工程經(jīng)濟第2章現(xiàn)金流量與資金時間價值計算ppt課件

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第二章 現(xiàn)金流量與資金時間價值計算,1,第2章 現(xiàn)金流量與資金時間價值計算,2.1 現(xiàn)金流量 2.2 資金的時間價值 2.3 資金的等值 2.4 等值計算與應(yīng)用,2,● 熟悉現(xiàn)金流量圖的基本繪制方法，,● 掌握現(xiàn)金流量的概念及其構(gòu)成 掌握資金時間價值的概念 掌握資金時間價值計算的基本公式 理解名義利率與實際利率的概念與計算,第2章 現(xiàn)金流量與資金時間價值,3,2.1.1 現(xiàn)金流量概念 2.1.2 現(xiàn)金流量分類,2.1 現(xiàn)金流量,4,5,用表格的形式描述不同時點上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。,現(xiàn)金流量表,6,1. 繪一水平軸線向右延伸表示時間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個計息周期，標上計息周期數(shù)。圖中上一期的期末即為下一期的期初。 2. 用垂直箭線表示現(xiàn)金流量。向上的箭線表示現(xiàn)金流入，向下的箭線表示現(xiàn)金流出。 3. 箭線的長短與現(xiàn)金流量的大小成正比，在箭線上方（或下方）注明現(xiàn)金流量的數(shù)值。,現(xiàn)金流量圖,1000,7,,現(xiàn)金流量圖的幾種簡略畫法,0 1 2 3 4 5 6 時間（年）,200 200,100,200 200 200,300,時點，表示這一年的年末，下一年的年初,8,某項目第一年初投入資金100萬元，第2年初 又投入50萬元，第3年末收入80萬元，第4年 初支出10萬，第5年末收入98萬元。請繪制出 流量圖。,,,0,1,2,3,,4,98,100,,50,,80,,10,5,,,,9,,正確,,正確,10,某企業(yè)投入一條生產(chǎn)線，預(yù)計第一年初投資1000萬元， 壽命期為6年。從第2年末開始，生產(chǎn)線每年的運營費 為300萬元，銷售收入為550萬元，第6年末的殘值為200 萬元。請繪制出流量圖。,11,例：根據(jù)工程經(jīng)濟學(xué)理論，現(xiàn)金流量的要素包括（ ）。 A.基準收益率 B.資金數(shù)額 C.利率大小 D.現(xiàn)金流量的方向 E.現(xiàn)金流量的作用點,答案：BDE,12,2.2 資金時間價值,13,2.2 資金時間價值計算,2.2.1. 資金的時間價值 2.2.2. 利息與利率 2.2.3. 單利與復(fù)利 2.2.4.名義利率與實際利率,14,若你手頭的錢足以一次性付清房款。但你可以 選擇一次性付款，也可以選擇預(yù)付首款，再 申請購房貸款。 你該如何做出決策，使你的購房成本最低？,若有100萬資金，欲購某價值100房產(chǎn)?？梢淮胃肚?，也可首付30萬，貸款70萬 貸？不貸？,15,1.資金的時間價值 ——指初始貨幣在生產(chǎn)與流通中與勞動相結(jié)合，即作為資本或資金參與再生產(chǎn)和流通，隨著時間的推移會得到“貨幣增值”，用于投資就會帶來利潤；用于儲蓄會得到利息。,一、基本概念,16,1.資金的時間價值體現(xiàn)在以下3方面： 1)貨幣增值—通過經(jīng)濟活動獲利； 2)貨幣貶值—通貨膨脹； 3)承擔風險； 2.貨幣增值的前提條件： 進入流通領(lǐng)域或再生產(chǎn)過程； 3.利息—個人失去對貨幣使用權(quán)的代價,17,貨幣的支出和收入的經(jīng)濟效應(yīng)不僅與貨幣量的大小有關(guān)，而且與發(fā)生的時間有關(guān)。由于貨幣的時間價值的存在，使不同時間上發(fā)生的現(xiàn)金流量無法直接加以比較，這就使方案的經(jīng)濟評價變得比較復(fù)雜了。 如何比較兩個方案的優(yōu)劣——構(gòu)成了本課程要討論的重要內(nèi)容。這種考慮了貨幣時間價值的經(jīng)濟分析方法，使方案的評價和選擇變得更現(xiàn)實和可靠。,,18,2.2.2 利息與利率,19,20,利率的計算公式：,I～單位時間內(nèi)的利息； P～本金,21,4. 在工程經(jīng)濟分析中，利息是指投資者（ ）。 A. 因通貨膨脹而付出的代價 B. 使用資金所得的預(yù)期收益 C. 借貸資金所承擔的風險 D. 