國(guó)際金融 練習(xí)題答案

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1、1.GBP1=USD2.0115 USD1=CHF1.2179 若計(jì)算英鎊與瑞士法郎的匯率，即為交叉匯率 答：GBP1=2.01151.2179=CHF2.4498 , GBP1=CHF2.4498 即套算匯率 2.在金本位制度時(shí)，英國(guó)規(guī)定一英鎊的重量為 123.27447格令，成色為22K金，即含金量為 113.0016格令（7.33238克）純金。美國(guó)規(guī)定1美 元的重量為25.8格令，成色為90%，即含金量為23.22格令（1.50463克）純金。求鑄幣平價(jià)113.0016/23.22=4.8665 即：1英鎊=4.8665美元（英國(guó)在1816年即實(shí)行了金本位制度）

2、3.套算匯率： USD1=CHF1.6610/1.6631 USD1=JPY86.23/87.56計(jì)算：瑞士法郎對(duì)日元的匯率 答： 1、JPY86.23/87.56=CHF1.6610/1.6631 2、86.23/1.6610=51.91 87.56/1.6631 =52.65 即：CHF1=JPY51.91/52.65 4.日本一出口商向美國(guó)進(jìn)口商出口價(jià)值10萬(wàn)美元的商品，3個(gè)月后付款。雙方簽約時(shí)的匯率為USD/JPY=130。 按簽約時(shí)匯率計(jì)算出口商可將10萬(wàn)美元貨款兌換1300萬(wàn)日元。但3個(gè)月后，美元對(duì)日元匯價(jià)跌至USD/JPY=120。出

3、口商只能換得1200萬(wàn)日元。比按簽約時(shí)的匯率計(jì)算少收入100萬(wàn)日元。 為了避免美元今后匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)，出口商便可以利用遠(yuǎn)期外匯交易避險(xiǎn)。 首先日本出口商在訂立貿(mào)易合同的同時(shí)，慮到以后美元可能貶值的風(fēng)險(xiǎn),與銀行簽訂了賣出10萬(wàn)美元的3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯合同，以遠(yuǎn)期USD1=JPY125的價(jià)格成交。 3個(gè)月到期出口商執(zhí)行遠(yuǎn)期合同，用出口收匯的10 萬(wàn)美元，按USD/JPY=125的價(jià)格賣出10萬(wàn)美元，收入為1250萬(wàn)日元。 其結(jié)果,減少收入50萬(wàn)日元。(與1300萬(wàn)相比） 若不做遠(yuǎn)期外匯交易,則出口商只能以1美元對(duì)120日元的匯價(jià)結(jié)匯，則減少收入100萬(wàn)日元。 5.某日東京外匯市場(chǎng)上美元對(duì)日元

4、的6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 87.00/10，某投機(jī)商預(yù)測(cè)半年后美元兌日元的即期匯率將會(huì)上升，于是在東京外匯市場(chǎng)上買入6個(gè)月的100萬(wàn)美元。6個(gè)月后東京外匯市場(chǎng)即期匯率為89.80/90，在不考慮費(fèi)用情況下，該投機(jī)商獲得的收益是多少？ （1） 6個(gè)月到期，投機(jī)商辦理交割，買入100萬(wàn)美元的成本是：100000087.10=8710萬(wàn)日元 （2）然后投機(jī)商在現(xiàn)匯市場(chǎng)賣出100萬(wàn)美元收為： 100000089.80=8980萬(wàn)日元 該投機(jī)商的收益是：89800000－87100000=270萬(wàn)日元 6.出口商為收匯保值，做遠(yuǎn)期外匯交易。（做空） 2009年9月20日某出口商預(yù)計(jì)3個(gè)月后收入

5、100萬(wàn)美 元。由于美元對(duì)人民幣一直屬疲勢(shì)，為防范美元進(jìn)一步貶值而帶來(lái)3個(gè)月后出口商的結(jié)匯的風(fēng)險(xiǎn)，該出口商與中國(guó)工商銀行簽訂了遠(yuǎn)期外匯交易合同，規(guī)定合同到期時(shí)間是12月22日.出口商按USD1=6.8518人民幣元的遠(yuǎn)期匯率向工商行賣出100萬(wàn)的遠(yuǎn)期美元。12 月22日到期時(shí)，當(dāng)時(shí)美元對(duì)人民幣的即期匯率是6.8033/6.8345，請(qǐng)問(wèn)，若出口商未做遠(yuǎn)期外匯交易，會(huì)受到什么影響。（不考慮交易費(fèi)用） 答：1）出口商以100萬(wàn)美元的出口收入，以6.8518價(jià)格向工商行辦理交割，賣出3個(gè)月期的100萬(wàn)美元，并履行了結(jié)匯義務(wù)，其收入： 10000006.8518=6851800人民幣

