《淺析投資決策方法的比較及運(yùn)用》畢業(yè)論文

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1、 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題 目 淺析投資決策方法的比較及運(yùn)用 學(xué) 院 會 計(jì) 學(xué) 院 專 業(yè) 會 計(jì) 學(xué) 年級 2013級 學(xué)生姓名 學(xué) 號 指導(dǎo)教師 淺析投資決策方法的比較及運(yùn)用 【摘要】企業(yè)投資，為的是通過合理利用企業(yè)資源，來為企業(yè)謀取福利與收益，作為企業(yè)發(fā)展壯大的基石，無論是對內(nèi)還是對外投資，于企業(yè)發(fā)展來說都是關(guān)鍵所在，還有可能關(guān)聯(lián)到企業(yè)的興與衰。現(xiàn)如今的很多企業(yè)在投資決策中都存在著許多問題與困惑，對此現(xiàn)狀本文將對當(dāng)下流行的幾種投資決策方法進(jìn)行比較及分析，為企業(yè)創(chuàng)建一套完善的投資決策體系提供參考，通過對各種方法的比較，以及對新項(xiàng)目投資決策和固定資產(chǎn)更新投資決策進(jìn)行實(shí)例分析，為企業(yè)在投資決策的規(guī)

2、劃與選擇上提供一定的參考，最后再為企業(yè)如何做出更優(yōu)的投資決策提出幾點(diǎn)建議，這些建議將有利于企業(yè)更好的進(jìn)行資源配置，使用正確的投資決策來使公司利益最大化，讓公司健康穩(wěn)定發(fā)展。【關(guān)鍵詞】投資決策方法 比較 運(yùn)用Comparison and application of the investment decision method【Abstract】Business investment, in order to create business value, to reach the company profits, as the power and source of enterprise dev

3、elopment, both internal and foreign investment, for the enterprise are vital, and even determines the survival of enterprises. Nowadays many enterprises in the investment decision-making and confusion, there are many problems in the status quo of this article on the current popular by comparing and

4、analyzing several kinds of investment decision-making method, for the enterprise to create a set of perfect investment decision-making system for reference, by comparing various methods, as well as to the new project investment decision-making, and decision-making of investment in fixed assets to up

5、date is analyzed, and on the investment decision of planning and selection for the enterprise to provide certain reference, and then for the enterprise put forward some suggestion how to make better investment decisions, these Suggestions will help enterprises to better allocation of resources, usin

6、g the right investment decisions to make company benefit maximization, make the company healthy and stable development. 【Key Words】Compare the investment decision method目 錄一、緒論1（一）選題意義1（二）文獻(xiàn)綜述11、投資決策理論在國外的研究現(xiàn)狀12、投資決策理論在國內(nèi)的研究現(xiàn)狀1（三）論文的研究的方法及技術(shù)路線21、研究方法22、技術(shù)路線2二、投資決策的相關(guān)理論3（一）投資決策的概念3（二）投資決策的特點(diǎn)31、投資決策具有

7、針對性。32、投資決策具有現(xiàn)實(shí)性。33、投資決策具有擇優(yōu)性。34、投資決策具有風(fēng)險(xiǎn)性。3（三）投資決策的現(xiàn)實(shí)意義3三、 投資決策的一般方法及比較4（一） 貼現(xiàn)分析評價(jià)方法41、凈現(xiàn)值法42、現(xiàn)值指數(shù)法43、內(nèi)含報(bào)酬率法5（二） 非貼現(xiàn)分析評價(jià)方法61、投資回收期法62、會計(jì)收益率法6四、 四川紅瑞祥置業(yè)有限公司關(guān)于投資決策方法的運(yùn)用7（一）四川紅瑞祥置業(yè)有限公司新項(xiàng)目的投資決策分析71、投資回收期法72、會計(jì)收益率法83、凈現(xiàn)值法84、現(xiàn)值指數(shù)法85、內(nèi)含報(bào)酬率8（二）四川紅瑞祥置業(yè)有限公司固定資產(chǎn)更新決策分析91、新舊設(shè)備使用壽命相同92、新舊設(shè)備使用壽命不同10五、 我國企業(yè)投資決策中的問

8、題分析111、未進(jìn)行市場調(diào)研就做決定112、缺少合理的內(nèi)部管理方式113、投資決策盲目從眾124、投資風(fēng)險(xiǎn)大12六、完善投資決策方法的建議12（一）樹立正確的投資調(diào)研意識12（二）培養(yǎng)合格的投資決策人才12（三）明確和建立投資決策責(zé)任制度13（四）權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)與收益13（五）懂得審時(shí)度勢13七、總結(jié)13參考文獻(xiàn)：15致謝16一、緒論（一）選題意義投資決策是根據(jù)公司的現(xiàn)狀，由公司高級管理層作出的決策，公司重大的投資決策需要經(jīng)董事會或者類似機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或者簽署。投資決策直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力和長期發(fā)展,在企業(yè)里非常重要。眾所周知，如果投資決策偏離了預(yù)期，那么將在很大程度上對公司造

9、成一定的不利影響，投資決策于一家企業(yè)而言重要性不言而喻。如果一家企業(yè)在某個(gè)重要的投資決策中做出了錯(cuò)誤的判斷，那么該企業(yè)或許會因此這個(gè)決策陷入困境，公司的投資管理決策者需要慎重研究分析,怎樣的決策對于企業(yè)而言才是最為合適的決策，每個(gè)企業(yè)的現(xiàn)狀不同，決策沒有優(yōu)秀與不優(yōu)秀的區(qū)別，只有合適與不合適的區(qū)別，沒有任何一種決策能夠適應(yīng)各種不同類型的公司，站在現(xiàn)實(shí)的角度和依據(jù)公司自身的能力作出的投資決策是最適合也是最正確的投資決策，而我選擇這個(gè)選題的原因，是因?yàn)槲覈蟛糠制髽I(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)都存在著或多或少的問題，要么是對投資決策本身就不重視，要么是對投資決策方法的優(yōu)缺點(diǎn)不了解，因此本文目的就是為了給企業(yè)提供

