電大國家開放大學(xué)企業(yè)集團財務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)核心課形考網(wǎng)考試題及答案

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1、最新電大國家開放大學(xué)《企業(yè)集團財務(wù)管理》網(wǎng)絡(luò)核心課形考網(wǎng)考試題及答案 100%通過 2016年秋期電大把《企業(yè)集團財務(wù)管理》網(wǎng)絡(luò)核心課納入到“國開平臺”進行考核,針對這個平臺,本人匯總了該科所有的題,形成一個完整的題庫,并且以后會不斷更新,對考生的復(fù)習(xí)、作業(yè)和考試起著非常重要的作用,會給您節(jié)省大量的時間。做考題時,利用本文檔中的查找工具,把考題中的關(guān)鍵字輸?shù)讲檎夜ぞ叩牟檎覂?nèi)容框內(nèi),就可迅速查找到該題答案。本文庫還有其他網(wǎng)核及教學(xué)考一體化答案,敬請查看。? 17 / 17文檔可自由編輯打印 形考任務(wù)1 一、單項選擇題(每小題1分,共10分) 題目1 某一行業(yè)(或企業(yè)

2、)的不良業(yè)績及風(fēng)險能被其他行業(yè)(或企業(yè))的良好業(yè)績所抵消,使得企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài),從而規(guī)避風(fēng)險。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋的( )。 選擇一項: a. 資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理論 b. 范圍經(jīng)濟理論 c. 交易成本理論 d. 規(guī)模經(jīng)濟理論 題目2 當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時,會計意義的控制權(quán)為( )。 選擇一項: a. 重大影響 b. 無重大影響 c. 共同控制 d. 控制 題目3 當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過50%以上時,母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( )。

3、 選擇一項: a. 絕對控股 b. 全資控股 c. 共同控股 d. 相對控股 題目4 金融控股型企業(yè)集團特別強調(diào)母公司的( )。 選擇一項: a. 財務(wù)功能 b. 經(jīng)營功能 c. 會計功能 d. 管理功能 題目5 在企業(yè)集團組建中,( )是企業(yè)集團成立的前提。 選擇一項: a. 管理優(yōu)勢 b. 資源優(yōu)勢 c. 資本優(yōu)勢 d. 政策優(yōu)勢 題目6 從企業(yè)集團發(fā)展歷程看,處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小的企業(yè)集團,或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團主要適合于( )的組織結(jié)構(gòu)。 選擇一項: a. H型結(jié)構(gòu) b. U型結(jié)構(gòu) c. N型結(jié)構(gòu) d. M 型結(jié)構(gòu)

4、 題目7 在H型組織結(jié)構(gòu)中,集團總部作為母公司,利用( )以出資者身份行使對子公司的管理權(quán)。 選擇一項: a. 控制機制 b. 行政手段 c. 分部績效 d. 股權(quán)關(guān)系 題目8 在集團治理框架中,最高權(quán)力機關(guān)是( )。 選擇一項: a. 董事會 b. 經(jīng)理層 c. 職工代表大會 d. 集團股東大會 題目9 以下特點中,屬于分權(quán)式財務(wù)管理體制優(yōu)點的是( )。 選擇一項: a. 有效集中資源進行集團內(nèi)部整合 b. 在一定程度上鼓勵子公司追求自身利益 c. 避免產(chǎn)生集團與子公司層面的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 d. 使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大

5、財務(wù)決策 題目10 ( ) 具有雙重身份,是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門。 選擇一項: a. 孫公司財務(wù)部 b. 子公司財務(wù)部 c. 事業(yè)部財務(wù)機構(gòu) d. 總部財務(wù)機構(gòu) 二、多項選擇題(每小題2分,共20分) 題目11 當(dāng)前,企業(yè)集團組建與運行的主要方式有( )。 選擇一項或多項: a. 并購 b. 聯(lián)盟 c. 重組 d. 協(xié)作 e. 投資 題目12 在企業(yè)集團的存在與發(fā)展中,主流的解釋性理論有( )。 選擇一項或多項: a. 規(guī)模經(jīng)濟理論 b. 范圍經(jīng)濟理論 c. 角色缺失理論 d. 資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理論 e.

6、交易成本理論 題目13 集團公司是企業(yè)集團內(nèi)眾多企業(yè)之一,常被稱為( )。 選擇一項或多項: a. 控股公司 b. 協(xié)作企業(yè) c. 集團總部 d. 母公司 e. 參股企業(yè) 題目14 從母公司角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在( )。 選擇一項或多項: a. 資本控制資源能力放大 b. 稅負負擔(dān)減輕 c. 分紅收益存在波動性 d. 收益相對較高 e. 風(fēng)險分散 題目15 相關(guān)多元化企業(yè)集團的“相關(guān)性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本,主要表現(xiàn)為( )等方面。 選擇一項或多項: a. 共享品牌 b. 優(yōu)勢轉(zhuǎn)換 c. 壟斷利潤

7、d. 降低成本 e. 規(guī)模效應(yīng) 題目16 影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 選擇一項或多項: a. 公司環(huán)境 b. 公司戰(zhàn)略 c. 投資風(fēng)險 d. 法律法規(guī) e. 稅務(wù) 題目17 一般情況下,集團總部功能定位主要體現(xiàn)為( )。 選擇一項或多項: a. 資本運營和產(chǎn)權(quán)管理功能 b. 人力資源管理功能 c. 財務(wù)控制和管理功能 d. 戰(zhàn)略決策和管理功能 e. 日常財務(wù)管理功能 題目18 N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織,它是繼U 型、H型、M 型之后的一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點有( )。 選擇一項或多項: a. 對市場的

8、快速反應(yīng)能力 b. 較大的靈活性 c. 組織原則分散化 d. 良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程 e. 密集的橫向交往和溝通 題目19 企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員,受國資委或集團董事會的直接聘任,履行( )等職責(zé)。 選擇一項或多項: a. 財會內(nèi)控機制建設(shè) b. 企業(yè)會計基礎(chǔ)管理 c. 財務(wù)管理與監(jiān)督 d. 重大財務(wù)事項監(jiān)管 e. 日常的財務(wù)基礎(chǔ)工作 題目20 出于對財務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同,財務(wù)總監(jiān)委派制可分為( )等類型。 選擇一項或多項: a. 協(xié)作型財務(wù)總監(jiān)制 b. 決策型財務(wù)總監(jiān)制 c. 混合型財務(wù)總監(jiān)制 d.

