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1、第一講 風(fēng)險與風(fēng)險管理 本講主要闡述風(fēng)險的含義、風(fēng)險類型、風(fēng)險度量和風(fēng)險匯聚,風(fēng)險管理的目標(biāo)，風(fēng)險識別與風(fēng)險融資等內(nèi)容。第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險含義與類型風(fēng)險含義與類型一、風(fēng)險的含義（一）不確定性和風(fēng)險一）不確定性和風(fēng)險1、不確定性 人們當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果不可確切預(yù)測時，不確定性便產(chǎn)生了。2、風(fēng)險 是指相對于某個期望結(jié)果可能發(fā)生的變動情況。即風(fēng)險是損失發(fā)生的不確定性。期望結(jié)果（也稱期望值）可理解為當(dāng)個人或企業(yè)在一段時間內(nèi)不斷面臨同樣的風(fēng)險時，在這一段時間內(nèi)所出現(xiàn)的各種結(jié)果的平均值。（二）人類對于風(fēng)險的態(tài)度（二）人類對于風(fēng)險的態(tài)度1、風(fēng)險回避：基于經(jīng)濟(jì)行為是理性這一原則。總的來說，風(fēng)險回避的個人
2、傾向于較低水平的不確定，因此他們愿意為能夠使不確定性水平降低的信息和他人的工作付出金錢，而購買保險是風(fēng)險回避的最好解釋。是什么原因?qū)е乱粋€人比另一個人更趨于回避風(fēng)險呢？答案很復(fù)雜。但可以肯定的是家庭和社會的影響、遺傳、宗教信仰都會影響對待風(fēng)險的態(tài)度。2、行為心里學(xué)研究結(jié)果：美國行為心理學(xué)家丹尼爾卡尼曼(Daniel kahneman)和阿莫斯特維斯卡(A.Tversky)研究發(fā)現(xiàn)：理性經(jīng)濟(jì)行為與人類實際行為之間存在許多差異。下面是他們研究的結(jié)論：人們傾向于忽略這樣一個事實，即經(jīng)過較長時間后，好運(yùn)氣和壞運(yùn)氣帶來的收益和損失會趨于一個中間值。感情會破壞理性決策。人們通常不具有足夠的信息以供進(jìn)行理性
3、的經(jīng)濟(jì)決策。人們的選擇往往是不充分的抽樣（由于個人的經(jīng)歷不具有代表性）。同風(fēng)險回避相比，人們更加注意回避損失。人們常常高估低概率但高影響的風(fēng)險，而低估高概率但低影響的風(fēng)險。某一風(fēng)險問題的存在形式會影響人們對該風(fēng)險的態(tài)度。對某一風(fēng)險獲得較多的信息，人們會傾向于參與該風(fēng)險。（三）有關(guān)風(fēng)險的其他概念（三）有關(guān)風(fēng)險的其他概念1、純粹風(fēng)險與投機(jī)風(fēng)險純粹風(fēng)險是指只有損失可能而沒有收入可能的風(fēng)險。投機(jī)風(fēng)險是指既有損失可能又有收入可能的風(fēng)險。純粹風(fēng)險有如下幾個特點：（1）純粹風(fēng)險所造成的損失數(shù)額可能是巨大的。（2）純粹風(fēng)險是可以通過采取措施來降低損失頻率或減小損失程度。（3）純粹風(fēng)險是可以通過購買保險來降低風(fēng)
4、險的不確定性或損失融資。（4）純粹風(fēng)險導(dǎo)致的損失通常不會同時為其他的團(tuán)體帶來利益。2、可分散風(fēng)險與不可分散風(fēng)險可分散風(fēng)險是指一個風(fēng)險可以通過聯(lián)合協(xié)議或者風(fēng)險分擔(dān)協(xié)議來減小。不可分散風(fēng)險是指一個風(fēng)險通過聯(lián)合協(xié)議后，聯(lián)合的參與者面臨的風(fēng)險并沒有減小。二、風(fēng)險類型二、風(fēng)險類型（一一）實實 物物 資資 產(chǎn)產(chǎn) 風(fēng)風(fēng) 險險 暴暴 露露（risk risk exposureexposure）實物資產(chǎn)風(fēng)險暴露是指由于實物資產(chǎn)的受損或毀壞導(dǎo)致的風(fēng)險暴露。1、實物資產(chǎn)風(fēng)險暴露的原因（1）物質(zhì)風(fēng)險：包括自然災(zāi)害與意外事故（2）社會風(fēng)險：有兩方面，一是違反個人行為準(zhǔn)則，二是群體的越軌行為（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：可以分為外部原
