《定增等股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹(營業(yè)部)-2015 1_圖文》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《定增等股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹(營業(yè)部)-2015 1_圖文（27頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。
1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,行長辦公會議材料,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級
2、,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編
3、輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,定增等股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹,,,總行投資銀行部,,,提綱,一、股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹,,二、定增業(yè)務(wù)介紹,,三、,目標(biāo)客戶,業(yè)務(wù)概述,我行主動發(fā)起的基于企業(yè)客戶〔基于公開市場、同業(yè)合作的除外〕股權(quán)類融資需求的投行業(yè)務(wù),,最終投資標(biāo)的為股權(quán)類資產(chǎn)〔含非上市公司股權(quán)、定向增發(fā)、有限合伙企業(yè)份額、股權(quán)投資基金等〕及其收〔受〕益權(quán)的業(yè)務(wù)，包括含回購條款、兜底承諾等安排的股權(quán)類業(yè)務(wù)；,,基于股權(quán)類資產(chǎn)投資需求的融資業(yè)務(wù)〔非并購〕；,,夾層融
4、資業(yè)務(wù)〔含可轉(zhuǎn)換債權(quán)、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等〕。,,非由我行解決融資需求的股權(quán)類業(yè)務(wù),,企業(yè)上市財務(wù)參謀等,,,,業(yè)務(wù)概述〔續(xù)〕,我行所對接的資金來源包括理財資金、企業(yè)信用類金融資產(chǎn)受益權(quán)業(yè)務(wù)、主動發(fā)起代銷類業(yè)務(wù)等。,,業(yè)務(wù)開展的一般模式為我行將上述資金通過委托第三方合作機構(gòu)等方式投資于適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)類資產(chǎn)，并通過股權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、投資分紅等方式獲得投資收益。,業(yè)務(wù)概述〔續(xù)〕,信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)，指由信托公司、證券公司、證券公司子公司、基金公司、基金公司子公司或保險公司作為受托人，接受委托人委托，成立信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專
5、戶管理方案〕，受益人據(jù)此享有信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕的受益權(quán)。,主要產(chǎn)品類型〔續(xù)〕,上市公司定向增發(fā)類,投資于目標(biāo)上市公司非公開發(fā)行的股票,,為其提供股權(quán)融資和配套的財務(wù)參謀等金融效勞,,退出：最終還款人或其他方受讓所投資股權(quán)、受讓信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)等,非上市公司股權(quán)收益權(quán)類,投資于資金使用主體所持有的非上市公司股權(quán)收益權(quán),,退出：最終還款人或其他方受讓所投資的股權(quán)收益權(quán)、受讓信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)等,主要產(chǎn)品類型〔續(xù)〕,非上市公司直接股權(quán)投資類,通過與其他客戶共同出資設(shè)立新的工程公司等方式，受讓原股東持有的股權(quán)、或?qū)δ繕?biāo)公司
6、增資擴(kuò)股，獲得非上市公司的股權(quán),,退出：最終還款人或其他方受讓所投資股權(quán)、受讓信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)等,股權(quán)基金份額類,認(rèn)購有限合伙制股權(quán)投資基金中的有限合伙人份額,,該股權(quán)投資基金投資于非上市公司股權(quán)或特定的資產(chǎn)所有權(quán),,退出：最終還款人或其他方受讓所投資的有限合伙人份額、或受讓信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶資管方案〕收益權(quán)、股權(quán)基金投資收益分配及清算等,主要產(chǎn)品類型〔續(xù)〕,夾層融資類,夾層融資是介于風(fēng)險較低的優(yōu)先債務(wù)和風(fēng)險較高的股本投資之間的一種融資方式，處于公司資本結(jié)構(gòu)的中層，如可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等,,通過與其他客戶共同出資設(shè)立新的工程公司等方式，受讓目標(biāo)公司的夾層融