9、 參與型財務(wù)總監(jiān)制 e. 監(jiān)控型財務(wù)總監(jiān)制 三、判斷題(每小題1分,共10分) 題目21 以目前對企業(yè)集團的認(rèn)識, “產(chǎn)權(quán)”應(yīng)成為維系企業(yè)集團的紐帶。 選擇一項: 對 錯 題目22 企業(yè)集團是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體,但“企業(yè)集團”本身并不具有法人資格。 選擇一項: 對 錯 題目23 交易成本理論認(rèn)為,“市場”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補的機制。 選擇一項: 對 錯 題目24 從母公司的角度, 金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。 選擇一項: 對 錯 題目25 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時,主要依

10、據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。 選擇一項: 對 錯 題目26 企業(yè)集團U 型組織結(jié)構(gòu)也稱“一元結(jié)構(gòu)”,產(chǎn)生于現(xiàn)代企業(yè)的早期階段,是現(xiàn)代企業(yè)最基本的一種組織形式。 選擇一項: 對 錯 題目27 企業(yè)集團分權(quán)式財務(wù)管理體制的優(yōu)點之一是可以在一定程度上鼓勵子公司追求自身利益。 選擇一項: 對 錯 題目28 大多數(shù)情況下,企業(yè)集團縱向財務(wù)組織由“總部財務(wù)組織—子公司(或事業(yè)部)財務(wù)組織—孫公司(或工廠)財務(wù)組織”等層級構(gòu)成。 選擇一項: 對 錯 題目29 集團的經(jīng)營者(含總會計師)可以在股東大會授權(quán)之下行使決策權(quán)。 選擇一項: 對 錯 題目30 子

11、公司財務(wù)部是否單獨設(shè)置,取決于集團規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度及管理跨度等。 選擇一項: 對 錯 四、理論要點題(每小題5分,共10分) 題目31 請對金融控股型企業(yè)集團進行優(yōu)劣分析。 答: 從母公司角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在: (1) 資本控制資源能力的放大 (2) 收益相對較高 (3) 風(fēng)險分散 金融控股型企業(yè)集團的劣勢也非常明顯,主要表現(xiàn)在: (1) 稅負較重 (2) 高杠桿性 (3) “金字塔”風(fēng)險 題目32 分析企業(yè)集團財務(wù)管理體制的類型及優(yōu)缺點。 答: 一、集權(quán)式財務(wù)管理體制 優(yōu)點:(1)集團總部統(tǒng)一決策(2)最大限度的發(fā)揮企

12、業(yè)集團財務(wù)資源優(yōu)勢(3)有利于發(fā)揮總公司管理 缺點:(1)決策風(fēng)險(2)不利于發(fā)揮下屬成員單位財務(wù)管理的積極性(3)降低應(yīng)變能力 二、分權(quán)式財務(wù)管理 優(yōu)點:(1)有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性(2)具有較強的市場應(yīng)對能力和管理彈性 (3)總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策 缺點:(1)不能有效的集中資源進行集團內(nèi)部整合(2)職能失調(diào)(3)管理弱化 三、混合式財務(wù)管理體制 優(yōu)點:調(diào)和“集權(quán)”與“分權(quán)”兩極分化 缺點:很難把握“權(quán)力劃分”的度。 五、從以下兩個方面寫兩篇不低于1000字的分析短文。(每小題25分,50分) 題目33 產(chǎn)業(yè)型多元化企業(yè)集團。

13、答: 產(chǎn)業(yè)型多元化企業(yè)集團(參考) 第一、專業(yè)化經(jīng)營突顯了內(nèi)部資本市場中的信息優(yōu)勢、資源配置優(yōu)勢。內(nèi)部資本市場相對于外部資本市場具有信息優(yōu)勢,因此可以帶來資本配置效率的提高。從以上論述可以看出,云天化立足于化工產(chǎn)業(yè),所涉及的行業(yè)和領(lǐng)域均以化工有關(guān),十分注重專業(yè)化經(jīng)營,由于云天化是全國化工行業(yè)的龍頭企業(yè),經(jīng)過幾十年的發(fā)展,在化工行業(yè)有相當(dāng)豐富的經(jīng)驗,也具有十分明顯的信息優(yōu)勢,在對某個投資項目做出決策時,擁有更為豐富的信息資源。以云天化國際化工有限公司為例,云天國際化工股份有限公司(簡稱云天化國際)是云天化集團有限責(zé)任公司的控股子公司,對所屬的云南富瑞化工有限公司、云南三環(huán)化工股份有限公司、云

14、南紅磷化工有限責(zé)任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化學(xué)工業(yè)有限公司等五家大型磷復(fù)肥企業(yè)進行內(nèi)部整合重組而設(shè)立的股份有限公司,在云天化集團內(nèi)部資本市場中,通過資源的重新配置與整合,一方面發(fā)揮了內(nèi)部資本市場的信息優(yōu)勢;一方面也充分體現(xiàn)了內(nèi)部資本市場在資源配置中的優(yōu)勢,使優(yōu)勢資源集中,整合重組后的云天化國際總資產(chǎn)已達77億元,凈資產(chǎn)24億元,擁有高濃度磷復(fù)肥420萬噸的年生產(chǎn)能力,可實現(xiàn)銷售收入近l00億元。已形成的高濃度磷復(fù)肥產(chǎn)能居中國之首,亞洲第一,世界第三,形成了國內(nèi)一流、國際知名的、具備規(guī)模生產(chǎn)各類高濃度磷復(fù)肥和專用復(fù)合肥的大型磷化工企業(yè)。 第二、內(nèi)部資本市場上公允的關(guān)聯(lián)交易。對云

15、天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易分析可以看出,云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易無論是產(chǎn)品銷售還是提供勞務(wù)、出租資產(chǎn)都是公允的,都是按照市場規(guī)則進行交易,并且予以充分披露。這和我國曾經(jīng)的民企代表德隆集團的內(nèi)部資本市場形成強烈對比,在德隆的內(nèi)部資本市場上存在著大量的非公允關(guān)聯(lián)交易行為,德隆占用旗下四家上市公司資金高達50179萬元,內(nèi)部資本市場的功能被扭曲,成為利益輸送的渠道,因此造成內(nèi)部資本市場無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用,導(dǎo)致內(nèi)部資本市場的低效率,最終導(dǎo)致德隆的倒閉,而云天化卻獲得了成功。 題目34 集團總部管理定位。 答: 集團作為一個經(jīng)濟求利的經(jīng)營單位,要找準(zhǔn)

