《企業(yè)盈利能力分析 (PPT 38頁)ghev》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《企業(yè)盈利能力分析 (PPT 38頁)ghev（38頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析 第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析的內(nèi)涵盈利能力分析的內(nèi)涵第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析第三節(jié)第三節(jié) 與銷售有關(guān)的盈利能力分析與銷售有關(guān)的盈利能力分析第四節(jié)第四節(jié) 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析的內(nèi)涵盈利能力分析的內(nèi)涵 一、盈利能力分析的目的一、盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。能力。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。能力越差。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東無論
2、是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東(投投資人資人)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測。利潤率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測。第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析的內(nèi)涵盈利能力分析的內(nèi)涵 二、盈利能力分析的內(nèi)容二、盈利能力分析的內(nèi)容我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進(jìn)行：我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進(jìn)行：1與投資有關(guān)的盈利能力分析，與投資有關(guān)的盈利能力分析，主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。酬率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。2與銷售有關(guān)盈利能力分析，與銷售有關(guān)盈利能力分析，包括收入利潤率分包括收入利
3、潤率分析和成本利潤率分析兩方面內(nèi)容析和成本利潤率分析兩方面內(nèi)容 3上市公司盈利能力分析，上市公司盈利能力分析，對(duì)每股收益指標(biāo)、普對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 一、與投資有關(guān)的盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)一、與投資有關(guān)的盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)1、與投資有關(guān)的盈利能力，是企業(yè)運(yùn)用投資產(chǎn)生利潤的能、與投資有關(guān)的盈利能力，是企業(yè)運(yùn)用投資產(chǎn)生利潤的能力力2、評(píng)價(jià)與投資有關(guān)的盈利能力的指標(biāo)：投資報(bào)酬率、評(píng)價(jià)與投資有關(guān)的盈利能力的指標(biāo)：投資
4、報(bào)酬率例如，例如，A企業(yè)投資額企業(yè)投資額100萬元，當(dāng)年取得收入萬元，當(dāng)年取得收入150萬元，利萬元，利潤潤30萬元。銷售利潤率萬元。銷售利潤率20%，投資報(bào)酬率，投資報(bào)酬率30%B企業(yè)投資額企業(yè)投資額50萬元，當(dāng)年取得收入萬元，當(dāng)年取得收入120萬元，利潤萬元，利潤20.4萬萬元。銷售利潤率元。銷售利潤率17%，投資報(bào)酬率，投資報(bào)酬率40.8%從銷售利潤率看，從銷售利潤率看，A企業(yè)比企業(yè)比B企業(yè)高，但投資報(bào)酬率企業(yè)高，但投資報(bào)酬率B企業(yè)高，企業(yè)高，作為投資者，肯定會(huì)選擇作為投資者，肯定會(huì)選擇B企業(yè)進(jìn)行投資企業(yè)進(jìn)行投資投資報(bào)酬率指標(biāo)一般包括總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資投資報(bào)酬率指標(biāo)一般包括總
5、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率等。本金收益率等。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率1、總資產(chǎn)報(bào)酬率，是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資、總資產(chǎn)報(bào)酬率，是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率，它用來衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲產(chǎn)之間的比率，它用來衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。也稱總資產(chǎn)收益率，計(jì)算公式為利的能力。也稱總資產(chǎn)收益率，計(jì)算公式為總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤總額利潤總額+利息支出利息支出)/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 100%其中，其中，平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)(期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)/2 為什么計(jì)算
6、總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)包括利息支出為什么計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)包括利息支出?第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率 2、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析：、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析：（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水）總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。（2）一般情況下，企業(yè)可將此指標(biāo)與市場利率進(jìn)行）一般情況下，企業(yè)可將此指標(biāo)與市場利率進(jìn)行比較
