《人民幣匯率機(jī)制改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《人民幣匯率機(jī)制改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展（27頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,,*,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,人民幣匯率機(jī)制改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展,,,一 、人民幣匯率基本理論與變動(dòng),人民幣匯率標(biāo)價(jià)方式,,匯率的兩個(gè)基本職能,,匯率與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,,人民幣匯率水平歷史變化,,匯改前人民幣匯率形成機(jī)制,,,1、人民幣匯率標(biāo)價(jià)方式,采用直接標(biāo)價(jià)法，即單位外幣的人民幣價(jià)格,,計(jì)算人民幣升貶值的方法：換算為間接標(biāo)價(jià)法。例如：2005年7月21日人民幣匯率為1美元＝8.2765元人幣，2005年7月22日為1美元＝8.11元人民幣，以直標(biāo)法為升值2.01%，以間標(biāo)法為2.05%。
2、以間標(biāo)法更為科學(xué)合理。,,,,2、人民幣匯率兩個(gè)職能,,微觀職能－媒介交易：出口、進(jìn)口、債權(quán)與債務(wù),,宏觀職能－跨國比較：在國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國際競(jìng)爭(zhēng)力比較時(shí)，需要匯率轉(zhuǎn)換。購買力平價(jià)。理論研究一般認(rèn)為人民幣購買力平價(jià)約為1美元＝5元人民幣，漢堡包指數(shù)1美元＝3.42元人民幣。人均市場(chǎng)匯率1700美元，購買力平價(jià)2800美元，漢堡包指數(shù)4100美元。都有局限性。,,,3、匯率與宏觀經(jīng)濟(jì),,匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：凈出口,,匯率與就業(yè)：出口、進(jìn)口，不同產(chǎn)業(yè)群,,匯率與物價(jià)穩(wěn)定：物價(jià)是幣值的倒數(shù),,匯率與國際收支平衡：匯率失衡必然導(dǎo)致國際收支不平衡，匯率也是調(diào)節(jié)國際收支不平衡的主要經(jīng)濟(jì)手段。,,,4、人民幣匯
3、率水平的歷史變化,,1980年7月1.4480，1981年1月內(nèi)部率為2.8,,1985年1月官方匯率與內(nèi)部率并軌為2.8,,1985年10月3.2，官方與調(diào)劑雙軌,,1986年7月3.72,,1989年12月4.72,,1990年11月5.22， 1993年12月5.7,,1994年1月8.7，官方與調(diào)劑并軌。1979到1994年累計(jì)貶82%。,,,4、,人民幣匯率水平的歷史變化（續(xù)）,1994年1月后，人民幣匯率經(jīng)歷緩慢升值的過程，到1997年12月達(dá)到8.2796，人民幣累計(jì)升值5.1%，進(jìn)入1998年以后為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的貶值壓力，人民幣匯率長(zhǎng)期超穩(wěn)定，基本在8.27至8.28之間的
4、水平上。,,2005年7月22日，1美元＝8.11元人民幣,,,5、匯改前人民幣匯率形成機(jī)制,,經(jīng)常強(qiáng)制結(jié)售匯＋資本限制結(jié)售匯,,銀行結(jié)售匯頭寸周轉(zhuǎn)管理,,央行在銀行間外匯市場(chǎng)調(diào)控平盤,,有管理：兩級(jí)市場(chǎng)、銀行間場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)（交易中心、會(huì)員制、集中競(jìng)價(jià)、品種）,,銀行間浮動(dòng)匯率：公布基準(zhǔn)匯價(jià)、日波動(dòng)率美元0.3%、歐元10%，港幣和日元為1%,,,,5、匯改前人民幣匯率形成機(jī)制（續(xù)）,銀行對(duì)客戶（零售市場(chǎng)）浮動(dòng)匯率：現(xiàn)匯日波幅美元0.17%，港幣、日元、歐元1%，其他0.25%（圍繞套算匯率）；現(xiàn)鈔買入價(jià)不超過：美元0.75%，港幣、日元、歐元1%，其他2.5%（圍繞套算匯率）；所有貨幣鈔賣價(jià)＝匯