16、其“賣點”。對此有這樣幾個基本觀點:(1)集團總部應(yīng)該是也必須是整個集團資本經(jīng)營的基本單位,甚至是唯一單位,資本經(jīng)營權(quán)力是集團總部作為出資人的基本權(quán)力。所以我們十分欣賞神馬集團把母公司定位于集團的資本運營中心,設(shè)立資本運營管理委員會和資本運營管理部,統(tǒng)籌負責(zé)集團的資本運營活動的具體操作及管理工作。在集權(quán)管理思想下,集團下屬子公司只能定位于商品經(jīng)營的利潤中心。②集團總部是否涉及商品經(jīng)營,在理論上有兩種模式:沒有商品經(jīng)營的單純控股型集團和擁有商品經(jīng)營業(yè)務(wù)的混合型集團。無疑兩種模式各有利弊。神馬集團選擇了第二種模式,擁有較大的研究與開發(fā)權(quán)力,和母公司設(shè)立代銷公司(分公司),統(tǒng)一負責(zé)集團主導(dǎo)產(chǎn)品國內(nèi)商

17、場銷售業(yè)務(wù),集團其它產(chǎn)品的國內(nèi)市場銷售業(yè)務(wù)由其各子公司自行負責(zé)。母公司建立了集團內(nèi)部優(yōu)先交易機制,并沒有經(jīng)營辦公室,由經(jīng)營辦公室統(tǒng)一負責(zé)協(xié)調(diào)集團成員企業(yè)之間的內(nèi)部交易。 這種營銷體制勢必造成集團關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜化,給集團對子公司的業(yè)績評價造成麻煩。但是應(yīng)該肯定的是這種體制夯實了總部對子公司的控制力度,提高了集團整體市場營銷的效率,降低廣告和營銷費用是有效果的。所以我們認(rèn)為這種營銷體制是集團規(guī)模效益的體制保障,而且使集團總部控制力落到實處。當(dāng)然,總部的能力也是有限的,必須注意商品經(jīng)營的“度”和著眼點,始 終牢記總部的性質(zhì)和定位,切忌本末倒置。 集團之所以稱為集團是因為有子公司的存在。在法律上母

18、公司與子公司都是獨立法人,都有法人財產(chǎn)權(quán)的獨立運作權(quán)力。從集團總部擁有下屬子公司的股權(quán)比率來看,分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公司三大類型。從法律上來說,集團對不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系與結(jié)構(gòu)的子公司擁有不同程度的控制權(quán),由此也決定了這種控制權(quán)的實現(xiàn)方式。具體來說,集團總部對參股子公司采用集權(quán)體制,對其戰(zhàn)略、經(jīng)營、財務(wù)運作直接“指手劃腳”是不符合《公司法》的。對于非全資控股子公司的管理照例也應(yīng)該通過子公司的董事會來進行。也就是說,無論控股和非控股股東只能通過其委派的董事來實現(xiàn)其決策和控制意圖。如果總部通過類似如結(jié)算中心等機構(gòu)對非全資控股子公司的現(xiàn)金流量采取收支兩條線的管理辦法,勢必會導(dǎo)致小股東的不

19、滿。 形考任務(wù)2 一、單項選擇題(每小題1分,共10分) 題目1 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整,表明其具有( )的特點。 選擇一項: a. 高層導(dǎo)向型 b. 動態(tài)性 c. 統(tǒng)一性 d. 全局性 題目2 相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)( )。 選擇一項: a. 整合管理 b. 利潤管理 c. 風(fēng)險管理 d. 人力資源管理 題目3 企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略含義,不包括下列( )項內(nèi)容。 選擇一項: a. 集團財務(wù)理念與財務(wù)文化 b. 子公司(或事業(yè)部)財務(wù)戰(zhàn)略 c

20、. 企業(yè)日常財務(wù)工作 d. 集團總部財務(wù)戰(zhàn)略 題目4 ( )也稱為積極型投資戰(zhàn)略,是一種典型的投資拉動式增長策略。 選擇一項: a. 調(diào)整型投資戰(zhàn)略 b. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 c. 收縮型投資戰(zhàn)略 d. 擴張型投資戰(zhàn)略 題目5 低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化屬于( )融資戰(zhàn)略。 選擇一項: a. 長期型 b. 激進型 c. 中庸型 d. 保守型 題目6 ( )是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險。 選擇一項: a. 勞資關(guān)系風(fēng)險 b. 財務(wù)風(fēng)險 c. 法律風(fēng)險 d. 人力資本風(fēng)險 題目7 在投資項目的決策分析過程中,評估項目的現(xiàn)金流量是

21、最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn)金流量是指( )。 選擇一項: a. 現(xiàn)金流入量 b. 凈現(xiàn)金流量 c. 現(xiàn)金流入量 d. 增量現(xiàn)金流量 題目8 并購時,對目標(biāo)公司價值評估中實際使用的是目標(biāo)公司的( )。 選擇一項: a. 賬面價值 b. 股權(quán)價值 c. 整體價值 d. 債務(wù)價值 題目9 在合并情況下,由于目標(biāo)公司不復(fù)存在,通常采用合并后企業(yè)集團的( )作為折現(xiàn)率。 選擇一項: a. 資金成本 b. 加權(quán)資本成本 c. 個別資本成本 d. 邊際資本成本 題目10 并購支付方式中,( )通常用于目標(biāo)公司獲利不佳,急于脫手的情

22、況下。 選擇一項: a. 股票對價方式 b. 現(xiàn)金支付方式 c. 杠桿收購方式 d. 賣方融資方式 二、多項選擇題(每小題2分,共20分) 題目11 企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標(biāo)的根本,它有助于( )。 選擇一項或多項: a. 強化溝通 b. 明確未來發(fā)展方向 c. 規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險 d. 資源整合 e. 明確戰(zhàn)略目標(biāo)及實現(xiàn)路徑 題目12 相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有( )等特征。 選擇一項或多項: a. 統(tǒng)一性 b. 高層導(dǎo)向 c. 動態(tài)性 d. 全局性 e. 機制型 題目13 制定企業(yè)集團財務(wù)

23、戰(zhàn)略時,下列屬于內(nèi)部因素的有( )。 選擇一項或多項: a. 金融環(huán)境 b. 行業(yè)、產(chǎn)品生命周期 c. 集團整體戰(zhàn)略 d. 集團財務(wù)能力 e. 資本市場發(fā)展程度 題目14 在財務(wù)管理實踐中,企業(yè)集團集團財務(wù)理念主要有( )。 選擇一項或多項: a. 利潤最大化 b. 數(shù)據(jù)化的管理文化 c. 總部與成員企業(yè)共同發(fā)展 d. 協(xié)同效應(yīng)最大化的價值理念 e. 可持續(xù)發(fā)展的增長理念 題目15 根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu),企業(yè)集團管控主要有( )等基本模式。 選擇一項或多項: a. 財務(wù)評價型 b. 戰(zhàn)略控制型 c. 戰(zhàn)略規(guī)劃型 d. 戰(zhàn)略決策