6、元 （2）若出口商未做遠(yuǎn)期外匯交易，按22日當(dāng)日即期匯率結(jié)匯，賣出100萬(wàn)美元，則收入為：10000006.8033=6803300人民幣元，其結(jié)果少收入：6851800－6803300=48500人民幣元 7.進(jìn)口商進(jìn)口付匯保值,做遠(yuǎn)期外匯交易（做多）某國(guó)內(nèi)進(jìn)口商從德國(guó)進(jìn)口一批設(shè)備需在兩個(gè)月后支付一百萬(wàn)歐元，為避免兩個(gè)月后歐元匯率上升， 而增加進(jìn)口成本，該進(jìn)口商決定買進(jìn)兩個(gè)月期的100萬(wàn)歐元，假設(shè)簽約時(shí)歐元與人民幣的即期匯率是 10.0730/50,兩個(gè)月歐元遠(yuǎn)期升水10/20。如果兩個(gè)月后付款日的市場(chǎng)即期匯率為10.1600/20,那么若不做遠(yuǎn)期交易會(huì)受到什么影響？（不考慮交易費(fèi)用）

7、 答：(1)計(jì)算歐元對(duì)人民幣的兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率：（10.0730+0.0010）/（10.0750+0.0020）=10.0740/70 即ECU1=CNY10.0740/10.0770 （2）進(jìn)口商買進(jìn)兩個(gè)月期的100萬(wàn)歐元，預(yù)期支付:100萬(wàn) 10.0770=1007.7萬(wàn)人民幣元 （3）兩個(gè)月到期時(shí)，即按此成本購(gòu)進(jìn)100萬(wàn)歐元付貨款。 若未進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，兩個(gè)月后，按當(dāng)日即期匯率買入歐元支付進(jìn)口貨款，則需支付: 100萬(wàn) 10.1620=1016.2萬(wàn)人民幣元 其結(jié)果進(jìn)口商將多付出： 即：1016.2萬(wàn) －1007.7萬(wàn)=8.5.萬(wàn)人民幣元 8.投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易：某日東京外

8、匯市場(chǎng)上美元對(duì)日元的6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 87.00/10，某投機(jī)商預(yù)測(cè)半年后美元兌日元的即期匯率將會(huì)上升，于是在東京外匯市場(chǎng)上買入6個(gè)月的100萬(wàn)美元。6個(gè)月后東京外匯市場(chǎng)即期匯率為89.80/90，在不考慮費(fèi)用情況下，該投機(jī)商獲得的收益是多少？（1） 6個(gè)月到期，投機(jī)商辦理交割，買入100萬(wàn)美元的成本是： 100000087.10=8710萬(wàn)日元 （2）然后投機(jī)商在現(xiàn)匯市場(chǎng)賣出100萬(wàn)美元收為： 100000089.80=8980萬(wàn)日元 該投機(jī)商的收益是： 89800000－87100000=27萬(wàn)日元 9.某日香港外匯市場(chǎng)上美元兌港元的的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為6.9850/60，一投

9、機(jī)商預(yù)計(jì)3個(gè)月后美元對(duì)港元的匯率將會(huì)下跌，于是該投機(jī)商賣出3個(gè)月的200萬(wàn)美元。三個(gè)月后香港外匯市場(chǎng)即期匯率6.9700/10，在不考慮其他費(fèi)用的情況下，投機(jī)商獲取利潤(rùn)是多少？ （1）為了履行遠(yuǎn)期合同,投機(jī)商3個(gè)月后首先在現(xiàn)匯市場(chǎng)買入200萬(wàn)美元支出港元：2000000 6.9710= 13942000港元 （2）投機(jī)商履行遠(yuǎn)期合同，賣出200萬(wàn)美元收入： 2000000 6.9850=13970000港元 該投機(jī)商的利潤(rùn)是：13970000 －13942000=28000港元 10. 某年6月20日美國(guó)A公司從歐洲貨幣市場(chǎng)借入100萬(wàn)期限為3個(gè)月的瑞士法郎 ，并在外匯現(xiàn)匯市場(chǎng)按即期匯

