第七章 企業(yè)盈利能力分析

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1、編號(hào)： 時(shí)間：2021年x月x日 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 頁碼：第16頁 共16頁 第七章 企業(yè)盈利能力分析 復(fù)習(xí)思考題? 1.闡述資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。 2.為什么說凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)？ 3.分別闡述商品經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。 4.為什么總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子為息稅前利潤？是否可用其他指標(biāo)做分子？ 5.商品經(jīng)營盈利能力計(jì)算時(shí)應(yīng)注意哪些問題？ 6.闡述資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力與資本經(jīng)營盈利能力的關(guān)系。 7.闡述全部成本費(fèi)用總利潤率同營業(yè)成本費(fèi)用利潤率的分析不同之處。 8.上市公司盈利能力指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)的關(guān)系。 9

2、.反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為幾類？具體包括哪些內(nèi)容？ 10.從企業(yè)經(jīng)理人員的角度闡述企業(yè)盈利能力分析的目的。 11.闡述盈利能力分析的內(nèi)容。 12.影響資本經(jīng)營盈利能力的因素有哪些？ 13.為什么計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)包括利息支出？ 14.闡述影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。 ? □練習(xí)題 ? 一、單項(xiàng)選擇題 ? 1.總資產(chǎn)報(bào)酬率是指（??? ）與平均總資產(chǎn)之間的比率。 A.利潤總額??????????????????????????? B.息稅前利潤 C.凈利潤???????????????????????????? D.息前利潤 2.（??? ）是反映盈利能力的核

3、心指標(biāo)。 A.總資產(chǎn)報(bào)酬率???????????????????????? B.股利發(fā)放率 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率???????????????????????? D.凈資產(chǎn)收益率 3.（??? ）指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。 A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率???????????????????????? B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.總資產(chǎn)報(bào)酬率???????????????????????? D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 4.股利發(fā)放率的計(jì)算公式是(??? )。 A.每股股利/每股市價(jià)??????????????????? B.每股股利/每股收益 C.每股股利/每股賬面價(jià)

4、值??????????????? D.每股股利/每股金額 5.在企業(yè)各收入利潤率中，（??? ）通常是其他利潤率的基礎(chǔ)。 A.產(chǎn)品銷售利潤率?????????????????????? B.營業(yè)收入利潤率 C.總收入利潤率???????????????????????? D.銷售凈利潤率 6.上市公司盈利能力分析與一般企業(yè)盈利能力分析的區(qū)別關(guān)鍵在于（? ）。 A.利潤水平???????????????????????????? B.股東權(quán)益 C.股利發(fā)放???????????????????????????? D.股票價(jià)格 7.商品經(jīng)營盈利能力分析是利用（??? ）資料進(jìn)行分析。

5、 A.資產(chǎn)負(fù)債表????????? ?????????????????B.現(xiàn)金流量表 C.利潤表?????????????????????????????? D.利潤分配表 8.反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為兩類，一類統(tǒng)稱收入利潤率；另一類統(tǒng)稱（??? ）。 A.成本利潤率?????????????????????????? B.銷售成本利潤率 C.營業(yè)成本費(fèi)用利潤率?????????????????? D.全部成本費(fèi)用利潤率 9.（??? ）是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。 A.每股收益????? ???????????????????

6、????B.每股股利 C.每股金額???????????????????????????? D.每股賬面價(jià)值 10.每股收益主要取決于每股賬面價(jià)值和（??? ）兩個(gè)因素。 A.凈利潤?????????????????????????????? B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.優(yōu)先股股息?????????????? ????????????D.普通股股數(shù) 11.（??? ）是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。 A.每股收益????????? ???????????????????B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.市盈率?????????????????????