5、因和內(nèi)部原因。2、實物資產(chǎn)風(fēng)險暴露的后果（1）直接后果：是指風(fēng)險原因作用于真實物體，引起物體價值的改變。（2）間接后果：是指直接后果的后果。（3）時間后果：一般來說，財產(chǎn)受到直接損失后不能投入使用的一段時間就會發(fā)生時間因素?fù)p失。3、實物資產(chǎn)風(fēng)險暴露的估價方法（1）、市場價值法：動產(chǎn)或不動產(chǎn)的市場價值是指在評估財產(chǎn)價值時，賣方愿意接受的和買方愿意支付的財產(chǎn)價格（2）重置價值法：是指用新財產(chǎn)替代受損財產(chǎn)的費(fèi)用。（3）實際價值法，即替代成本減去物理折舊和經(jīng)濟(jì)折舊法。（二）人力資本風(fēng)險暴露（二）人力資本風(fēng)險暴露1、估算雇員的風(fēng)險：損失頻率（1）死亡率（2）健康狀況惡化：致殘率，同醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)的接觸率（
6、3）年老和退休（4）失業(yè)率2、估算雇員的風(fēng)險：損失程度（1）生命價值法：即通過計算在員工繼續(xù)工作的情況下能得到的收入來估計員工的家屬遭受的損失數(shù)量。第一步：預(yù)測員工在退休前每年能得到的稅后收入。第二步，由于死亡是損失的原因，因此，要減去用來支付員工自身消費(fèi)的那部分收入。第三步，把每年的收入折為現(xiàn)值。最后加總得到的值，也就是員工每年的稅后收入減去員工自身的消費(fèi)后所剩余額的現(xiàn)值，稱為員工的生命價值（human life value），下面列表計算。表：40歲員工的生命價值，年利率為5%年齡年收入收入稅個人消費(fèi)家屬所得凈值一元的現(xiàn)值收入的現(xiàn)值40414243626364合計 500005000050
7、000500005000050000500001250000 8000800080008000800080008000200000 14000140001400014000140001400014000350000 28000280002800028000280002800028000700000 0.952380.907030.863840.822700.325570.310070.2953014.09394 26667253972418823036911686828268394630 2、需求法：是雇員家屬為保持當(dāng)前的生活水平所需收入的現(xiàn)值。需求法不需要考慮雇員的收入，家屬能使用的部分所占
8、比例，它只需要考慮家屬的正常支出，以及這種正常支出如何受員工死亡的影響。主要有三項支出（1）短期內(nèi)適應(yīng)新環(huán)境的需求；（2）子女成長到18歲自立的需求；（3）配偶在剩余生命中每月的需求。（三）責(zé)任風(fēng)險暴露（三）責(zé)任風(fēng)險暴露1、因所有、使用與占有土地而產(chǎn)生的責(zé)任問題（1）對非法入侵者的責(zé)任；（2）對被許可者的責(zé)任；（3）對被邀請者的責(zé)任。2、因損害他人或公眾利益的經(jīng)營行為而產(chǎn)生的責(zé)任問題 3、因銷售制造與分發(fā)商品或服務(wù)而產(chǎn)生的責(zé)任問題4、職業(yè)責(zé)任問題 5、代理責(zé)任問題6、保管責(zé)任問題，這里分三種情況：一是完全為他人利益保管；二是完全為保管者自己利益保管；三是為雙方利益保管。7、合同責(zé)任問題 8、雇
9、傭責(zé)任問題第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險度量與匯聚風(fēng)險度量與匯聚一、風(fēng)險度量一、風(fēng)險度量（一）損失估計的內(nèi)容1、損失頻率估計。通常風(fēng)險經(jīng)理把風(fēng)險發(fā)生的概率分為四種：（1）幾乎為零；（2）微不足道的。雖有可能發(fā)生，但至今未發(fā)生過（3）中等。意思是該風(fēng)險曾經(jīng)發(fā)生過一次，而且在可預(yù)見的將來還有可能發(fā)生。（4）很顯然。該風(fēng)險在過去經(jīng)常發(fā)生，而且在可預(yù)見的將來也會經(jīng)常發(fā)生。2 2、損損失失程程度度估估計計。美國風(fēng)險管理專家阿蘭弗里德蘭德通過考慮消防系統(tǒng)的可能效果來估計建筑物遭受火災(zāi)后可能的損失幅度。他提出了四種估計可能損失幅度的方法。（1）正常損失期望（2）可能的最大損失（3）最大可預(yù)見損失（4）最大可能損失（二）
