司 發(fā) 行 普 通 股 正 常 市 價(jià) 為 300萬(wàn) 元 ， 籌 資 費(fèi) 率為 4 ， 第 一 年 的 股 利 率 為 10 ， 以 后 每 年 增 長(zhǎng) 5 ， 試 求其 資 金 成 本 率 。解 ： 根 據(jù) 普 通 股 資 金 成 本 計(jì) 算 公 式 有 ： %4.15%5%)41(300 %10300)1( gfP DK C CC （ 2） 資 本 資 產(chǎn) 定 價(jià) 模 型 法RF為 無(wú) 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 率 ；R m為 平 均 風(fēng) 險(xiǎn) 股 票 必 要 報(bào) 酬 率 ；為 股 票 的

45、風(fēng) 險(xiǎn) 校 正 系 數(shù) 。式 中 ： )( FmFC RRRK 例 某 一 時(shí) 期 證 券 市 場(chǎng) 無(wú) 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 率 為 11 ， 平 均 風(fēng)險(xiǎn) 股 票 必 要 報(bào) 酬 率 為 15 ， 某 一 股 份 公 司 普 通 股 值 為1.15， 試 計(jì) 算 該 普 通 股 的 資 金 成 本 。 解 ： 根 據(jù) 上 式 有 ： %6.15%)11%15(15.1%11)( FmFC RRRK 3） 債 券 資 金 成 本發(fā) 行 債 券 的 成 本 主 要 是 指 債 券 利 息 和 籌 資 費(fèi) 用 。計(jì) 算 公 式 為 ： K B為 債 券 成 本 率 ；B0為 債 券 票 面 價(jià) 值 ；I

46、為 債 券 年 利 息 總 額 ；i為 債 券 年 利 率 。 )1( )1(0 fB TIKB )1( )1( fTiKB 或式 中 ： 若 債 券 溢 價(jià) 或 折 價(jià) 發(fā) 行 ，為 了 更 精 確 地 計(jì) 算 資 金 成本 ， 應(yīng) 以 其 實(shí) 際 發(fā) 行 價(jià) 格作 為 債 券 籌 資 額 。 例 假 定 某 公 司 發(fā) 行 面 值 為 500萬(wàn) 元 的 10年 期 債 券 ， 票面 利 率 8 ， 發(fā) 行 費(fèi) 率 5 ， 發(fā) 行 價(jià) 格 550萬(wàn) 元 ， 公 司 所 得 稅稅 率 為 33 ， 試 計(jì) 算 該 公 司 債 券 的 資 金 成 本 。 如 果 公 司 以350萬(wàn) 元 發(fā) 行

47、面 額 為 500萬(wàn) 元 的 債 券 ， 則 資 金 成 本 又 為 多 少 ?解 ： 根 據(jù) 債 券 資 金 成 本 計(jì) 算 公 式 ， 以 550萬(wàn) 元 價(jià) 格 發(fā)行 時(shí) 的 資 金 成 本 為 ： %13.5%)51(550 %)331(%8500)1( )1( 0 fB TIKB 以 350萬(wàn) 元 價(jià) 格 發(fā) 行 時(shí) 的 資 金 成 本 為 ： %06.8%)51(350 %)331(%8500)1( )1(0 fB TIKB 4） 銀 行 借 款對(duì) 每 年 年 末 支 付 利 息 、 貸 款 期 末 一 次 全 部 還 本 的 借 款 ，其 借 款 成 本 率 計(jì) 算 公 式 為 ：

48、K g為 借 款 成 本 率 ；G為 貸 款 總 額 ；I為 貸 款 年 利 息 ； i為 貸 款 年 利 率 ；T為 貸 款 費(fèi) 用 。 )1( )1()1( fTiFG TIKg 式 中 ： 例 某 企 業(yè) 為 某 建 設(shè) 項(xiàng) 目 申 請(qǐng) 銀 行 長(zhǎng) 期 貸 款 1000萬(wàn) 元 ，年 利 率 為 10 ， 每 年 付 息 一 次 ， 到 期 一 次 還 本 ， 貸 款 管 理費(fèi) 及 手 續(xù) 費(fèi) 率 為 0.5 ， 企 業(yè) 所 得 稅 稅 率 33 。 試 計(jì) 算 該 項(xiàng)目 長(zhǎng) 期 借 款 的 資 金 成 本 。解 ： 根 據(jù) 資 金 成 本 計(jì) 算 公 式 ， 該 項(xiàng) 目 長(zhǎng) 期 借 款