7、????????? D.股利發(fā)放率 ? 二、多項(xiàng)選擇題 ? 1.影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有（??????? ）。 A.總資產(chǎn)報(bào)酬率???????????????????????? B.負(fù)債利息率 C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)???????????????????????? D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.所得稅率 2.反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有(??????? )。 A.營業(yè)利潤????????????????????? ???????B.利息保障倍數(shù) C.凈資產(chǎn)收益率???????????????????????? D.成本利潤率??????????? E.凈利潤 3.影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的

8、因素有(??????? )。 A.資本結(jié)構(gòu)???????????????????????????? B.銷售利潤率 C.產(chǎn)品成本???????????????????????????? D.銷售息稅前利潤率 E.總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 4.反映商品經(jīng)營能力的指標(biāo)有（??????? ）。 A.銷售收入利潤率???????????????????? ??B.總資產(chǎn)報(bào)酬率 C.普通股權(quán)益報(bào)酬率???????????????????? D.凈資產(chǎn)收益率 E.銷售成本利潤率 5.反映上市公司盈利能力的指標(biāo)有(??????? )。 A.每股收益??????????????????????????

9、?? B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.股利發(fā)放率?????????????????????????? D.總資產(chǎn)報(bào)酬率 E.價(jià)格與收益比率 6.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受（??????? ）的影響。 A.資本經(jīng)營盈利能力???????????????????? B.商品經(jīng)營盈利能力 C.資產(chǎn)運(yùn)營效率???????????????????????? D.產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力 E.資本運(yùn)營效率 7.反映收入利潤率的指標(biāo)主要有（?????? ）等。 A.產(chǎn)品銷售利潤率?????????????????????? B.營業(yè)收入利潤率 C.總收入利潤率???????????????????????? D

10、.銷售凈利潤率 E.銷售息稅前利潤率 8.反映成本利潤率的指標(biāo)主要有(??????? )等。 A.銷售成本利潤率????????????????????? B.營業(yè)成本費(fèi)用利潤率 C.全部成本費(fèi)用利潤率????????????????? D.成本費(fèi)用利潤率 E.營業(yè)費(fèi)用利潤率 9.營業(yè)成本費(fèi)用總額包括（??????? ）。 A.產(chǎn)品銷售成本??????????????????????? B.期間費(fèi)用 C.管理費(fèi)用??????????????????????????? D.財(cái)務(wù)費(fèi)用 E.營業(yè)費(fèi)用 10.影響銷售成本利潤率的因素主要有（??????? ）。 A.稅率?????

11、?????????????????????????? B.單位產(chǎn)品銷售成本 C.單價(jià)???????????????????????? ???????D.銷售量 E.品種構(gòu)成 11.普通股權(quán)益報(bào)酬率的變化受（??????? ）因素的影響。 A.普通股股息????????????????????????? B.凈利潤 C.優(yōu)先股股息????????????????????????? D.普通股權(quán)益平均額 E.普通股股數(shù) 12.（??????? ）是企業(yè)發(fā)放每股股利與股票市場(chǎng)價(jià)格之比。 A.股利發(fā)放率????????????????????????? B.股利報(bào)償率 C.價(jià)格與收益

12、比率????????????????????? D.股利與市價(jià)比率 E.市盈率 ? 三、判斷題 ? 1.資本經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。???????? （? ） 2.對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤額的分析。?????????????????????????? （? ） 3.從會(huì)計(jì)學(xué)角度看，資本的內(nèi)涵與我們通常所說的資產(chǎn)的內(nèi)涵是基本相同的，它側(cè)重于揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，而不考慮這些資源的來源特征。???????????????????? （? ） 4.總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。????????????????????????? ??

13、????（? ） 5.當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高。???? （? ） 6.資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營都服從于資本經(jīng)營目標(biāo)。?????????????????? （? ） 7.資本經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。?????? （? ）??????????????????????????????????????????????????????????????? 8.凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。??? ???????????????????????????（? ） 9.收入利潤率是綜

14、合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo)。???????????????????????? （? ） 10.企業(yè)盈利能力的高低與利潤的高低成正比。????????????????????????????? （? ） 11.影響銷售成本利潤率的因素與影響銷售收入利潤率的因素是相同的。??????? （? ） 12.稅率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品銷售利潤沒有影響。??????????????????????????????????? （? ） 13.價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售收入的影響額與對(duì)利潤的影響額總是相同。??????????????? （? ） 14.普通股權(quán)益報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率是相同的。??????????????

15、????????????? （? ） 15.價(jià)格與收益比越高，說明企業(yè)盈利能力越好。??????????????????????????? （? ） ? 四、計(jì)算題 ? 1.收入利潤率和成本利潤率分析 ? 某公司2001年度、2002年度有關(guān)經(jīng)營成果資料如下表： ????????????????????????????? 利潤表 ???????????? ?????????????????????????????????????單位：千元 項(xiàng)目 2001年度 2002年度 一、????????????? 主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、?