10、一些有關(guān)投資決策的理論知識和使用方法，為企業(yè)提供初步指導(dǎo)，針對企業(yè)在投資決策中出現(xiàn)的各種問題提出一些具有建設(shè)性的意見與見解，幫助企業(yè)作出正確的投資決策。欲想讓企業(yè)獲得更大的利益，必須經(jīng)過清楚的比較和分析來選擇出最適合企業(yè)的投資決策方法，企業(yè)根據(jù)投資決策方法進(jìn)行投資評估，來規(guī)避一些不必要的損失，實(shí)現(xiàn)利益最大化。（二）文獻(xiàn)綜述1、投資決策理論在國外的研究現(xiàn)狀國外對投資決策方法的理論的研究有著悠久的歷史,主要包括希金斯財(cái)務(wù)管理的分析和由布萊克和斯克爾斯在1970年代提出的期權(quán)定價(jià)模型(OPM)。一般來說,西方的投資決策,致力于貼近現(xiàn)實(shí)，這是由理論與實(shí)踐的統(tǒng)一性決定的，離開了實(shí)踐的理論是一個(gè)空殼，同樣

11、的，離開了理論的實(shí)踐也是空想，國外主要是對期權(quán)理論模型進(jìn)行了探討，而期權(quán)理論模型過于復(fù)雜，對于傳統(tǒng)的投資決策方法則研究較少。2、投資決策理論在國內(nèi)的研究現(xiàn)狀鄧永紅在她發(fā)表的投資決策的三種基本方法的比較里提到了傳統(tǒng)的投資決策方法，即貼現(xiàn)現(xiàn)金流法。她提出凈現(xiàn)值法是傳統(tǒng)決策方法里最常用和最有代表性的一種方法，她主要闡述了傳統(tǒng)投資決策方法中的NPV法，分析其優(yōu)缺點(diǎn)，也用房地產(chǎn)企業(yè)作為代表對該法進(jìn)行實(shí)踐研究，但并未做對另外幾種傳統(tǒng)方法的研究工作。 祝澤文在投資決策評價(jià)方法的的比較中，對于貼現(xiàn)現(xiàn)金評價(jià)法和非貼現(xiàn)現(xiàn)金評價(jià)法做了粗略的比較，他是將這兩大類方法籠統(tǒng)的，在一個(gè)模塊里進(jìn)行比較分析和特點(diǎn)闡述，以及在他

12、對投資決策的理論理解的基礎(chǔ)上提出了一些可能會適用于市場的投資決策分析方法。雖然他對投資決策方法做出了比較研究，但是過于籠統(tǒng)和粗略，并沒有詳細(xì)化和細(xì)節(jié)化。嵇成亮在投資決策方法的比較分析里，提到了傳統(tǒng)的投資決策方法與現(xiàn)代投資決策方法（實(shí)物期權(quán)理論法），他將投資決策方法之間進(jìn)行了一個(gè)比較，然后又將傳統(tǒng)的投資方法與現(xiàn)代的投資方法之間進(jìn)行比較，最后闡述現(xiàn)代投資決策的應(yīng)用前景。他依舊是將重點(diǎn)和重心放在了實(shí)物期權(quán)上，對于傳統(tǒng)的決策方法論述較少，不利于企業(yè)對傳統(tǒng)決策法的了解和學(xué)習(xí)。（三）論文的研究的方法及技術(shù)路線1、研究方法首先，我們需要掌握企業(yè)在投資決策中的一些基本情況，可通過調(diào)查問卷的方式了解企業(yè)在投資決

13、策中所遇到的各種問題，然后大量地閱讀相關(guān)文章與論文，參考當(dāng)中的理論與知識，為之后的論文寫作打基礎(chǔ)，學(xué)習(xí)和運(yùn)用各種投資決策的使用方法，主要通過總結(jié)和案例的形式，進(jìn)行大量的研究工作，總結(jié)出各種投資方法的優(yōu)缺點(diǎn)，然后參考各種案例，深入地將各種不同的方法運(yùn)用到實(shí)際當(dāng)中去，一切的理論最終都是為了解決實(shí)際問題服務(wù)，擬通過這樣的方式為企業(yè)提供投資決策比較的方法與思路，以及分析不同的投資決策對企業(yè)利益的影響。2、 技術(shù)路線 選題意義及研究的必要 國外現(xiàn)狀 國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀 國內(nèi)現(xiàn)狀 投資決策方法概述貼現(xiàn)分析法投資決策的一般方法及比較非貼現(xiàn)分析法舉例分析問題分析提出建設(shè)性的建議總結(jié) 圖（11）二、投資決策的相關(guān)理

14、論（一）投資決策的概念投資決策是指投資者為了達(dá)到其預(yù)期的投資目標(biāo)，利用一定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇1。（二）投資決策的特點(diǎn)1、投資決策具有針對性。盲目的投資決策于一個(gè)企業(yè)而言是危險(xiǎn)的，企業(yè)之所以投資，就是想要從中謀得收益，沒有目標(biāo)的投資決策是無法看清一些投資決策方面的問題的，因此投資決策必須具有一定的針對性。2、投資決策具有現(xiàn)實(shí)性。脫離現(xiàn)實(shí)的投資決策是壞策，不僅對于公司發(fā)展無益，甚至有可能拖累和阻礙公司的發(fā)展，公司在投資經(jīng)營活動(dòng)中離不開投資決策，人們根據(jù)投資決策進(jìn)