24、型 e. 財務(wù)控制型 題目16 集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?;二是從操作層面理解。下列?nèi)容從操作層面理解的有( )。 選擇一項或多項: a. 企業(yè)集團增長速度 b. 集團資本支出預(yù)算 c. 項目新建或外部并購 d. 企業(yè)集團投資方向 e. 企業(yè)集團投資規(guī)模 題目17 專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有( )。 選擇一項或多項: a. 有利于提高管理水平 b. 有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新 c. 有利于控制投資風(fēng)險 d. 有利于在集中的專業(yè)做精做細 e. 容易抓住較好的投資機會 題目18 多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有( )。

25、選擇一項或多項: a. 有利于降低交易費用 b. 有利于分散經(jīng)營風(fēng)險 c. 有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場,提高資本配置效率 d. 有利于降低組織與管理成本 e. 有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作,提高效率 題目19 財務(wù)風(fēng)險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險所涉及的核心問題包括( )。 選擇一項或多項: a. 債務(wù)風(fēng)險 b. 凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險 c. 財務(wù)收支虛假風(fēng)險 d. 資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險 e. 資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險 題目20 并購中,對目標(biāo)公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司??杀裙疽话阋鬂M足( )等條件。 選擇一項或多項: a. 具有活躍交易

26、 b. 經(jīng)營風(fēng)險類似 c. 行業(yè)相同 d. 財務(wù)杠桿相當(dāng) e. 規(guī)模相近 三、判斷題 題目21 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團全局為管理對象,追求集團整體效益。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。 選擇一項: 對 錯 題目22 可持續(xù)增長率表明,任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定,集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。 選擇一項: 對 錯 題目23 財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性,經(jīng)營上的高風(fēng)險性要求財務(wù)上的低杠桿化。 選擇一項: 對 錯 題目24 利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本,但無有機會成本。 選擇一項: 對 錯

27、 題目25 在企業(yè)集團管控模式中,最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。 選擇一項: 對 錯 題目26 任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇,都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。 選擇一項: 對 錯 題目27 企業(yè)集團投資方式中的新設(shè)投資方式,具有可控性強、形成生產(chǎn)能力并進入市場較快等優(yōu)點。 選擇一項: 對 錯 題目28 從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度,任何企業(yè)集團的投資決策權(quán)都集中于集團總部。 選擇一項: 對 錯 題目29 當(dāng)并購目標(biāo)確定后,如何搜尋合適的并購對象,成為實施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。 選擇一項: 對 錯 題目30 對于巨額并購的交易,現(xiàn)

28、金支付的比率一般都比較高。 選擇一項: 對 錯 四、理論要點題(每小題5分,共10分) 題目31 簡述企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略的含義。 答: 在企業(yè)集團戰(zhàn)略管理中,財務(wù)戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個企業(yè)集團的財務(wù)管理風(fēng)格或者說是財務(wù)文化,如財務(wù)穩(wěn)健注意或財務(wù)激進主義,財務(wù)管理“數(shù)據(jù)”化和財務(wù)管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團總部,集團下屬各經(jīng)營單位等為實現(xiàn)集團戰(zhàn)略目標(biāo)而部署的各種具體財務(wù)安排和運作策略,包括投資與并購,融資安排與資本結(jié)構(gòu),財務(wù)資源優(yōu)化配置與整合,股利政策等。 題目32 詳細說明企業(yè)集團投資方式的選擇。 答: 投資方式是指企業(yè)集團及其成員企業(yè)實現(xiàn)資源配置,投資并形成經(jīng)營

29、能力的具體方式,企業(yè)集團投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購”兩種模式?!靶略O(shè)”是設(shè)集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎(chǔ)上直接追加投資以增加新生產(chǎn)線或者投資于新設(shè)機構(gòu),以實現(xiàn)企業(yè)集團的經(jīng)濟增長?!安①彙笔侵讣瘓F或下屬子公司等作為并購方被并企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)等進行兼并和收購。 五、計算及案例分析題(共50分) 題目33 1.案例分析題(20分): 資料: 華潤(集團)有限公司(以下簡稱“華潤集團”)是一個多元化大型企業(yè)集團,它直接隸屬于國資委。作為我國最早開展對外貿(mào)易的窗口企業(yè),多年來該集團在戰(zhàn)略、組織管理等各方面實施了一系列改革舉措。 在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確“有限

30、度的多元化”發(fā)展思路,將業(yè)務(wù)進行重組,分為五個部分(或者叫小集團、板塊):以零售帶動的日常消費品的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù);以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷;消費類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務(wù);石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷;在電力、通訊和保險等行業(yè)的策略性投資。 在產(chǎn)業(yè)整合的同時,重構(gòu)了企業(yè)集團母子公司關(guān)系,清晰地定義集團內(nèi)部的控股關(guān)系、決策權(quán)限和管理關(guān)系,細化出25個利潤中心。集團總部直接管理25個利潤中心,在公司戰(zhàn)略、人事任命、資金安排、評價與預(yù)算、整體協(xié)調(diào)、統(tǒng)一形象等6個方面由集團總部實施決定權(quán)。在此基礎(chǔ)上探索出一套管理多元化集團的系統(tǒng)模式——“6S”管理體

31、系,這是將集團內(nèi)部多元化的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)劃分為責(zé)任單位并作為利潤中心進行專業(yè)化管理的一種體系。 具體而言,華潤的“6S”構(gòu)成如下: 第一、利潤中心編碼體系(coding system)。在專業(yè)化分工的基礎(chǔ)上,將集團及屬下公司按管理會計的原則劃分為多個業(yè)務(wù)相對統(tǒng)一的利潤中心(稱為一級利潤中心),并逐一編制號碼,使管理排列清晰。這個體系較清晰地涵蓋了集團絕大部分資產(chǎn),同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定,從而便于對每項業(yè)務(wù)實行監(jiān)控。 第二、利潤中心管理報告體系(management account system)。在利潤中心編碼體系的基礎(chǔ)上,每個利潤中心按規(guī)定