7、，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可比較，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。能多的收益。（3）評(píng)價(jià)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，需要與前期的比率、與）評(píng)價(jià)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，需要與前期的比率、與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較評(píng)價(jià)，也可以對(duì)總資產(chǎn)同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較評(píng)價(jià)，也可以對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行因素分析。報(bào)酬率進(jìn)行因素分析。3、總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素分析、總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素分析（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響因素）總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響因素總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=（銷售收入（銷售收入/平均總資產(chǎn)）平均總資產(chǎn)）（利潤（利潤總額總額+利息
8、支出）利息支出）/銷售收入銷售收入 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率銷售息稅前利潤率影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有兩個(gè)：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有兩個(gè)：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)作為反映企業(yè)運(yùn)營能力的指標(biāo)率，該指標(biāo)作為反映企業(yè)運(yùn)營能力的指標(biāo)二是銷售息稅前利潤率，該指標(biāo)反映了企業(yè)商品生二是銷售息稅前利潤率，該指標(biāo)反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強(qiáng)銷售利產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強(qiáng)銷售利潤率越高。潤率越高。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率3、（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素分析）總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素分析實(shí)例實(shí)
9、例3-1ABC公司有關(guān)資料如下：（單位：萬元）公司有關(guān)資料如下：（單位：萬元）第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。酬率的影響。分析對(duì)象分析對(duì)象11.5-16.68-5.18(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響 (0.48-0.59)28.31%-3.12(2)銷售息稅前利潤率的影響銷售息稅前利潤率的影響 =0.48(24.0628.31)=-2.04分析結(jié)果表明，該企業(yè)本年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年下降了分析結(jié)果
10、表明，該企業(yè)本年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年下降了5.18，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率下降共，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率下降共同引起的。前者使總資產(chǎn)報(bào)酬率下降了同引起的。前者使總資產(chǎn)報(bào)酬率下降了3.12，后者使總，后者使總資產(chǎn)報(bào)酬率下降了資產(chǎn)報(bào)酬率下降了2.04；第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率 4、總資產(chǎn)報(bào)酬率的趨勢(shì)分析、總資產(chǎn)報(bào)酬率的趨勢(shì)分析此外，將總資產(chǎn)報(bào)酬率與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企此外，將總資產(chǎn)報(bào)酬率與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比，有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。業(yè)對(duì)比，有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。假設(shè)假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)
11、，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率銷售息稅前利潤率M公司公司 第一年：第一年：6=23 第二年：第二年：7.39=1.63044.53D公司：第一年：公司：第一年：61.25 第二年：第二年：7.39=1.63044.53第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率 兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)是一樣的，但通過兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)是一樣的，但通過分解分析可以看出原因各不相同。分解分析可以看出原因各不相同。M公司是銷售公司是銷售利潤率上升，即成本費(fèi)用下降
12、或售價(jià)上升，而利潤率上升，即成本費(fèi)用下降或售價(jià)上升，而D公公司則是資產(chǎn)使用效率的提高。司則是資產(chǎn)使用效率的提高。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析 二、總資產(chǎn)報(bào)酬率二、總資產(chǎn)報(bào)酬率 1、凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤與平均、凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)100%其中，平均凈資產(chǎn)其中，平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)年初凈資產(chǎn)
