《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》PPT課件

《《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》PPT課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》PPT課件（402頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué),第一章 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)概論,第一節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義 一、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)基本概念 1工程的含義 2科學(xué)與技術(shù)的含義,經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義 經(jīng)濟(jì)的含義： 指經(jīng)濟(jì)關(guān)系或經(jīng)濟(jì)制度； 一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門(mén)或總體的簡(jiǎn)稱； 指物質(zhì)資料的生產(chǎn)，以及與其相適應(yīng)的交換、分配、消費(fèi)等生產(chǎn)和再生產(chǎn)活動(dòng)； 指節(jié)約、精打細(xì)算之意。,經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究人類社會(huì)在各個(gè)發(fā)展階段上的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和各種相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，及其運(yùn)行、發(fā)展的規(guī)律的科學(xué)。 4.經(jīng)濟(jì)效果 經(jīng)濟(jì)效果就是對(duì)人們?yōu)檫_(dá)到一定目的而進(jìn)行的實(shí)踐活動(dòng)所作的關(guān)于勞動(dòng)消耗量的節(jié)約或浪費(fèi)的評(píng)價(jià)。 經(jīng)濟(jì)效益是指實(shí)現(xiàn)了的經(jīng)濟(jì)效果，即有用的效果。,二、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義 工程是人

2、們運(yùn)用技術(shù)手段進(jìn)行改造自然的 社會(huì)實(shí)踐活動(dòng) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是運(yùn)用工程學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)知 識(shí)相互交融而形成的工程經(jīng)濟(jì)分析原理與方 法，能夠完成工程項(xiàng)目預(yù)定目標(biāo)的各種可行技 術(shù)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證、比較、計(jì)算和評(píng) 價(jià)，優(yōu)選出技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上有利的方案， 從而為實(shí)現(xiàn)正確的投資決策提供科學(xué)依據(jù)的一 門(mén)應(yīng)用性經(jīng)濟(jì)學(xué)科。,第二節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展 第三節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象 為具體工程項(xiàng)目分析提供方法基礎(chǔ) 第四節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)分析的一般過(guò)程 第五節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)分析的基本原則 1.工程技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則 2.宏觀經(jīng)濟(jì)效益和微觀經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合的原則 3.可持續(xù)發(fā)展的原則 4.可比性原則 5.直接經(jīng)濟(jì)效益

3、與間接經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合 6.定量的經(jīng)濟(jì)效益與定性的經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合 7.經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)與綜合效益評(píng)價(jià)相結(jié)合,第二章工程經(jīng)濟(jì)要素,第一節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)要素的基本構(gòu)成 投入要素主要投資、成本及費(fèi)用 產(chǎn)出要素主要包括收入、利潤(rùn)及稅金 第二節(jié) 項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算 一、項(xiàng)目投資的概念和構(gòu)成 投資是指投資主體為了實(shí)現(xiàn)盈利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)各種 途徑投放資金的活動(dòng)。換句話說(shuō)，是指以一定的資源（資 金、人力、技術(shù)、信息等）投入某項(xiàng)計(jì)劃或工程，以獲 取所期望的報(bào)酬。,總投資構(gòu)成圖,,（一）固定資產(chǎn)投資,1、固定資產(chǎn)一般是指使用期限比較長(zhǎng)、單位價(jià) 值比較高，能在若干個(gè)生產(chǎn)周期中發(fā)揮作用， 并保持其原有實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料。包

4、括：房 屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具、器 具等等。,2、用于建筑、安裝和購(gòu)置固定資產(chǎn)以及與之相聯(lián)系的其他工作的投資，稱為固定資產(chǎn)投資。通?？梢酝ㄟ^(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)能力或增加工程效益的新建和改擴(kuò)建等方式進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，也可以通過(guò)零星購(gòu)置和建造等其他形式增加固定資產(chǎn)。 3、固定資產(chǎn)應(yīng)該按取得時(shí)的實(shí)際成本即原始價(jià)值入賬。實(shí)際成本是指為購(gòu)建某項(xiàng)固定資產(chǎn)，達(dá)到可使用狀態(tài)前所發(fā)生的一切合理必要的支出。它的構(gòu)成包括：買(mǎi)價(jià)、稅金（這個(gè)稅金就指購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候所交納的增值稅）、運(yùn)雜費(fèi)、包裝費(fèi)和安裝費(fèi)等等。項(xiàng)目總投資構(gòu)成見(jiàn)圖2-1。,（二）流動(dòng)資金投資 流動(dòng)資金是指為維持一定的規(guī)模生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金。當(dāng)項(xiàng)目

5、壽命期結(jié)束，流動(dòng)資金成為企業(yè)在期末的一項(xiàng)可回收的現(xiàn)金流入。流動(dòng)資金通常在工業(yè)項(xiàng)目投產(chǎn)前預(yù)先墊付，在投產(chǎn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料動(dòng)力、備品備件、支付工資和其他費(fèi)用以及被在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和其他存貨占用的周轉(zhuǎn)資金。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，流動(dòng)資金以現(xiàn)金及各種存款、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn)的形式出現(xiàn)。,（三）投資資金的來(lái)源 工程項(xiàng)目的投資資金來(lái)源可劃分為自有資金 和負(fù)債資金兩大類,二、項(xiàng)目投資估算,（一）固定資產(chǎn)估算 1、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法 2、分項(xiàng)類比估算法 3、工程概算法 （二）流動(dòng)資金估算 1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法 2、定額天數(shù)法 3、分項(xiàng)詳細(xì)估算法,第三節(jié) 產(chǎn)品成本和費(fèi)用的構(gòu)成和

6、計(jì)算,一 、生產(chǎn)成本與產(chǎn)品成本 生產(chǎn)成本亦稱制造成本或生產(chǎn)費(fèi)用，是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的各種耗費(fèi)。將生產(chǎn)成本要素按其經(jīng)濟(jì)用途可劃分為直接材料、直接工資、其他直接支出和制造費(fèi)用。 1直接材料 2直接工資 3其他直接支出 4制造費(fèi)用 制造費(fèi)用是指直接用于產(chǎn)品生產(chǎn)但不能直接計(jì)入產(chǎn)品成本，待按一定的標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)偤蟛拍苡?jì)入產(chǎn)品成本的那部分費(fèi)用。,直接材料、直接人工、其他直接支出通常稱為直接成本，制造費(fèi)用稱為間接成本。 生產(chǎn)費(fèi)用與產(chǎn)品成本的聯(lián)系與區(qū)別。 企業(yè)某一時(shí)期實(shí)際發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用總和，不一定等于該期產(chǎn)品成本的總和。某一時(shí)期完工產(chǎn)品的成本可能包括幾個(gè)時(shí)期的生產(chǎn)費(fèi)用，某一時(shí)期

7、的生產(chǎn)費(fèi)用也可能分期計(jì)入幾個(gè)會(huì)計(jì)期間完工產(chǎn)品成本。兩者的關(guān)系可用下列公式表示： 本期完工產(chǎn)品成本=期初在產(chǎn)品成本+本期生產(chǎn)費(fèi)用-期末在產(chǎn)品成本,二 、期間費(fèi)用 期間費(fèi)用是指本期發(fā)生的、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系和關(guān)系不密切的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用。 （一）管理費(fèi)用 管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門(mén)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括公司經(jīng)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、住房公積金、董事會(huì)費(fèi)、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問(wèn)費(fèi)）、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、稅金（房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、車(chē)船使用稅、印花稅）、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、職工教育經(jīng)費(fèi)、研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)、排污費(fèi)、存

8、貨盤(pán)虧與盤(pán)盈（不包括應(yīng)計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出的存貨損失）、計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。,（二）財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的利息支出凈額（利息支出減利息收入）、匯兌凈損失（匯兌損失減匯兌收益）、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)生的其他費(fèi)用等。 （三）營(yíng)業(yè)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品過(guò)程中發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、委托代銷(xiāo)費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、租賃費(fèi)(不包括融資租賃費(fèi))，以及為銷(xiāo)售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)（含銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)、售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等）的人員工資、職工福利費(fèi)、差旅費(fèi)、