15、行投資行動(dòng)，因此，在擬定投資決策時(shí)需要站在現(xiàn)實(shí)的角度里思考問題，設(shè)想的投資決策收益是否能在現(xiàn)有的市場環(huán)境下得以實(shí)現(xiàn)。3、投資決策具有擇優(yōu)性。優(yōu)勝劣汰是事物一貫的發(fā)展規(guī)律，投資決策中能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的可供選擇的方案有很多個(gè)，因此，在進(jìn)行投資決策時(shí)，就需要對每個(gè)方案進(jìn)行縱向的評判及選擇，企業(yè)利益最大化需求將引導(dǎo)決策者挑選出最適合企業(yè)的方案，作為公司的投資決策，引領(lǐng)公司的投資行為。4、投資決策具有風(fēng)險(xiǎn)性。投資決策通常是公司長期的一個(gè)投資方案，投資就必定會有風(fēng)險(xiǎn)，而我們需要將投資決策運(yùn)用到實(shí)踐中后可能遇見的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的規(guī)避，通過對以往的歷史資料的分析，運(yùn)用概率統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，控制并降低風(fēng)險(xiǎn)。（

16、三）投資決策的現(xiàn)實(shí)意義一個(gè)優(yōu)秀的投資決策與一個(gè)企業(yè)的成功與否息息相關(guān)，投資是一個(gè)企業(yè)壯大的必要條件，欲投資，便必定會有投資決策，然而投資決策是一把雙刃劍，一個(gè)好的投資決策能夠讓企業(yè)在低風(fēng)險(xiǎn)的前提下做大做強(qiáng)，為企業(yè)獲得更多的利潤，而一個(gè)壞的投資決策則是讓企業(yè)頂著高風(fēng)險(xiǎn)去進(jìn)行投資，公司會因此承受一些損失。三、 投資決策的一般方法及比較（一） 貼現(xiàn)分析評價(jià)方法1、凈現(xiàn)值法（1）概念凈現(xiàn)值是指一項(xiàng)投資在一定的折現(xiàn)率下的未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資金額的現(xiàn)值之差。凈現(xiàn)值法是投資決策中最常用的一種方法,用來判斷方案的優(yōu)劣，若凈現(xiàn)值大于零，則此投資決策可以實(shí)施，若凈現(xiàn)值小于零，此投資決策應(yīng)不予研究分析，且

17、凈現(xiàn)值越大代表投資決策越好，當(dāng)出現(xiàn)不止一個(gè)投資項(xiàng)目之間競爭時(shí)，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值的最大那個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資。凈現(xiàn)值法不僅科學(xué)而且簡便，它研究分析到了資金流量的時(shí)間價(jià)值，為企業(yè)反映了較真實(shí)的投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值與投資收益。（2）公式 （41）其中, NPV為凈現(xiàn)值；NCF(t)表示第t年的現(xiàn)金凈流量；n是項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限；i為折現(xiàn)率；表示初始投資額。（3）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：第一，體現(xiàn)了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值，貨幣隨著時(shí)間的推移會有增值或者減值的現(xiàn)象，對此進(jìn)行研究將有效提高投資決策的參考價(jià)值；第二，將投資項(xiàng)目中整個(gè)壽命期里所有的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行參考，這樣既保證投資項(xiàng)目有所得，也幫助企業(yè)掌握投資項(xiàng)目的資金使用情況；第三，投

18、資風(fēng)險(xiǎn)研究分析較為靈活，可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小來調(diào)整折現(xiàn)率，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)大時(shí)可以采用高折現(xiàn)率來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)小時(shí)則用低折現(xiàn)率即可；第四，擁有很強(qiáng)的適應(yīng)性，能在投資年限相同的互斥投資方案之間進(jìn)行有效且快速的決策；第五，判斷方法簡單易懂，且與企業(yè)股東期盼利益最大化的目標(biāo)是一致的。 缺點(diǎn)：第一，凈現(xiàn)值法算法復(fù)雜，難以理解；第二，凈現(xiàn)值法主要靠凈現(xiàn)金流量的測算與折現(xiàn)率的確定，而這些數(shù)據(jù)很難精確的獲得與確定，因此無法保證計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性；第三，當(dāng)投資額不相等，投資規(guī)模相差過大，或者投資決策的計(jì)算期不同時(shí)，不同的投資決策之間就不能夠考量比對，體現(xiàn)出凈現(xiàn)值法的局限性。2、現(xiàn)值指數(shù)法（1）概念現(xiàn)值指數(shù)也稱獲利指數(shù)，是

19、某一投資方案未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值2。現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對的指標(biāo)，通常用1為衡量標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)比1大時(shí)，該項(xiàng)目允許被實(shí)施，方案的優(yōu)秀程度隨著指數(shù)的變大而變大，而當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)比1小時(shí)，則表示此項(xiàng)目投資價(jià)值少或不利于用來投資。（2） 公式 （42）其中，PV為現(xiàn)值指數(shù)；NCF(t)表示第t年的現(xiàn)金凈流量；n是項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限；i為折現(xiàn)率；表示初始投資額。（3）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)是：第一，研究了資金的時(shí)間價(jià)值，基于未來較為理性的思考進(jìn)行此項(xiàng)投資企業(yè)將賺還是虧；第二，鑒于現(xiàn)值指數(shù)的相對性，因此，該方法特別適用于初始投資額不等的獨(dú)立投資方案之間的擇優(yōu)，填補(bǔ)凈現(xiàn)值法在無法在不同投資方案間比較的空

20、缺，保證了決策分析的客觀性和合理性。缺點(diǎn)：本質(zhì)上為NPV法的輔助方法，當(dāng)初始投資額相等時(shí)，兩種方法可交互使用，因此現(xiàn)值指數(shù)的缺點(diǎn)與NPV法并無二異。3、內(nèi)含報(bào)酬率法（1）概念內(nèi)含報(bào)酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率法是投資方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率，是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法3。內(nèi)含報(bào)酬率大于最低投資報(bào)酬率時(shí)可增加股東的財(cái)富，方案應(yīng)予以采納，當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率小于最低投資報(bào)酬率時(shí)將減少股東財(cái)富，此方案不予采納，且內(nèi)含報(bào)酬率越高的方案就越優(yōu)。（2）公式 （43） 其中，IRR是內(nèi)含報(bào)