16、???????????? 主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 ??? 其中：其他業(yè)務(wù)收入 減：存貨跌價(jià)損失 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 其中：利息支出 三、????????????? 營業(yè)利潤 加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、????????????? 利潤總額 減：所得稅 五、凈利潤 ? 134 568 ?? 67 986 ?? 28 450 ?? 38 132 ??? 2 257 ?????? 3 550 ?? 1 009 ?? 2 040 ?? 4 700 ?? 4 654 ?? 6 894 ? 27 986

17、 ? 10 311 8 521 3 200 ?? 4 522 ?? 45 496 ?? 15 014 ?? 30 482 ? 368 321 ? 156 989 ?? 75 588 ? 135 744 ??? 5 365 ??????? 7 085 ?? 2 080 ?? 3 002 ?? 9 980 ?? 8 620 ???????? 10 112 ? 117 427 ? 23 455 ?? 9 844 ?? 4 688 6 211 ? 149 203 ?? 49 237 ?? 99 966 要求： （1）根據(jù)上述資料，計(jì)算2001、

18、2002兩個(gè)年度的收入利潤率指標(biāo)及其變動(dòng)情況。 （2）根據(jù)上述資料，計(jì)算2001、2002兩個(gè)年度的成本利潤率指標(biāo)及其變動(dòng)情況。 ? 2.資本經(jīng)營能力分析 ? 根據(jù)某公司2001、2002兩個(gè)年度的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及其附表資料以及會(huì)計(jì)報(bào)表附注，給出以下分析數(shù)據(jù)： ??????????????????????????????????????????????????????????????? 單位：千元 項(xiàng)目 2001年 2002年 平均總資產(chǎn) 9 638 15 231 平均凈資產(chǎn) 8 561 11 458 利息支出 146 189 利潤總額 821 1

19、 689 所得稅率 33% 30% 要求：用連環(huán)替代法計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)資本經(jīng)營能力的影響程度。 ? 五、業(yè)務(wù)題 ? 1.股份公司盈利能力分析 某公司2001年度、2002年度有關(guān)資料如下表： ??????????????????????????????????????????????????????????????? 單位：元 項(xiàng)目 2001年 2002年 凈利潤 200 000 250 000 優(yōu)先股股息 25 000 25 000 普通股股利 150 000 200 000 普通股股利實(shí)發(fā)數(shù) 120 000 180 000 普通股權(quán)益平均

20、額 1 600 000 1 800 000 發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股） 800 000 1 000 000 每股市價(jià) 4 4.5 要求： （1）根據(jù)所給資料計(jì)算該公司2002年度每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率和價(jià)格與收益比率等指標(biāo)。 （2）用差額分析法對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分析。 ? 2.成本利潤率分析 某企業(yè)2001年和2002年的主要產(chǎn)品銷售利潤明細(xì)表如下表： 產(chǎn)品 名稱 銷售數(shù)量 銷售單價(jià) 單位銷售成本 單位銷售利潤 2001 2002 2001 2002 2001 2002 2001 2002 A 200 190

21、 120 120 93 90 ? ? B 195 205 150 145 130 120 ? ? C 50 ?50 ?300 300 240 250 ??? ? 合計(jì) - - ? ? ? ? ? ? 要求： （1）根據(jù)所給資料填表； （2）確定品種結(jié)構(gòu)、價(jià)格、單位成本變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響； （3）對(duì)企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 ? 六、典型案例 ? 2002年底A公司擁有B公司20%有表決權(quán)資本的控制權(quán)，2003年A公司有意對(duì)B公司繼續(xù)投資。A公司認(rèn)為B公司的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力更重要，他們希望通

22、過投資獲得更多的利潤。因此，A公司搜集了B公司的有關(guān)資料。 資料1： ????????????????????????????? 利潤表 ??????????????????????????????????????????????????? 單位：千元 項(xiàng)目 2001年度 2002年度 五、????????????? 主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 六、????????????? 主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：存貨跌價(jià)損失 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 七、????????????? 營業(yè)利潤 加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入