放棄使用資金權(quán)所得到的補償,,22,二、利息公式,23,特點：僅用本金計算利息，而不計算利息所生的利息。 公式：,單利計算,期末本利和為：,24,,（1）單利計算,（i和n要相對應(yīng)）,25,【例2.1】某人現(xiàn)存入銀行10萬元，定期3年，年利率5.4%，問3年后本利和為多少？ 【解】 =10×（1+0.054×3） =11.62（萬元）,26,特點：除了本金的利息外，還要計算利息所生的利息 投資貸款時的幾種情況： ● 一次貸，一次還； ● 一次貸，分期還（等額，不等額）； ● 分期貸(等額,不等額),分期還(等額,不等額).,復(fù)利計算,計算公式,27,（2）復(fù)利計算,,28,【例2.2】 在例2.1中，某人現(xiàn)存入銀行10萬元，定期3年，年利率5.4%，問3年后本利和為多少？若采用復(fù)利法計算3年后本利和為多少？ 【解】 第1年年末本利和： F1=10×（1+1×0.054）=10.54（萬元） 第2年年末本利和： F2=F1×（1+1×0.054） =10× （1+1×0.054）2 =11.11（萬元） 第3年年末本利和： F3=F2×（1+1×0.054） =10× （1+1×0.054）3 =11.71（萬元）,29,例：某企業(yè)在年初向銀行借貸一筆資金，月利率為1%，則在6月底償還時，按單利和復(fù)利計算的利息應(yīng)分別是本金的（ ）。 A. 5%和5.1% B. 6%和5.10% C. 5%和6.15% D. 6%和6.15%,答案：D （1）單利：I=P×6×1%=0.06P 利息與本金的比例為6% （2）復(fù)利：F=P×（1+1%）6=1.0615P，I=F-P=0.0615P,30,單利、復(fù)利小結(jié),單利和復(fù)利哪個更佳考慮資金的時間價值？哪個應(yīng)用更合理？,復(fù)利更合理，應(yīng)用也更廣泛，故項目經(jīng)濟效果計算如未特殊說明，全部按照復(fù)利計算,31,單利、復(fù)利小結(jié),單利僅考慮了本金產(chǎn)生的時間價值，未考慮前期利息產(chǎn)生的時間價值 復(fù)利完全考慮了資金的時間價值 債權(quán)人——按復(fù)利計算資金時間價值有利 債務(wù)人——按單利計算資金時間價值有利 按單利還是按復(fù)利計算，取決于債權(quán)人與債務(wù)人的地位 同一筆資金，當i、n相同，復(fù)利計算的利息比單利計算的利息大，本金越大、利率越高、計息期數(shù)越多，兩者差距越大,32,影響資金時間價值的主要因素,資金的使用時間 資金增值率一定，時間越長，時間價值越大 資金數(shù)量的大小 其他條件不變，資金數(shù)量越大，時間價值越大 資金投入和回收的特點 總投資一定，前期投入越多，資金負效益越大； 資金回收額一定，較早回收越多，時間價值越大 資金的周轉(zhuǎn)速度 越快，一定時間內(nèi)等量資金的時間價值越大,33,2.2.3 資金時間價值計算,34,資金等值的概念,影響資金等值的因素有：資金數(shù)量、資金發(fā)生的時間 利率的大小,35,資金時間價值計算公式,1）一次支付終值公式 2）一次支付現(xiàn)值公式 3）等額年金終值公式 4）等額存儲償債基金 5）等額支付資金回收公式 6）等額年金現(xiàn)值公式,36,幾個基本概念P20頁 貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率 現(xiàn)值 終值 年金,37,1）一次支付終值公式,一次支付終值現(xiàn)金流量圖,F = P(1+i)n,=,P(F/P,i,n),一次支付終值系數(shù),,,可查表或計算,38,例：某企業(yè)向銀行貸款100萬元，年利率7％，5年后應(yīng)償還多少？ 解：,也可由復(fù)利系數(shù)表查出：(F/P,7%,5)=1.4026，則： F＝100×1.4026＝140.26(萬元),39,2）一次支付現(xiàn)值公式,,,,,,,,0,1,2,3,n-1,n,P=？,F,一次支付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖,現(xiàn)值系數(shù),,,40,例：若年利率為10%，如要在第4年年末得到的本利和為1464.1元，則第一年年初的投資為多少？,解：,41,幾點說明： ①F、i一定,n↑,P↓(資金離現(xiàn)在越遠,價值越低) ②F、n一定,i↑,P↓(貸款利率越高越應(yīng)盡早收回投資) ③F一定,n、i↑，P↓（“早收晚付”原則就越顯得重要）,42,例：某企業(yè)兩年后擬從銀行取出50萬元，設(shè)銀行利 率為8％，則現(xiàn)應(yīng)存款多少？ 