9、辦公費(fèi)等經(jīng)常性費(fèi)用。,（四）固定資產(chǎn)折舊估算 1固定資產(chǎn)折舊的概念 企業(yè)的固定資產(chǎn)可以長(zhǎng)期參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而仍保持其原有的實(shí)物形態(tài)，但其價(jià)值將隨著固定資產(chǎn)的不斷使用而逐漸轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)的產(chǎn)品中去，或構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本或費(fèi)用。這部分隨著固定資產(chǎn)的磨損而逐漸轉(zhuǎn)移的價(jià)值稱為固定資產(chǎn)的折舊。從本質(zhì)上講，折舊也是一種費(fèi)用，只不過(guò)這一費(fèi)用沒(méi)有在計(jì)提期間付出實(shí)實(shí)在在的貨幣資金，但這種費(fèi)用是前期已經(jīng)發(fā)生的支出，而這種支出的收益在資產(chǎn)投入使用后的有效使用期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，無(wú)論是從權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，還是從收入與費(fèi)用配比的原則講，計(jì)提折舊都是必要的，否則，不提折舊或不正確的計(jì)提折舊，都將錯(cuò)誤地計(jì)算企業(yè)的產(chǎn)品成本（或營(yíng)業(yè)成本）、損

10、益。,2影響折舊的因素 （1）折舊的基數(shù) 計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的基數(shù)一般為取得固定資產(chǎn)的原始成本，即固定資產(chǎn)的賬面原值。 （2）固定資產(chǎn)的凈殘值 固定資產(chǎn)的凈殘值是指預(yù)計(jì)的固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)可以收回的殘余價(jià)值扣除預(yù)計(jì)清理費(fèi)用后的數(shù)額。 （3）固定資產(chǎn)使用年限 固定資產(chǎn)使用年限的長(zhǎng)短直接影響各期應(yīng)提的折舊額。在確定固定資產(chǎn)使用年限時(shí)，不僅要考慮固定資產(chǎn)的有形損耗，還要考慮固定資產(chǎn)的無(wú)形損耗。,3計(jì)算折舊的方法,（1）平均年限法 平均年限法又稱直線法，是將固定資產(chǎn)的折舊均衡地分?jǐn)偟礁髌诘囊环N方法。采用這種方法計(jì)算的每期折舊額均是等額的。計(jì)算公式如下： 1-預(yù)計(jì)殘值率 年折舊率=

11、100% 規(guī)定的折舊年限 年折舊額=年折舊率固定資產(chǎn)原值,例： 某企業(yè)有一設(shè)備，原值為500 000元，預(yù)計(jì)可使用20年，按照有關(guān)規(guī)定，該設(shè)備報(bào)廢時(shí)凈殘值率為2 %，該設(shè)備的月折舊率和月折舊額計(jì)算如下： 1-預(yù)計(jì)殘值率 解：年折舊率=-100% 規(guī)定的折舊年限 1-2% = ---------------100% = 4.9% 20 月折舊率=4.9%12 =0.41% 月折舊額=500 0000.41%=2050（元）,（2）工作量法 工作量法是根據(jù)工作量計(jì)提折舊額的一種方法。 基本計(jì)算公

12、式為： 固定資產(chǎn)原值（1-殘值率） 某一工作量折舊額 = 預(yù)計(jì)總工作量 某項(xiàng)固定資產(chǎn)月折舊額=該項(xiàng)固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量每一工 作量折舊額 工作量法又可分為工作實(shí)數(shù)法和行駛里程法等。,工作時(shí)數(shù)法。 工作時(shí)數(shù)法指按固定資產(chǎn)總工作實(shí)數(shù)平均計(jì)算折舊額的方法，它適用于機(jī)器設(shè)備。 固定資產(chǎn)原值（1殘值率） 某工作小時(shí)應(yīng)提折舊額 = 預(yù)計(jì)的工作總時(shí) 每期應(yīng)提的折舊額=每小時(shí)應(yīng)提折舊額實(shí)際工作時(shí)數(shù),行駛里程法。行駛里程法是按固定資產(chǎn)行駛里程平均計(jì)算折舊額的方法，它適用于

13、機(jī)動(dòng)車(chē)輛。 固定資產(chǎn)原值（1殘值率） 單位里程應(yīng)提折舊額= 總行駛里程 某期應(yīng)提折舊額=每公里應(yīng)提折舊額實(shí)際行駛里程,例: 某企業(yè)一載重汽車(chē)的原價(jià)為60 000元，預(yù)計(jì)總行駛里程為50萬(wàn)公里，該汽車(chē)的殘值率為5%，本月行駛4 000公里。該汽車(chē)的月折舊額計(jì)算如下： 60 000（1-5%） 解：?jiǎn)挝焕锍虘?yīng)提折舊額= 500000 =0.114（元/公里） 本月折舊額=4 0000.114=456（元）,工作量法把固定資產(chǎn)的服務(wù)效能與固定資產(chǎn)的使用程度聯(lián)系起來(lái)，彌補(bǔ)了平均年限法只重使用年限，不

14、考慮使用強(qiáng)度的缺點(diǎn)。但這種方法也具有一定的局限性，即預(yù)計(jì)的總工作量難以估計(jì)，而且沒(méi)有考慮無(wú)形損耗對(duì)固定資產(chǎn)服務(wù)潛力的影響。這種方法適合于各期完成工作量不均衡的固定資產(chǎn)。,(3) 加速折舊法 加速折舊法又稱遞減折舊法，是指在固定資產(chǎn)使用年限前期多提折舊，在后期少提折舊，從而相對(duì)加快折舊的速度，以使固定資產(chǎn)價(jià)值在使用年限內(nèi)盡早得到補(bǔ)償?shù)恼叟f計(jì)算方法。主要有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。, 雙倍余額遞減法。 雙倍余額遞減法是在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下，根據(jù)每期期初固定資產(chǎn)賬面余額和雙倍的直線法折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的一種方法。 2 年折舊率=100

15、預(yù)計(jì)的折舊年限 年折舊額=年初固定資產(chǎn)賬面凈值年折舊率,由于雙倍余額遞減法不考慮固定資產(chǎn)的殘值收入，因此，在應(yīng)用這種方法時(shí)必須注意不能使固定資產(chǎn)的賬面折余價(jià)值降低到它的預(yù)計(jì)殘值收入以下。所以應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期以前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)殘值后的余額平均攤銷(xiāo)，即最后兩年改用直線折舊法計(jì)算折舊。, 年數(shù)總和法。 年數(shù)總和法又稱合計(jì)年限法，是以固定資產(chǎn)原值扣 除預(yù)計(jì)凈殘值后的余額乘以一個(gè)逐年遞減的折舊率計(jì)提 折舊的一種方法。采用年數(shù)總和法的關(guān)鍵是每年都要確 定一個(gè)不同的折舊率。 尚可使用年限 年折舊率=100 預(yù)計(jì)使用年限的年數(shù)總和,

16、或： 預(yù)計(jì)使用年限-已使用年限 年折舊率= 100% 預(yù)計(jì)使用年限（預(yù)計(jì)使用年限+1）2 年折舊費(fèi)=(固定資產(chǎn)原值預(yù)計(jì)凈殘值) 年折舊率,例: 某企業(yè)一臺(tái)機(jī)器的原值是50 000元，預(yù)計(jì)凈殘值2 000元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，分別按雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計(jì)算其折舊。 采用年數(shù)總和法計(jì)算的各年折舊額如表2-1所示：,采用雙倍余額法計(jì)算的各年折舊額如表2-2所示：,加速折舊的優(yōu)點(diǎn)具有以下幾個(gè)方面: 隨著固定資產(chǎn)使用年限的推移，它的服務(wù)潛力下降了，它所能提供的收益也隨之降低，所以根據(jù)配比的原則，在固定資產(chǎn)的使用早期多提折舊，而在晚期少提折舊; 固定資產(chǎn)所能提供的未來(lái)收益是難以