23、 減：營業(yè)外支出 八、????????????? 利潤總額 減：所得稅 五、凈利潤 1 200 000 1 050 000 8 000 ? 142 000 2 000 1 000 2 000 ?? 12 000 4 000 ? 125 000 ? 8 000 ? 200 ?? 18 000 ? 115 200 ?? 38 016 ?? 77 184 1 500 000 1 100 000 15 000 ? 385 000 5 000 2 000 3 000 ?? 15 000 1 000 ? 371 000 ? ?? 30 000

24、 100 6 000 ? 395 100 ? 130 383 ? 264 717 ? 資料2： 財(cái)務(wù)費(fèi)用表??????????????????????????? 單位：千元 項(xiàng)??? 目 2002年 2001年 利息支出 ? 5 000 8 000 減：利息收入 ?2 893 10 039 匯兌損失 ?3 108 ?3 809 減：匯兌收益 ?1 320 ?? 956 其他 ? 105 ?? 186 財(cái)務(wù)費(fèi)用 4 000 1 000 ? 資料3： 有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益資料： 項(xiàng)目 2002年 2001年 平均總資產(chǎn)

25、 3 205 000 2 815 000 平均凈資產(chǎn) 1 885 000 1 063 000 根據(jù)案例中所給的資料，A 公司應(yīng)做好以下幾方面工作，從而便于2003年度的投資決策。 （1）計(jì)算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)； （2）采用因素分析法分析總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的原因； （3）評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力狀況。 ? □復(fù)習(xí)思考題提示 ? 1.闡述資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵。資本經(jīng)營是與資本經(jīng)營型的企業(yè)經(jīng)營方式緊密相連的。資本經(jīng)營的內(nèi)涵是指企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活

26、動(dòng)，其活動(dòng)領(lǐng)域包括資本流動(dòng)、收購、重組、參股和控股等能實(shí)現(xiàn)資本增值的領(lǐng)域，從而使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益。 資產(chǎn)經(jīng)營是與資產(chǎn)經(jīng)營型的企業(yè)經(jīng)營方式緊密相連的。資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。 第二，資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的區(qū)別。兩者的經(jīng)營內(nèi)容不同；經(jīng)營出發(fā)點(diǎn)不同。 第三，資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的聯(lián)系。資本與資產(chǎn)的關(guān)系決定了二者之間相互依存、相互作用；資本經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的最高層次，商品經(jīng)營是對(duì)產(chǎn)品經(jīng)營的進(jìn)步，資產(chǎn)經(jīng)營是對(duì)商品經(jīng)營的進(jìn)步，而資本經(jīng)營是對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)步。 ? 2.為什么說凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)？ ?

27、回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，盈利能力的基本內(nèi)涵。盈利能力是指企業(yè)在一定條件下賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，通常是指利潤相對(duì)于一定的資源投人而言，如資產(chǎn)盈利能力、資本盈利能力、商品盈利能力等。 第二，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)決定了凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)所有者權(quán)益或股東權(quán)益最大化。在資本所有者投入一定情況下，股東權(quán)益最大化將要求凈資產(chǎn)收益率最大化。企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)都將圍繞財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行，因此，凈資產(chǎn)收益率必然成為企業(yè)追求的最重要的盈利能力指標(biāo)。 第三，凈資產(chǎn)收益率最綜合反映企業(yè)各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的盈利能力。資本經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的最高層次。但資本

28、經(jīng)營不能與資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營以及產(chǎn)品經(jīng)營相隔離。資本經(jīng)營的效果是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營效果的綜合體現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率也是其他盈利能力，如資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、商品經(jīng)營盈利能力的綜合體現(xiàn)。 ? 3.分別闡述商品經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，商品經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營和資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵。商品經(jīng)營是與生產(chǎn)經(jīng)營型的企業(yè)經(jīng)營方式緊密相連的。商品經(jīng)營的基本內(nèi)涵是企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動(dòng),以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會(huì)需要的商品。 產(chǎn)品經(jīng)營是與單純生產(chǎn)型的企業(yè)經(jīng)營方式緊密相連的。產(chǎn)品經(jīng)營的基本內(nèi)涵就是在國家計(jì)劃指導(dǎo)下,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力