7、資資產(chǎn)〔如優(yōu)先股〕,,退出：最終還款人或其他方受讓所投資夾層融資資產(chǎn)、受讓新工程公司股權(quán)或受讓信托方案〔或資產(chǎn)管理方案、專戶管理方案〕受益權(quán)等,其他股權(quán)類,其他最終投資標(biāo)的為股權(quán)類資產(chǎn)或基于股權(quán)類資產(chǎn)投資需求的融資業(yè)務(wù)，包括上述多種產(chǎn)品模式組合在一起所開展的綜合性股權(quán)類投行業(yè)務(wù)。,業(yè)務(wù)風(fēng)險管理,股權(quán)類投行業(yè)務(wù)特點：結(jié)構(gòu)多元化、參與主體較多、法律關(guān)系復(fù)雜、市場變化較快等,,經(jīng)營單位應(yīng)從全流程把握其業(yè)務(wù)風(fēng)險，根據(jù)業(yè)務(wù)特點轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)思維，對于股權(quán)類投行業(yè)務(wù)重點關(guān)注：,,交易結(jié)構(gòu)的合規(guī)性、所投資的股權(quán)類資產(chǎn)市場價值、最終資金用途、最終還款方式、風(fēng)控措施的有效性〔如劣前方資質(zhì)〕等方面，綜合評價和把握
8、業(yè)務(wù)整體風(fēng)險。,,,主要風(fēng)控管理要求,各經(jīng)營單位應(yīng)根據(jù)不同類型的股權(quán)資產(chǎn)，做好其市場價值的評估工作。如涉及國有股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)獲得所在地政府有權(quán)機構(gòu)的批準(zhǔn)及書面確認(rèn)。,依法經(jīng)營、信用狀況良好，沒有信貸違約、逃廢銀行債務(wù)等不良記錄,,具有良好的財務(wù)狀況、經(jīng)營穩(wěn)定、流動性及盈利能力較強,,在我行開立資金監(jiān)管帳戶，用以監(jiān)控所投資資金的使用及往來情況。,交易結(jié)構(gòu)應(yīng)符合法律法規(guī)及監(jiān)管政策的相關(guān)規(guī)定，并根據(jù)具體業(yè)務(wù)情況做到結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險可控。,交易結(jié)構(gòu),資金的最終投向應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、監(jiān)管政策、我行的行業(yè)政策投向要求。同時，涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、上市公司并購等事項，應(yīng)按
9、照特定的適用法律法規(guī)和政策要求，取得有關(guān)的批復(fù)，并履行相應(yīng)手續(xù)。,資金投向,主要風(fēng)險控制管理要求,股權(quán)價值,資金使用主體,信用狀況良好，應(yīng)有穩(wěn)定、持續(xù)、充足的還款來源。,最終還款人,,提綱,一、股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹,,二、定增業(yè)務(wù)介紹,,,1,、定增簡介,,2,、市場概況,,3,、定增影響要素,,4,、業(yè)務(wù)主要模式,,5,、關(guān)注要點,,6,、案例介紹,,三、,目標(biāo)客戶,定增簡介,非公開發(fā)行股票〔定向增發(fā)〕，是指上市公司采用非公開方式向特定對象發(fā)行股票的行為。具體來說，是上市公司以新發(fā)行的一定數(shù)量股份為對價，取得10名以內(nèi)特定投資者資產(chǎn)的非公開融資行為。,,定增的主要參與者：一般為機構(gòu)投資者，包括
10、證券公司、公募基金公司、信托公司、私募基金等，以及少數(shù)的特定自然人。,,,,定增要求,限制性條件,發(fā)行對象：不超過10名〔證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個發(fā)行對象。信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認(rèn)購?！?,發(fā)行價格：不低于定價基準(zhǔn)日〔通常為董事會決議公告日〕前20個交易日公司股票均價的90%；,,鎖定期間：本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；,,募集金額：募集資金數(shù)額不超過工程需要量；,上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；,,上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔(dān)保