10、最大可能損失的概率估計風(fēng)險經(jīng)理首先必須了解損失分布的概率。1、損失的概率分布1、正態(tài)分布，是一個雙參數(shù)分布，一旦知道正態(tài)分布的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差，那么我們就能給出任意一個值所對應(yīng)的概率。下表是正態(tài)分布的一部分。閾值點期望值為50萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為75000元的正態(tài)分布的閾值超過閾值點的概率期望值期望值加0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.182倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.645倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.960倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加2.327倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加2.575倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加3.719倍標(biāo)準(zhǔn)差5000005631505886506233756470006745256931257789250.50000.20000.100
11、00.05000.02500.01000.00500.0001由于正態(tài)分布是關(guān)于期望值的對稱，因此表中的數(shù)據(jù)可以用來計算變量落在某兩個值之間的概率。如，變量值大于563150元的概率是0.2，它就是變量超過某一閾值（期望值加0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差)的概率。根據(jù)對稱性，變量值低于另一閾值（期望值減0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差）的概率也是0.2，該閾值的數(shù)值為500000元-0.84275000元=436850元。變量的值大于563150元或者小于436850元的概率為各自的概率之和，即0.2+0.2=0.4。變量的值小于563150元且大于436850元的概率為1.00 0.4=0.6。因此，值563150元
12、和值436850元是該變量60%置信區(qū)間的邊界。2 2、二二項項分分布布，也是一個雙參數(shù)分布，可以用來描述總體中某事件發(fā)生的次數(shù)，該總體中的所有個體都是相互獨(dú)立的。二項分布的公式是：r事件出現(xiàn)的概率P=其中，n為個體的數(shù)量，r是損失的數(shù)量，p為遭受事件的概率。下面我們舉個例子來說明。3、泊松分布，是一種離散分布，用于描述事件發(fā)生的次數(shù)。它是一種單參數(shù)分布，這個參數(shù)就是概率分布的期望值。其計算公式是：r事件的概率P=其中，m表示均值，即期望損失頻率，r表示概率估計所需事件的數(shù)量，e是自然對數(shù)的底數(shù)（約為2.718），r！=r(r-1)(r-2)（2）（1）并且0！=1 泊松分布中的均值m就是它的
13、方差。因此，它的標(biāo)準(zhǔn)差是 下面我們舉個例子來說明。例：假設(shè)某公司擁有10輛卡車，通常一年發(fā)生1輛卡損失，因而P有可能估計為0.1。那么，一年中2輛以上汽車發(fā)生損失的概率是多少？3輛和3輛以上汽車發(fā)生損失的概率是多少？（1）發(fā)生0輛損失的概率=（2）發(fā)生1輛損失的概率=（3）發(fā)生2輛損失的概率=（4）發(fā)生3輛損失的概率=二、風(fēng)險匯聚（一）損失具有相互獨(dú)立性的風(fēng)險匯聚安排（一）損失具有相互獨(dú)立性的風(fēng)險匯聚安排 匯匯聚聚安安排排（pool arrangement）是指多個人同意平分風(fēng)險損失，每個人支付平均損失。當(dāng)損失是獨(dú)立（即不相關(guān)）的時候，匯聚安排可以降低風(fēng)險。我們舉個例子來說明。假設(shè)王某和張某兩