32、的格式和內(nèi)容編制管理會計報表,管理報告每月一次,并最終匯總為集團的管理報告,由此解決了集團以往財務(wù)綜合報表過于概括并難以適應(yīng)管理需要的問題。 第三、利潤中心預(yù)算體系(budget system)。集團全面推行預(yù)算管理,將經(jīng)營目標(biāo)落實到層層分解,最終落實到每個責(zé)任人每個月的經(jīng)營上。預(yù)算的方法由下而上,由上而下,不斷反復(fù)和修正,最后匯總形成整個集團的全面預(yù)算報告。 第四、利潤中心評價體系(measurement system)。預(yù)算執(zhí)行情況需要進行評價,而評價體系要能促進經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)??偛扛鶕?jù)每個利潤中心業(yè)務(wù)的不同,差異化地訂制出不同的KPI評價指標(biāo)與目標(biāo)要求。 第

33、五、利潤中心審計體系(audit system)。管理報告的真實性、預(yù)算的完成度以及集團統(tǒng)一管理規(guī)章的執(zhí)行情況,都需要通過審計進行再認(rèn)定。集團內(nèi)部審計是管理控制系統(tǒng)的再控制環(huán)節(jié),集團通過審計來強化戰(zhàn)略、預(yù)算的推行,并確保信息系統(tǒng)的質(zhì)量。 第六、利潤中心經(jīng)理人考核體系(manager evaluation system)。它主要從業(yè)績評價、管理素質(zhì)、職業(yè)操守三方面對經(jīng)理人進行評價,得出利潤中心經(jīng)理人目前的工作表現(xiàn)、今后的發(fā)展?jié)摿?、能夠勝任的職?wù)和工作建議。根據(jù)考核結(jié)果來決定對經(jīng)理人的獎懲和聘用。 2003年以后,在集團推進利潤中心戰(zhàn)略執(zhí)行力的背景下,“6S”加入兩大變化:一是以

34、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略體系替代編碼體系;二是以戰(zhàn)略導(dǎo)向的多維視角來完善業(yè)績評價體系。其中平衡計分卡(BSC)理念的引入是主要推動因素,把關(guān)鍵業(yè)績的評價指標(biāo)緊扣戰(zhàn)略導(dǎo)向,評價結(jié)果則檢討戰(zhàn)略執(zhí)行,同時決定整個戰(zhàn)略經(jīng)營單位(SBU)的獎懲,通過有效懲罰推動戰(zhàn)略執(zhí)行力,從而使“6S”成為了一個戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。 要求: (1)華潤集團的公司戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略是什么?你如何看待其戰(zhàn)略定位? (2)什么是利潤中心?華潤集團為什么要將利潤中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營單位(SBU)? (3)華潤集團管理控制工具是“6S”,你是如何看待這“6S”之間的關(guān)系的? 答: (1)在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務(wù)進行重組,

35、分為五個部分即:消費者的生產(chǎn),分銷以及相關(guān)服務(wù);以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)分銷服務(wù);以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)等。在企業(yè)整合時推出25個利潤中心推出一套6S管理模式 (2)利潤中心是指用有產(chǎn)品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán),是既對成本負責(zé)又對收入和利潤負責(zé)的責(zé)任中心,他有獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。 為了適應(yīng)環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要,由利潤中心過度到戰(zhàn)略經(jīng)營單位來彌補6s的不足。 (3)6S本質(zhì)上是一套財務(wù)管理體系,使財務(wù)管理高度透明,防止了絕大多數(shù)財務(wù)漏洞,通過6S預(yù)算考核和財務(wù)管理報告,集團決策層能夠及時準(zhǔn)確地獲取管理信息,加深了對每一個一級利潤中心實際經(jīng)營狀況和管理水平的了解。 題目

36、34 2.計算題(15分): 假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20%,負債的利率為10%,所得稅率為30%。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型30:70,二是激進型70:30。 對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模,請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率,并分析二者的權(quán)益情況。 解: 列表計算如下:保守型 激進型 息稅前利潤(萬元 ) 200 200 利息(萬元) 24 56 稅前利潤(萬元) 176 144 所得稅(萬元) 70.4 5

37、7.6 稅后凈利(萬元) 105.6 86.4 稅后凈利中母公司權(quán)益(萬元) 63.36 51.84 母公司對子公司投資的資本報酬率(%) 15.09% 28.8% 母公司對子公司投資的資本報酬率=稅后凈利中母公司權(quán)益/母公司投入的資本額 母公司投入的資本額=子公司資產(chǎn)總額資本所占比重母公司投資比例 由上表的計算結(jié)果可以看出: 由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模,子公司對母公司的貢獻程度也不同,激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以,對于市場相對穩(wěn)固的子公司,可以有效地利用財務(wù)杠桿,這樣,較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。 題目35 3.計算題(15分):

38、2009年底,K公司擬對L公司實施收購。根據(jù)分析預(yù)測,并購整合后的K公司未來5年的現(xiàn)金流量分別為-4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元,5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000萬元左右;又根據(jù)推測,如果不對L公司實施并購的話,未來5年K公司的現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元、5200萬元,5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6500萬元,賬面?zhèn)鶆?wù)為3000萬元。 要求:采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對L公司的股權(quán)價值進行估算。 解: 整合后的K公司 =(-4000)/(1

39、+5%)1+2000/(1+5%)2+6000/(1+5%)3+8000/(1+5%)4+9000/(1+5%)5=16760萬元 明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=6000/5%*(1+5%)-5=93600萬元 預(yù)計股權(quán)價值=16760+93600+6500-3000=113860萬元 不整合的K公司 =2000/(1+8%)1+2500/(1+8%)2+4000/(1+8%)3+5000/(1+8%)4+5200/(1+8%)5=15942萬元 明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=4600/8%*(1+8%)-5=39100萬元 預(yù)計股權(quán)價值=15942+39100=55042萬元 L公司的

40、股權(quán)價值=113860-55042=58818萬元 形考任務(wù)3 一、單項選擇題(每小題1分,共10分) 題目1 財務(wù)上假定,滿足資金缺口的籌資方式依次是( )。 選擇一項: a. 增資、借款和內(nèi)部留存 b. 內(nèi)部留存、增資和借款 c. 內(nèi)部留存、借款和增資 d. 借款、內(nèi)部留存和增資 題目2 下列交易中,不屬于內(nèi)部資本市場交易中的集團內(nèi)部交易的是( )。 選擇一項: a. 外部資本市場的互補交易 b. 總部直接完成的交易 c. 內(nèi)部中介完成的交易 d. 成員企業(yè)間的直接交易 題目3 企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件之一,申

41、請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣,凈資產(chǎn)率不低于( )。 選擇一項: a. 40% b. 20% c. 50% d. 30% 題目4 新業(yè)務(wù)拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風(fēng)險屬于財務(wù)公司風(fēng)險中的( )。 選擇一項: a. 操作風(fēng)險 b. 戰(zhàn)略風(fēng)險 c. 市場風(fēng)險 d. 信用風(fēng)險 題目5 在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中,( )負責(zé)審批股利政策。 選擇一項: a. 母公司財務(wù)部 b. 母公司股東大會 c. 母公司董事會 d. 母公司結(jié)算中心 題目6 ( )不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。