17、預(yù)計(jì)的，早期收益要比晚期收益有把握一些。從謹(jǐn)慎原則出發(fā)，早期多提后期少提折舊的方法是合理的; 隨著固定資產(chǎn)的使用，后期修理維護(hù)費(fèi)用要比前期多，采用加速折舊法，早期折舊費(fèi)用比后期多，可以使固定資產(chǎn)的成本費(fèi)用在整個(gè)使用期內(nèi)比較平均; 企業(yè)采用加速折舊法并沒(méi)有改變固定資產(chǎn)的有效年限和折舊總額，變化的只是在投入使用前期提的折舊多，后期提的折舊少。這一變化的結(jié)果推遲了企業(yè)所得稅的繳納，實(shí)際上等于企業(yè)從政府獲得了一筆長(zhǎng)期無(wú)息貸款。,（一）經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的專用術(shù)語(yǔ)，是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)特有的概念，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中沒(méi)有經(jīng)營(yíng)成本的概念。經(jīng)營(yíng)成本涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售、企業(yè)管理過(guò)程中的物料、人力和能

18、源的投入費(fèi)用，它反映企業(yè)的生產(chǎn)和管理水平。在工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，經(jīng)營(yíng)成本被應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析。 經(jīng)營(yíng)成本具體是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用。,四、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的其他成本概念,經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-維簡(jiǎn)費(fèi) -攤銷(xiāo)費(fèi)-利息支出 總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 +管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 或： 總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料動(dòng)力 +工資及福利+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+維簡(jiǎn)費(fèi) +攤銷(xiāo)費(fèi)+利息支出,計(jì)算經(jīng)營(yíng)成本之所以要從總成本費(fèi)用中剔除折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出的主要原因分析。 1、經(jīng)營(yíng)成本的確認(rèn)與

19、常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同 2、折舊費(fèi)是固定資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化形式，在投資是已按其 發(fā)生的時(shí)間作為一次性支出計(jì)入現(xiàn)金流量，如果再 將折舊費(fèi)隨成本計(jì)入現(xiàn)金流出，會(huì)造成現(xiàn)金流出的 重復(fù)計(jì)算。,（二）固定成本和變動(dòng)成本,1.固定成本 固定成本是指在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不 隨業(yè)務(wù)量的變化而變化的成本。 2.變動(dòng)成本 變動(dòng)成本是指隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正 比的成本。 3.混合成本,（三）機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本是指由于將有限資源使用于某種 特定的用途而放棄的其他各種用途的最高收益。 機(jī)會(huì)成本是理論經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)概念，它不是實(shí) 際發(fā)生的成本，因此，在會(huì)計(jì)上是不存在的，但 對(duì)決策非常重要，其作用是在于尋求最佳利用資 源的方案。,（

20、四）沉沒(méi)成本 沉沒(méi)成本是指過(guò)去已經(jīng)發(fā)生而現(xiàn)在無(wú)法得到補(bǔ)償?shù)某杀尽Ｋ鼘?duì)企業(yè)決策不起作用，它主要表現(xiàn)為過(guò)去發(fā)生的事情，費(fèi)用已經(jīng)支付，雖然現(xiàn)在已經(jīng)認(rèn)識(shí)到當(dāng)時(shí)的決策是不明智的，但也無(wú)法改變，今后的任何決策都不要受它的影響。,第四節(jié) 現(xiàn)行稅制主要稅金的構(gòu)成及計(jì)算,一、流轉(zhuǎn)稅類 （一）增值稅 （二）營(yíng)業(yè)稅 （三）消費(fèi)稅 二、資源稅類 三、特定目的稅類 （一）城市維護(hù)建設(shè)稅 （二）土地增值稅 四、所得稅類 五、財(cái)產(chǎn)和行為稅類,第三章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),第一節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的概念 一、 預(yù)測(cè)的概念 預(yù)測(cè)是人們依據(jù)對(duì)事物已有認(rèn)識(shí)而做出的對(duì)未知事物的預(yù)先推測(cè)和判斷。 二、預(yù)測(cè)的基本原則 1慣性原則 2類推原則

21、 3相關(guān)原則 4概率推斷原則,三 、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)可以看成是預(yù)測(cè)學(xué)理論和方法在工程經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域的應(yīng)用。,第二節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分類、步驟和方法 一 、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的分類 1按預(yù)測(cè)涉及的范圍不同分類 （1） 宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （2） 微觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 2按預(yù)測(cè)的時(shí)間長(zhǎng)短不同分類 （1） 長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （2） 中期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （3） 短期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （4） 近期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),3按預(yù)測(cè)方法的性質(zhì)不同分類 （1） 定性經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （2） 定量經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 4按預(yù)測(cè)的時(shí)態(tài)不同分類 （1） 靜態(tài)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) （2） 動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),二 、預(yù)測(cè)的基本步驟 1確定預(yù)測(cè)目標(biāo) 2收集和分析資料 3選擇預(yù)測(cè)方法 4建立預(yù)測(cè)模型，

22、利用模型進(jìn)行預(yù)測(cè) 5分析預(yù)測(cè)模型結(jié)果,三、 預(yù)測(cè)調(diào)查方法 1訪問(wèn)法 2觀察法 3實(shí)驗(yàn)調(diào)查,四 、預(yù)測(cè)方法的選擇 1預(yù)測(cè)的時(shí)間范圍 2數(shù)據(jù)的趨勢(shì)規(guī)律 3預(yù)測(cè)精確度 4預(yù)測(cè)費(fèi)用 5模型的優(yōu)選 6適用性,第三節(jié) 定性預(yù)測(cè) 一 、市場(chǎng)調(diào)查法 二、 德?tīng)柗品?三、 歷史類推法,第四節(jié) 定量預(yù)測(cè)方法 一、 時(shí)間序列分析法 1簡(jiǎn)單平均法 2移動(dòng)平均法 3指數(shù)平滑法,二 、因果分析法 1一元線性回歸分析預(yù)測(cè)法 2簡(jiǎn)易計(jì)算法,第四章 資金的時(shí)間價(jià)值,第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值的基本概念 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 所謂資金的時(shí)間價(jià)值是指資金的價(jià)值隨著時(shí)間的變化 而發(fā)生變化。也就是說(shuō)貨幣在不同時(shí)間的價(jià)值是不一樣 的，今天

23、的一元錢(qián)與一年后的一元錢(qián)其價(jià)值不等。,資金的時(shí)間價(jià)值存在的條件有兩個(gè): 一是將貨幣投入生產(chǎn)或流通領(lǐng)域，使貨幣轉(zhuǎn)化為資金，從而產(chǎn)生的增值（稱為利潤(rùn)或收益）； 二是貨幣借貸關(guān)系的存在，貨幣的所有權(quán)及使用權(quán)的分離。比如把資金存入銀行或向銀行借貸所得到或付出的增值額（稱為利息）。,二、資金時(shí)間價(jià)值的度量 資金的時(shí)間價(jià)值一般用利息和利率來(lái)度量。 利息是借款者支付給貸款者超出本金的那部分金額。利息是利潤(rùn)的一部分。在我國(guó)，利息是社會(huì)一部分國(guó)民收入的再分配，它作為對(duì)儲(chǔ)蓄的一種物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和對(duì)借款的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督手段。,利率是一定時(shí)期內(nèi)所付利息額與所借資金額之比，即利息與本金之比。用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱之為計(jì)息周期

