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1、 （證券公司角度）指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，（證券公司角度）指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的業(yè)務。或出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的業(yè)務。融資融券業(yè)務融資融券業(yè)務融資融券交易融資融券交易 （投資者角度）又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務試（投資者角度）又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務試點資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券、借入證券賣點資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券、借入證券賣出的行為。出的行為。 融資融券可以分為融資融券可以分為融資融資和和融券融券兩部分，即借錢和借券。兩部分，即借錢和借券
2、。融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易普通交易融資融券交易融資融券交易資金、證券資金、證券足額資金或證券足額資金或證券向證券公司向證券公司借入資金或證券借入資金或證券杠桿效應杠桿效應無無有有法律關系法律關系委托買賣關系委托買賣關系委托買賣關系委托買賣關系借貸關系借貸關系風險承擔風險承擔自行承擔自行承擔自行承擔自行承擔還會給證券公司帶來風險還會給證券公司帶來風險對投資者的意義對投資者的意義 增加的資金的使用效率增加的資金的使用效率 提供了做空的工具提供了做空的工具 投資思路和策略的轉變投資思路和策略的轉變 集中授信集中授信 單軌制（日本）單軌制（日本） 雙軌制
3、（我國臺灣、韓國）雙軌制（我國臺灣、韓國） 分散授信分散授信（美國）（美國） 我國采用模式我國采用模式集中授信集中授信單軌制？單軌制？業(yè)務模式業(yè)務模式分散授信信用交易框圖分散授信信用交易框圖集中授信單軌制信用交易框圖集中授信單軌制信用交易框圖集中授信雙軌制信用交易框圖集中授信雙軌制信用交易框圖 20062006年年6 6月月3030日，證監(jiān)會：日，證監(jiān)會： 證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法 證券公司融資融券業(yè)務試點內部控制指引證券公司融資融券業(yè)務試點內部控制指引 2006 2006年年8 8月月2121日，滬、深交易所：日，滬、深交易所： 上海證券交易所融資融券
4、交易試點實施細則上海證券交易所融資融券交易試點實施細則 深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則 上海證券交易所融資融券交易試點會員業(yè)務指南上海證券交易所融資融券交易試點會員業(yè)務指南 深圳證券交易所融資融券交易試點會員業(yè)務指南深圳證券交易所融資融券交易試點會員業(yè)務指南融資融券業(yè)務主要規(guī)章制度融資融券業(yè)務主要規(guī)章制度 2006 2006年年8 8月月2929日，中國證券登記結算有限公司：日，中國證券登記結算有限公司： 中國證券登記結算有限責任公司融資融券試點登記中國證券登記結算有限責任公司融資融券試點登記 結算業(yè)務實施細則結算業(yè)務實施細則 2006 2006年
5、月年月5 5日，中國證券業(yè)協會：日，中國證券業(yè)協會： 融資融券合同必備條款融資融券合同必備條款 融資融券交易風險揭示書必備條款融資融券交易風險揭示書必備條款 2008 2008年年4 4月月2323日日證券公司監(jiān)督管理條例證券公司監(jiān)督管理條例 證券公司風險處置條例證券公司風險處置條例中相關內容中相關內容融資融券業(yè)務主要規(guī)章制度融資融券業(yè)務主要規(guī)章制度( (續(xù)續(xù)) )信用賬戶體系信用賬戶體系內內 容容證券公司證券公司投資者投資者登記公司登記公司融券專用證券賬戶融券專用證券賬戶客戶信用交易擔保證券賬戶客戶信用交易擔保證券賬戶信用交易證券交收賬戶信用交易證券交收賬戶信用交易資金交收賬戶信用交易資金交