49、的 資 金成 本 為 ： %73.6%5.01 %10%)331()1( )1( fTiK g 5） 租 賃 資 金 成 本 )1( TPEK LL 式 中 ： K L為 租 賃 成 本 率 ； E為 年 租 金 額 ； PL為 租 賃 資 產(chǎn) 價(jià) 值 。 6） 保 留 盈 余 資 金 成 本公 司 的 留 用 利 潤(rùn) 是 由 公 司 稅 后 凈 利 形 成 的 ， 是 一 種 機(jī)會(huì) 成 本 。 留 用 利 潤(rùn) 成 本 的 確 定 方 法 與 普 通 股 成 本 基 本 相 同 ，只 是 不 考 慮 籌 資 費(fèi) 用 。 計(jì) 算 公 式 為 ：K R為 保 留 盈 余 成 本 率 ， 其 他 符

50、 號(hào) 同 前 。gigPDKR 01式 中 ： 項(xiàng) 目 從 不 同 來(lái) 源 取 得 的 資 金 ， 其 成 本 各 不 相 同 。 為 了進(jìn) 行 籌 資 和 投 資 決 策 ， 需 要 計(jì) 算 全 部 資 金 來(lái) 源 的 平 均 資 金成 本 率 。 它 通 常 是 用 加 權(quán) 平 均 來(lái) 計(jì) 算 的 ， 也 稱 綜 合 資 金 成本 。 其 計(jì) 算 公 式 為 ：K為 平 均 資 金 成 本 率 ；K i為 第 i種 資 金 來(lái) 源 的 資 金 成 本 率 ；wi為 第 i種 資 金 來(lái) 源 占 全 部 資 金 的 比 重 。 （ 四 ） 平 均 資 金 成 本 ii KK 式 中 ： （

51、五 ） 利 用 資 金 成 本 進(jìn) 行 籌 資 方 案 的 選 擇在 市 場(chǎng) 經(jīng) 濟(jì) 條 件 下 ， 只 有 在 投 資 項(xiàng)目 的 資 金 利 潤(rùn) 率 高 于 其 資 金 成 本 率時(shí) ， 項(xiàng) 目 才 具 有 投 資 的 價(jià) 值 ?；I 資 方 案 選 擇 時(shí) ， 在 滿 足 企 業(yè) 生 產(chǎn)經(jīng) 營(yíng) 對(duì) 資 金 需 要 的 前 提 下 ， 力 求 資金 成 本 達(dá) 到 最 低 水 平 。 第 四 節(jié) 所 得 稅 與 通 貨 膨 脹一 、 所 得 稅（ 一 ） 現(xiàn) 行 稅 制 下 的 主 要 稅 金 特定目的稅資產(chǎn)稅所得稅資源稅流轉(zhuǎn)稅 1） 流 轉(zhuǎn) 稅 指 以 商 品 生 產(chǎn) 、 商 品 流 通 和

52、 勞 動(dòng) 服 務(wù) 的 流 轉(zhuǎn) 額 為征 收 對(duì) 象 的 各 種 稅 ， 包 括 增 值 稅 、 消 費(fèi) 稅 和 營(yíng) 業(yè) 稅 。 增 值 稅 以商 品 生 產(chǎn) 、流 通 和 勞動(dòng) 服 務(wù) 各個(gè) 環(huán) 節(jié) 的增 值 額 為征 稅 對(duì) 象 。 消 費(fèi) 稅 的 納稅 義 務(wù) 人 為在 我 國(guó) 境 內(nèi)生 產(chǎn) 、 委 托加 工 和 進(jìn) 口某 些 消 費(fèi) 品的 單 位 和 個(gè)人 。 營(yíng) 業(yè) 稅 是 在 我 國(guó) 境 內(nèi) 從 事交 通 運(yùn) 輸 、 建 筑 業(yè) 、 金 融保 險(xiǎn) 、 郵 政 電 信 、 文 化 體育 、 娛 樂(lè) 業(yè) 、 服 務(wù) 業(yè) 、 轉(zhuǎn)讓 無(wú) 形 資 產(chǎn) 、 銷 售 不 動(dòng) 產(chǎn)等 業(yè) 務(wù) 的 單