24、（或稱利息周期）。以年為計(jì)息周期的利率稱年利率，以月為計(jì)息周期稱為月利率，等等，通常年利率用百分比（%）表示；月利率用千分比（）表示；日利率用萬(wàn)分比（）表示。,三、單利與復(fù)利 （一）單利 每期均按原始本金計(jì)息，這種計(jì)算方式稱為單利。在單利計(jì)息的情況下，利息與時(shí)間是線性關(guān)系，不論計(jì)息周期數(shù)為多大，只有本金計(jì)息，而利息不再計(jì)息。,設(shè)P代表本金，n代表計(jì)息周期數(shù)，i代表利率，I代表總利 息，F(xiàn)代表期末的本利和，則計(jì)算單利的公式為： F=P(1+ n i) n年末的總利息: I=Pni (4-2) 單利雖然考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，但對(duì)以前已經(jīng)產(chǎn)生的 利息并沒(méi)有轉(zhuǎn)入計(jì)息基數(shù)

25、而累計(jì)計(jì)息。因此，單利計(jì)算資 金的時(shí)間價(jià)值是不完善的。,（二）復(fù)利 將本期利息轉(zhuǎn)為下期的本金，下期按本期期末的本利和計(jì)息，這種計(jì)息方式稱為復(fù)利。在以復(fù)利計(jì)息的情況下，除本金計(jì)算之外，利息再計(jì)利息，即“利滾利”。 F=P(1+i)n,四、現(xiàn)金流量圖 （一）現(xiàn)金流量的概念 在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，一般不用會(huì)計(jì)利潤(rùn)的概念，而要計(jì)算現(xiàn)金流量。為了全面地考察新建工業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，必須對(duì)項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的收入和支出進(jìn)行研究。根據(jù)各階段現(xiàn)金流動(dòng)的特點(diǎn)，可把一個(gè)項(xiàng)目分為四個(gè)期間：建設(shè)期、投產(chǎn)期、穩(wěn)定期和回收處理期，如圖4-1。,建設(shè)期是指項(xiàng)目開(kāi)始投資至項(xiàng)目開(kāi)始投產(chǎn)獲得收益之間的 一段

26、時(shí)間；投產(chǎn)期是指項(xiàng)目投產(chǎn)開(kāi)始至項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定的生產(chǎn) 能力的時(shí)間；穩(wěn)產(chǎn)期是指項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后持續(xù)發(fā)揮生產(chǎn) 能力的階段；回收處理期是指項(xiàng)目完成預(yù)計(jì)的壽命周期后停 產(chǎn)并進(jìn)行善后處理的時(shí)期。,圖4-1 新建工業(yè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量減去包括稅金在內(nèi)的現(xiàn)金流出量以后的差額，稱為凈現(xiàn)金流量。 現(xiàn)金流量的構(gòu)成有兩種表述方法：第一種是按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間來(lái)表述；第二種是按現(xiàn)金的流入、流出來(lái)表述。,1. 按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，可把現(xiàn)金流量劃分為如下三個(gè)部分： （1）初始現(xiàn)金流量。是指開(kāi)始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括：固定資產(chǎn)的投資，即固定資產(chǎn)的購(gòu)入或建造成本

27、、運(yùn)輸成本和安排成本等；流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，即材料、燃料、低值易耗品，在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件以及商品等存貨；其他投資費(fèi)用，即與長(zhǎng)期投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)用等。 （2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。這種現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)行計(jì)算： 年凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊 （3）終結(jié)現(xiàn)金流量。是指投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。主要包括固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入；原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回；停止使用的土地變價(jià)收入等。,（二）現(xiàn)金流量圖 貨幣具有時(shí)間價(jià)值，資金的生命在于運(yùn)動(dòng)。因而在不同時(shí)間發(fā)生的資金支付，其價(jià)值

28、是不相同的。這正如力學(xué)分析中的受力圖上各個(gè)受力點(diǎn)上所施加的力或荷載，其效果是不同的一樣。類似于受力圖，我們可以將某個(gè)技術(shù)方案或投資方案現(xiàn)金收支情況繪成流量圖（cash flow diagram），以便于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果分析。這里，現(xiàn)金流量圖即是一種反映資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示。,現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則如下： 1. 橫軸表示時(shí)間標(biāo)度，時(shí)間自左向右推移，每一格代表一個(gè)時(shí)間單位（年、月、周等）。標(biāo)度上的數(shù)字表示該期的期末數(shù)。如2表示第2年末，等等。第n期的終點(diǎn)是第n+1期的始點(diǎn)，如第2年末與第3年初恰好重合。 2. 箭頭表示現(xiàn)金流動(dòng)的方向，向上的箭頭表示現(xiàn)金流入（現(xiàn)金的增加，包括收入、收益和借入的現(xiàn)金），

29、流入為正現(xiàn)金流量；向下的箭頭表示現(xiàn)金流出（現(xiàn)金的減少，包括支出、虧損和借出的現(xiàn)金），流出為負(fù)現(xiàn)金流量。 3. 現(xiàn)金流量圖與立腳點(diǎn)有關(guān)。對(duì)于例4-1，從借款人的角度出發(fā)繪制的現(xiàn)金流量圖和從貸款人的角度出發(fā)繪制的現(xiàn)金流量圖分別見(jiàn)圖4-2和圖4-3。,例: 某工廠計(jì)劃在2年之后投資建一車(chē)間，需金額P；從第3年末起的5年中，每年可獲利A，年利率為10%。試?yán)L制現(xiàn)金流量圖。 解： 該投資方案的現(xiàn)金流量圖見(jiàn)圖4-4。,五、資金的等值 （一）資金的等值的概念 對(duì)資金來(lái)說(shuō)，資金具有時(shí)間價(jià)值，這一客觀事實(shí)不僅告訴人們，一定數(shù)量的資金在不同時(shí)間代表著不同的價(jià)值，資金必須賦予時(shí)間概念，才能顯示其真實(shí)的意義；而且

30、也從另一方面提示我們，在不同時(shí)點(diǎn)的不同數(shù)量的資金就可以具有相同的價(jià)值，這就是資金等值的概念。,影響資金等值的因素有三個(gè)： 1金額； 2金額發(fā)生的時(shí)間； 3利率。,（二）現(xiàn)值、終值和時(shí)值 1現(xiàn)值（Present Value） 現(xiàn)值又叫期初值，為計(jì)息周期始點(diǎn)的金額。把未來(lái)時(shí)間收支的貨幣換算成現(xiàn)值，這種運(yùn)算稱為“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”。實(shí)際上，折現(xiàn)是求資金等值的一種方法。,2終值（Future Value） 終值又叫未來(lái)值、期終值。計(jì)算終值就是計(jì)算 資金的末利和。實(shí)際上，計(jì)算本利和也是求資 金等值的一種方法。,第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值復(fù)利計(jì)算的基本公式,一、一次支付終值公式 一次支付終值公式，即前面所介紹的

31、復(fù)利計(jì)息本 利和公式。 當(dāng)投資一筆資金P，利率為i ,求n期后可收回多少 金額F時(shí)；或者，當(dāng)借入一筆資金P，利率為i，求 n期后該償還多少金額F時(shí)： F=P(1+i)n (4-4),式中，（1+i）n稱為一次支付終值系數(shù)，通常用符號(hào)（F/P，i，n）來(lái)表示。這樣，（4-4）式可以寫(xiě)成： F=P（F/P，i，n）,例: 某建筑公司進(jìn)行技術(shù)改造，98年初貸款100萬(wàn)元，99年初貸款200萬(wàn)元，年利率8%，2001年末一次償還，問(wèn)共還款多少元？ 解： 先畫(huà)現(xiàn)金流量圖，如圖4-6所示。 根據(jù)公式4-4得： F=100（F/P，8%，4）+200（F/P，8%，3） =1

32、001.3605+2001.2597 =387.99（萬(wàn)元） 所以，4年后應(yīng)還款387.99萬(wàn)元。,二、一次支付現(xiàn)值公式 如果計(jì)劃n年后積累一筆資金F，利率為i，問(wèn)現(xiàn)在一次投資P應(yīng)為多少？這個(gè)問(wèn)題相當(dāng)于已知終值F，利率i和計(jì)算期數(shù)n，求現(xiàn)值P？通過(guò)對(duì)式（4-4）進(jìn)行變換，得到： （4-5） 式中， 稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，并用符號(hào)（P/F，i，n）表示。這樣，（4-5）式可寫(xiě)成： P=F（P/F，i，n） （4-5）式的現(xiàn)金流量圖見(jiàn)圖4-7。,例:某公司對(duì)收益率為15%的項(xiàng)目進(jìn)行投資，希望8年后能得到1000萬(wàn)元，計(jì)算現(xiàn)在需投資多少？ 解：先畫(huà)現(xiàn)金流量圖，見(jiàn)圖