13、+年末凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn))/2 該公式的分母是該公式的分母是“平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)”，也可以使用，也可以使用“年末凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)”。如公開發(fā)行股票公司的凈資產(chǎn)收。如公開發(fā)行股票公司的凈資產(chǎn)收益率可按下面公式計(jì)算：益率可按下面公式計(jì)算：凈資產(chǎn)收益率凈利潤凈資產(chǎn)收益率凈利潤/年度末股東權(quán)益年度末股東權(quán)益100%第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 2、凈資產(chǎn)收益率分析、凈資產(chǎn)收益率分析（1）凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬）凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。率，具有很強(qiáng)的綜合性。（2）一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)
14、收益率越高，企業(yè)自有）一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、凈資產(chǎn)收益率的因素分析、凈資產(chǎn)收益率的因素分析（1）凈資產(chǎn)收益率的影響因素：）凈資產(chǎn)收益率的影響因素：影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。總資產(chǎn)報(bào)酬總資產(chǎn)報(bào)酬率，
15、率，在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。負(fù)債利息率，負(fù)債利息率，在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當(dāng)負(fù)債利息率變動(dòng)使總資產(chǎn)在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當(dāng)負(fù)債利息率變動(dòng)使總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比，資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比，當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高利息率時(shí)，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率
16、提高所得稅率，所得稅率，所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。益率上升。第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、因素分析、因素分析 下式可反映出與各影響因素之間的關(guān)系：下式可反映出與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=（息稅前利潤（息稅前利潤-負(fù)債負(fù)債負(fù)債利息率）負(fù)債利息率）（1-所得稅所得稅率）率）/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)=（總資產(chǎn)（總資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率-負(fù)債負(fù)債負(fù)債利息率）負(fù)債利息率）/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)=（總資產(chǎn)報(bào)酬率（
17、總資產(chǎn)報(bào)酬率+總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債負(fù)債/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)-負(fù)負(fù)債利息率債利息率負(fù)債負(fù)債/凈資產(chǎn)）凈資產(chǎn)）（1-所得稅率）所得稅率）=總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率+（總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率-負(fù)債利息率）負(fù)債利息率）負(fù)債負(fù)債/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)（1-所得稅率）所得稅率）第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、因素分析、因素分析實(shí)例實(shí)例3-2公司有關(guān)資料如下表：公司有關(guān)資料如下表：負(fù)債利息率按利息支出負(fù)債利息率按利息支出/負(fù)債推算。負(fù)債推算。所得稅率按所得稅率按(利潤總額利潤總額凈利潤凈利潤)/利潤總額推算利潤總額推算)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益
18、率=總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率+（總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率-負(fù)債利息率）負(fù)債利息率）負(fù)債負(fù)債/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)（1-所得稅率）所得稅率）根據(jù)資料進(jìn)行因素分析：根據(jù)資料進(jìn)行因素分析：分析對(duì)象：分析對(duì)象：10.56%-16.44%=-5.88%1999年：年：16.68%+(16.68%-7.79%)0.4757（1-21.34%）=16.44%2000年：年：11.5%+（11.5%-7.30%）0.2618（1-16.23%）=9.91%第一次替代：第一次替代：11.5%+（11.5%-7.79%）0.4757（1-21.34%）=10.43%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：1
19、0.43-16.44-6.01第二次替代：第二次替代：11.5%+（11.5%-7.30%）0.4757（1-21.34%）=10.62%利息率變動(dòng)的影響為：利息率變動(dòng)的影響為：10.62-10.43十十0.19第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、因素分析、因素分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率+（總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率-負(fù)債利息率）負(fù)債利息率）負(fù)債負(fù)債/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)（1-所得稅率）所得稅率）根據(jù)資料進(jìn)行因素分析：根據(jù)資料進(jìn)行因素分析：1999年：年：16.68%+(16.68%-7.79%)0.4757（
20、1-21.34%）=16.44%2000年：年：11.5%+（11.5%-7.30%）0.2618（1-16.23%）=9.91%第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、因素分析、因素分析第二次替代：第二次替代：10.62%第三次替代：第三次替代：11.5%+（11.5%-7.30%）0.2618（1-21.34%）=9.91%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：9.9110.620.712000年：年：11.5%+（11.5%-7.30%）0.2618（1-16.23%）=9.91%稅率變動(dòng)的影響為：稅率變動(dòng)的影響為：10.