解： 也可由復(fù)利系數(shù)表查出：(P/F,8%,2)=0.8573, 則： P＝F×(P/F,8%,2)=50×0.8573＝42.867(萬元),43,3）等額年金終值公式——年末等值法 年末等值法現(xiàn)金流量圖,P26 例3.5,,等額年金終值公式系數(shù),,44,F(1+i) –F= A(1+i)n – A,F= A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1 (1),乘以(1+i),F(1+i)= A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1 +A(1+i)n (2),,(2) －(1),公式推導(dǎo),,45,例：連續(xù)每年年末投資100元，年利率為6％，則第5年末本利和為多少？ 解：根據(jù)等額年金終值公式可得：,思考：假如借款發(fā)生在每年年初，則上述結(jié)果又是多少？,46,思考：假如借款發(fā)生在每年年初，則上述結(jié)果又是多少？,,,47,3）等額年金終值公式——年初等值法 年初等值法現(xiàn)金流量圖,48,計算公式：,49,例:連續(xù)每年年初投資100元，年利率為6％，則第5年末本利和為多少？ 解：,50,4）等額存儲償債基金公式,等額存儲償債基金現(xiàn)金流量圖,,償債資金系數(shù),,51,例:為在第5年末獲得一筆563.7元的基金，當資金利 率為6％時，每年末應(yīng)存款多少？ 解： 也可由復(fù)利系數(shù)表查出： (A/F,6%,5)=0.1744,則： A=F(A/F,6%,5)=563.7×0.1744=100(元),52,5）等額支付資金回收公式 等額支付資金回收系列現(xiàn)金流量圖,,資金回收系數(shù),,53,根據(jù),,54,例:現(xiàn)投資100萬元，預(yù)期利率為10％，分5年等額回收，則每年末可回收多少資金？ 解： 也可由復(fù)利系數(shù)表查出： (A/P,10%,5)=0.2638,則： A=P(A/P,10%,5)=100×0.2638=26.38(元),55,6）等額年金現(xiàn)值公式 等額年金現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖,當n很大時：,,等額年金現(xiàn)值系數(shù),,56,例: 擬建一項目，預(yù)計建成后每年獲利10萬元，3年后收回全部投資的本利和，設(shè)貸款利率為10%,問該項目的總投資總是多少？ 解： 也可由復(fù)利系數(shù)表查出：(P/A,10%,3)=2.487,則： P＝A(P/A,10%,3)＝10×2.487＝24.87(元),57,等值計算公式表:,58,2.3.4 名義利率與實際利率,59,2.3名義利率與實際利率,2.3.1 周期利率 2.3.2 名義利率 2.3.3 實際利率,60,,,,,r’,周期利率: 指計息周期采用的利率。 =r/m,,,,,,,,,,r,名義利率 : 以年為一個計息周期的利率。,,,,,i,實際利率: 一年內(nèi)按周期利率，復(fù)利m次所形成的利率。,61,若按名義利率r存入一筆資金P,每年計息m次, 共存n年,則可得到本利和F為:,62,例：1000萬元3年期存款,名義利率為8％,則在三種 情況下其本利和各為多少（單利、年復(fù)利、季復(fù)利）？ 解: 1)單利： F=1000×(1+3×0.08)=1240(元) 2)年復(fù)利： 3)季復(fù)利：,63,年有效利率（實際年利率） 式中：m為一年內(nèi)資金計息次數(shù),當m=1時，實際利率=名義利率=周期利率； 當m＞1， 實際利率＞名義利率。 在復(fù)利公式中，r均指周期利率r’，n為壽命期的總計周期數(shù)。,64,例2.某建設(shè)單位擬向銀行貸款訂購設(shè)備，有兩家銀行可供選擇，甲銀行年利率10%，每年計息一次，乙銀行年利率9.8%，每季度計息一次。則（ ）。 A. 甲銀行實際利率高于乙銀行實際利率 B．甲銀行實際利率低于乙銀行實際利率 C．甲乙兩銀行實際利率相同 D．甲乙兩銀行的實際利率不可比,答案：B。乙銀行實際利率：10.17%,65,例：某購房人從銀行貸款50萬元，貸款期限10年，按月等額還本付息，貸款年利率6％，每月計息一次，其每月應(yīng)向銀行還款的數(shù)額為多少元。 解：i =0.06/12=0.005,,66,