6、收賬戶 信用證券賬戶信用證券賬戶 存管銀行存管銀行融資專用資金賬戶融資專用資金賬戶客戶信用交易擔保資金賬戶客戶信用交易擔保資金賬戶信用資金賬戶信用資金賬戶 信用賬戶體系信用賬戶體系（續(xù)）（續(xù)） 客戶信用證券賬戶：客戶信用證券賬戶：是證券公司在登記公司開立的是證券公司在登記公司開立的“客戶信用交易擔保證券賬戶客戶信用交易擔保證券賬戶”的二級賬戶，記錄的是投資者委托證券公司持有的擔保證券的明的二級賬戶，記錄的是投資者委托證券公司持有的擔保證券的明細數據細數據。 客戶信用資金帳戶：客戶信用資金帳戶： 是證券公司在銀行開立的是證券公司在銀行開立的“客戶信用交易擔保資金賬戶客戶信用交易擔保資金賬戶”的的
7、二級賬戶，用于記載投資者交存的擔保資金的明細數據。投資者二級賬戶，用于記載投資者交存的擔保資金的明細數據。投資者只能開立一個信用資金賬戶只能開立一個信用資金賬戶?？蛻糍~戶體系客戶賬戶體系 保證金保證金 可充抵保證金的證券可充抵保證金的證券 可充抵保證金證券的折算率可充抵保證金證券的折算率 保證金比例保證金比例 標的證券標的證券 保證金可用余額保證金可用余額 維持擔保比例維持擔保比例 信用交易指令信用交易指令第二部分第二部分 主要概念和計算公式主要概念和計算公式 客戶客戶進行進行融資融券融資融券交易交易，應當向，應當向證券公司提交證券公司提交一定比例的保證一定比例的保證金。保證金可以證券充抵。金
8、。保證金可以證券充抵。業(yè)務要求業(yè)務要求可充抵保證金的有價證券可充抵保證金的有價證券 保證金可以保證金可以資金資金以及以及交易所交易所以及證券公司以及證券公司認認可可的其他證券的其他證券充充抵。抵。 充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算。充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算。 上證上證180180指數和深證指數和深證100100指數成份股股票指數成份股股票: : 折算率折算率70%70% 其他股票其他股票: : 折算率折算率65%65% 交易所交易型開放式指數基金交易所交易型開放式指數基金: : 折算率折算率90%90% 國債國債: : 折算率折算率95%95
9、% 其他上市證券投資基金和債券其他上市證券投資基金和債券: : 折算率折算率80%80%折算率折算率可充抵保證金證券的折算率可充抵保證金證券的折算率注：證券公司可充抵保證金證券名單不能超過交易所的范圍，注：證券公司可充抵保證金證券名單不能超過交易所的范圍，可充抵保證金證券的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率可充抵保證金證券的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。 計算公式為：計算公式為： 融資保證金比例保證金融資保證金比例保證金/ /（融資買入證券數量（融資買入證券數量買入價格）買入價格）100% 100% 融券保證金比例保證金融券保證金比例保證金/ /（融券賣出證券數量（融券賣出證券數量賣
10、出價格）賣出價格）100%100% 可融資買入證券金額或融券賣出證券市值可融資買入證券金額或融券賣出證券市值 = =保證金保證金/ /融資融券的保證金比例融資融券的保證金比例保證金比例定義保證金比例定義 交易所規(guī)定：交易所規(guī)定：融資、融券保證金比例不得低于融資、融券保證金比例不得低于5050 證券公司試點期間證券公司試點期間 融資保證金比例融資保證金比例=1+50%-=1+50%-擬融資買入標的證券的折算率擬融資買入標的證券的折算率 融券保證金比例融券保證金比例=1+60%-=1+60%-擬融券賣出標的證券的折算率擬融券賣出標的證券的折算率保證金比例的確定保證金比例的確定 定義：定義：投資者融
11、入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。 要求：要求：從嚴到寬，從少到多、逐步擴大從嚴到寬，從少到多、逐步擴大 試點期間：試點期間：上證上證50指數和深證成指的成份股，指數和深證成指的成份股，共共90只只標的證券標的證券標的證券標的證券 在交易所上市滿在交易所上市滿3個月；個月； 流通股本或流通市值要求；流通股本或流通市值要求； 股東人數不少于股東人數不少于4000人；人； 日均換手率、日均漲跌幅和波動幅度要求；日均換手率、日均漲跌幅和波動幅度要求； 已完成股權分置改革，未被特別處理。已完成股權分置改革，未被特別處理。標的證券
12、為股票的條件標的證券為股票的條件例：投資者甲信用帳戶中有例：投資者甲信用帳戶中有100100萬現金和萬現金和100100萬市值證券萬市值證券A A（設折算率為（設折算率為70%70%）作為可用保證金，根據計算得到保證金總額）作為可用保證金，根據計算得到保證金總額170170萬元萬元, ,根據保證金根據保證金比例公式計算，投資者在信用帳戶中可融資買入或融券賣出金額的最比例公式計算，投資者在信用帳戶中可融資買入或融券賣出金額的最大值為多少？大值為多少？舉例說明舉例說明擬融資買入標的證券折算率擬融資買入標的證券折算率保證金比例保證金比例保證金保證金可融資買入標的證券金額可融資買入標的證券金額70%7