21、56-9.91十十0.56總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為 10.43-16.44-6.01利息率變動(dòng)的影響為：利息率變動(dòng)的影響為：10.62-10.43十十0.19資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：9.9110.620.71稅率變動(dòng)的影響為：稅率變動(dòng)的影響為：10.56-9.91十十0.56 可見，公司可見，公司2000年凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于總資產(chǎn)報(bào)年凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率下降引起的；其次，資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)也為凈資產(chǎn)收益率酬率下降引起的；其次，資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)也為凈資產(chǎn)收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產(chǎn)收益率下降了下降帶來不利影響，它們使凈資產(chǎn)收益率
22、下降了6.72；利息率和所得稅率下降給凈資產(chǎn)收益本提高帶來有利影響，利息率和所得稅率下降給凈資產(chǎn)收益本提高帶來有利影響，使其提高了使其提高了0.85；二者相抵，凈資產(chǎn)收益率比上年下降；二者相抵，凈資產(chǎn)收益率比上年下降588.第二節(jié)第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析三、凈資產(chǎn)收益率三、凈資產(chǎn)收益率 3、因素分析、因素分析1、資本緊收益率是指企業(yè)本期凈利潤與資本金的比率，該指、資本緊收益率是指企業(yè)本期凈利潤與資本金的比率，該指標(biāo)反映了投資者投入資本的獲利能力。其計(jì)算公式為：標(biāo)反映了投資者投入資本的獲利能力。其計(jì)算公式為：資本金收益率資本金收益率=凈利潤凈利潤/平均實(shí)收資本平均
23、實(shí)收資本100%其中，平均實(shí)收資本其中，平均實(shí)收資本=（年初實(shí)收資本（年初實(shí)收資本+年末實(shí)收資本）年末實(shí)收資本）/22、資本金收益率分析、資本金收益率分析（1）資本金收益率反映投資者原始投資的獲利能力，更能反）資本金收益率反映投資者原始投資的獲利能力，更能反映出投資者投資所產(chǎn)生的收益，與投資者的利益緊密相聯(lián)映出投資者投資所產(chǎn)生的收益，與投資者的利益緊密相聯(lián)系。系。（2）在衡量資本金收益率時(shí)，應(yīng)首先確定基準(zhǔn)資本金收益率）在衡量資本金收益率時(shí)，應(yīng)首先確定基準(zhǔn)資本金收益率四、資本金收益率四、資本金收益率3、資本金收益率的因素分析、資本金收益率的因素分析資本金收益率資本金收益率=凈利潤凈利潤/平均實(shí)收
24、資本平均實(shí)收資本100%=凈利潤凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)/平均實(shí)平均實(shí)收資本收資本 =凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率凈資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率四、資本金收益率四、資本金收益率3、資本金收益率的因素分析、資本金收益率的因素分析四、資本金收益率四、資本金收益率資本金收益率（資本金收益率（1999年）年）=18.94%3.18=60.23%資本金收益率（資本金收益率（2000年）年）=13.45%4.15=55.76%該企業(yè)資本金收益率該企業(yè)資本金收益率2000年比年比1999年下降了年下降了4.40%由于凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)對(duì)資本金收益率的影響由于凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)對(duì)
25、資本金收益率的影響=（13.45%-18.94%）3.18=-17.39%由于凈資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率變動(dòng)對(duì)資本金收益率的影響由于凈資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率變動(dòng)對(duì)資本金收益率的影響=13.45%（4.15-3.18）=12.99%計(jì)算表明，由于本年度凈資產(chǎn)收益率下降幅度較大，盡管凈計(jì)算表明，由于本年度凈資產(chǎn)收益率下降幅度較大，盡管凈資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率有所提高，但仍導(dǎo)致本年資本金收益資產(chǎn)與實(shí)收資本的比率有所提高，但仍導(dǎo)致本年資本金收益率下降了率下降了4.4%。一、商品銷售盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)一、商品銷售盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)二、收入利潤率分析二、收入利潤率分析三、成本利潤率分析三、成本利潤率分析四、產(chǎn)品銷