21、酬率，NCF(t)表示第t年的現(xiàn)金凈流量；i為折現(xiàn)率；表示初始投資額，n是項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限。（3）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：第一，內(nèi)含報(bào)酬率主要是說明該投資項(xiàng)目的回報(bào)率，高層管理者領(lǐng)會起來相對還比較輕松，第二，對項(xiàng)目資金的時(shí)間價(jià)值進(jìn)行思量的同時(shí)也充分研究分析到了項(xiàng)目周期的現(xiàn)金流問題；第三，適合在獨(dú)立投資方案之間進(jìn)行比較，當(dāng)每個(gè)方案原始投資額現(xiàn)值不同時(shí)，通常可以通過算出每個(gè)方案的內(nèi)部收益率，再聯(lián)合現(xiàn)值指數(shù)法一同進(jìn)行比較分析，說明每個(gè)獨(dú)立投資方案的收益情況。缺點(diǎn)：第一，計(jì)算相當(dāng)復(fù)雜，不易研究分析投資風(fēng)險(xiǎn)的大?。坏诙?，因?yàn)樗且粋€(gè)相對數(shù)指標(biāo)，所以可能無法衡量一個(gè)公司價(jià)值的絕對增長、且IRR可能并不唯一，這樣的結(jié)果

22、于投資而言并無意義，還可能會得出與凈現(xiàn)值法相矛盾的結(jié)論。（二） 非貼現(xiàn)分析評價(jià)方法1、投資回收期法（1）概念 投資回收期是指在不研究分析時(shí)間價(jià)值的情況下，收回全部原始投資額所需用的時(shí)間。（2）公式 （44） 其中，PP是回收期。（3）優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：第一，評估指標(biāo)的計(jì)算簡單易懂；第二，運(yùn)作模式簡單方便，只需以投資項(xiàng)目前幾年的凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來計(jì)算投資回收期，有效避免確定整個(gè)投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年份的凈現(xiàn)金流量所帶來的難度；第三，回收期主要反映了回收投資額的回收速度，它能實(shí)現(xiàn)投資者希望投資回收速度快的愿望，因而，于投資者而言具有直觀的參考價(jià)值；第四，無需確定折現(xiàn)率；第五，該方法依舊在一定程度上衡量了

23、投資風(fēng)險(xiǎn)，小型投資項(xiàng)目評估采用這種方法最為快速和有效。 缺點(diǎn)：第一，忽視現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值，單純的將計(jì)算期前幾年的現(xiàn)金流量進(jìn)行累加；第二，投資回收期法只是研究了投資之前的凈現(xiàn)金流量，而投資回收期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量才是決定投資是否獲利的直接數(shù)據(jù)，因此投資回收期法作為投資收益的指標(biāo)可靠性小；第三，在確立標(biāo)準(zhǔn)回收期時(shí)，主要是由高層決策人員憑借著他們的想法和投資目標(biāo)而確定，不同的投資者會有不同需求的投資標(biāo)準(zhǔn)期，因此投資回收期法顯得不那么客觀。2、會計(jì)收益率法（1）概念 會計(jì)收益率是指投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的平均每年獲得的稅后利潤與投資額之比，是一項(xiàng)反映投資獲利能力的相對數(shù)指標(biāo)。（2）公式 （45） 其中，A

24、RR是會計(jì)收益。 （3）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：第一，作為一種衡量盈利性的方法，它算法極簡，使用的概念簡明易懂，所需要的數(shù)據(jù)可直接通過會計(jì)報(bào)表得到；第二，研究分析了整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)的所有利潤，充分的展示了各投資方案的獲利水平，便于有效對比；第三，此法很容易讓投資決策者對方案進(jìn)行二次衡量，主要?dú)w咎于它展現(xiàn)了選取某個(gè)項(xiàng)目后的財(cái)務(wù)報(bào)表的變化情況。缺點(diǎn)：第一，忽視投資項(xiàng)目資金的時(shí)間價(jià)值；第二，舍棄更具可靠性的數(shù)據(jù)，僅憑會計(jì)報(bào)表中的凈收益和賬面投資凈值作為投資的依據(jù)和評估標(biāo)準(zhǔn)，不利于投資項(xiàng)目的正確選擇；第三，該方法具有較大的主觀臆斷性，標(biāo)準(zhǔn)的確立是由人為意識所確定的，沒有科學(xué)依據(jù)，可靠性小。四、 四川紅瑞祥置業(yè)有限

25、公司關(guān)于投資決策方法的運(yùn)用投資決策方法理論要得到運(yùn)用才能發(fā)揮出投資決策方法的作用，下面由四川紅瑞祥置業(yè)有限公司來進(jìn)行案例分析，以此來解釋說明最適合投資的方案及方法。四川紅瑞祥置業(yè)是一家房地產(chǎn)公司，負(fù)責(zé)房地產(chǎn)的投資、修建與出售，主要涉及到的投資決策就是新項(xiàng)目的投資決策和固定資產(chǎn)的更新決策兩個(gè)方面。（一）四川紅瑞祥置業(yè)有限公司新項(xiàng)目的投資決策分析根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場現(xiàn)在的貼現(xiàn)率為10%，四川紅瑞祥公司準(zhǔn)備進(jìn)行投資的各方案的數(shù)據(jù)如下表：表51 四川紅瑞祥置業(yè)有限公司投資方案數(shù)據(jù)表期 間A方案B方案C方案凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金凈流量0(10000)(10000)(22000)1500

26、550020004500200062502500550020004500250080003200045003000975042000450025008000合 計(jì)100010008000800010000100001、投資回收期法 A方案，PP(A)=10000/5500=1.82 B方案，PP(B)=10000/4500=2.22 C方案，項(xiàng)目運(yùn)營的前兩年分別收到6250元和8000元，共14250元，還有7750元將在第3年收回，由于第三年共收到9750元，則PP(C)=2+7750/9750=2.79 因此，投資回收期ABC2、會計(jì)收益率法 ARR(A)=(500+500)2/10000

27、=5% ARR(B)=(2000+2000+2000+2000)4/10000=20% ARR(C)=(2000+2500+3000+3500)4/22000=11.36%由此可見，雖然方案A的回收期最短，但是他的會計(jì)收益率同時(shí)也最小，單憑回收期并不能判斷方案A便是最優(yōu)方案，方案B的收益率大于方案C的回收率，因此會計(jì)收益率BCA。3、凈現(xiàn)值法NPV(A)=(55000.909155000.8264)10000=-454.75NPV(B)=(45000.909145000.826445000.751345000.6830)10000 =4264.1NPV(C)=(62500.909180000.