14、人在明年都有遇到意外事故的可能性。具體來說，假設(shè)每人都有20%的機(jī)會遇到意外，并導(dǎo)致2500元的損失，有80%的機(jī)會沒有遇到意外。下表給出每個人事故損失的概率分布，并假設(shè)兩人的事故損失是不相關(guān)的?，F(xiàn)在我們來分析如果王某和張某同意平分兩人可能發(fā)生的任何事故成本，將會出現(xiàn)什么結(jié)果，也就是他們同意平分損失，每個人支付平均損失，這就是風(fēng)險匯聚。結(jié) 果 概 率 0元 0.8 2500元 0.2因為王某和張某各有20%的可能意外事故而導(dǎo)致2500元的損失，不進(jìn)行風(fēng)險匯聚安排時，每個人的期望成本和標(biāo)準(zhǔn)差如下：期望成本=（0.8）（0）+（0.2）（2500）=500元標(biāo)準(zhǔn)差=1000元 現(xiàn)在兩人同意平分損失
15、，進(jìn)行風(fēng)險匯聚，結(jié)果又會怎樣？下表描述兩人匯聚后的可能結(jié)果。如果兩人都未發(fā)生意外事故，總事故成本為零，每人支付為零；如果兩人之一發(fā)生了意外事故，總事故成本為2500元，每人支付1250元；如果兩人都發(fā)生意外事故，總事故成本為5000元，每人支付2500元?？赡芙Y(jié)果 總成本 每個人支 概率 付的成本1、王某和張某都未 0元 0元 (0.8)(0.8)=0.64發(fā)生意外事故 2、王 某 發(fā) 生 意 外 事 故，2500 1250 (0.2)(0.8)=0.16但張某沒有 3、張 某 發(fā) 生 意 外 事 故，2500 1250 (0.2)(0.8)=0.16但王某沒有4、王某與張某都 5000 25
16、00 (0.2)(0.2)=0.04發(fā)生了意外事故從上表可以看出，兩個人都不發(fā)生意外事故的概率下降了，兩個人都發(fā)生意外事故的概率也下降了。因為風(fēng)險匯聚安排減少了極端結(jié)果的概率，王某和張某支付事故成本的標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險）減少了。但匯聚后的期望成本不變。標(biāo)準(zhǔn)差=707元期望成本=（0.64）(0)+(0.32)(1250)+(0.04)(2500)=500元 總之，風(fēng)險匯聚安排不改變每個人的期望成本，但將成本的標(biāo)準(zhǔn)差由1000元減少到707元，事故成本變得更易于預(yù)測了，匯聚安排降低了每個人所面臨的風(fēng)險（不確定性）當(dāng)更多的人加入?yún)R聚安排時，每個人事故成本的概率分布將繼續(xù)改變。因當(dāng)風(fēng)險匯聚安排的參加者數(shù)量
17、增加時，出現(xiàn)極端結(jié)果（非常高的平均損失和非常低的平均損失）的概率不斷降低，換言之，接近損失期望500元的平均損失的概率增加了。另外，隨著參加者數(shù)量的增加，每個人支付的平均損失成本的概率分布更接近于鐘形曲線?？傊瑓R聚使每個人必須支出的事故損失額的風(fēng)險減小了，這是因為匯聚減小了所有參加者平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差，從而減小了每個參加者支出額的標(biāo)準(zhǔn)差?？偪偨Y(jié)結(jié)：當(dāng)損失是獨(dú)立的時候，風(fēng)險匯聚安排對每個參加者支付的事故成本的概率分布有兩個重要影響：第一，平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差減小了，結(jié)果是使得參加者面臨極端結(jié)果的概率減小了。第二，平均損失的分布更加接近鐘形。即正態(tài)分布。（二）損失具有完全相關(guān)性的風(fēng)險匯聚安排（二）損失