33、4-8。,三、等額支付系列年金終值公式 等額支付系列年金終值涉及的問(wèn)題是：以利率i，每年末等額存款A(yù)，n年后累計(jì)一次提取其終值F，問(wèn)F為多少？另一種情況是，以利率i，每年末等額借額A，n年后累計(jì)一次還本付息，問(wèn)本利和F為多少？這兩種情況可歸結(jié)為，已知逐年等額支付資金A（A稱為年金），利率i和計(jì)息期數(shù)n，求終值（本利和）F。 第一種情況的現(xiàn)金流量圖如圖4-9所示。,（4-6） 式中， 稱為等額支付系列年金終值系數(shù)， 可用符號(hào)（F/A，i，n）表示。這樣，式（4-6）可寫(xiě)成： F=A（F/A，i，n）,例:某建筑企業(yè)每年利潤(rùn)15萬(wàn)元，利率15%，問(wèn)20年后總共有

34、多少資金？ 解：已知A=15萬(wàn)元，i=15%，n=20年，求F=？ F=15（F/A，i，n） =15（F/A，15%，20） =15102.443 =1536.6（萬(wàn)元） 所以20年后總共有1536.6萬(wàn)元。,四、等額支付系列積累基金公式 等額支付系列積累基金（或稱存儲(chǔ)基金、償債基金）的問(wèn)題是：為了在n年末籌措一筆基金F，利率為i，問(wèn)每年末等額存儲(chǔ)的金額A應(yīng)為多少？即已知F，i，n，求A？這種情況的現(xiàn)金流量圖如圖4-10所示。,這種情況與等額支付年金終值公式的計(jì)算互為逆勢(shì)運(yùn)算，根據(jù)式（4-6）可變換成： （4-7）

35、 式中， 稱為等額支付系列積累基金系數(shù)， 可用符號(hào)（A/F，i，n）表示。這樣，式（4-7）可寫(xiě)成： F=A（F/A，i，n）,例: 某企業(yè)打算五年后興建一幢5000m2的住宅樓以改善職工 居住條件，按測(cè)算每平方米造價(jià)為800元。若銀行利率為 8%，問(wèn)現(xiàn)在起每年末應(yīng)存入多少金額，才能滿足需要？ 解：已知F=5000800=400（萬(wàn)元），i=8%，n=5，求A=？ A=400（A/F，i，n） =400（A/F，8%，5） =4000.17046 =68.184（萬(wàn)元） 所以該企業(yè)每年末應(yīng)等額存入68.184萬(wàn)元。,五、等額支付系列年金現(xiàn)值公式 如果逐年等額收入（或支出）一筆年金A，求

36、n年末此收入 （或支出）年金的現(xiàn)值總和時(shí)，這種情況就屬于等額支付系列 年金現(xiàn)值問(wèn)題，相當(dāng)于已知A，i和n，求P？ 根據(jù)式（4-6）和（4-5），有， 即有： （4-8） 式中， 稱為等額支付系列年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（P/A，i，n）表 示。因此（4-8）式又可表示為： P=A（P/A，i，n）,,,,,例:某建筑公司打算貸款購(gòu)買(mǎi)一部10萬(wàn)元的建筑機(jī)械，利率 為10%。據(jù)預(yù)測(cè)此機(jī)械使用年限10年，每年平均可獲凈利潤(rùn)2 萬(wàn)元。問(wèn)所得凈利潤(rùn)是否足以償還銀行貸款？ 解： 已知A=2萬(wàn)元，i=10%，n=10年，求P是否大于或等于10萬(wàn)元？ P=2

37、（P/A，10%，10） =26.1445 =12.289(萬(wàn)元)10萬(wàn)元。 因此所得凈利潤(rùn)足以償還銀行貸款。,六、等額支付系列資金回收公式 這一問(wèn)題涉及兩種情況：一種情況是，以利率i投資一筆資金，分n年等 額回收，求每年末可收入多少？另一種情況是，以利率i借入一筆資金，計(jì) 劃分n年等額償還，求每年末應(yīng)償還多少？這相當(dāng)于已知現(xiàn)值P，利率i和計(jì) 息期數(shù)n，求年金A？第一種情況的現(xiàn)金流量如圖4-11所示。,通過(guò)對(duì)式（4.8）的變換，得到等額支付資金回收公式： （4.9） 式中， 稱為等額支付系列資金回收系數(shù)，用符號(hào)（A/P，i，n）表示。

38、因此（4.9）式可以表示為： A=P（A/P，i，n）,,,例: 某建設(shè)項(xiàng)目的投資打算用國(guó)外貸款，貸款方式為商業(yè) 信貸，年利率20%。據(jù)測(cè)算投資額為1000萬(wàn)元，項(xiàng)目服務(wù)年 限20年，期末無(wú)殘值。問(wèn)該項(xiàng)目年平均收益為多少時(shí)不至于 虧本？ 解：已知P=1000萬(wàn)元，i=20%，n=20年，求A=？ A=1000（A/P，20%，20） =10000.2054 =205.4（萬(wàn)元） 所以該項(xiàng)目年平均收益至少應(yīng)為205.4萬(wàn)元。,七、均勻梯度支付系列公式 均勻梯度支付系列的問(wèn)題是屬于這樣一種情況，即每年以一固 定的數(shù)值（等差）遞增（或遞減）的現(xiàn)金支付情況。如機(jī)械設(shè)備由 于老化而每年的維修

39、費(fèi)以固定的增量支付等。這種情況的現(xiàn)金流量 圖如圖4-12所示。 圖412 均勻梯度支付系列現(xiàn)金流量圖,（年）,如果我們把圖4-12的均勻梯度支付系列現(xiàn)金流量圖分解成由兩個(gè)系列 組成的現(xiàn)金流量圖，一個(gè)是等額支付系列，年金為A1（如圖4-13所示），另一個(gè)是0，G，2G，，（n-1）G組成的梯度系列 （如圖4-14所示）。 圖413 等額支付系列,（年）,圖414 梯度系列,（年）,設(shè)等額支付系列的終值為F1，梯度系列的終值為F2。根據(jù)圖4-14，梯 度系列終值F2為： F2=G（F/A，i，n-1）+G（F/A，i，n-2）+G(F/A，i，n-3)+

40、 +G（F/A，i，2）+G（F/A，i，1） = - 從而F=F1+F2 = + - = （A1+ ） - （4.10） 用符號(hào)表示，上式還可寫(xiě)成： F=（A1+ ）（F/A，i，n）-,,,,,,,,,,,,,,均勻梯度支付系列的現(xiàn)值和等值年金的計(jì)算，可以在式（4.10）的基礎(chǔ) 上，再按一次支付和等額支付系列的公式進(jìn)一步求解。 P=F（P/F，i，n）=（A1+ ） - =（A1+ ）（P/A，i，n）- （P/F，i，n） （4.11） 均勻梯度支付等值年金公式為： A=A1+F2（A/F，i，n） =A1+

41、 (A/F，i，n) =A1+ - (A/F，i，n) (4.12),,,,,,,,,例4-9 某類建筑機(jī)械的維修費(fèi)用，第一年為200元，以后每年遞增50 元，服務(wù)年限為十年。問(wèn)服務(wù)期內(nèi)全部維修費(fèi)用的現(xiàn)值為多少？（i=10%） 解：已知A1=200元，G=50元，i=10%，n=10年，求均勻梯度支付現(xiàn)值P=？ 由公式4-11 P =（A1+ ）（P/A，i，n）- （P/F，i，n） =（200+）（P/A，0.1，10）-（P/F，0.1，10） =7006.1445-50000.3855 =2373.65（元）,,,例4-10 設(shè)某技術(shù)方案服務(wù)年限8年，第一年