28、826497500.751380000.6830)22000 =3082.25由此可見，方案A 的凈現(xiàn)值小于零，證明該方案的報(bào)酬率不足10%，小于預(yù)定報(bào)酬率，則應(yīng)放棄無法給企業(yè)帶來收益的A方案，而B方案與C方案的凈現(xiàn)值都大于零，兩個(gè)方案均可行，且B方案的凈現(xiàn)值大于C方案的，B方案的原始投資額又小于C方案，因此從凈現(xiàn)值法來看，B方案優(yōu)于C方案。4、現(xiàn)值指數(shù)法PI(A)=(55000.909155000.8264)/10000=0.9545PI(B)=(45000.909145000.826445000.7513+45000.6830)/10000 =1.4264PI(C)=(62500.9091

29、80000.826497500.751380000.6830)/22000 =1.1401由此可見，A方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，表明該方案的現(xiàn)金流量并不能彌補(bǔ)初始投入的資金，顯然，A方案應(yīng)該淘汰，B方案與C方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，其投資報(bào)酬率均超過了預(yù)定的折現(xiàn)率，都可以研究分析投資，而B方案的現(xiàn)值指數(shù)大于C方案的現(xiàn)值指數(shù)，因此從現(xiàn)值指數(shù)法來看，B方案優(yōu)于C方案。5、內(nèi)含報(bào)酬率如果把每年相等的現(xiàn)金凈流量看做年金，則我們可以計(jì)算出年金現(xiàn)值系數(shù)，再用內(nèi)插法算出內(nèi)含報(bào)酬率。年金現(xiàn)值系數(shù)等于投資現(xiàn)值除以投資凈流量，則，方案A的投資現(xiàn)值系數(shù)=10000/5500=1.8182查年金現(xiàn)值表可知，方案A的現(xiàn)值指數(shù)

30、在6%和7%之間（6%為1.8334，7%為1.8080），則用內(nèi)插法可得：IRR(A)=6.5995%同理，IRR(B)=28.518%C方案可將現(xiàn)金凈流量的平均值看做年金，算出年金現(xiàn)值系數(shù)。同理，IRR(C)=16.0069%由此可見，A方案的內(nèi)含報(bào)酬率低于假定的投資報(bào)酬率，未達(dá)到預(yù)期水平，因此應(yīng)該放棄該方案，而B方案和C方案的內(nèi)含報(bào)酬率均大于了預(yù)設(shè)的投資報(bào)酬率，它們是可取的，又由于B方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于C方案的內(nèi)含報(bào)酬率，因此從內(nèi)含報(bào)酬率來看，B方案由于C方案。綜上所述，雖然A方案的投資回收期短，單從投資回收期來看A方案是最優(yōu)的方案，但是從其他另外四種方法的計(jì)算中可以比較得出，A方案并不

31、適合投資，這是因?yàn)橥顿Y回收期法并未研究分析貨幣的時(shí)間價(jià)值和回收期以后的收益，它是以前最常用的項(xiàng)目投資決策方法，計(jì)算簡便，但目前僅僅作為一種輔助方法。而無論從會計(jì)收益率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法還是內(nèi)含報(bào)酬率法來看，B方案均是最優(yōu)的一種投資決策方案，因此就本案例而言，應(yīng)選擇B方案進(jìn)行投資，能最大化的擴(kuò)大企業(yè)投資收益。（二）四川紅瑞祥置業(yè)有限公司固定資產(chǎn)更新決策分析固定資產(chǎn)會隨著時(shí)間的推移而變得陳舊，折舊后的固定資產(chǎn)到底是應(yīng)該繼續(xù)使用還是應(yīng)該棄用啟用新設(shè)備，這是大部分企業(yè)都會面臨的一個(gè)投資決策問題。固定資產(chǎn)更新決策相當(dāng)于將繼續(xù)使用舊設(shè)備作為A方案，而將舊設(shè)備出售后購買新設(shè)備作為B方案，兩個(gè)方案在性質(zhì)

32、上來看是互斥方案，只能選擇其一。當(dāng)A方案優(yōu)于B方案時(shí)，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備，反之，企業(yè)應(yīng)將其舊設(shè)備按照市場價(jià)格出售，購買新設(shè)備用于生產(chǎn)活動(dòng)。1、新舊設(shè)備使用壽命相同固定資產(chǎn)更新決策相當(dāng)于互斥方案之間進(jìn)行擇優(yōu)，在這種情況下往往都使用NPV或者IRR來進(jìn)行方案的比較及選擇。當(dāng)兩個(gè)方案的設(shè)備使用壽命期相同時(shí)，最常使用的是差額分析法，差額分析法需要計(jì)算出繼續(xù)使用和購買更新兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量之差與凈現(xiàn)值差額，若凈現(xiàn)值差額為正數(shù)，則證明應(yīng)購買新設(shè)備，反之，則應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。例如：四川紅瑞祥置業(yè)有限公司購置的舊設(shè)備，公司研究分析將其替換成市場上的一種新設(shè)備，為了最大化公司收益，減少不必要的支出，公司對此次