18、具有完全相關(guān)性的風(fēng)險匯聚安排 在這種情況下，如果王某發(fā)生意外事故，張某也會發(fā)生；如果王某不發(fā)生意外事故，張某也不發(fā)生。完全正相關(guān)意味著無論王某發(fā)生了什么，張某也會發(fā)生什么。結(jié)果兩個人都發(fā)生意外事故的概率與二者之一發(fā)生事故的概率是一樣的（均為0.2），兩個人都不發(fā)生意外事故的概率與二者之一不發(fā)生事故的概率也是一樣的（均為0.8），如果這樣，匯聚不能抑制風(fēng)險，因為無論一個參加者發(fā)生了什么，所有其他參加者也會發(fā)生，平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差不隨參加者數(shù)量的增加而改變。第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)險管理風(fēng)險管理 一、風(fēng)險管理的含義與目標(biāo)一、風(fēng)險管理的含義與目標(biāo)1、含義：風(fēng)險管理是指人們對各種風(fēng)險的認(rèn)識、控制和處理的主動行為
19、。2、目標(biāo)：實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。即企業(yè)風(fēng)險成本最小，從而實現(xiàn)價值最大。企業(yè)的風(fēng)險成本主要有：（1）期望損失成本（expected cost of losses）（2）損失控制成本（cost of loss control）（3）損失融資成本（cost of loss financing）（4）內(nèi)部風(fēng)險抑制成本（cost of internal risk reduction）二、風(fēng)險識別方法二、風(fēng)險識別方法（一）風(fēng)險源的識別（一）風(fēng)險源的識別通常有七大風(fēng)險源：1、物質(zhì)環(huán)境（physical environment）2、社會環(huán)境（social environment)3、政治環(huán)境（politica
20、l environment）4、法律環(huán)境（legal environment)5、操作環(huán)境（operational environment)，6、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（economic environment)7、認(rèn)知環(huán)境（cognitive environment)（二）風(fēng)險識別的方法（二）風(fēng)險識別的方法1、財務(wù)報表法 2、流程圖法 3、現(xiàn)場視察法 4、與企業(yè)內(nèi)其他部門交流法 5、同外部供應(yīng)商以及專業(yè)組織交流法 6、合同分析法 7、損失統(tǒng)計記錄法 8、事故報告法 9、危險因素分析法 10、風(fēng)險鏈技術(shù)法三、風(fēng)險控制方法三、風(fēng)險控制方法 1、風(fēng)險回避（Risk Avoidance）2、風(fēng)險自留（Risk R
21、etention）3、風(fēng)險預(yù)防（Risk Prevention）4、風(fēng)險抑制（Risk Control）5、風(fēng)險轉(zhuǎn)移（Risk Transfer）風(fēng)險轉(zhuǎn)移風(fēng)險回避風(fēng)險自留風(fēng)險預(yù)防風(fēng)險抑制風(fēng)險管理矩陣低 高 損失頻率高低損失程度四、風(fēng)險融資安排（一）風(fēng)險自留的融資安排風(fēng)險自留的融資安排企業(yè)自留風(fēng)險的決定因素：1、損失是能夠預(yù)測的。如頻率較高而嚴(yán)重程度較小的損失屬于可以預(yù)測的損失。2、企業(yè)有損失承擔(dān)能力。因為損失程度相對較小，一旦發(fā)生，不會影響企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定。3、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁成本的大小。（二）自留風(fēng)險的融資計劃1 1、無預(yù)備基金、無預(yù)備基金。2 2、專用責(zé)任賬戶、專用責(zé)任賬戶。3 3、專用資產(chǎn)賬戶、專用資產(chǎn)賬戶。4 4、設(shè)立自保公司、設(shè)立自保公司。（三）風(fēng)險轉(zhuǎn)移的融資安排（三）風(fēng)險轉(zhuǎn)移的融資安排 1 1、擔(dān)保成本保險、擔(dān)保成本保險 2 2、經(jīng)驗比率保險、經(jīng)驗比率保險 3 3、回溯比率保險、回溯比率保險：
保險學(xué)課件第一講風(fēng)險與風(fēng)險管理