26、售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析第三節(jié)第三節(jié) 與銷售有關(guān)的盈利能力分析與銷售有關(guān)的盈利能力分析商品銷售盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利商品銷售盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入或成本之間的比率關(guān)系。因此，反映商品經(jīng)營盈潤與收入或成本之間的比率關(guān)系。因此，反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為兩類：利能力的指標(biāo)可分為兩類：v各種利潤額與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率各種利潤額與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率v各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利潤率各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利潤率反映收入利潤率的指標(biāo)主要有產(chǎn)品銷售利潤率（產(chǎn)品銷售利反映收入利潤率的指標(biāo)
27、主要有產(chǎn)品銷售利潤率（產(chǎn)品銷售利潤潤/產(chǎn)品銷售收入）、營業(yè)收入利潤率（營業(yè)利潤產(chǎn)品銷售收入）、營業(yè)收入利潤率（營業(yè)利潤/營業(yè)收營業(yè)收入，營業(yè)收入包括產(chǎn)品銷售收入和其他業(yè)務(wù)收入）、銷售入，營業(yè)收入包括產(chǎn)品銷售收入和其他業(yè)務(wù)收入）、銷售利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率（息稅前利潤利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率（息稅前利潤額額/銷售收入）、銷售毛利率等銷售收入）、銷售毛利率等反映成本利潤率的指標(biāo)主要形式有：銷售成本利潤率、營業(yè)反映成本利潤率的指標(biāo)主要形式有：銷售成本利潤率、營業(yè)成本費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等成本費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等一、商品銷售盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)一、商品
28、銷售盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)（一）銷售凈利潤率（一）銷售凈利潤率 1、銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售收入的百分比，、銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為：銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入100%，其中銷，其中銷售收入一般是銷售收入凈額。售收入一般是銷售收入凈額。A公司的凈利是公司的凈利是136萬元，銷售收入是萬元，銷售收入是3000萬元；萬元；銷售凈利率銷售凈利率(1363000)1004.53二、收入利潤率分析二、收入利潤率分析2、銷售凈利率分析、銷售凈利率分析(1)該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的
29、凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收人額與銷售凈利率額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收人額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。大銷售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利
30、水平。(2)銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入=利潤總額（利潤總額（1-所得稅率）所得稅率）/銷售收入銷售收入=銷售利潤率銷售利潤率（1-所得稅率）所得稅率）二、收入利潤率分析二、收入利潤率分析（一）銷售凈利潤率（一）銷售凈利潤率（二）銷售利潤率（二）銷售利潤率銷售利潤率是指利潤總額與銷售收入的百分比，其銷售利潤率是指利潤總額與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：B公司的利潤額是公司的利潤額是810萬元，銷售收入是
31、萬元，銷售收入是8350萬元；萬元；銷售利潤率銷售利潤率(8108350)1009.70 銷售利潤率反映每一元銷售收入帶來的利潤總額銷售利潤率反映每一元銷售收入帶來的利潤總額的多少，表示銷售收入的收益水平。的多少，表示銷售收入的收益水平。二、收入利潤率分析二、收入利潤率分析（三）銷售毛利率（三）銷售毛利率 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式如下：利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式如下：銷售毛利率銷售毛利率(銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本)/銷售收入銷售收入100銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成
32、本后，銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。夠大的毛利率便不能盈利。二、收入利潤率分析二、收入利潤率分析反映成本利潤率的指標(biāo)有許多形式，其主要形式有：銷售成反映成本利潤率的指標(biāo)有許多形式，其主要形式有：銷售成本利潤率、營業(yè)成費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等。本利潤率、營業(yè)成費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等。1銷售成本利潤率，指產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售成本之間銷售成本利潤率，指產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售成