13、0% 80% 80%170170萬萬170/80%=212.5170/80%=212.5萬萬60%60% 90% 90%170170萬萬170/90%=188.9170/90%=188.9萬萬50%50% 100% 100%170170萬萬170/100%=170170/100%=170萬萬保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現金，證券市值及融保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現金，證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額保證金總額，減去投資者未了，減去投資者未了結融資融券交易結融資融券交易已用保證金已用保證金及及相關利息、費用后相關
14、利息、費用后的的余額。余額。保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額定義保證金可用余額定義保證金可用余額保證金可用余額現金現金+（充抵保證金的證券市值（充抵保證金的證券市值折算率）折算率）+（融資買入證券市值融資買入金額）（融資買入證券市值融資買入金額）折算率折算率+（融券賣出金額融券賣出證券市值）（融券賣出金額融券賣出證券市值）折算率折算率融券賣出金額融券賣出金額融資買入證券金額融資買入證券金額融資保證金比例融資保證金比例融券賣出證券市值融券賣出證券市值融券保證金比例融券保證金比例利息及費用利息及費用 保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額計算公式保證金可用余額計算公式 維持擔保比例是
15、指維持擔保比例是指投資者投資者擔保物擔保物價值與其融資融券價值與其融資融券債務債務之間的比例。之間的比例。 客戶償債能力客戶償債能力的一個動態(tài)監(jiān)控指標的一個動態(tài)監(jiān)控指標維持擔保比例維持擔保比例維持擔保比例維持擔保比例現金現金+ +信用證券賬戶內證券市值總和信用證券賬戶內證券市值總和融資買入金額融資買入金額+ +融券賣出證券數量融券賣出證券數量當前市價當前市價 利息及費用總和利息及費用總和 維持擔保比例維持擔保比例 = = 維持擔保比例維持擔保比例150%150%，安全；安全； 130%130%維持擔保比例維持擔保比例150%150%，警戒；警戒； 維持擔保比例維持擔保比例130%130%，通知
16、；通知； T+2T+2日，維持擔保比例未追加至日，維持擔保比例未追加至150%150%，強制平倉；強制平倉； 維持擔保比例維持擔保比例300%300%，客戶可提取保證金。，客戶可提取保證金。維持擔保比例維持擔保比例信用交易指令信用交易指令 融資買入融資買入 向證券公司借入資金并購買標的證券向證券公司借入資金并購買標的證券 融券賣出融券賣出 向證券公司借入標的證券并賣出向證券公司借入標的證券并賣出 賣券還款賣券還款 賣出信用帳戶中證券并歸還所欠證券公司融資金額賣出信用帳戶中證券并歸還所欠證券公司融資金額 買券還券買券還券買入已融券賣出所欠證券并歸還證券公司買入已融券賣出所欠證券并歸還證券公司 直
17、接還款、直接還券直接還款、直接還券 保證金買入（擔保物買入）保證金買入（擔保物買入） 利用信用帳戶中作為保證金的資金來買入相應證券利用信用帳戶中作為保證金的資金來買入相應證券 保證金賣出（擔保物賣出）保證金賣出（擔保物賣出） 將信用帳戶中充抵保證金的證券賣出將信用帳戶中充抵保證金的證券賣出信用賬戶中主要交易指令信用賬戶中主要交易指令融資融券常見問題融資融券常見問題融資融券利息怎么算？融資融券利息怎么算？被用作擔保的資產可以再買賣嗎？被用作擔保的資產可以再買賣嗎？辦理融資融券需要再開一張銀行卡嗎？辦理融資融券需要再開一張銀行卡嗎？通過什么途徑得到融資融券的相關資訊？通過什么途徑得到融資融券的相關資訊？融資融券最長可用多長時間？融資融券最長可用多長時間？什么時候劃轉擔保比較合適，時間，時點？什么時候劃轉擔保比較合適，時間，時點？擔保物每次劃多少比較好，怎么收費？擔保物每次劃多少比較好，怎么收費？交易的時候需要將全部資產用做擔保嗎？交易的時候需要將全部資產用做擔保嗎？我手中還有足夠資金，是否還需要用融資融券？我手中還有足夠資金，是否還需要用融資融券？謝謝 謝謝
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