53、位 和 個(gè) 人 ， 就其 營(yíng) 業(yè) 收 入 或 轉(zhuǎn) 讓 收 入 征收 的 一 種 稅 。 2） 資 源 稅 指 以 被 開(kāi) 發(fā) 或 占 用 的 資 源 為 征 收 對(duì) 象 的 各 種 稅 ，包 括 資 源 稅 、 土 地 使 用 稅 。 資 源 稅 是 對(duì) 在 我國(guó) 境 內(nèi) 開(kāi) 采 原 油 、天 然 氣 、 煤 炭 、其 他 非 金 屬 礦 原礦 、 黑 色 金 屬 礦原 礦 、 有 色 金 屬礦 原 礦 及 生 產(chǎn) 鹽的 單 位 和 個(gè) 人 征收 的 一 種 稅 。 土 地 使 用 稅 是 國(guó) 家 在 城 市 、農(nóng) 村 、 城 鎮(zhèn) 和 工 礦 區(qū) ， 對(duì) 使用 土 地 的 單 位 和 個(gè) 人

54、征 收 的一 種 稅 。 國(guó) 家 規(guī) 定 ， 對(duì) 農(nóng) 、林 、 牧 、 漁 業(yè) 的 生 產(chǎn) 用 地 和國(guó) 家 機(jī) 關(guān) 、 人 民 團(tuán) 體 、 軍 隊(duì)及 事 業(yè) 單 位 的 自 用 土 地 免 征土 地 使 用 稅 。 3） 所 得 稅 是 以 企 業(yè) 、 單 位 、 個(gè) 人 在 一 定 時(shí) 期 內(nèi) 的 純 所 得 額 為征 收 對(duì) 象 的 一 種 稅 ， 包 括 企 業(yè) 所 得 稅 和 個(gè) 人 所 得 稅 。 4） 財(cái) 產(chǎn) 稅 是 以 企 業(yè) 和 個(gè) 人 擁 有 及 轉(zhuǎn) 移 的 財(cái) 產(chǎn) 的 價(jià) 值 或 增 值 額 為征 收 對(duì) 象 的 各 種 稅 ， 包 括 車 船 稅 、 房 產(chǎn) 稅 和 土

55、 地 增 值 稅 等 。 車 船 稅 是 對(duì) 行駛 于 公 共 道 路的 車 輛 和 航 行于 國(guó) 內(nèi) 河 流 、湖 泊 、 領(lǐng) 海 口岸 船 舶 按 其 種類 、 噸 位 征 收的 一 種 稅 。 房 產(chǎn) 稅是 以 房屋 為 征收 對(duì) 象的 一 種稅 。 土 地 增 值 稅 的 征 收對(duì) 象 為 有 償 轉(zhuǎn) 讓 國(guó)有 土 地 使 用 權(quán) 及 地上 建 筑 物 和 其 他 附著 物 產(chǎn) 權(quán) 并 取 得 收入 的 單 位 和 個(gè) 人 。土 地 增 值 稅 的 計(jì) 價(jià)依 據(jù) 是 轉(zhuǎn) 讓 房 地 產(chǎn)所 取 得 的 增 值 收 益 。 5） 特 定 目 的 稅 是 指 國(guó) 家 為 達(dá) 到 某 種 特