29、、物力消耗按時(shí)、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。 資產(chǎn)經(jīng)營是與資產(chǎn)經(jīng)營型的企業(yè)經(jīng)營方式緊密相連的。資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。 第二，商品經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營的關(guān)系。商品經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營是既相互聯(lián)系，又有所區(qū)別的。（1）產(chǎn)品經(jīng)營是商品經(jīng)營的一個(gè)環(huán)節(jié)，且是一個(gè)最基本的環(huán)節(jié)；商品經(jīng)營是產(chǎn)品經(jīng)營的擴(kuò)展。（2）產(chǎn)品經(jīng)營主要側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，而不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營不僅重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營，即考慮投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格。（3）商品經(jīng)營目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營目標(biāo)更綜合。要實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)營目標(biāo)，既要搞好產(chǎn)品經(jīng)營，提高生產(chǎn)技術(shù)效率，又要重視供產(chǎn)銷的銜接

30、及價(jià)值管理，提高商品的經(jīng)濟(jì)效率。 第三，商品經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。資產(chǎn)經(jīng)營與商品經(jīng)營及產(chǎn)品經(jīng)營是既相互聯(lián)系，又相互區(qū)別的。（1）資產(chǎn)經(jīng)營不能離開商品經(jīng)營而獨(dú)立存在，沒有有效地的商品經(jīng)營是不能取得好的資產(chǎn)經(jīng)營效果的。（2）資產(chǎn)經(jīng)營是對(duì)商品經(jīng)營的進(jìn)一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為經(jīng)營的核心。（3）資產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)比商品經(jīng)營目標(biāo)更綜合。商品經(jīng)營目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的基礎(chǔ)，但不是全部。要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，應(yīng)在商品經(jīng)營基礎(chǔ)上，進(jìn)一步搞好資產(chǎn)重組與有效使用，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。 ? 4.為什么總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子為息稅前利潤？是否可用其他指標(biāo)做分子？ ?

31、回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，比率指標(biāo)要求分子與分母口徑的一致性決定了總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子應(yīng)使用息稅前利潤，而不能僅是利潤總額。企業(yè)總資產(chǎn)的資金來源有兩部分：一是所有者權(quán)益；二是負(fù)債。所有者的投資報(bào)酬體現(xiàn)為利潤；債權(quán)人的投資報(bào)酬體現(xiàn)為利息。因此，評(píng)價(jià)總資產(chǎn)的收益能力或盈利能力就不能僅考慮利潤，忽視利息，而應(yīng)包括這兩個(gè)部分。 第二，資產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)決定了總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子應(yīng)使用息稅前利潤，而不是息前稅后利潤。資產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)與資本經(jīng)營的目標(biāo)不同，它考慮的不僅僅是企業(yè)資本所有者利益，而是企業(yè)所有利益相關(guān)者的利益，包括所有者、債權(quán)人、國家等各方面的利益。用稅前利潤而不是稅后利潤，有利于全面

32、反映企業(yè)總資產(chǎn)的貢獻(xiàn)能力，包括對(duì)國家或社會(huì)的貢獻(xiàn)能力。 ? 5.商品經(jīng)營盈利能力計(jì)算時(shí)應(yīng)注意哪些問題？ ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：??????? 第一，反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可從收人和成本角度分為兩大類。 第二，由于多步式利潤表提供的利潤的多樣性和相應(yīng)的收入及成本費(fèi)用的多樣性，各指標(biāo)分子分母計(jì)算口徑問題是商品經(jīng)營盈利能力計(jì)算中的關(guān)鍵問題。 第三，收入利潤率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意：主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)收入、總收入與相應(yīng)利潤的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 第四，成本利潤率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意：主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)成本費(fèi)用、總成本費(fèi)用與相應(yīng)利潤的對(duì)應(yīng)關(guān)系。???? 第五，注意各指標(biāo)名稱與內(nèi)涵的協(xié)調(diào)。

33、 ? 6.闡述資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力與資本經(jīng)營盈利能力的關(guān)系。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)。資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，即指企業(yè)本期凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式是： ???? ???????? 第二，資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，是指企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的資料，可計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式為： ?????? 第三，資產(chǎn)經(jīng)