42、 選擇一項: a. 預(yù)算編制 b. 預(yù)算調(diào)整 c. 預(yù)算執(zhí)行 d. 預(yù)算組織 題目7 預(yù)算管理強調(diào)過程控制,同時重視結(jié)果考核,這就是預(yù)算管理的( )。 選擇一項: a. 全面性 b. 機制性 c. 全程性 d. 全員性 題目8 ( )屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。 選擇一項: a. 產(chǎn)品產(chǎn)量 b. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c. 利潤 d. 收入 題目9 企業(yè)集團預(yù)算考核原則中,( )原則是指應(yīng)根據(jù)集團戰(zhàn)略要求和目標(biāo)導(dǎo)向,針對下屬成員企業(yè)的差異化要求等,設(shè)置不同的指標(biāo)體系或不同等級的目標(biāo)值等進行考核。 選擇一項: a. 公平公正

43、原則 b. 總體優(yōu)化原則 c. 可控性原則 d. 分級考核原則 題目10 企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時,會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?!白龃蟆睂?dǎo)向下,預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重( ?。?。 選擇一項: a. 營業(yè)收入 b. 凈資產(chǎn)收益率 c. 息稅前利潤 d. 利潤總額 二、多項選擇題(每小題2分,共20分) 題目11 不管集團財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主,在具體到集團融資這一重大決策事項時,都應(yīng)遵循( )等基本原則。 選擇一項或多項: a. 集中控制 b. 分層監(jiān)督 c. 授權(quán)管理 d. 重點決策 e. 統(tǒng)一規(guī)劃 題目12 授權(quán)

44、管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等,根據(jù)三權(quán)分離的風(fēng)險控制原則,明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。其中的“三權(quán)”指的是( )。 選擇一項或多項: a. 決策權(quán) b. 監(jiān)督權(quán) c. 所有權(quán) d. 控制權(quán) e. 執(zhí)行權(quán) 題目13 企業(yè)集團資金集中管理模式有多種,主要包括( )。 選擇一項或多項: a. 內(nèi)部銀行模式 b. 總部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式 c. 總部財務(wù)備用金撥付模式 d. 財務(wù)公司模式 e. 總部結(jié)算中心模式 題目14 短期融資券籌資的優(yōu)點有( )。 選擇一項或多項: a. 發(fā)行期限長 b. 融資成本較低 c.

45、發(fā)行期限短 d. 籌資金額較大 e. 籌資風(fēng)險小 題目15 財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu),其風(fēng)險大體來自于( )。 選擇一項或多項: a. 操作風(fēng)險 b. 法律風(fēng)險 c. 市場風(fēng)險 d. 信用風(fēng)險 e. 戰(zhàn)略風(fēng)險 題目16 預(yù)算管理具有( )等基本特征。 選擇一項或多項: a. 戰(zhàn)略性 b. 全員性 c. 機制性 d. 簡單性 e. 全程性 題目17 預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括( )。 選擇一項或多項: a. 預(yù)算編制 b. 預(yù)算考核 c. 預(yù)算決策 d. 預(yù)算執(zhí)行 e. 預(yù)算調(diào)整 題目18 集團下屬成員單位預(yù)

46、算包括( )。 選擇一項或多項: a. 業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 b. 現(xiàn)金流預(yù)算 c. 資本支出預(yù)算 d. 集團整體預(yù)算 e. 財務(wù)報表預(yù)算 題目19 企業(yè)集團的預(yù)算編制大綱中的主要規(guī)范和確定事項有( )等。 選擇一項或多項: a. 預(yù)算編制的基本假設(shè) b. 預(yù)算導(dǎo)向與集團戰(zhàn)略的關(guān)系 c. 年度預(yù)算指標(biāo) d. 年度預(yù)算編制的內(nèi)容與格式 e. 關(guān)鍵預(yù)算指標(biāo)目標(biāo)值 題目20 市場為基礎(chǔ)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格基本類型有( )。 選擇一項或多項: a. 實際成本法 b. 市場價格法 c. 標(biāo)準(zhǔn)成本法 d. 成本加成法 e. 協(xié)議價格法 三

47、、判斷題(每小題1分,共10分) 題目21 融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。 選擇一項: 對 錯 題目22 由于內(nèi)部資本市場的存在,企業(yè)集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。 選擇一項: 對 錯 題目23 企業(yè)集團內(nèi)部融資是指集團通過內(nèi)部資金管理平臺(結(jié)算中心或財務(wù)公司等)而形成的集團內(nèi)部成員單位間的資金融通。 選擇一項: 對 錯 題目24 股利政策屬于集團重大財務(wù)決策。因此,股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。 選擇一項: 對 錯 題

48、目25 企業(yè)集團成立的財務(wù)公司,其服務(wù)對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù),也可以向社會提供金融服務(wù)。 選擇一項: 對 錯 題目26 企業(yè)集團總預(yù)算具有事先規(guī)劃和事后匯總的雙重作用。 選擇一項: 對 錯 題目27 集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機構(gòu),工作組必須單獨設(shè)立。 選擇一項: 對 錯 題目28 企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預(yù)算目標(biāo)。 選擇一項: 對 錯 題目29 預(yù)算調(diào)整是面對內(nèi)外環(huán)境發(fā)生重大變化時對原有預(yù)算目標(biāo)進行適度修正的一種預(yù)算行為。

49、 選擇一項: 對 錯 題目30 基于戰(zhàn)略管理需要,集團總部大多擁有集團資本分配權(quán),下屬成員單位只擁有投資預(yù)算執(zhí)行權(quán)。 選擇一項: 對 錯 四、理論要點題(每小題5分,共10分) 題目31 企業(yè)集團融資決策權(quán)的配置原則是什么? 答: 集團融資決策權(quán)的配置原則取決于集團財務(wù)管理體制。其基本原則是: (1)統(tǒng)一規(guī)劃。集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)一部署并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則。 (2)重點決策。對那些與集團戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項,由集團總部直接決策。 (3)授權(quán)管理??偛繉Τ蓡T企業(yè)融資決策與具體融資過程等,根據(jù)“決策權(quán)——執(zhí)行權(quán)——