42、凈利潤(rùn)為10萬(wàn)元，以后每年遞減0.5萬(wàn)元。若年利率為10%，問(wèn)相當(dāng)于每年等額盈利多少元？ 解： 已知A1=10萬(wàn)元，遞減梯度量0.5萬(wàn)元，n=8年，i=10%，求均勻梯度支付（遞減支付系列）的等值年金A？ A=A1- + （A/F，i，n） =10-5+400.0874 =8.5(萬(wàn)元),,,第三節(jié) 名義利率和實(shí)際利率,一、名義利率與實(shí)際利率的概念 所謂名義利率，一般是指按每一計(jì)息期利率乘上一年中計(jì)息期數(shù)計(jì)算 所得的年利率。例如每月計(jì)息一次，月利率為1%，也就是說(shuō)一年中計(jì)息期 數(shù)為12次，每一計(jì)息期（月）利率為1%。于是，名義利率等于1%12=12%。習(xí)慣上稱為“年利率為12%，每月計(jì)息

43、一次”。 所謂（年）實(shí)際利率，一般是指通過(guò)等值換算，使計(jì)息期與利率的時(shí)間 單位（一年）一致的（年）利率。顯然，一年計(jì)息一次的利率，其名義利 率就是年實(shí)際利率。對(duì)于計(jì)息期短于一年的利率，二者就有差別。,例4-11 設(shè)本金P=100元，年利率為10%，半年計(jì)息一次，求年實(shí)際利率。 解： 已知名義利率r=10%，計(jì)息期半年的利率為，于是年末本利和應(yīng)為： F=P（1+i)n=100（1+5%）2 =110.25（元） 年利息額=F-P=110.25-100 =10.25(元) 年實(shí)際利率= =10.25%,,二、名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系。 設(shè)P為本金，F(xiàn)為本利和，n為一年中計(jì)息期數(shù)，I

44、 為實(shí)際利率，r為名義利率，r/n為計(jì)息期的實(shí)際利 率，根據(jù)一次支付終值公式，年末本利和為： F=P（1+r/n）n 而年末利息額則為本利和與本金之差： P（1+ ）n-P 又按定義，利息與本金之比為利率，則年實(shí)際利率為： i= = （4-13）,,,,例: 某公司向國(guó)外銀行貸款200萬(wàn)元，借款期五年，年利率為15%，但每周復(fù)利計(jì)算一次。在進(jìn)行資金運(yùn)用效果評(píng)價(jià)時(shí)，該公司把年利率（名義利率）誤認(rèn)為實(shí)際利率。問(wèn)該公司少算多少利息？ 解： 該公司原計(jì)算的本利和為： F=200（1+0.15）5=402.27(萬(wàn)元) 而實(shí)際利率應(yīng)為： i=（1+0.15/52）52-1=16.1

45、6% 這樣，實(shí)際的本利和應(yīng)為： F=200(1+0.1616)5=422.97(萬(wàn)元) 少算的利息為： F-F=422.97-402.27 =20.70(萬(wàn)元),三.瞬時(shí)復(fù)利的年實(shí)際利率,例:某企業(yè)向銀行貸款200萬(wàn)元，名義利率為12%，要求每月計(jì)息一次，每月末等額還款，三年還清，問(wèn)每月償還多少？,,例: 上例中如果要求每年末等額償還，三年還清，每月計(jì)息一次，問(wèn)每年償還多少？,第四節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值基本公式的應(yīng)用,一、計(jì)算貨幣的未知量 例: 某企業(yè)現(xiàn)在貸款10000元，年利率為6%，十年內(nèi)償還 完畢，試確定下列四種償還方案的償還數(shù)額。 方案：于每年年底償還利息600元，最后一次償還 本利1

46、0600元。 方案：每年除償還利息外，還歸還本金1000元， 十年到期全部歸還。 方案：將本金加十年利息總和均勻分?jǐn)傆诟髌谥小? 方案：十年末本利一次償還。,解：計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表4-8所示。 表4-8 四種等值償還貸款方案 (單位:元),由計(jì)算結(jié)果可看出，四個(gè)方案償還的總值是不相同 的，這四個(gè)不同償還方案與10000元本金是等價(jià)的。 從投資者立場(chǎng)來(lái)看，四種方案中任何一種都可以償 付他現(xiàn)在的投資。從貸款者的立場(chǎng)來(lái)看，只要他同意在 今后以四種方式中的任何一種來(lái)償還，他今日都可得到 10000元的使用權(quán)。,例:某工程項(xiàng)目建設(shè)采用銀行貸款，貸款數(shù)額為每年初貸款 100萬(wàn)元，連續(xù)五年向銀行貸款，

47、年利率10%，求五年貸款總 額的現(xiàn)值及第五年末的未來(lái)值各為多少？ 解：畫(huà)出現(xiàn)金流量圖，見(jiàn)下圖。,已知A=100萬(wàn)元，i=10%，求P，F(xiàn)=？ 解法1：先求P-1，再求P，F(xiàn) P-1=A（P/A，10%，5）=1003.7908=379.08(萬(wàn)元) P=P-1（F/P，10%，1）=379.081.1000=416.99（萬(wàn)元） F=P-1（F/P，10%，6）=379.081.7716=671.58（萬(wàn)元） 解法2：先求F4，再求P，F(xiàn) F4=A（F/A，10%，5）=1006.1051=610.51（萬(wàn)元） P=F4（P/F，10%，4）=610.510.6830=416.

48、98（萬(wàn)元） F=F4（F/P，10%，1）=610.511.1000=671.56（萬(wàn)元）,二、計(jì)算未知利率 在計(jì)算技術(shù)方案的等值時(shí)，有時(shí)會(huì)遇到這樣一種情況：即 現(xiàn)金流量P、F、A以及計(jì)算期n均為已知量，而利率i為待求的 未知量。比如，求方案的收益率，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率等就屬 于這種情況。這時(shí)，可以借助查復(fù)利表利用線性內(nèi)插法近似 地求出i來(lái)。,例:已知現(xiàn)在投資300元，9年后可一次獲得525元。求利率i為多少？ 解：利用式（44） F=P（F/P，i，n） 525=300（F/P，i，9） （F/P，i，9）==1.750 從復(fù)利表上查到，當(dāng)n=9時(shí)，1.750落在利率6%和

49、7%之間。從6%的位置查到1.689，從7%的位置上查到1.838。用直線內(nèi)插法可得： i=6%+(1.750-1.6895)(7%-6%) =6.41%,計(jì)算表明，利率i為6.41%。 把上述例子推廣到一般情況，我們?cè)O(shè)兩個(gè)已知的現(xiàn)金流量之比（F/P，F(xiàn)/A或P/A等）對(duì)應(yīng)的系數(shù)為f0，與此最接近的兩個(gè)利率為i1和i2，i1對(duì)應(yīng)的系數(shù)為f1，i2對(duì)應(yīng)f2。見(jiàn)圖4-17。 系數(shù)f0與利率i的對(duì)應(yīng)圖,根據(jù)圖4-17，求利率i的的算式為： (f0-f1)(i2 i1) i=i1+ (415) f2 -f 1,例: 某公司欲買(mǎi)一臺(tái)機(jī)床，賣(mài)方提出兩種付款方式： （1）若買(mǎi)時(shí)一次付清