34、營盈利能力與資本經(jīng)營盈利能力的關(guān)系。?? ? ? 7.上市公司盈利能力指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)的關(guān)系。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，上市公司是一般企業(yè)的特殊形式，因此反映一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)都適用于上市公司。 第二，反映上市公司盈利能力的中有些指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)實(shí)質(zhì)相同，只是名稱不同，如每股收益與資本收益率（凈利潤／實(shí)收資本），普通股權(quán)益報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率等就屬于這種類型。 第三，上市公司特殊指標(biāo)是一些與企業(yè)股票價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)。這些指標(biāo)與一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)并不矛盾。在規(guī)范的資本市場(chǎng)環(huán)境和較高的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量前提下，這些特殊指標(biāo)

35、直接受企業(yè)盈利能力一般指標(biāo)的影響。 ? 8.反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為幾類？具體包括哪些內(nèi)容？ ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，反映商品經(jīng)營盈利能力指標(biāo)的分類。反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為兩類：一類是各種利潤額與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率；另一類是各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利潤率。 第二，收入利潤率。反映收入利潤率的指標(biāo)主要有產(chǎn)品銷售利潤率、營業(yè)收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率等。 第三，成本利潤率。反映成本利潤率的指標(biāo)主要有銷售成本利潤率、營業(yè)成本費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等。 ? 9.從企業(yè)經(jīng)理人員的角度

36、闡述企業(yè)盈利能力分析的目的。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)，就是努力地為企業(yè)賺取更多的利潤。利用盈利能力指標(biāo)可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。 第二，通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。企業(yè)經(jīng)營的好壞，都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對(duì)盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。 ? 10.闡述盈利能力分析的內(nèi)容。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，盈利能力分析的內(nèi)涵。盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等

37、，其根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。 第二，盈利能力分析的對(duì)象。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤率的分析。利潤率指標(biāo)從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。 第三，盈利能力分析的內(nèi)容。（1）資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析。資本經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。（2）商品經(jīng)營盈利能力分析。即利用利潤表資料進(jìn)行利潤率分析，包括收入利潤率分析和成本利潤率分析兩方面內(nèi)容。（3）上市公司盈利能力分析。即對(duì)每股收益指標(biāo)、普通

38、股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。 ? 11.影響資本經(jīng)營盈利能力的因素有哪些？ ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，資本經(jīng)營盈利能力的內(nèi)涵與指標(biāo)。資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，即指企業(yè)本期凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式是： ???????????? 第二，影響資本經(jīng)營盈利能力的因素。影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。 第三，凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系。 ??  ? 12.為什么計(jì)算總資產(chǎn)

39、報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)包括利息支出？ ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)。總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。其計(jì)算公式為： ???? ?????????????????????? 第二，企業(yè)總資產(chǎn)的資金來源有兩部分：一是所有者權(quán)益；二是負(fù)債。既然總資產(chǎn)報(bào)酬率采用全部資產(chǎn)，并且從利潤中沒有扣除自己資本的等價(jià)報(bào)酬──紅利，那么，同樣也不能扣除借入資本的等價(jià)報(bào)酬──利息。何況從企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)來看，利息同利潤具有同樣的經(jīng)濟(jì)意義。 ? 13.闡述影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。 ? 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，

40、總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。其計(jì)算公式為： ???? ?? 第二，總資產(chǎn)報(bào)酬率的分解公式。 ????????????????????????????????????????????? ????????????? ＝ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 銷售息稅前利潤率×100％ ?第三，影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有兩個(gè)：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)作為反映企業(yè)資本運(yùn)營能力的指標(biāo)，可用于說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效果的直接體現(xiàn)；二是銷售息稅前利潤率，該指標(biāo)反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越

41、強(qiáng)，銷售利潤率越高。 ? □? 練習(xí)題參考答案 ? 一、單項(xiàng)選擇題 1.B????????? 2.D????????? 3.C????????? 4.B?????????? 5.A 6.D????????? 7.C????????? 8.A????????? 9.D????????? 10.B 11.D ? 二、多項(xiàng)選擇題 ? 1.ABCE?????????? 2.CD???????????? 3.DE??????????? 4.AE 5.ABCDE????????? 6.BC???????????? 7.ABCDE??????? 8.ABC 9.ABCDE?????