50、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險控制原則,明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。 題目32 怎樣進行企業(yè)集團預(yù)算調(diào)整? 答: 集團總部要對集團上下“何時需要或能夠調(diào)整預(yù)算、預(yù)算調(diào)整申報、審批程序”等一系列問題進行制度規(guī)范。符合規(guī)定條件的方可申請調(diào)整。調(diào)整程序為:(1)調(diào)整申請,符合調(diào)整條件的成員單位應(yīng)提出申請,經(jīng)審核后報請集團有關(guān)部門審議;(2)調(diào)整審議,部門相關(guān)部門對調(diào)整申請進行審議,并提出審議意見或報告;(3)調(diào)整批復(fù)及下達。經(jīng)審議后的預(yù)算調(diào)整申請及調(diào)整實施方案,應(yīng)提交集團預(yù)算決策機構(gòu)進行決策、批復(fù)、并按程序正式下達。 五、計算及案例分析題(共50分) 題目33 1.案例分析題(20分):

51、 資料: 2003年,TCL集團(000100)借助于運用吸收合并式,通過TCL集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”(TCL集團對TCL通訊直接或間接持有56.37%的股份)進行股權(quán)換股,實現(xiàn)了整體上市的目標(biāo)。 TCL集團整體上市及其背景: 2003年9月29日,TCL集團整體上市計劃獲得了證監(jiān)會批準(zhǔn),并在國內(nèi)證券市場開創(chuàng)了“換股+公募”的發(fā)行上市方案,同時TCL集團吸收合并旗下的深市上市公司TCL通訊(000542)。按計劃,TCL集團將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票,TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案確定的折股價

52、格為每股21.15元。 在TCL案例中,TCL集團和上市公司TCL通訊盈利能力接近,TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市,對TCL通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風(fēng)險,并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù),利用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。而對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過對社會公眾股東發(fā)行新股,TCL集團募集25億元資金,從而支持TCL集團的國際化發(fā)展。 TCL集團整體上市模式及其優(yōu)勢: TCL集團整體上市模式的首次公開發(fā)行的股票視為兩部分:一部分向社會公眾投資者公開發(fā)行,另一部分是折換“TCL通訊”(000542)

53、流通股股東所持股票。 TCL集團整體上市模式的優(yōu)勢主要有:(1)集團公司股東利益最大化。TCL集團整體上市模式由于是集團公司吸收合并了上市公司,集團公司的股東成為上市公司的直接股東,股權(quán)價值大幅提高。(2)上市徹底。TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市的方式比較徹底,大大減少了關(guān)聯(lián)交易對中小投資者利益的侵害;同時解決或緩解國有股“一股獨大”的問題,由于TCL集團通過向海外機構(gòu)投資者、管理層的定向增發(fā),將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降,減少委托代理成本,有利于上市公司更加規(guī)范的運作和長期的發(fā)展。 根據(jù)上述背景資料及其他相關(guān)材料,要求: (1)分析企業(yè)集團整

54、體上市的動機有哪些? (2)TCL集團整體上市的特點是什么?你認(rèn)為這一模式的操作難點主要體現(xiàn)在哪些方面? (3)通過各種途徑收集寶鋼股份的整體上市的資料,并其將TCL集團整體上市案例進行比較, 分析其間的差異。 答: (1)整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。整體上市動機包括:解決融資不足的問題,解決企業(yè)集團總部與控股上市子公司之間的各種治理、管理問題,如關(guān)聯(lián)交易、業(yè)績操縱、利益輸送、同業(yè)競爭等。 (2)很明顯,TCL集團整體上市的特點就是換股合并方式的整體上市。既通過集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”進行股權(quán)換股,實現(xiàn)整體上市的目標(biāo)。這樣的好處在

55、于,對TCL通訊而言,可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風(fēng)險,并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù),利用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。而整體上市對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)劃效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。這種模式的優(yōu)勢主要有:一,集團公司股東利益最大化;二,上市徹底,減少了關(guān)聯(lián)交易對中小投資者的侵害,同時緩解了國有股“一股獨大”的問題。這一模式的操作難點在于:業(yè)務(wù)與資產(chǎn)良莠不齊,容易導(dǎo)致資本市場估值偏低和運行低效率;其次,一般來說,為保證原上市公司股東的權(quán)益,換股價格相對較高。 (3)寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不同,整體上市后,上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤由原來的29%降至21%單就

56、上市公司主業(yè)的盈利能力來說,整體上市并沒有起到更多的積極作用。 題目34 2.計算題(15分): 甲公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下: 其他相關(guān)資料:甲公司2009年的銷售收入為12億元,銷售凈利率為12%,現(xiàn)金股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。若甲公司2010年度銷售收入提高到13.5億元,公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。 要求:計算2010年該公司的外部融資需要量。 解: 內(nèi)部留存利潤=13.512%(1-50%)=0.81億元; 資產(chǎn)需要量=資產(chǎn)占銷售百分比增量銷量=60/12(

57、13.5-12)=7.5億元;(注意,固定資產(chǎn)無需追加) 負債融資量=負債占銷售百分比增量銷量=50/12(13.5-12)=6.25億元; 外部融資需要量=資產(chǎn)需要量-負債融資量-內(nèi)部融資量=7.5-6.25-0.81=0.44億元。 題目35 3.計算題(15分): 某企業(yè)集團是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負債率為30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表: 假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為12%,且母公司收益的80%來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報

58、酬率及稅負相同。 要求: (1)計算母公司稅后目標(biāo)利潤; (2)計算子公司對母公司的收益貢獻份額; (3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定三個子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。 解: (1)母公司稅后目標(biāo)利潤=2000(1-30%)12%=168萬元 (2)子公司的貢獻份額: 甲公司的貢獻份額=16880%(400/1000)=53.76萬元 乙公司的貢獻份額=16880%(350/1000)=47.04萬元 丙公司的貢獻份額=16880%(250/1000)=33.60萬元 (3)三個子公司的稅后目標(biāo)利潤: 甲公司稅后目標(biāo)利潤=53.