50、，則售價(jià)30000元； （2）買(mǎi)時(shí)第一次支付10000元，以后24個(gè)月內(nèi)每月支付1000元。 當(dāng)時(shí)銀行利率為12%，問(wèn)若這兩種付款方案在經(jīng)濟(jì)上是等 值的話，那么，對(duì)于等值的兩種付款方式，賣(mài)方實(shí)際上得到 了多大的名義利率與實(shí)際利率?,解：兩種付款方式中有10000元現(xiàn)值相同，剩下20000元付款方式不同，根據(jù)題意： 已知P=20000元，A=1000元，n=24個(gè)月，求月利率i？ P=A（P/A，i，n） 20000=1000（P/A，i，24） （P/A，i，24）=20=f0 查復(fù)利表： 當(dāng)i1=1%時(shí)，（P/A，1%，24）=21.243=f1 i2=2%時(shí)，（P/A，2%，

51、24）=18.914=f2 說(shuō)明所求月利率i介于i1與i2之間，利用公式（415）： (f0-f1)(i2 i1) (20-21.243)(2%-1%) i=i1+ =1%+=1%+0.534%=1.534% f2 -f 1 18.9140-21.2430 那么賣(mài)方得到年名義利率： r=121.534%=18.408%,賣(mài)方得到年實(shí)際利率： 18.408% i=(1+ r/n) n -1 =(1+ )12-1 12 =(1+0.01534)n-1=20.04% 由于上述的名義利率18.4

52、08%和實(shí)際利率20.04%都高于銀行利率12%，因此，第一種付款方式對(duì)買(mǎi)方有利，作為賣(mài)方提出兩種付款方式，則買(mǎi)方應(yīng)選擇第一種。而第二種付款方式對(duì)賣(mài)方有利，按銀行利率，賣(mài)方所得的現(xiàn)值為： P=P1+A（P/A，i，n） =10000+1000(P/A，1%，24) =31243.4（元）,例: 設(shè)有一個(gè)25歲的人投資人身保險(xiǎn)，保險(xiǎn)期50年，在這段期間，每 年末繳納150元保險(xiǎn)費(fèi)，在保險(xiǎn)期間內(nèi)，若發(fā)生人身死亡或期末死亡，保 險(xiǎn)人均可獲得10000元。問(wèn)投這段保險(xiǎn)期的實(shí)際利率？若該人活到52歲去 世，銀行年利率為6%，問(wèn)保險(xiǎn)公司是否吃虧？ 解：先畫(huà)現(xiàn)金流量圖如圖4-18。

53、 圖4-18 現(xiàn)金流量圖,已知A=150元，F(xiàn)=10000元，n=50年，求i=？ 根據(jù)公式（4.6） F=A（F/A，i，n） 10000=150（F/A，i，50） （F/A，i，50）=66.667=f0 查復(fù)利表： i1=1%時(shí)，（F/A，1%，50）=64.463=f1 i2=2%時(shí)，（F/A，2%，50）=84.579=f2,說(shuō)明所求i介于i1與i2之間，利用公式（4.14）： (f0-f1)(i2 i1) 66.667-64.463 i=i1+=1%+(2%-1%) f2 -f 1 84.5790-64.4630 =1%+0.11%=1.

54、11% 所以,50年保險(xiǎn)期的實(shí)際利率為1.11%。,若此人活到52歲就去世了，則在保險(xiǎn)期內(nèi)的第27年保險(xiǎn)公司要賠償10000元，看其是否吃虧，就與存銀行所得本利和作比較： F=A（F/A，i，n） =150(F/A，6%，27) =15063.706 =9555.9（元） 保險(xiǎn)公司虧損：10000-9555.9=444.1（元） 可見(jiàn)此人投保期間的實(shí)際利率只有1.11%，若此人52歲時(shí)去世了，則保險(xiǎn)公司就虧444.1元。 說(shuō)明社會(huì)保險(xiǎn)是一項(xiàng)社會(huì)福利事業(yè)，如果社會(huì)投保面廣，經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，也是盈利大的事業(yè)。,三、計(jì)算未知年數(shù) 在計(jì)算技術(shù)方案的等值中另一種可能的情

55、況是：已 知方案現(xiàn)金流量P、F或A，以及方案的利率i，而方案 的計(jì)算期n為待求的未知量。例如，要求計(jì)算方案的投 資回收期，借款清償期就屬于這種情況。這時(shí)仍可借助 查復(fù)利表，利用線性內(nèi)插法近似地求出n來(lái)。其求解基 本思路與計(jì)算未知利率大體相同。,例: 假定國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入的年增長(zhǎng)率為10%，如果使國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入翻兩 番，問(wèn)從現(xiàn)在起需多少年？ 解：設(shè)現(xiàn)在的國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入為P，若干年后翻兩番則為4P，由式（44） F=P（F/P，10，n） 4P=P（F/P，10%，n） （F/P，10%，n）=4 當(dāng)i=10%時(shí)，4落在年數(shù)14年和15年之間。當(dāng)n=14年時(shí)， （F/P，10%，14）=3.7975，

56、當(dāng)n=15上時(shí)， （F/P，10%，15）=4.1772。 用直線內(nèi)插法得到：,(4-3.7975)(15 14) n=n1+年=14.53年 4.1772 -3.7975 上述的例子推廣到一般情況，仿照式（414），可得出： (f0-f1)(n2 n1) n=n1+ (416) f2 -f 1,例: 某企業(yè)向外資貸款200萬(wàn)元建一工程，第三年投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年凈收益40萬(wàn)元，若年利率10%，問(wèn)投產(chǎn)后多少年能歸還200萬(wàn)元貸款的本息。 解：先畫(huà)出現(xiàn)金流量圖（圖4-19）。 圖4-19 現(xiàn)金流量圖 為使方案的計(jì)算能利用公式，將第二年末

57、（第三年初）作為基期，計(jì)算F2。,P2=200（F/P，10%，2） =2001.210=242（萬(wàn)元） 然后，利用式（48）計(jì)算從投產(chǎn)后算起的償還期n。 P=A（P/A，10%，n） 242=40（P/A，10%，n） （ P/A，10%，n）= =6.05 在i=10%的復(fù)利表上，6.05落在第9年和第10年之間。 當(dāng)n1=9時(shí)，（P/A，10%，9）=5.759； 當(dāng)n2=10時(shí)，（P/A，10%，10）=6.144。 根據(jù)式（415），有,,(f0-f1)(n2 n1) (6.05-5.759)(10-9) n=n1+=9+ 年 f2 -f 1

58、 6.1446-5.759 =9.7547年 即投產(chǎn)后9.756年后能全部還清貨款的本息。,第五章 現(xiàn)金流量法（一） 單方案評(píng)價(jià),第一節(jié) 項(xiàng)目的計(jì)算期和現(xiàn)金流量表 一、項(xiàng)目計(jì)算期的確定 項(xiàng)目計(jì)算期也稱項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期，是指對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn) 行現(xiàn)金流量分析時(shí)應(yīng)確定的項(xiàng)目的服務(wù)年限。項(xiàng)目計(jì)算期包 括擬建項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期兩個(gè)階段。,(一)建設(shè)期 項(xiàng)目建設(shè)期是指項(xiàng)目從開(kāi)始施工到全部建成 投產(chǎn)所需要的時(shí)間。建設(shè)期的主要工作是：安排建 設(shè)計(jì)劃、簽訂經(jīng)濟(jì)合同、籌集資金、組織施工、檢 查工程進(jìn)度、進(jìn)行生產(chǎn)準(zhǔn)備。 (二)生產(chǎn)期 生產(chǎn)期一般又分為達(dá)產(chǎn)期和正常運(yùn)營(yíng)期，投 產(chǎn)后達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能