56、定 目 的 而 設(shè) 計(jì) 的 各 種 稅 ， 主要 有 固 定 資 產(chǎn) 投 資 方 向 調(diào) 節(jié) 稅 、 城 鄉(xiāng) 維 護(hù) 建 設(shè) 稅 等 。 固 定 資 產(chǎn) 投 資 方 向調(diào) 節(jié) 稅 是 以 投 資 行為 為 征 收 對(duì) 象 的 一種 稅 。 城 鄉(xiāng) 維 護(hù) 建 設(shè) 稅 是 為保 證 城 鄉(xiāng) 維 護(hù) 和 建 設(shè)有 穩(wěn) 定 的 資 金 來(lái) 源 而征 收 的 一 種 稅 。 凡 有經(jīng) 營(yíng) 收 入 的 單 位 和 個(gè)人 ， 除 另 有 規(guī) 定 外 都是 城 鄉(xiāng) 維 護(hù) 建 設(shè) 稅 的納 稅 義 務(wù) 人 。 房 產(chǎn) 稅土 地 使 用 稅車 船 使 用 稅印 花 稅進(jìn) 口 原 材 料 及 備品 備 件 的

57、關(guān) 稅 營(yíng) 業(yè) 稅消 費(fèi) 稅資 源 稅城 鄉(xiāng) 維 護(hù) 建 設(shè) 稅教 育 費(fèi) 附 加 所 得 稅可 計(jì) 入 產(chǎn) 品成 本 的 稅 金 從 銷 售 收 入 中直 接 扣 除 的 稅金 及 附 加 從 銷 售 利潤(rùn) 中 扣 除的 稅 金 （ 二 ） 所 得 稅 與 所 得 稅 率 企 業(yè) 所 得 稅 是 指 對(duì) 企 業(yè) 的 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 所 得 和 其 他 所 得而 征 收 的 一 種 稅 。 企 業(yè) 所 得 稅 從 企 業(yè) 的 銷 售 利 潤(rùn) 中 扣 除 。即 ： 企 業(yè) 所 得 稅 的 計(jì) 算 公 式 為 ： 所 得 稅 稅 后 利 潤(rùn) -銷 售 利 潤(rùn)應(yīng) 納 所 得 稅 額 =應(yīng) 納 稅 所

58、 得 額 稅 率 二 、 通 貨 膨 脹 及 其 影 響 1） 通 貨 膨 脹 的 概 念 通 貨 膨 脹 是 指 商 品 或 服 務(wù) 的價(jià) 格 上 漲 ， 是 貨 幣 購(gòu) 買 力 惡化 的 表 現(xiàn) ； 通 貨 緊 縮 是 指 商 品 或 服務(wù) 的 價(jià) 格 下 跌 ， 反 映 了貨 幣 購(gòu) 買 力 的 強(qiáng) 化 。 2） 通 貨 膨 脹 對(duì) 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 的 影 響（ 1） 固 定 資 產(chǎn) 投 資 ， 需 要 考 慮 漲 價(jià) 預(yù) 備 費(fèi) 。（ 2） 直 接 影 響 銷 售 收 入 的 大 小 。（ 3） 增 加 產(chǎn) 品 的 成 本 。（ 4） 提 高 貸 款 的 利 率 。（ 5） 內(nèi) 部 收

59、 益 率 （ 稅 前 ） 的 實(shí) 際 值 （ IRRr） 等 于 其名 義 值 （ IRR n） 減 去 通 貨 膨 脹 率 （ f） 。fIRRIRR nr 3） 考 慮 通 貨 膨 脹 時(shí) 的 價(jià) 格 問(wèn) 題不 變 價(jià) 格 法 采 用 基 年 （ 或 建 設(shè) 初 期 ）不 變 價(jià) 格 ， 投 入 物 和 產(chǎn)出 物 都 不 考 慮 通 貨 膨 脹率考 慮 建 設(shè) 期 通 貨膨 脹 的 評(píng) 價(jià) 方 法 只 考 慮 建 設(shè) 期 的 通 貨 膨 脹因 素 ， 不 考 慮 生 產(chǎn) 期 各 種因 素 的 通 貨 膨 脹 因 素簡(jiǎn) 單 時(shí) 價(jià) 法 以 基 年 數(shù) 據(jù) 為 基 礎(chǔ) ， 同時(shí) 考 慮 建 設(shè) 期 和 生 產(chǎn) 期的 通 貨 膨 脹 因 素 。