33、本之間的比率。其計(jì)算公式是：的比率。其計(jì)算公式是：銷售成本利潤本率產(chǎn)品銷售利潤銷售成本利潤本率產(chǎn)品銷售利潤/產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售成本2營業(yè)成本費(fèi)用利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)成本費(fèi)用總額營業(yè)成本費(fèi)用利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。營業(yè)成本費(fèi)用總額包括產(chǎn)品銷售成本及期間費(fèi)用。的比率。營業(yè)成本費(fèi)用總額包括產(chǎn)品銷售成本及期間費(fèi)用。其計(jì)算公式是其計(jì)算公式是:營業(yè)成本費(fèi)用利潤率營業(yè)成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)利潤/（產(chǎn)品銷售成本（產(chǎn)品銷售成本+期間費(fèi)用）期間費(fèi)用）三、成本利潤率分析三、成本利潤率分析3全部成本費(fèi)用利潤率，該指標(biāo)可分為全部成本全部成本費(fèi)用利潤率，該指標(biāo)可分為全部成本費(fèi)用總利潤率和全
34、部成本凈利潤率兩種形式。費(fèi)用總利潤率和全部成本凈利潤率兩種形式。(1)全部成本費(fèi)用總利潤率的汁算公式是：全部成本費(fèi)用總利潤率的汁算公式是：全部成本費(fèi)用總利潤率利潤總額全部成本費(fèi)用總利潤率利潤總額/（營業(yè)成本（營業(yè)成本費(fèi)用總額費(fèi)用總額+營業(yè)外支出）營業(yè)外支出）(2)全部成本費(fèi)用凈利潤率的計(jì)算公式是：全部成本費(fèi)用凈利潤率的計(jì)算公式是：全部成本費(fèi)用凈利潤率凈利潤全部成本費(fèi)用凈利潤率凈利潤/（營業(yè)成本費(fèi)（營業(yè)成本費(fèi)用總額用總額+營業(yè)外支出）營業(yè)外支出）成本利潤率也是正指標(biāo)，即指標(biāo)值越高越好。分析成本利潤率也是正指標(biāo)，即指標(biāo)值越高越好。分析評(píng)價(jià)時(shí)，可將各指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比。評(píng)價(jià)時(shí)，可將各指標(biāo)實(shí)際
35、值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比。標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的與管理要求確定。標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的與管理要求確定。三、成本利潤率分析三、成本利潤率分析實(shí)例實(shí)例3-3公司成本利潤率指標(biāo)如下表：公司成本利潤率指標(biāo)如下表：三、成本利潤率分析三、成本利潤率分析成本利潤率指標(biāo)成本利潤率指標(biāo)1999年年2000年年差異差異銷售成本利潤率銷售成本利潤率52.1448.92-3.22營業(yè)成本費(fèi)用利潤率營業(yè)成本費(fèi)用利潤率25.420.77-4.63全部成本費(fèi)用利潤率全部成本費(fèi)用利潤率29.9925.22-4.77全部成本費(fèi)用凈利率全部成本費(fèi)用凈利率23.5921.13-2.46從表中可看出，該企業(yè)2000年比1999年，成本利潤
36、率各指標(biāo)都有所下降說明企業(yè)利潤增長速度慢于成本費(fèi)用的增長速度。產(chǎn)品銷售利潤率產(chǎn)品銷售利潤率=產(chǎn)品銷售利潤產(chǎn)品銷售利潤/銷售收入銷售收入=各產(chǎn)各產(chǎn)品銷售量品銷售量（單價(jià)（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）單位變動(dòng)成本）-固定成本固定成本/（各產(chǎn)品銷售量各產(chǎn)品銷售量單價(jià)）單價(jià)）從上式可以看出，影響產(chǎn)品銷售利潤的主要因素是：從上式可以看出，影響產(chǎn)品銷售利潤的主要因素是：v產(chǎn)品銷售量（主要是產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)）產(chǎn)品銷售量（主要是產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)）產(chǎn)品銷售量（結(jié)構(gòu)）變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響產(chǎn)品銷售量（結(jié)構(gòu)）變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=各產(chǎn)品本期銷售量各產(chǎn)品本期銷售量基期單位邊際貢獻(xiàn)基期單位邊際貢獻(xiàn)-基期基期固定成本固定成本/（各產(chǎn)品
37、本期銷售量各產(chǎn)品本期銷售量基期單價(jià)）基期單價(jià)）-基期銷售利潤率基期銷售利潤率四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析v產(chǎn)品單價(jià)產(chǎn)品單價(jià)產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=各產(chǎn)品本期銷售量各產(chǎn)品本期銷售量（本期單價(jià)（本期單價(jià)-基期單位變基期單位變動(dòng)成本）動(dòng)成本）-基期固定成本基期固定成本/（各產(chǎn)品本期銷售各產(chǎn)品本期銷售量量本期單價(jià)）本期單價(jià)）-各產(chǎn)品本期銷售量各產(chǎn)品本期銷售量基期單位邊際貢獻(xiàn)基期單位邊際貢獻(xiàn)-基期基期固定成本固定成本/（各產(chǎn)品本期銷售量各產(chǎn)品本期銷售量基期單價(jià)）基期單價(jià)）四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析v單位變動(dòng)成本單位變