59、力的時(shí)間成為達(dá)產(chǎn)期，達(dá)到設(shè) 計(jì)生產(chǎn)能力后的時(shí)期稱為正常運(yùn)營(yíng)期。,對(duì)于不同的投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量的分布、資金的回收時(shí)間安 排往往會(huì)有差異。若項(xiàng)目的計(jì)算期確定的太短，就又可能在決定 項(xiàng)目取舍或投資方案比較或選擇時(shí)，錯(cuò)過(guò)一些具有更大潛在盈利 機(jī)會(huì)的投資項(xiàng)目；但項(xiàng)目的計(jì)算期又不宜定得過(guò)長(zhǎng)，由于經(jīng)濟(jì)情 況發(fā)生變化的可能性會(huì)變大，從而計(jì)算誤差會(huì)變大，另一方面按 折現(xiàn)法計(jì)算，將幾十年后的收益金額折現(xiàn)為現(xiàn)值，數(shù)額較小，不 會(huì)對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生關(guān)鍵性影響。因此，就要求我們?cè)谕顿Y項(xiàng)目的 經(jīng)濟(jì)分析和投資決策過(guò)程中應(yīng)該合理地確定項(xiàng)目的計(jì)算期。,二、現(xiàn)金流量 1）對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，首先應(yīng)分清項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出的內(nèi)容，也

60、即要分清收入與支出的內(nèi)容，這是我們正確理解與計(jì)算現(xiàn)金流量這個(gè)概念的前提。 2）在計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，有一個(gè)需要注意的問(wèn)題，就是現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支，不計(jì)算非現(xiàn)金收支；只考慮現(xiàn)金，不考慮借款利息。,三、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是指能夠直接、清楚地反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量（資金收支）情況的一種表格，利用它可以進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資方案經(jīng)濟(jì)效果的主要依據(jù)。 現(xiàn)金流量表的一般形式。見(jiàn)表5-1。,從表5-1可以看出，現(xiàn)金流量表的縱列是現(xiàn)金流量項(xiàng)目，其編排按現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量的順序進(jìn)行，表的橫向是年份，按項(xiàng)目計(jì)算期的各階段來(lái)排列。

61、整個(gè)現(xiàn)金流量表中既包含現(xiàn)金流量各個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，又包含計(jì)算的結(jié)果；既可縱向看各年的現(xiàn)金流動(dòng)情況，又可橫向看各項(xiàng)目的發(fā)展變化，直觀方便，綜合性強(qiáng)。 在現(xiàn)金流量表中一個(gè)重要的欄目是凈現(xiàn)金流量欄目。凈現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額。通?，F(xiàn)金流入取正號(hào)，現(xiàn)金流出取負(fù)號(hào)。根據(jù)項(xiàng)目所處在計(jì)算期的不同階段，各年的現(xiàn)金流量有正有負(fù)，其計(jì)算分述如下：,(1)項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=-（固定資產(chǎn)投資+流動(dòng)資金投資） 在這個(gè)階段由于只有現(xiàn)金流出，沒(méi)有現(xiàn)金流入，因此凈 現(xiàn)金流量是負(fù)值。 (2)項(xiàng)目生產(chǎn)期初的每年凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-銷(xiāo)售稅金-所得稅

62、 -流動(dòng)資金增加額 在這個(gè)階段由于還未達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，銷(xiāo)售收入不 太穩(wěn)定，因而導(dǎo)致凈現(xiàn)金流量可能為正，也可能為負(fù)。,(3)項(xiàng)目正常生產(chǎn)期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-銷(xiāo)售稅金-所得稅 在這個(gè)階段，一般情況下凈現(xiàn)金流量是正值。如果出現(xiàn)負(fù)值，則說(shuō)明項(xiàng)目虧損，是不可行的。 (4)項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的年凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金-經(jīng)營(yíng)成本 -銷(xiāo)售稅金-所得稅 項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年也即項(xiàng)目壽命期終了的年份，在這個(gè)階段，前期投入的流動(dòng)資金要回收，還要回收固定資產(chǎn)余值，因此一般凈現(xiàn)金流量是正值。,例:某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生

63、產(chǎn)能力。需投 資24000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5 年后設(shè)備殘值收入4000元。5年中每年銷(xiāo)售收入10000 元，經(jīng)營(yíng)成本第一年為4000元，以后隨著設(shè)備陳舊，將 逐年增加修理費(fèi)200元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000元，假 設(shè)所得稅率為40%，試計(jì)算該方案的現(xiàn)金流量。,（8）稅前凈利=（1）-（6）-（7） （9）所得稅=（8）40% （10）稅后凈利=（8）-（9）,,,第二節(jié) 單方案評(píng)價(jià),單方案評(píng)價(jià)不涉及多個(gè)方案之間的比較,只研究獨(dú)立項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果,并做出最后結(jié)論,為項(xiàng)目的取舍提供決策依據(jù),所以也稱絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。即通過(guò)技術(shù)方案本身的效益與費(fèi)用的計(jì)算與比較,評(píng)價(jià)、選擇方案。

64、,第三節(jié) 投資回收期,投資回收期又叫投資返本期或投資償還期。所謂投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。這里所說(shuō)的凈收益主要是指利潤(rùn),此外還可以包括按制度規(guī)定允許作為還款用的折舊、攤銷(xiāo)及其他資金；全部投資包括固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期貸款利息和流動(dòng)資金。 投資回收期，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)，是用來(lái)考察項(xiàng)目投資盈利水平的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。計(jì)算投資回收期（以年為單位）一般從方案投產(chǎn)時(shí)算起，若從投資開(kāi)始時(shí)算起應(yīng)予以注明。投資回收期的計(jì)算，按是否考慮時(shí)間價(jià)值而分為靜態(tài)投資回收期與動(dòng)態(tài)投資回收期。,一、 靜態(tài)投資回收期（） 靜態(tài)投資回收期的表達(dá)式為

65、 （5-1） 如果投產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)后的年凈收益相等，或用年平均凈收益計(jì)算 時(shí)，則投資回收期的表達(dá)式轉(zhuǎn)化為 Pt= P/A （52） 式中Pt投資回收期（年）； P全部投資； A等額凈收益或年平均凈收益； CI現(xiàn)金流入量； CO現(xiàn)金流出量； （CI-CO）t第t年的凈現(xiàn)金流量。,,,,,,例:如表53所示某方案的有關(guān)數(shù)據(jù)，其建設(shè)期為三年，生產(chǎn)期為20年，并且各年的收益不同，已知基準(zhǔn)投資回收期為8年，試用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案。 解：根據(jù)表53所示，方案的建設(shè)期為3年，累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份為投產(chǎn)后的第8年，當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量為792萬(wàn)元，上年累計(jì)凈現(xiàn)

66、金流量的絕對(duì)值為282萬(wàn)元，按公式計(jì)算投資回收期Pt。,,,二 、動(dòng)態(tài)投資回收期,,例:某企業(yè)初始投資為100萬(wàn)元，投產(chǎn)后每年獲得收益200萬(wàn)元。如投資貸款年利率為8%，求該企業(yè)的投資回收期。,與精確值相比略有出入,一般已夠精度要求。假如該例題不考慮資金時(shí)間價(jià)值，則靜態(tài)投資回收期為5年。顯然，由于復(fù)利計(jì)算的結(jié)果，動(dòng)態(tài)投資回收期大于靜態(tài)投資回收期。但在投資回收期不長(zhǎng)和折現(xiàn)率不大的情況下，兩種投資回收期差別不大，不致影響項(xiàng)目或方案的選擇。因此，只有在靜態(tài)投資回收期很長(zhǎng)的情況下，才有必要進(jìn)一步計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期。,,動(dòng)態(tài)投資回收期用于投資方案的判別準(zhǔn)則可根據(jù)凈現(xiàn)值的判別準(zhǔn)則推出。根據(jù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式（見(jiàn)第五節(jié)）和動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算公式，可以得到： 當(dāng)NPV=0時(shí)，有 即凈現(xiàn)值等于零時(shí)的動(dòng)態(tài)投資回收期就是方案的壽命期； 當(dāng)NPV0時(shí)，方案可以考慮接受； 當(dāng)NPV<0時(shí)，方案不可行。,投資回收期具有明確的經(jīng)濟(jì)意義，計(jì)算簡(jiǎn)單、直觀，便于投資者衡量項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)能力，并能在一定程度上反映投資效益的優(yōu)劣。項(xiàng)目決策面臨著未來(lái)的不確定性因素的挑戰(zhàn)，這種不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而增加。為了減少