42、???? 10.ABCE???????? 11.BCD????????? 12.BD ? 三、判斷題 ? 1.錯(cuò)誤。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。? 2.錯(cuò)誤。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤率的分析。?? 3.錯(cuò)誤。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，資本的內(nèi)涵與我們通常所說的資產(chǎn)的內(nèi)涵是基本相同的，它側(cè)重于揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，而不考慮這些資源的來源特征。 4.錯(cuò)誤。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。? 5.正確。 6.正確。 7.錯(cuò)誤。資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能

43、多的收益。?? 8.正確。 9.錯(cuò)誤。成本利潤率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo)。????? 10.錯(cuò)誤。不一定。在反映盈利能力的指標(biāo)的分母一定情況下，企業(yè)盈利能力的高低與利潤的高低成正比。 11.正確。 12.錯(cuò)誤。如果企業(yè)繳納消費(fèi)稅或營業(yè)稅，稅率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品銷售利潤有影響。 13.錯(cuò)誤。如果企業(yè)銷售不繳納營業(yè)稅或消費(fèi)稅，這個(gè)結(jié)論是正確的。 14.錯(cuò)誤。如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，那么二者是相同的。 15.錯(cuò)誤。一般情況下，價(jià)格與收益比越高反映企業(yè)發(fā)展前景越好，并不一定盈利能力越高。另外必須注意，當(dāng)每股收益可能為零或負(fù)數(shù)時(shí)，價(jià)格與收益比越高并不能說明企業(yè)發(fā)展情景好。 ? 四、

44、計(jì)算題 ? 1. 收入利潤率和成本利潤率分析 （1）收入利潤率分析 ???? ????????????????????????收入利潤率指標(biāo)???????????????????????????? 單位：% 收入利潤率指標(biāo) 2001年 2002年 差異 產(chǎn)品銷售利潤率 28.34 36.85 8.51 營業(yè)收入利潤率 20.26 31.28 11.02 總收入利潤率 30.65 37.41 6.76 銷售凈利潤率 22.65 27.14 4.49 銷售息稅前利潤率 37.93 42.44 4.51 ????????????????

45、?? （2）成本利潤率分析 成本利潤率指標(biāo)??????????????????????????? 單位：% 成本利潤率指標(biāo) 2001年 2002年 差異 銷售成本利潤率 56.09 86.47 30.38 銷售成本費(fèi)用利潤率 51.54 82.97 31.43 營業(yè)成本費(fèi)用利潤率 35.26 65.75 30.49 全部成本費(fèi)用總利潤率 54.23 80.74 26.51 全部成本費(fèi)用凈利潤率 36.33 54.09 17.76 ? 2.資本經(jīng)營能力分析 ? 項(xiàng)目 2001年 2002年 總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 10.03

46、12.33 負(fù)債利息率（%） 13.56 5.01 負(fù)債/凈資產(chǎn) 0.1258 0.3293 凈利潤（千元） 550 1 182 凈資產(chǎn)收益率（%） 6.42 10.32 ? 分析對(duì)象：10.32%－6.42%=3.90% 采用連環(huán)替代法計(jì)算如下： 2001年：[10.03%+（10.03%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=6.42% 第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16% 第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88% 第

47、三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88% 2002年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32% 總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：8.16%－6.42%=1.74% 負(fù)債利息率變動(dòng)的影響為：8.88%－8.16%=0.72% 資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：9.88%－8.88%=1% 稅率變動(dòng)的影響為：10.32%－9.88%=0.44% ? ? 五、業(yè)務(wù)題 ? 1.股份公司盈利能力分析 ???? (1) ???????????????????????? =0.23

48、 ? ????????????? ?????????????? ???????????????? =12.5% ? ???????? =78.26% ?????????????????? ? ? ??????????????????? ? =19.56 ? (2)根據(jù)所給資料，2001年度的普通股權(quán)益報(bào)酬率為（200 000－25 000）/1 600 000=10.94%，2002年度普通股權(quán)益報(bào)酬率比2001年度增加了1.56%，對(duì)于其變動(dòng)原因，用差額分析法分析如下： 凈利潤變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響 普通股權(quán)益平均額變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬

49、率的影響 ? 兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報(bào)酬率升高了1.56%。 ? 2.成本利潤率分析 (1) 產(chǎn)品 名稱 銷售數(shù)量 銷售單價(jià) 單位銷售成本 單位銷售利潤 2001 2002 2001 2002 2001 2002 2001 2002 A 200 190 120 120 93 90 27 30 B 195 205 150 145 130 110 20 35 C 50 ?50 ?300 300 240 250 60 50 合計(jì) - - 68250 67525 55950 5215

50、0 12300 15375 (2) 2001年銷售成本利潤率=12300/55950×100%=21.98% 2002年銷售成本利潤率=15375/52150×100%=29.48% 分析對(duì)象：29.48%－21.98%=+7.5% 因素分析： 品種構(gòu)成變動(dòng)對(duì)成本利潤率的影響： =21.72%－21.98% = －0.26% 價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤的影響： 205×（145－150） = －10 250（元） ? 價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響： ? = －18.20% ? 成本變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響： =29.48%－3.52% =25.

51、96% ? 各因素對(duì)銷售成本利潤率的影響如下： 品種構(gòu)成變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響： －0.26% 價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響：－18.20% 成本變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤率的影響：25.96% 合計(jì)：??????????????????????????? 7.5% ? （3） 對(duì)企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)： 首先，企業(yè)2002年產(chǎn)品銷售成本利潤率比上年有較大提高，說明企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力有所增強(qiáng)。 其次，企業(yè)商品經(jīng)營能力提高是各種因素共同作用的結(jié)果，其中成本降低對(duì)銷售成本利潤率的影響最為突出。而品種構(gòu)成和銷售價(jià)格對(duì)銷售成本利潤率都產(chǎn)生了不利影響。 第三，A、C兩種產(chǎn)

52、品價(jià)格與上期相同，而B產(chǎn)品的價(jià)格卻有所下降，從而導(dǎo)致的銷售成本利潤率大幅降低，應(yīng)進(jìn)一步分析原因。但由于成本降低幅度高于價(jià)格下降幅度，從總體看是有利的。 第四，由于兩個(gè)年度的銷售量水平變化不大，因而品種結(jié)構(gòu)銷售成本利潤率的影響較小，但由于是不利影響，需進(jìn)一步分析原因。 第五，雖然成本降低使銷售成本利潤率有較大提高，但是由于C產(chǎn)品單位成本的提高使銷售成本利潤率有所下降，應(yīng)進(jìn)一步分析C產(chǎn)品成本變動(dòng)的原因。 ? 六、典型案例 ? 1.計(jì)算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)如下表： ?????????????????????????????????????????????????

53、??????????????? 單位：千元 項(xiàng)目 2001年 2002年 平均總資產(chǎn) 2 815 000 3 205 000 利潤總額 115 200 395 100 利息支出 8 000 5 000 息稅前利潤 123 200 400 100 凈利潤 77 184 264 717 總資產(chǎn)報(bào)酬率 4.38% 12.48% 凈資產(chǎn)收益率 7.26% 14.04% 2.分析總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的原因。 分析對(duì)象：12.48%－4.38%=8.1% ? 補(bǔ)充計(jì)算： 項(xiàng)目 2002年 2001年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1500000/320500

54、0=0.47 1200000/2815000=0.43 銷售收入息稅前利潤率 400100/1500000=26.67% 123200/1200000=10.27% ? 因素分析： （1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（0.47－0.43）×10.27%=0.42% （2）銷售收入息稅前利潤率的影響=（26.67%－10.27%）×0.47=7.71% 3.評(píng)價(jià)。 首先，B公司盈利能力無論從資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營角度看都比上年有所提高，并且提高幅度較大； 其次，資本經(jīng)營盈利能力的提高主要受資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，即總資產(chǎn)報(bào)酬率提高的影響，同時(shí)，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是影響凈資產(chǎn)收益率提高的因素； 第三，全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年提高了8.1%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了7.71%；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了0.42%?？梢姡唐方?jīng)營盈利能力提高對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力提高起到?jīng)Q定作用。 第四，通過對(duì)B公司盈利狀況的分析，使得A 公司相信，如果對(duì)B公司繼續(xù)投資的話，應(yīng)該會(huì)獲得較好的資本收益。因此，A公司決定了在下一會(huì)計(jì)年度繼續(xù)對(duì)B公司進(jìn)行投資。 ? 　 第 16 頁 共 16 頁