最常用財務(wù)指標計算公式、分析和解釋

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常用財務(wù)指標計算公式 分析和解釋 一 償債能力指標分析 一 短期償債能力分析 企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率 速動比 率和現(xiàn)金流動負債比率 1 流動比率 流動比率 流動資產(chǎn) 流動負債 意義 體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力 流動比率越高 說明企業(yè)短期償債能力越強 國際上通常認為 流動比率的下 限為 100 流動比率等于 200 時較為適當 分析提示 低于正常值 企業(yè)的短期償債風險較大 一 般情況下 營業(yè)周期 流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周 轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素 2 速動比率 速動比率 速動資產(chǎn) 流動負債 意義 速動比率越高 表明企業(yè)償還流動負債的能力越 強 因為流動資產(chǎn)中 尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存 貨 因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比 以衡量企業(yè) 的短期償債能力 通常認為 速動比率等于 100 時較為適當 分析提示 低于 1 的速動比率通常被認為是短期償債能 力偏低 影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn) 能力 賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn) 也不一定非?？煽?3 現(xiàn)金流動負債比率 現(xiàn)金流動負債比率 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 年末流動負債 意義 該指標越大 表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流 量越多 越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù) 短期償債能力分析總提示 1 增加變現(xiàn)能力的因素 可以動用的銀行貸款指標 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽 2 減弱變現(xiàn)能力的因素 未作記錄的或有負債 擔保 責任引起的或有負債 二 長期償債能力分析 企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán) 比率和已獲利息倍數(shù)三項 1 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率 負債總額 資產(chǎn)總額 意義 反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例 該指 標也被稱為舉債經(jīng)營比率 資產(chǎn)負債率越小 表明企業(yè)長期償 債能力越強 分析提示 負債比率越大 企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大 獲取利潤的能力也越強 如果企業(yè)資金不足 依靠欠債維持 導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高 償債風險就應(yīng)該特別注意了 資產(chǎn)負 債率在 55 65 比較合理 穩(wěn)健 達到 80 及以上時 應(yīng) 視為發(fā)出預(yù)警信號 企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意 2 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率 負債總額 所有者權(quán)益總額 意義 反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例 反映 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理 穩(wěn)定 同時也表明債權(quán)人投入資本 受到股東權(quán)益的保障程度 分析提示 一般說來 產(chǎn)權(quán)比率高是高風險 高報酬的 財務(wù)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)比率低 是低風險 低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu) 從股 東來說 在通貨膨脹時期 企業(yè)舉債 可以將損失和風險轉(zhuǎn)移 給債權(quán)人 在經(jīng)濟繁榮時期 舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤 在經(jīng)濟萎縮時期 少借債可以減少利息負擔和財務(wù)風險 3 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù) 息稅前利潤總額 利息支出 利潤總額 財務(wù)費用 財務(wù)費用中的利息支出 資本化利息 意義 企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率 用以衡量 企業(yè)償付借款利息的能力 只要利息保障倍數(shù)足夠大 企業(yè)就 有充足的能力償付利息 分析提示 企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤 才能保證負 擔得起資本化利息 該指標越高 說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越 小 二 營運能力指標分析 一 人力資源營運能力分析 人力資源營運能力通常采用勞動效率指標來分析 勞動效率 營業(yè)收入或凈產(chǎn)值 平均職工人數(shù) 分析提示 對企業(yè)勞動效率進行考核評價主要是采用比 較的方法 例如將實際勞動效率與本企業(yè)計劃水平 歷史先進 水平或同行業(yè)平均先進水平等指標進行對比 二 生產(chǎn)資料營運能力分析 生產(chǎn)資料的營運能力實際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個 組成要素的營運能力 資產(chǎn)營運能力的強弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的 周轉(zhuǎn)速度 通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示 周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一 定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率 它反映企業(yè)資產(chǎn)在 