59、76100%=53.76萬元 乙公司稅后目標(biāo)利潤=47.0480%=58.80萬元 丙公司稅后目標(biāo)利潤=33.665%=51.69萬元 形考任務(wù)4 一、單項選擇題(每小題1分,共10分) 題目1 作為一個戰(zhàn)略經(jīng)營單位,企業(yè)集團分部財務(wù)管理分析重點更側(cè)重于( )。 選擇一項: a. 企業(yè)集團增長分析 b. 戰(zhàn)略決策有效性 c. 資產(chǎn)運營效率和效果 d. 集團創(chuàng)造價值能力 題目2 下列指標(biāo)中,不屬于償債能力的財務(wù)指標(biāo)有( )。 選擇一項: a. 流動比率 b. 速動比率 c. 存貨周轉(zhuǎn)率 d. 資產(chǎn)負債率 題目3 財務(wù)狀況是對

60、公司某一時點的資產(chǎn)運營以及( )等的統(tǒng)稱。 選擇一項: a. 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) b. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) c. 負債結(jié)構(gòu) d. 資產(chǎn)負債比率 題目4 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率,反映了()的收益能力。 選擇一項: a. 債務(wù)人 b. 債權(quán)人 c. 企業(yè) d. 股東 題目5 基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系,應(yīng)在企業(yè)集團管理分析報告內(nèi)容中體現(xiàn):戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo);( );差異分析;未來管理舉措等四項內(nèi)容。 選擇一項: a. 總體業(yè)績 b. 實際業(yè)績 c. 增加業(yè)績 d. 預(yù)算業(yè)績 題目6 從業(yè)績可控性程度,業(yè)績可分為( )。

61、 選擇一項: a. 資產(chǎn)業(yè)績與服務(wù)業(yè)績 b. 經(jīng)營業(yè)績與管理業(yè)績 c. 財務(wù)業(yè)績與非財務(wù)業(yè)績 d. 當(dāng)期業(yè)績與任期業(yè)績 題目7 一般認(rèn)為,業(yè)績評價的目標(biāo)有兩個,其一是管理控制,其二是( )。 選擇一項: a. 管理分析 b. 管理效益 c. 管理激勵 d. 管理評價 題目8 下列指標(biāo)中,不屬于內(nèi)部作業(yè)流程層面的是( )。 選擇一項: a. 產(chǎn)品退貨率 b. 訂貨交貨時間 c. 員工滿意度 d. 產(chǎn)品維修天數(shù) 題目9 集團層面的業(yè)績評價包括母公司自身業(yè)績評價和( )業(yè)績評價。 選擇一項: a. 集團整體 b. 事業(yè)

62、部 c. 分公司 d. 子公司 題目10 經(jīng)濟增加值(EVA)的核心理念是資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔(dān)的風(fēng)險。經(jīng)濟增加值的基本計算公式是用( )減去資本成本。 選擇一項: a. 銷售收入 b. 平均資產(chǎn)總額 c. 稅后凈營業(yè)利潤 d. 息稅前利潤 二、多項選擇題(每小題2分,共20分) 題目11 企業(yè)集團整體財務(wù)管理分析的基本特征包括( )。 選擇一項或多項: a. 以提升集團整體價值創(chuàng)造為目標(biāo) b. 以集團戰(zhàn)略為導(dǎo)向 c. 以母公司報表為基礎(chǔ) d. 側(cè)重“財務(wù)——業(yè)務(wù)”一體化分析 e. 以合并報表為基礎(chǔ) 題目12 企

63、業(yè)集團財務(wù)管理分析所需要的外部信息有( )。 選擇一項或多項: a. 資本市場與產(chǎn)品市場相關(guān)信息 b. 公司預(yù)算 c. 行業(yè)報告 d. 集團戰(zhàn)略 e. 國家宏觀經(jīng)濟政策 題目13 反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標(biāo)( )。 選擇一項或多項: a. 流動比率 b. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 c. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 d. 資產(chǎn)負債率 e. 存貨周轉(zhuǎn)率 題目14 通過公司價值計量模式可以看出,導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有( )。 選擇一項或多項: a. 自由現(xiàn)金流量 b. 時間上的可持續(xù)性 c. 產(chǎn)品折舊 d. 凈利潤 e. 加權(quán)平均資本成本

64、 題目15 在財務(wù)管理分析與價值驅(qū)動因素中,決定公司價值的驅(qū)動因素包括( )。 選擇一項或多項: a. 產(chǎn)品生命周期 b. 負債成本 c. 產(chǎn)品質(zhì)量 d. 資本結(jié)構(gòu) e. 權(quán)益成本 題目16 與單一企業(yè)組織相比,企業(yè)集團業(yè)績評價具有( )等特點。 選擇一項或多項: a. 簡單性 b. 方便性 c. 復(fù)雜性 d. 多層級性 e. 戰(zhàn)略導(dǎo)向性 題目17 一般認(rèn)為,反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括( )等方面。 選擇一項或多項: a. 內(nèi)部作業(yè)流程 b. 盈利能力 c. 科研能力 d. 營運能力 e. 償債能力 題目18

65、分部財務(wù)業(yè)績評價關(guān)注過程風(fēng)險及最終財務(wù)成果,其核心指標(biāo)主要包括( )。 選擇一項或多項: a. 盈利性指標(biāo) b. 產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo) c. 償債能力及風(fēng)險性指標(biāo) d. 企業(yè)成長指標(biāo) e. 資產(chǎn)運營指標(biāo) 題目19 平衡計分卡的業(yè)績維度是( )。 選擇一項或多項: a. 學(xué)習(xí)和成長 b. 內(nèi)部作業(yè)流程及其指標(biāo) c. 財務(wù)維度及其指標(biāo) d. 行業(yè)發(fā)展及其指標(biāo) e. 客戶維度及其指標(biāo) 題目20 客戶業(yè)績的核心評價指標(biāo)包括( )。 選擇一項或多項: a. 老客戶保持率 b. 從客戶處所獲得的利潤率 c. 新客戶獲得率 d. 市場份額 e.

66、客戶滿意度 三、判斷題(每小題1分,共10分) 題目21 與單一企業(yè)相比,企業(yè)集團財務(wù)管理分析的特殊性在于分析對象不同,其至少要包括企業(yè)集團整體分析和分部分析兩大類。 選擇一項: 對 錯 題目22 企業(yè)集團整體分析強調(diào)集團總體的創(chuàng)造價值能力,其分析結(jié)果主要用于對所屬公司的未來管理行動與戰(zhàn)略調(diào)整。 選擇一項: 對 錯 題目23 盈利水平反映公司管理能力,同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、員工等)利益訴求的程度。 選擇一項: 對 錯 題目24 如何協(xié)調(diào)成本與收益、費用與利潤的關(guān)系是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。 選擇一項: 對 錯 題目25 企業(yè)集團財務(wù)狀況與價值驅(qū)動因素分析中,財務(wù)狀況主要體現(xiàn)在兩個方面:一是營運能力,二是盈利能力。 選擇一項: 對 錯 題目26 業(yè)績評價作為集團管控的重要一環(huán),既用于戰(zhàn)略實施結(jié)果評價,同時也為未來戰(zhàn)略修正、調(diào)整提供前提。 選擇一項: 對 錯 題目27 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價,具有一定的主觀

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