33、固定資產(chǎn)的更新進(jìn)行了比較研究。舊設(shè)備的購置價(jià)值為50萬元，預(yù)計(jì)期滿凈殘值2萬元，尚可使用年限六年，已計(jì)提折舊19.2萬元，若繼續(xù)使用該設(shè)備，每年公司可獲得收入56萬元，每年付現(xiàn)成本42萬元，舊設(shè)備此時(shí)可作價(jià)25萬元；新設(shè)備購買價(jià)款需60萬元，預(yù)計(jì)可使用六年，期滿預(yù)計(jì)凈殘值6萬元，新設(shè)備每年可為公司帶來64萬的收入，每年付現(xiàn)成本40萬元，公司所得稅率為30%，資本成為為6%。首先，初始現(xiàn)金流量差值=-新設(shè)備的投資額舊設(shè)備的變現(xiàn)收入=-600000250000=-350000其次，營業(yè)現(xiàn)金流量差值=息稅前利潤（1所得稅稅率）新舊設(shè)備折舊額差值所得稅稅率其中，新舊設(shè)備折舊差額=42000息稅前利潤=

34、營業(yè)收入差值付現(xiàn)成本差值=80000（-20000）=100000營業(yè)凈現(xiàn)金流量差值=100000（1-30%）4200030%=82600最后，終結(jié)現(xiàn)金流量差值=新設(shè)備凈殘收入舊設(shè)備凈殘收入=6000020000=40000表5.2 四川紅瑞祥置業(yè)有限公司固定資產(chǎn)更新決策分析表01-56初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量-350000826008260040000凈現(xiàn)金流量-35000082600122600 由上表可得，NPV=82600（P/A，6%，5）122600（P/F，6%，6）350000 =826004.2121226000.705350000 =84344.2由計(jì)算結(jié)果可

35、知，使用新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備能獲得更大的凈現(xiàn)值，因此，該公司應(yīng)該更新設(shè)備。2、新舊設(shè)備使用壽命不同當(dāng)兩個(gè)方案的設(shè)備使用壽命不相同時(shí)，年金法是比較兩種投資決策方法的最佳選擇。年金法的原理是通過比較繼續(xù)使用和更新后的平均每年的現(xiàn)金流出量，選出平均年成本低的那一個(gè)較優(yōu)方案。例如：四川紅瑞祥置業(yè)有限公司正準(zhǔn)備用新設(shè)備替代舊設(shè)備，該企業(yè)資金成本為10%，新舊設(shè)備的各種數(shù)據(jù)如下：表5.3 四川紅瑞祥置業(yè)有限公司固定資產(chǎn)更新數(shù)據(jù)表舊設(shè)備新設(shè)備原值320000400000預(yù)計(jì)使用年限1010已使用年限30最終殘值3200040000變現(xiàn)價(jià)值180000400000年運(yùn)行成本8000050000 因?yàn)?，年平?/p>

36、成本= =因此，新設(shè)備年平均成本= = =11258.96舊設(shè)備年平均成本= = =113603.94新設(shè)備的年平均成本明顯低于舊設(shè)備，因此應(yīng)該更新設(shè)備。五、 我國企業(yè)投資決策中的問題分析 公司的運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展都需要資本，企業(yè)通常會通過投資活動(dòng)來取得一定的資本，任何一個(gè)投資活動(dòng)都會伴隨著投資決策的制定和實(shí)施，投資時(shí)對時(shí)機(jī)的準(zhǔn)確把控、對資金的有效使用，都將為企業(yè)立足市場、擴(kuò)大市場提供強(qiáng)有力的支持和保障，但企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)存在著以下問題：1、未進(jìn)行市場調(diào)研就做決定市場調(diào)研是企業(yè)投資前對市場的評估和判斷，它運(yùn)用一定的方法對采集到的信息進(jìn)行分類和分析，最后做出市場調(diào)研報(bào)告以供參考,具有一定的系統(tǒng)性和科

37、學(xué)性。市場調(diào)研極為重要,是了解市場情形必經(jīng)的一步,而我國大部分企業(yè)卻并未重視市場調(diào)研,盲目的制定決策,這樣的決策往往無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化,讓企業(yè)陷入一個(gè)危險(xiǎn)的境地。同時(shí)，我國對市場調(diào)研資金投入量過少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國外普遍水平，當(dāng)一家外國的公司想要進(jìn)入中國市場，該公司會投入近百萬美金的資產(chǎn)用來前期的市場調(diào)研，相反的，我國的公司對市場調(diào)研的投入量往往低于項(xiàng)目報(bào)批數(shù)，不愿花費(fèi)資金在前期很重要的市場調(diào)研上。2、缺少合理的內(nèi)部管理方式大多數(shù)企業(yè)的內(nèi)部治理機(jī)制和企業(yè)投資體制都是不健全的,“一把手”說了算的現(xiàn)象仍普遍存在，而有些決策者本人的素質(zhì)不高，作出的投資決策具有很大的隨意性和獨(dú)斷性，導(dǎo)致投資的風(fēng)險(xiǎn)性過高

38、，同時(shí)又因?yàn)樨?zé)任追究制度的不完善，失敗的投資決策并不會追究其決策者本人，因此投資決策的質(zhì)量就無法得到保證，投資重復(fù)、浪費(fèi)與虧損是常有的事。3、投資決策盲目從眾 國家的政策調(diào)整，往往會影響投資市場，某些投資策略會搭乘上政策調(diào)整的順風(fēng)車，使其投資利益最大化，有些企業(yè)會忽略自身的情況，盲目跟從當(dāng)前最流行的投資策略，忽視公司當(dāng)前的狀態(tài)，力所不能及卻強(qiáng)求硬撐，資金寬裕度和可接受最大風(fēng)險(xiǎn)程度達(dá)不到投資決策的要求，同時(shí)又缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的評估以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，未對投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行有效分析和判斷，甚至投資決策與公司戰(zhàn)略相違背，都將導(dǎo)致決策的失敗使公司陷入困境。4、投資風(fēng)險(xiǎn)大俗話說,投資有風(fēng)險(xiǎn),入行需謹(jǐn)慎,由此