11、且尚未解除；,,現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處分，或者最近12個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)；,,上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查；,,最近一年及一期財務(wù)報表被注冊會計師出具保存意見、否認(rèn)意見或無法表示意見的審計報告。保存意見、否認(rèn)意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；,定增市場動態(tài),,2021年A股上市公司公布增發(fā)預(yù)案超過2021年全年的3倍。,,監(jiān)管態(tài)度：,,一年期定增：發(fā)行人和主承銷商的非關(guān)聯(lián)方可以審慎參與，允許結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與，但是發(fā)行人關(guān)聯(lián)方不能通過
12、資管產(chǎn)品等通道認(rèn)購；,,三年期定增：禁止此類產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計；,,參與定增的私募產(chǎn)品必須完成基金備案，有限合伙企業(yè)同樣視為私募產(chǎn)品要求進(jìn)行備案。,,,,,,定增影響要素,盈利兌現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)收購類定增更易獲得市場認(rèn)同；,,收購資產(chǎn)開展前景廣闊，即新興產(chǎn)業(yè)、熱門產(chǎn)業(yè)收購更易獲得市場認(rèn)同；,,定增會使得當(dāng)前上市公司向好的方向改變，包括跨界收購高速增長行業(yè)、經(jīng)營困境反轉(zhuǎn)；,,定增工程承諾未來業(yè)績，且承諾業(yè)績較上市公司當(dāng)前盈利能力有較大提升；,,定增支付對價合理，且有利于提高公司單位資金使用效率,正面影響,定增影響要素,工程融資類定增擬募集資金投入方向無法獲得市場認(rèn)同；,,可能涉及產(chǎn)能過剩、行業(yè)景
13、氣度已過、投產(chǎn)周期與市場需求不匹配等擔(dān)憂；,,工程融資類定增及局部資產(chǎn)收購類定增盈利兌現(xiàn)速度較慢，或難以預(yù)期；,,傳統(tǒng)及景氣不佳的產(chǎn)業(yè)收購相對不被市場喜好；,,盈利增厚不明顯。,負(fù)面影響,定增業(yè)務(wù)主要模式,我行可為上市公司的定向增發(fā)業(yè)務(wù)提供融資效勞，即我行為上市公司的非公開發(fā)行股票提供股權(quán)融資、財務(wù)參謀等金融效勞。提供融資的方式可以為理財資金對接，也可以為我行主動發(fā)起代銷資管方案。,,主要模式一：銀行理財資金通過通道參與上市公司非公開發(fā)行。即我行募集理財資金認(rèn)購券商/基金子公司資管方案份額，資管方案認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股票。,,,銀行理財資金,券商,/,基金,(,子公司,),上市公司,認(rèn)購份
14、額,參與非公開發(fā)行,定增業(yè)務(wù)主要模式〔續(xù)〕,主要模式二：銀行理財資金通過通道收購上市公司非公開發(fā)行股票的收益權(quán)。即由“代持公司〞認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股票，我行募集理財資金認(rèn)購信托/券商/基金子公司資管方案份額，資管方案收購“代持公司〞的股權(quán)收益權(quán)。,,,銀行理財資金,信托,/,券商,(,子公司,)/,基金,(,子公司,),上市公司,“代持〞機構(gòu),參與非公開發(fā)行,認(rèn)購份額,購置股權(quán)收益權(quán),投資范圍,原那么上以主板上市公司的定增股票為主要投資標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)的中小板股票可適當(dāng)參與；原那么上不介入創(chuàng)業(yè)板上市公司定增股票。,,禁止投資以下股票：,,最近一個報告期〔季度、年度、半年度〕凈資產(chǎn)為負(fù)值、上一年度
15、或本年出現(xiàn)虧損的、發(fā)布虧損預(yù)告的股票。,,*ST、ST、S、S*ST、SST類股票和已經(jīng)停牌的股票。,,最近期公布的年報中被出具“保存意見〞、“帶解釋性說明的保存意見〞或“拒絕表示意見〞等年報審計意見異常的股票。,,工程審批前3個月內(nèi)股價上漲超過100%或下跌超過60%的股票。,,原那么上不得投向我行授信政策禁入行業(yè)的股票。,,原那么上投資單只股票定增股數(shù)不超過當(dāng)期定增總股數(shù)的50%，不超過定增后上市公司總股本的10%。,關(guān)注要點,發(fā)行人實力、定增后開展戰(zhàn)略及規(guī)劃,,交易結(jié)構(gòu),,還款來源、工程期限、金額、收益等要素,,增信措施,,結(jié)構(gòu)化安排：采用優(yōu)先級/次級分級資管方案參與上市公司非公開發(fā)行，
16、由我行募集理財資金認(rèn)購優(yōu)先級份額，第三方資金認(rèn)購次級份額。優(yōu)先級/次級資金的投資比例原那么上不超過3:1。,,動態(tài)補倉機制：設(shè)置分級資產(chǎn)管理方案的預(yù)警線和補倉線，當(dāng)資產(chǎn)管理方案凈值跌破預(yù)警線開始預(yù)警，假設(shè)T日資產(chǎn)管理方案凈值跌至補倉線以下,那么次級持有人需在約定的假設(shè)干個工作日內(nèi)追加資金至資產(chǎn)管理方案凈值為元/份，否那么資產(chǎn)管理方案所有資產(chǎn)均歸屬于優(yōu)先級持有人所有。,,上市公司實際控制人〔或大股東或具有增信能力的第三方機構(gòu)〕增信〔現(xiàn)金補足、股票質(zhì)押等〕。,,后續(xù)根據(jù)我行業(yè)務(wù)開展情況，在風(fēng)險可控的前提下探索以市場化方式參與上市公司定向增發(fā)結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)。,審批關(guān)注要點〔討論稿〕,,,定增類業(yè)務(wù),,