38、動(dòng)成本單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=本期銷售量銷售單價(jià)下單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售本期銷售量銷售單價(jià)下單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響利潤的影響/本期銷售收入本期銷售收入v固定成本固定成本固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響/本期銷售收入本期銷售收入四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析 實(shí)例實(shí)例3-4 企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，兩種產(chǎn)品，A產(chǎn)品上年產(chǎn)品上年銷售量為銷售量為5萬件，銷售單價(jià)為萬件，銷售單價(jià)為20元，單位變動(dòng)成元，單位變動(dòng)成本為本為12元；元；
39、B產(chǎn)品上年銷售量為產(chǎn)品上年銷售量為6萬件，銷售單萬件，銷售單價(jià)為價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為元，單位變動(dòng)成本為8元；而固定成本總元；而固定成本總額為額為9萬元。萬元。本年度本年度A 產(chǎn)品銷售量為產(chǎn)品銷售量為5.5萬件，銷售單價(jià)為萬件，銷售單價(jià)為19元，元，單位變動(dòng)成本為單位變動(dòng)成本為10元；元；B產(chǎn)品本年銷售量為產(chǎn)品本年銷售量為5.1萬件，銷售單價(jià)為萬件，銷售單價(jià)為12元，單位變動(dòng)成本為元，單位變動(dòng)成本為9元。元。固定成本總額為固定成本總額為10萬元，要求采用因素分析法計(jì)萬元，要求采用因素分析法計(jì)算各因素的變化對(duì)利潤率的影響。算各因素的變化對(duì)利潤率的影響。四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利
40、潤率因素分析上年銷售額上年銷售額=160萬元，銷售利潤萬元，銷售利潤=43萬元，銷售萬元，銷售利潤率利潤率=26.875%本年銷售額本年銷售額=5.5*19+5.1*12=165.7萬元，銷售萬元，銷售利潤利潤54.8萬元，銷售利潤率萬元，銷售利潤率=33.0718%銷售利潤率差異銷售利潤率差異=33.0718%-26.875%=6.1968%1）產(chǎn)品銷售量（結(jié)構(gòu)）變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響）產(chǎn)品銷售量（結(jié)構(gòu)）變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=（5.58+5.12-9）/（5.520+5.110）-26.875%=45.2/161-26.875%=28.0745%-26.875%=1.1995%四、產(chǎn)品銷售
41、利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析2）產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響）產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=(5.57+5.14-9)/(5.519+5.112)-（5.58+5.12-9）/（5.520+5.110）=30.1147%-28.0745%=2.0402%3）單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響）單位變動(dòng)成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=5.5(12-10)+5.1(8-9)/165.7=5.9/165.7=3.5607%4）固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響）固定成本變動(dòng)對(duì)銷售利潤率的影響=（9-10）/165.7=-1/165.7=-0.6035%四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利
42、潤率因素分析 由此可見，該企業(yè)實(shí)際銷售利潤率比計(jì)劃上升了由此可見，該企業(yè)實(shí)際銷售利潤率比計(jì)劃上升了6.1968，產(chǎn)生差異的主要原因是產(chǎn)品銷售量、，產(chǎn)生差異的主要原因是產(chǎn)品銷售量、單位售價(jià)和單位變動(dòng)成本變動(dòng)分別使銷售利潤率單位售價(jià)和單位變動(dòng)成本變動(dòng)分別使銷售利潤率上升了上升了1.1995%、2.0402%和和3.5607%，但，但因銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)使銷售利潤率下降了因銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)使銷售利潤率下降了0.6035%，最終使銷售利潤率上升了，最終使銷售利潤率上升了6.1968%。這一分。這一分析結(jié)果和前面的影響利潤的趨勢(shì)分析結(jié)果相一致。析結(jié)果和前面的影響利潤的趨勢(shì)分析結(jié)果相一致。四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析四、產(chǎn)品銷售利潤率因素分析
企業(yè)盈利能力分析 (PPT 38頁)ghev