39、可見投資總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的,它不以人的意愿而轉(zhuǎn)移,企業(yè)的任何一項(xiàng)投資都伴隨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)企業(yè)的資金流動(dòng)將對該企業(yè)的各方面產(chǎn)生影響,投資環(huán)境是復(fù)雜多變的，風(fēng)險(xiǎn)也是隨時(shí)都可能發(fā)生的，而且投資往往是時(shí)間長，金額大，投資必定會減少企業(yè)可用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資金，企業(yè)可能會因此陷入資金短缺、企業(yè)運(yùn)作困難的困境當(dāng)中去。六、完善投資決策方法的建議（一）樹立正確的投資調(diào)研意識 投資決策達(dá)不到預(yù)期究其原因自在于企業(yè)未進(jìn)行必要的投資調(diào)研，就算企業(yè)做過前期調(diào)查工作，如果沒有系統(tǒng)的了解和學(xué)習(xí)過正確的市場調(diào)研方法，就很難保證調(diào)研結(jié)果的真實(shí)、有效，這些錯(cuò)誤的調(diào)研數(shù)據(jù)，引導(dǎo)投資決策者作出錯(cuò)誤的投資決斷，以致于最后的決策

40、失誤和投資虧損，因此，樹立正確的投資調(diào)研意識就顯得尤為重要，調(diào)研是投資的第一步，是作出投資決策的基礎(chǔ)。首先，管理決策者必須認(rèn)識到市場調(diào)研在投資決策過程中的地位，在心里將其放在首位；其次，加強(qiáng)調(diào)研的資金支持力度，成立專門的調(diào)查部門，并設(shè)立專項(xiàng)調(diào)查資金，保證資金的充足和人員的合理配置，充分了解市場動(dòng)態(tài)和行情，用充足可靠的信息來有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。（二）培養(yǎng)合格的投資決策人才投資獲利高，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大，是否進(jìn)行投資主要靠管理決策者來決策，也就是說，管理決策者的專業(yè)水平和投資意識對于投資而言便相當(dāng)關(guān)鍵，投資決策者需要擁有良好的抗風(fēng)險(xiǎn)的心理素質(zhì)和意識，以及很強(qiáng)的投資意識，懂得在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投資，既擁有冒

41、險(xiǎn)精神和創(chuàng)新精神還懂得管理和相應(yīng)的金融、財(cái)務(wù)知識的復(fù)合型人才，是公司人才培養(yǎng)的主要目標(biāo)。 （三）明確和建立投資決策責(zé)任制度沒有規(guī)矩不成方圓，制度是維系一家公司的基礎(chǔ)和保障，投資決策也需要有一定的責(zé)任制度來規(guī)范公司的投資決策，從投資決策的制定程序，到投資決策的責(zé)任追究，必須做到每一步都有制度可循，有章可依，權(quán)責(zé)統(tǒng)一，堅(jiān)決秉持誰決策、誰負(fù)責(zé)的原則，確保制度得到有效的落實(shí)和貫徹執(zhí)行，對于那些不遵循決策流程的管理決策者造成的損失，一經(jīng)查實(shí)應(yīng)追究責(zé)任，按照制度規(guī)定嚴(yán)肅處理，絕不包庇、避重就輕或走過場、留情面。同時(shí)也要賞罰分明，一旦投資決策為企業(yè)獲得了理想的收益，應(yīng)對其進(jìn)行物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)也進(jìn)行精神嘉獎(jiǎng)，預(yù)

42、防決策者寧可不做，也不犯錯(cuò)的不作為現(xiàn)象的發(fā)生。（四）權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)與收益高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡與評價(jià)都是一個(gè)成熟的投資決策者應(yīng)該去做的兩件事情，投資往往伴隨著許多不確定的因素，金額支出大、投資回報(bào)時(shí)間長、市場前景不穩(wěn)定是投資決策者面臨的共同難題，將各種不確定因素進(jìn)行可行性分析，對于投資過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)全面考究，研究分析到一切可能發(fā)生的情況和機(jī)會成本，在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間找到一個(gè)最合適的平衡點(diǎn)，來保證利益的最大化與風(fēng)險(xiǎn)的最小化，要想讓投資決策更加縝密，經(jīng)受住市場的考驗(yàn)，取得理想的收益，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的了解和對收益進(jìn)行有效的預(yù)估是必不可少的。 （五）懂得審時(shí)度勢 市場需求變化波動(dòng)嚴(yán)重，企

43、業(yè)只有在對的時(shí)機(jī)里運(yùn)用對的投資決策才能達(dá)到優(yōu)化資源的目的，也就是說，市場條件在變化，投資決策就需要順應(yīng)市場來作出調(diào)整，有時(shí)市場變化是有規(guī)律可循的，投資決策者需要找出規(guī)律，順應(yīng)規(guī)律，在市場需求最旺之前進(jìn)入市場，從而獲得較理想的收益，若市場需求無規(guī)律可循，那么就應(yīng)盡早的進(jìn)入市場，迅速進(jìn)行投資，抓住市場機(jī)會。一般而言，投資產(chǎn)品的壽命周期是有一定限制的，無論是過早投資還是過晚投資，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)都比在合適的時(shí)機(jī)里的投資風(fēng)險(xiǎn)要大，因此，一個(gè)成功的投資決策，必然是順應(yīng)了市場的趨勢再作出的，好的時(shí)機(jī)便讓投資成功了一半。 七、總結(jié)投資決策方法的正確選擇及使用對于一個(gè)企業(yè)來說不言而喻，任何企業(yè)都會有大大小小的投資行