17、審批關(guān)注要點,,（討論稿）,投資者,,（認(rèn)購方）,其他,帳戶監(jiān)管,退出機制,收益分配機制,回購、預(yù)警、補倉和違約條款,交易結(jié)構(gòu),股票,案例介紹,1—D,公司,我行募集理財資金分別與X公司、Y公司共同投資基金公司專項資產(chǎn)管理方案A和B，專項資產(chǎn)管理方案A和B分別以委托資金參與認(rèn)購D公司非公開發(fā)行股票。以上各資產(chǎn)管理方案“優(yōu)先-劣后〞份額的比例不高于2:1，我行理財資金分別認(rèn)購其中的優(yōu)先份額2億元，X公司和Y公司分別認(rèn)購資管方案劣后份額。,,產(chǎn)品要素：,,融資金額：人民幣4億元,,融資期限：18個月，到期后融資方可要求展期，展期時間不超過6個月。,案例介紹1—D公司〔續(xù)〕,交易結(jié)構(gòu)圖,委托,(,提
18、取,),委托,(,追加,),兌付,認(rèn)購,設(shè)立,發(fā)行,D,公司非公開發(fā)行股票,專項資產(chǎn)管理計劃,非保本理財產(chǎn)品,理財產(chǎn)品投資人,上海銀行,券商資管,單一資金信托,資產(chǎn)管理計劃,設(shè)立,信托,設(shè)立,基金,參與發(fā)行,委托,(,提取,),委托,(,追加,),委托,(,提取,),委托,(,追加,),案例介紹1—D公司〔續(xù)〕,增信措施,,設(shè)置預(yù)警補倉機制〔預(yù)警線元/份；補倉線元/份〕：假設(shè)定增投標(biāo)日資產(chǎn)管理方案按申購價格計算凈值低于預(yù)警線的，那么在申購之前劣前方應(yīng)先追加資金保證以申購當(dāng)日D公司收盤價計算資產(chǎn)管理方案凈值不低于元/份；假設(shè)T日資產(chǎn)管理方案凈值跌至元/份以下,那么劣后級持有人需在5個工作日內(nèi)追加
19、資金至資產(chǎn)管理方案凈值為元/份。假設(shè)劣后級持有人未能在5個工作日內(nèi)追加資金至資產(chǎn)管理方案凈值為元/份，那么資產(chǎn)管理方案所有資產(chǎn)均歸屬于優(yōu)先級持有人所有。在資產(chǎn)管理方案凈值連續(xù)10個工作日位于元/份以上，那么劣后級持有人所追加資金可以在第11個工作日退出。,,資產(chǎn)管理方案到期時，劣后份額持有人對優(yōu)先份額持有人的本金和預(yù)期收益承擔(dān)差額補足義務(wù)，資產(chǎn)管理方案變現(xiàn)假設(shè)缺乏以償付我行募集理財資金的本金與預(yù)期收益之和，那么由劣后份額持有人予以補足。,,D公司實際控制人夫婦對劣后份額持有人在資產(chǎn)管理方案到期后的差額資金補足義務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。,案例介紹,2—T,公司,融資方：,HX,公司,,融資金額：
20、不超過人民幣,億元,,融資期限：,36,個月,,,案例介紹2—T公司〔續(xù)〕,增信措施,,增發(fā)完成前：HK公司及其實際控制任共同為回購提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；同時提供另一非上市L公司5800萬股股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保及億元存單質(zhì)押擔(dān)保。另外，HK公司承諾其持有的7000萬股Y上市公司流通股未經(jīng)我行允許不得對第三方提供質(zhì)押擔(dān)?；虺鍪?，否那么將觸發(fā)合同違約；,,增發(fā)完成后：追加本次T公司定增的股票作質(zhì)押擔(dān)保，同時撤銷億元存單質(zhì)押擔(dān)保；,,符合一定條件后，撤銷非上市L公司5800萬股股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保；,,融資期間：根據(jù)融資方的還款金額，相應(yīng)釋放T公司質(zhì)押股權(quán)，同時相應(yīng)減少承諾Y公司不質(zhì)押擔(dān)保或出售股權(quán)份額。,,提綱,一、股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹,,二、定增業(yè)務(wù)介紹,,三、,目標(biāo)客戶,目標(biāo)客戶,擬實施非公開發(fā)行股票、股權(quán)鼓勵的上市公司；,,經(jīng)營狀況良好，擬通過降低資產(chǎn)負(fù)債率到達(dá)后續(xù)發(fā)債等財務(wù)指標(biāo)要求的央企、地方大型國企、大型民營企業(yè)等；,,擬設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行股權(quán)投資的上市公司等；,,國資改革中具有改制重組、增資擴(kuò)股等股權(quán)融資需求的國企、國有控股上市公司等；,,具有PPP等創(chuàng)新融資需求的政府相關(guān)企業(yè)等；,,方案境內(nèi)外上市的擬上市企業(yè)；,,其他具有股權(quán)融資需求的企業(yè),,,,,謝 謝！,聯(lián)系人：許建盈、吳震宇,,聯(lián)系方式：、,,、wuzhy@bankofshanghai,
定增等股權(quán)類投行業(yè)務(wù)介紹(營業(yè)部)-2015 1_圖文
