財(cái)務(wù)管理第5章 籌資決策習(xí)題-會(huì)計(jì)10-學(xué)生版

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1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題 《籌資決策》 題號(hào) 一、單項(xiàng)選擇題 1 （ ）是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)。 A、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C、聯(lián)合杠桿系數(shù) D、租賃杠桿系數(shù) 2 在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的方法稱為（ ）。 A、資本成本比較法 B、每股利潤(rùn)分析法 C、公司價(jià)值比較法 D、個(gè)別資本成本率法 3 企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占50％，負(fù)債資金占50％，則企業(yè)(　 　

2、)。 A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵銷 4 （ ）是指企業(yè)資本按現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)計(jì)量反映的資本結(jié)構(gòu)。 A、資本的賬面價(jià)值結(jié)構(gòu) B、資本的市場(chǎng)價(jià)值結(jié)構(gòu) C、資本的目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu) D、資本的期限結(jié)構(gòu) 5 某股票的β為2.0，市場(chǎng)報(bào)酬率10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6%，該股票的資本成本為（ ）。 A、12% B、15% C、14% D、16% 6 （ ）是指企業(yè)追加籌資的資本成本率。 A、邊際資本成

3、本率 B、個(gè)別資本成本率 C、綜合資本成本率 D、普通股資本成本率 7 企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)稱為（ ）。 A、營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、投資風(fēng)險(xiǎn) D、匯率風(fēng)險(xiǎn) 8 在其他因素不變的情況下，如果債務(wù)利息率降低了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 9 某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價(jià)格15元，發(fā)行費(fèi)用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)4%，其資本成本率

4、測(cè)算為（ ）。 A、14% B、15.11% C、16% D、17% 10 在其他因素不變的情況下，如果負(fù)債比例降低了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 11 狹義的資本結(jié)構(gòu)是指（ ）。 A、企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 B、企業(yè)各種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 C、企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 D、企業(yè)短期資本與長(zhǎng)期資本的比例關(guān)系 12 在其他因素

5、不變的情況下，如果資本規(guī)模擴(kuò)大了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 13 在其他因素不變的情況下，如果息稅前利潤(rùn)增加了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 14 某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，本期實(shí)際利息費(fèi)用為（ ） A、100萬(wàn)元 B、675萬(wàn)元 C、300萬(wàn)元 D、150萬(wàn)元 15 某企業(yè)資本總額為150萬(wàn)元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，

6、當(dāng)前銷售額100萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ） A、2.5 B、1.68 C、1.15 D、2.0 16 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指（ ）。 A、利潤(rùn)下降風(fēng)險(xiǎn)B、成本上升風(fēng)險(xiǎn) C、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) D、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 17 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)（）。 A、5%B、10%C、15%D、20% 18 某公司發(fā)行2000萬(wàn)元的債券，票面利率為12%，期限為5年，發(fā)行費(fèi)率5%，所得稅為25%，發(fā)行時(shí)

7、市場(chǎng)利率12%，則該批債券的資金成本為（ ）。 A、8.5% B、9.47%C、8.25%D、10% 19 某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長(zhǎng)（）。 A、5%B、10% C、15% D、20% 20 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，預(yù)計(jì)銷售量將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長(zhǎng)為（ ）。 A、5%B、10%C、35% D、20% 二、多項(xiàng)選擇題 1 下列不屬于影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、

8、產(chǎn)品銷量的變動(dòng) B、資本規(guī)模的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng) D、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng) E、債務(wù)利率的變動(dòng) 2 影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的因素主要有（ ）。 A、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)發(fā)展階段 B、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和投資者動(dòng)機(jī) C、債權(quán)人態(tài)度和經(jīng)營(yíng)者行為 D、稅收政策 E、行業(yè)差別 3 影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、產(chǎn)品銷量的變動(dòng) B、產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng) D、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng) E、固定成本