10、率兌換成美元用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 當(dāng)時(shí)匯CHF1=USD0.7782。即用100萬(wàn)瑞士法郎購(gòu)得77.82萬(wàn)美元。 該公司希望3個(gè)月后能仍按此匯率將美元兌換成瑞士法郎歸還借款。于是為了避免瑞士法朗今后升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，做套期保值交易。 首先，A公司6月20日在歐洲期貨市場(chǎng)買進(jìn)了100萬(wàn)3個(gè)月期限的瑞士法朗期貨合約，即做多。期貨市場(chǎng)當(dāng)時(shí)匯率CHF1=USD0.7780。3個(gè)月到期時(shí)，期貨市場(chǎng)瑞士法朗對(duì)美元匯率是0.8010美元,現(xiàn)匯市場(chǎng)瑞士法朗對(duì)美元匯率為0.8097美元。分析結(jié)果 ：(1)6月20日在現(xiàn)匯市場(chǎng)賣出100萬(wàn)瑞士法朗換得美元為77.82萬(wàn)。 (2)6月20日在期貨市場(chǎng)買入100萬(wàn)3個(gè)月瑞士

11、法朗支出77.80萬(wàn)美元。(3) 3個(gè)月到期時(shí)在期貨市場(chǎng)做對(duì)沖交易，收入80.10萬(wàn)美元。 (4)通過(guò)套期保值，盈利為： 80.10-77.80=2.3萬(wàn)美元。 (5)3個(gè)月到期時(shí)，在現(xiàn)匯市場(chǎng)買100萬(wàn)瑞士法朗償還貸款，則需付出80.97萬(wàn)美元的成本，而6月20日賣出100萬(wàn)瑞士法郎只得到77.82 萬(wàn)美元。 若未做套期保值則損失3.15萬(wàn)美元。（80.97-7.82=3.15） ※做了套期保值，盈利了2.3萬(wàn)，盈虧相抵，最終只損失8500美元。（3.15-2.3=0.85） 11.美國(guó)公司從日本進(jìn)口一批貨物,3個(gè)月后需支付20億日元。該美國(guó)公司按USD1＝JPY92.56的協(xié)定價(jià)格購(gòu)

12、買20億日元期權(quán), 預(yù)期需支付2160.7606萬(wàn)美元，以避免日元升值。 如到期現(xiàn)匯匯率日元升值，USD1=JPY90.80，需要支付2202.6432萬(wàn)美元購(gòu)買10億日元。于是進(jìn)口商執(zhí)行合約，按合約購(gòu)買只需支付 2160.7606萬(wàn)美元（20億 92.56），可以節(jié)省支出約41.8826(22026432-21607606=418826美元）相反，如果到時(shí)日元貶值，USD1＝JPY94.50，按市場(chǎng)匯率購(gòu)買20億日元只需支付2116.6402萬(wàn)美元。于是進(jìn)口商選擇不執(zhí)行合約，按市場(chǎng)匯率購(gòu)買日元。這樣可節(jié)省支出44.1202萬(wàn)美元。（21607606-21166402=441202美元) 1

13、2. 倫敦外匯市場(chǎng)： GBP1=USD1.8250/60 紐約外匯市場(chǎng)：GBP1=USDI.8280/90 若不考慮其他費(fèi)用的情況下，如何在兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行套匯？ 通過(guò)套匯交易，一英鎊可得到多少美元的套匯收入？在倫敦市場(chǎng)以1.8260價(jià)格賣出美元買入1英鎊。在紐約市場(chǎng)賣出1英鎊，收入1.8280美元。最后的收益是;1.8280-1.8260=0.0020（美元） 13.某一時(shí)刻倫敦、紐約、東京外匯市場(chǎng)即期匯率如下紐約:GBP1=USD1.8520/40倫敦:GBP1=JPY205.82/89