一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)期是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計算期天數(shù) 的乘積 反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù) 其計算公式為 周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 資產(chǎn)平均余額 周轉(zhuǎn)期 周轉(zhuǎn)天數(shù) 計算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù) 資產(chǎn)平均余額 計算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)額 具體地說 生產(chǎn)資料營運能力分析可以從以下幾個方面 進行分析 1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)次數(shù) 主營業(yè)務(wù)收入凈額 平均 應(yīng)收賬款余額 主營業(yè)務(wù)收入凈額 主營業(yè)務(wù)收入 銷售折扣與折讓 平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款余額年初數(shù) 應(yīng)收賬款余 額年末數(shù) 2 意義 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高 表明收賬迅速 賬齡較短 資產(chǎn)流動性強 短期償債能力強 可以減少收賬費用和壞賬損失 分析提示 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合 考慮 以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況 第一 季 節(jié)性經(jīng)營的企業(yè) 第二 大量使用分期收款結(jié)算方式 第三 大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 第四 年末大量銷售或年末銷售大 幅度下降 2 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)次數(shù) 主營業(yè)務(wù)成本 期初存貨 期末存貨 2 意義 存貨周轉(zhuǎn)率高 表明存貨變現(xiàn)速度快 周轉(zhuǎn)額較 大 資金占用水平較低 分析提示 存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平 存貨周轉(zhuǎn) 率越高 存貨的占用水平越低 流動性越強 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金 或應(yīng)收賬款的速度越快 它不僅影響企業(yè)的短期償債能力 也 是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容 3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)次數(shù) 主營業(yè)務(wù)收入凈額 期 初流動資產(chǎn) 期末流動資產(chǎn) 2 意義 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好 表明以相同的流動資 產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多 流動資產(chǎn)利用效果越好 分析提示 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨 應(yīng)收賬款一并 進行分析 和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用 可全面評 價企業(yè)的盈利能力 4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)次數(shù) 主營業(yè)務(wù)收入凈額 平均 固定資產(chǎn)凈值 意義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高 表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分 固定資產(chǎn)投資得當 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理 能夠充分發(fā)揮效率 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總 額 2 意義 指標越高 表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高 分析提示 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取 利潤的能力 經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用 全面評價 企業(yè)的盈利能力 三 盈利能力指標分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力 不論是投資人還是 債務(wù)人 都非常關(guān)心這個項目 1 主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤 主營業(yè)務(wù)收入凈額 意義 該指標越高 表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力越強 發(fā)展?jié)摿υ酱?盈利能力越強 2 成本費用利潤率 成本費用利潤率 利潤總額 成本費用總額 成本費用總額 主營業(yè)務(wù)成本 營業(yè)費用 管理費用 財務(wù) 費用 意義 該指標越高 表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價 越小 成本費用控制得越好 盈利能力越強 3 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 凈利潤 意義 當企業(yè)當期凈利潤大于零時 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 應(yīng)當大于 1 該指標越大 表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對 現(xiàn)金的貢獻越大 4 總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率 息稅前利潤總額 平均資產(chǎn)總額 意義 該指標越高 表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好 整 個企業(yè)盈利能力越強 5 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 100 意義 凈資產(chǎn)收益率越高 企業(yè)自有資本獲取收益的能 力越強 運營效益越好 對企業(yè)投資人 債權(quán)人的保證程度越 高 6 資本保值增值率 資本保值增值率 扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額 年初所有者權(quán)益總額 意義 資本保值增值率越高 表明企業(yè)的資本保全狀況 越好 所有者權(quán)益增長越快 債權(quán)人的債務(wù)越有保障 該指標 通常應(yīng)大于 100 7 每股收益 每股收益 也稱每股利潤或每股盈余 指上市公司本年 凈利潤與年末普通股總數(shù)的比值 反映普通股的獲利水平 其 計算公式為 每股收益 凈利潤 年末普通股總數(shù) 上式中的分母也可以用普通股平均股數(shù)表示 按平均數(shù) 計算的每股收益指標可按下列公式進行分解 每股收益 主營業(yè)務(wù)收入凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘 數(shù) 平均每股凈資產(chǎn) 每股收益也可以用凈利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額 除 以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)來計算 其計算公式為 每股收益 凈利潤 優(yōu)先股股利 發(fā)行在外的普通股平 均股數(shù) 意義 每股收益越高 說明公司的獲利越強 8 每股股利 每股股利指上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與 年末普通股總數(shù)的比值 其計算公式為 每股股利 普通股現(xiàn)金股利總額 年末普通股總額 9 市盈率 市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍 數(shù) 反映投資者對上市公司每元凈利潤愿意支付的價格 可以 用來估計股票的投資報酬和風險 其計算公式為 市盈率 普通股每股市價 普通股每股收益 10 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn) 即股東權(quán)益 與年 末普通股總數(shù)的比值 其計算公式為 每股凈資產(chǎn) 年末股東權(quán)益 年末普通股總數(shù) 四 發(fā)展能力指標分析 1 銷售 營業(yè) 增長率 銷售 營業(yè) 增長率 本年主營業(yè)務(wù)收入增長額 上年主 營業(yè)務(wù)收入總額 意義 銷售 營業(yè) 增長率若大于零 表示企業(yè)本年主 營業(yè)務(wù)收入有所增長 指標值越高表明增長速度越快 企業(yè)市 場前景越好 2 資本積累率 資本積累率 本年所有者權(quán)益增長額 年初所有者權(quán)益 意義 資本積累率若大于零 則指標值越高表明企業(yè)的 資本積累越多 應(yīng)付風險 持續(xù)發(fā)展的能力越大 3 總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率 本年總資產(chǎn)增長額 年初資產(chǎn)總額 技術(shù)投入比率 本年科技支出合計 本年營業(yè)收入 4 三年銷售平均增長率 意義 該指標越高 表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長勢頭越 好 市場擴張能力越強 5 三年資本平均增長率 意義 該指標越高 表明企業(yè)所有者權(quán)益得到保障的程 度越大 應(yīng)對風險和持續(xù)發(fā)展的能力越強 五 財務(wù)綜合指標分析 意義 財務(wù)綜合分析 就是將營運能力 償債能力 盈 利能力和發(fā)展能力分析等諸方面納入一個有機的整體之中 全 面地對企業(yè)經(jīng)營狀況 財務(wù)狀況進行解剖與分析 1 沃爾比重評分法 沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合 起來 并分別給定各自的分數(shù)比重 然后通過與標準比率進行 比較 確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù) 從而對企 業(yè)的信用水平作出評價的方法 沃爾比重評分法的基本步驟包括 1 選擇評價指標并分配指標權(quán)重 2 確定各項評價指標的標準值 3 對各項評價指標計分并計算綜合分數(shù) 4 形成評價結(jié)果 2 杜邦財務(wù)分析體系 杜邦財務(wù)分析體系 簡稱杜邦體系 是利用各財務(wù)指標 間的內(nèi)在關(guān)系 對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析 評價的方法 杜邦體系各主要指標之間的關(guān)系如下 核心公式 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 營業(yè) 凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 注意 這里的凈資產(chǎn)收益率與前面的公式有所不同 但 沒有本質(zhì)區(qū)別 可相互通過推導(dǎo)轉(zhuǎn)換 其中 營業(yè)凈利率 凈利潤 營業(yè)收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益總額 1 1 資產(chǎn)負債率 上述指標之間的關(guān)系如下 1 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率 是材邦 體系的核心 該指標的高低取決于營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 2 營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系 提 高營業(yè)凈利率是提高企業(yè)盈利的關(guān)鍵 主要有兩個途徑 一是 擴大營業(yè)收入 二是降低成本費用 3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實現(xiàn)營業(yè)收入的綜合 能力 企業(yè)應(yīng)當聯(lián)系營業(yè)收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理 資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)安排是否適當 4 權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系 權(quán)益乘數(shù) 越大 說明企業(yè)負債程度較高 能給企業(yè)帶來較大的財務(wù)杠桿 利益 但同時也帶來了較大的償債風險 提高凈資產(chǎn)收益率的根本在于擴大銷售 節(jié)約成本 合 理投資配置 加速資金周轉(zhuǎn) 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 確立風險意識等 在具體運用杜邦體系進行分析時 可以采用因素分析法 首先確定營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的基準值 然 后順次代入這三個指標的實際值 分別計算分析這三個指標的 變動對凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度