9、總額的變動(dòng) 4 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、資本規(guī)模的變動(dòng) B、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng) C、債務(wù)利率的變動(dòng)D、息稅前利潤(rùn)的變動(dòng) E、固定成本總額的變動(dòng) 5 關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的有（ ）。 A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度是稅前利潤(rùn)變動(dòng)的幅度的倍數(shù) D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映財(cái)務(wù)杠桿作用大小 E、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映經(jīng)營(yíng)

10、杠桿作用大小 6 影響企業(yè)綜合資本成本率的因素主要有（ ）。 A、資本結(jié)構(gòu) B、個(gè)別資本成本率 C、籌集資本總額 D、籌資期限長(zhǎng)短 E、國(guó)家政策 7 利用每股盈余無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，（ ）。 A、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 B、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 C、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 D、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)

11、，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 E、與預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)無(wú)關(guān) 8 資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在（ ）。 A、負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小 B、適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資本成本 C、負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn) D、負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小 E、負(fù)債比例反映企業(yè)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小 9 關(guān)于留存收益資本成本，下列說(shuō)法中正確的有（ ）。 A、它是一種機(jī)會(huì)成本 B、計(jì)算時(shí)不必考慮籌資費(fèi)用 C、它實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)企業(yè)追加投資 D、它的計(jì)算與普通股成本計(jì)算相同 E、不存在留存收益資本成本

12、 10 在個(gè)別資本成本中需考慮所得稅因素的是（ ）。 A、債券資本成本 B、長(zhǎng)期借款資本成本 C、普通股資本成本 D、留存收益資本成本 E、優(yōu)先股資本成本 三、判斷題 1 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（ ） 2 綜合資本成本率是由個(gè)別資本成本率和各種長(zhǎng)期資本比例所決定的。（ ） 3 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（ ） 4 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（

13、 ） 5 聯(lián)合杠桿綜合了營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用。（ ） 6 留存收益無(wú)需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒(méi)有任何成本。（ ） 7 綜合資本成本是由個(gè)別資本成本確定的。（ ） 8 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1，表明企業(yè)不獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但也不承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 9 財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過(guò)擴(kuò)大銷售量以影響息稅前利潤(rùn)。（ ） 10 發(fā)行普通股沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本成本較低。（ ） 四、計(jì)算題 1.某公司當(dāng)前資本結(jié)

14、構(gòu)如下表所示： 籌資方式 金額（萬(wàn)元） 因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)2.5元； 乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。 假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 長(zhǎng)期債券（年利率8%） 1000 普通股（4500萬(wàn)股） 4500 留存收益 2000 合計(jì) 7500 要求： ⑴計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)。 ⑵如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑶如果公司預(yù)計(jì)息

15、稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑷計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ⑸若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。 (6)如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2倍。計(jì)算企業(yè)乙方案下的聯(lián)合杠桿系數(shù)。 2.某企業(yè)擬籌資4000萬(wàn)元，其中，按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%，債券年利率為5%，普通股3000萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)為10元／股，籌資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利為1.5元／股，以后各年增長(zhǎng)5%。所得稅稅率為25%。計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。 3.已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料

16、如下: 資 料 金額單位：萬(wàn)元 籌資方式 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅰ資金成本率 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅱ資金成本率 長(zhǎng)期借款 400 8% 500 7.5% 長(zhǎng)期債券 1000 9% 1500 9% 優(yōu)先股 600 12% 1000 12% 普通股 3000 14% 2000 14% 合計(jì) 5000 --------- 5000 ------------- 假定兩個(gè)籌資組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)， 都是可以承受的。 試計(jì)算（1）兩個(gè)籌資方案的綜合資金成本。（2）比較兩個(gè)籌資方案的優(yōu)劣。 seve

17、ral group number, then with b ± a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-2~3 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal vertical errors for measurement, General in iron angle code bit at measurement level points grid errors, specific method is from baseline to methyl vertical box center line distance for a,, to b vertical box distance for b, list can measured3