5、賣價(jià)。,,,二、完善人民幣匯率形成機(jī)制措施,必要性,,方案原則,,主要內(nèi)容,,,1、匯率機(jī)制改革必要性,外匯儲(chǔ)備增加過快，國際收支失衡嚴(yán)重,,貨幣政策靈活性喪失,,要素配置扭曲、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,,企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，蘊(yùn)育著金融風(fēng)險(xiǎn),,國際貿(mào)易摩擦激化：貿(mào)易戰(zhàn)到匯率戰(zhàn),,,,2、人民幣匯改原則,改革三原則：主動(dòng)、可控、漸進(jìn),,方案設(shè)計(jì)四原則：基本穩(wěn)定、彈性可控、打擊投機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),,,3、匯率形成機(jī)制改革,,宏觀：外匯供求改革－外匯體制改革,,中觀：外匯市場(chǎng)改革,,微觀：匯率水平和波幅調(diào)整,,,3.1宏觀：外匯供求改革,,理念：進(jìn)一步放開外匯需求改革，打破外匯資源集中于國家的管理模式
6、，增加持有外匯的收益。,,進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)下意愿結(jié)售匯，企業(yè)開立外匯賬戶管理權(quán)交給銀行，收入80%＋支出50%，企業(yè)可提前購匯存入賬戶，初限50萬美元。,,個(gè)人購匯限額大幅度上提到2萬美元，并簡(jiǎn)化憑證要求。,,,3.1宏觀：外匯供求改革（續(xù)）,,合格的銀行可募集境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人人民幣資金，并可轉(zhuǎn)換為外匯后投資于境外固定收益類產(chǎn)品。,,合格的證券機(jī)構(gòu)如基金等可募集境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的自有外匯投資于境外股票等組合證券類產(chǎn)品。,,合格的保險(xiǎn)公司可購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)工具。,,,3.3、微觀：匯率水平和波幅調(diào)整,脫離美元、盯住籃子；,,中間匯率的確定由日平均價(jià)改為收盤價(jià)；進(jìn)一步改為做市
7、商報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià),,匯率水平調(diào)整；,,匯率日波動(dòng)幅度：銀行間市場(chǎng)美元0.3%，非美元3%；,,銀行對(duì)客戶掛牌外匯價(jià)格：所有貨幣都可一日多價(jià)，美元價(jià)差管理，非美元銀行自定。,,,,,三、匯率機(jī)制改革以來人民幣匯率變化,人民幣匯率與國際外匯市場(chǎng)美元匯率走勢(shì)脫鉤,,人民幣對(duì)美元有升有貶、穩(wěn)中有升,,人民幣對(duì)歐元、日元波幅超過美元，但略有貶值,。,,,,,到2006年5月31日，人民幣較匯改前的8.2765人民幣/美元升值了3.2%，較匯改后的8.11升值了1.1%，其中，5月15日中間價(jià)破8，達(dá)到7.9982。,,,2005年7月21日至2006年5月26日間，美元對(duì)主要貨幣的貿(mào)易加權(quán)匯率指數(shù)從,
8、,85.2下挫到80.96，說明美元已貶值4.24%，且波動(dòng)明顯。,,,到2006年5月31日，10.3016，人民幣較匯改前的9.9914人民幣/歐元貶值了3%，較匯改后的10.0141貶值了2.8%.,,,到2006年5月31日，7.1437，人民幣較匯改前的7.31330人民幣/日元升值了2.4%，,,較匯改后的7.30590升值了2.3%.,,,到2006年5月31日，1.03364，人民幣較匯改前的1.0637人民幣/港幣升值了2.9%，較匯改后的1.0478升值了1.4%.,,,四、匯率走勢(shì)與企業(yè)承受力,,人民幣均衡匯率何在？,,企業(yè)承受力：企業(yè)換匯成本,,,1、企業(yè)換匯成本變化,,出口換匯成本持續(xù)下降，出口利潤(rùn)率先降后升,,生產(chǎn)型企業(yè)換匯,成本低,,人民幣升值對(duì)外資企業(yè)成本和利潤(rùn)的影響小于國有企業(yè),,加工貿(mào)易企業(yè)成本和利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定,,紡織、機(jī)械、化工升值壓力較大,,,,2、企業(yè)對(duì)匯改的反應(yīng),逐漸接受并適應(yīng),,存在進(jìn)一步升值的預(yù)期,,尚未對(duì)就業(yè)狀況產(chǎn)生明顯影響,,紡織行業(yè)、船舶行業(yè)擔(dān)憂相對(duì)突出,,,,,3、進(jìn)一步改革的取向,,發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)力量,,深化外匯體制改革,,加強(qiáng)匯率機(jī)制改革政策的宣傳引導(dǎo),,穩(wěn)定外貿(mào)發(fā)展環(huán)境,,,,謝謝！,祝大家身體健康！,,,
人民幣匯率機(jī)制改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展