14、 東京 USD1=JPY108.50/70 若不考慮其他費(fèi)用情況下，100萬(wàn)美元進(jìn)行套匯，可獲取多少套匯利潤(rùn)？確定是否存在套匯機(jī)會(huì)： 首先換成同一標(biāo)價(jià)法，換成間接標(biāo)價(jià)法：紐約：USD1=GBP0.5394/0.5400 倫敦：GBP1=JPY205.82/205.98東京JPY1=USD0.009200/0.009217 以賣出價(jià)連乘，其結(jié)果大于1，可以套匯。2確定套匯順序:因大于1 ，可按連乘順序套匯。3.依次買賣：在紐約市場(chǎng)賣出美元買入英鎊，即1美元的成本買入0.5394英鎊..在倫敦市場(chǎng)賣出英鎊買入日元，即用0.5394英鎊買入日元為111.02。 0.5394205.82=111.0

15、2在東京市場(chǎng)賣出日元買入美元 即用111.02日元得到1.0214美元 111.020.0092=1.0214 最終套匯利潤(rùn)為:100萬(wàn)(1.0214-1.0000)=2140 美元。 14.假設(shè)8月初，英國(guó)金融市場(chǎng)6個(gè)月短期資金年利率為6%，美國(guó)金融市場(chǎng)6個(gè)月短期資金年利率為4%?，F(xiàn)某美國(guó)投資者手中有180萬(wàn)美元，此時(shí)紐約外匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元的即期匯率是： GBP1=USD1.7990/1.8000,假若他要進(jìn)行短期投資，因英國(guó)利率高，他將美元兌換英鎊調(diào)往英國(guó)投資。如果6個(gè)月后英鎊對(duì)美元匯率為1.8000/10，試比較進(jìn)行套利和不套利的收益情況1、8月初將美元兌成英鎊為：18000

16、0 1.8000=100萬(wàn)英鎊 2、6個(gè)月后，投資本利和為： 100萬(wàn)（1 ＋6% 1/2）=103萬(wàn)英鎊 折成美元為103萬(wàn)1.80000=1854000美元3、若不進(jìn)行套利，在美國(guó)投資6個(gè)月，本利和為：180000 （1 ＋4% 1/2）=183。6萬(wàn)美元 結(jié)果套利比不套利多收入18000美元。1854000-1836000=18000美元 15. 1.美國(guó)A公司與英國(guó)一公司在8月1日簽訂合同，向英方出口價(jià)值100萬(wàn)英鎊的商品，3個(gè)月后付款。8月1日現(xiàn)匯市場(chǎng)匯率為一英鎊兌1.4900美元，當(dāng)時(shí)外匯期貨市場(chǎng)3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為一英1.4840。A公司擔(dān)心英鎊貶值，于8月1日在期貨市場(chǎng)賣出10

17、0萬(wàn)英鎊的三個(gè)月的期貨合約。3個(gè)月后，現(xiàn)匯市場(chǎng)即期匯率為一英鎊兌1.4600美元，期貨市場(chǎng)匯率是1.4540美元。請(qǐng)問(wèn)：1、A公司如何進(jìn)行套期保值?2、套期保值的結(jié)果是什么？ 2、某日外匯市場(chǎng)匯率為：倫敦市場(chǎng)GBP1=EUR1.3473/1.3495 巴黎市場(chǎng)EUR1=USD1.3523/1.3553 紐約市場(chǎng)GBP1=USD1.7585 /1.7620 假若一投資者打算在倫敦市場(chǎng)投入1000萬(wàn)英鎊進(jìn)套匯，請(qǐng)問(wèn)： 1、此套匯者能否進(jìn)行套匯。2、若可以的話，如何套匯? 3、最終的收益是多少 3、假定一美國(guó)人手中擁有10萬(wàn)美元閑置資金,此時(shí)美國(guó)貨幣市場(chǎng)的一年期利息率是5%,即期匯率是GBP1=USD2.00,英國(guó)貨幣市場(chǎng)的一年期利息率為10%, 若12個(gè)月后英鎊兌美元匯率為GBP1=USD2.02,請(qǐng)問(wèn)該美國(guó)人如何進(jìn)行套利交易,最終美元的投資收益是多少? 答案： 第一題 1.期貨盈利-30000美元 2.現(xiàn)貨損失-30000美元 3.盈虧相抵-0美元 第二題10000000（1.0340-1)=340000萬(wàn)英鎊 第三題1.100000/2=50000英鎊 2.在美國(guó)存款一年的收益是：50000（1+10%）2.02-10000=11100美元 友情提示：部分文檔來(lái)自網(wǎng)絡(luò)整理，供您參考！文檔可復(fù)制、編制，期待您的好評(píng)與關(guān)注！ 3 / 3