44、為。投資決策具有風(fēng)險(xiǎn)大、擇優(yōu)選擇、迎合現(xiàn)實(shí)等特點(diǎn)，而本文的目的就在于通過闡述各種投資決策方法的概念、公式、優(yōu)缺點(diǎn)，引領(lǐng)企業(yè)決策者選擇最合適的投資決策進(jìn)行投資，讓投資決策者更快、更有效的制定出本企業(yè)的投資方案。同時(shí)，通過分析我國在投資決策中所存在的問題，可以給企業(yè)予啟示與自我評判，看看自身是否在進(jìn)行投資決策時(shí)存在市場調(diào)研不充分、內(nèi)部管理模式不合理、投資決策具有盲目性等問題，予以及時(shí)改正與調(diào)整。其次，通過幾個(gè)投資決策方案的計(jì)算比較、分析，以及亮明固定資產(chǎn)更新決策的理論指導(dǎo)和計(jì)算公式，為企業(yè)挑選出合適的投資決策提供參考。從最后的計(jì)算比較中可以看出，投資決策質(zhì)量的好壞，依賴于數(shù)據(jù)判斷正確與否，當(dāng)數(shù)據(jù)越

45、準(zhǔn)確，就越能作出更靠得住的投資決策方法，就越接近現(xiàn)實(shí)生活，因此我們在進(jìn)行投資決策分析判斷時(shí)，要高度重視數(shù)據(jù)資料的收集與整理工作，數(shù)據(jù)資料是一切分析的基礎(chǔ)，同時(shí)，我們應(yīng)該征詢有關(guān)專家或經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人員的意見，避免出現(xiàn)一人獨(dú)裁情況的出現(xiàn)，最大限度的降低投資決策的風(fēng)險(xiǎn)性，提高決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。參考文獻(xiàn)：1曹建武.投資決策方法分析研究J.科技創(chuàng)新導(dǎo)報(bào).2010(07)2投資決策方法比較研究J.商業(yè)經(jīng)濟(jì).2007(01)3邱克惠,高朝輝.投資決策方法及其比較分析J.杭州電子工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào).1999(04)4沈玉志,黃訓(xùn)江.基于實(shí)物期權(quán)理論的投資項(xiàng)目評估方法研究J.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2001(11

46、):59-62.5朱曉鷗.房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析D.天津大學(xué)，2005.6左立，李濟(jì)民.房地產(chǎn)投資決策中的實(shí)物期權(quán)分析方法J.重慶建筑大學(xué)學(xué)報(bào)，2004,26(1):115-118.7林海峰.分析實(shí)物期權(quán)方法在房地產(chǎn)投資決策中的運(yùn)用J.建材與裝飾，2014, (29):185-186.8劉洪建,高飛.投資決策方法優(yōu)選模型及其應(yīng)用J.商場現(xiàn)代化.2007(30).9李德全.凈現(xiàn)值決策方法與實(shí)物期權(quán)決策方法比較J.理財(cái)者,2004，(01).10李玉輝.企業(yè)投資決策中實(shí)物期權(quán)方法的運(yùn)用J. 江蘇商論. 2004(01).11李結(jié)平.公司投資行為研究D. 江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 200612王志成.項(xiàng)目投資

47、決策分析實(shí)證研究D. 天津大學(xué) 200513 王家庭.企業(yè)投資決策方法比較:實(shí)物期權(quán)法與凈現(xiàn)值法J. 華僑大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2004(02).14陳客,息文秀,實(shí)物期權(quán)與DCF法在評估創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值中的比較分析J.西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版),2003.(04).15錢建偉.投資決策方法比較研究J,商業(yè)經(jīng)濟(jì),2007,(01).16丁延巖,企業(yè)投資決策中的實(shí)物期權(quán)法和凈現(xiàn)值法比較分析J.社會科學(xué)家,2005,（S1).17羅詩曉,全紅,郭楷.淺析投資決策的凈現(xiàn)值法和實(shí)物期權(quán)法J.四川經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào),2005,(04).18細(xì)媚,彭曉炎.NPV法和實(shí)物期權(quán)法在投資決策中的應(yīng)用比

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49、developmentM.Eburon Uitgeverij BV, 2008.24Farragher E, California A. An investigation of real estate investment decision-making racticesJ.Journal of Real Estate Practice and Education, 2008, 11(1):29-4致謝 在四川大學(xué)錦江度過了四年的緊張學(xué)習(xí)時(shí)光，系統(tǒng)地學(xué)習(xí)了會計(jì)學(xué)的各方面知識，深深的佩服各位專業(yè)老師的學(xué)識，從中我不僅學(xué)習(xí)到管理知識，而且學(xué)到很多做人、做事、做學(xué)問的道理，在此表示真摯的謝意。在論文

50、即將完成之際，我要感謝我的導(dǎo)師劉翠萍老師。在論文撰寫的整個(gè)過程中，從論文選題、到撰寫開題報(bào)告、最后到正文撰寫，劉老師都提出了很多寶貴意見。劉老師指出的每一個(gè)問題，指導(dǎo)的每一個(gè)思路，都使我有醍醐灌頂之感。給我感受最深的是劉老師嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的態(tài)度，無論從格式規(guī)范、論文要點(diǎn)、還是文章結(jié)構(gòu)，劉老師都不厭其煩，給予我及時(shí)的幫助，使我能夠最后順利完成論文寫作工作。在此我要感謝四川大學(xué)錦江學(xué)院會計(jì)系的所有老師，你們無私的奉獻(xiàn)精神和愛崗敬業(yè)的治學(xué)態(tài)度，不僅使我對管理理論有了更進(jìn)一步的理解，將理論和自己的工作互相印證，受益匪淺。而且使我能夠?qū)⑺鶎W(xué)理論應(yīng)用于對現(xiàn)實(shí)問題的分析和解決，繼而提高自己的專業(yè)水平。感謝我的各位同學(xué)，是你們的無私幫助讓我感受到校園的溫暖，在我的論文寫作過程當(dāng)中，多位同學(xué)為我提供了信息支持，在此一并表示感謝。最后再次感謝四川大學(xué)錦江學(xué)院為我提供了寶貴的學(xué)習(xí)機(jī)會，使我能夠走上一個(gè)新的平臺，開始一段新的人生! END