期貨市場(chǎng)課件(第二章).ppt

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第二章期貨市場(chǎng)的構(gòu)成,通過本章的教學(xué)，了解我國期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)的全貌，掌握交易所、經(jīng)紀(jì)公司的構(gòu)成、功能及有關(guān)制度，以及套期保值和投機(jī)兩類交易者；重點(diǎn)掌握期貨交易的整個(gè)業(yè)務(wù)流程（包括期貨市場(chǎng)的進(jìn)入、合約的買賣、交易的結(jié)算等相關(guān)程序及要求）。,第一節(jié)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu),它主要包括交易所、經(jīng)紀(jì)公司和結(jié)算公司。一、期貨交易所（一）、期貨交易所的概念（1）、會(huì)員制：交易所是非營利性的事業(yè)法人；以各會(huì)員交納的會(huì)費(fèi)及向交易者收取的手續(xù)費(fèi)維持交易所的正常運(yùn)行和發(fā)展；為交易者提供各種交易場(chǎng)所和信息服務(wù)。,為交易雙方提供標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)運(yùn)作的載體。是狹義的期貨市場(chǎng)。我國規(guī)定，設(shè)立期貨交易所，由中國證監(jiān)會(huì)審批,（二)、期貨交易所的組織形式期貨交易所組織形式主要有會(huì)員制和股份制兩種。,1、會(huì)員制：交易所是非營利性的事業(yè)法人；以各會(huì)員交納的會(huì)費(fèi)及向交易者收取的手續(xù)費(fèi)維持交易所的正常運(yùn)行和發(fā)展；為交易者提供各種交易場(chǎng)所和信息服務(wù)；會(huì)員一般均為與交易所上市商品有關(guān)的生產(chǎn)者、消費(fèi)者和中間商。會(huì)員大會(huì)為最高權(quán)利機(jī)構(gòu)。（在我國只是權(quán)利機(jī)構(gòu).)我國的規(guī)定：只有境內(nèi)登記注冊(cè)的法人才能成為會(huì)員，分為期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員（委托）和非期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員（自營）。大部分國家和地區(qū)采用會(huì)員制。,2、公司制定義：期貨交易所由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓。為保證交易的公正性，交易所的股東、雇員均不得在交易所從事交易，唯有本交易所的經(jīng)紀(jì)人才能在交易所內(nèi)進(jìn)行買賣活動(dòng)。香港期貨交易所一般是以這種形式設(shè)立的。趨勢(shì)：逐步向公司制轉(zhuǎn)變。,（三）、期貨交易所的功能1、提供交易場(chǎng)所是期貨交易所最基本的職能，通過將所有的交易集中起來在交易所內(nèi)進(jìn)行，交易所才能方便地對(duì)所有交易進(jìn)行管理。,2、制定并監(jiān)督實(shí)施統(tǒng)一的交易規(guī)則和方法期貨交易是一種高級(jí)的交易形式。高級(jí)的主要標(biāo)志在于交易的規(guī)范化。期貨交易所的一個(gè)重要職能就是在其主管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)下，制定并實(shí)施各種交易規(guī)則，保證交易所內(nèi)交易活動(dòng)的正常開展。,（1）、制定標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約（2）、制定并監(jiān)督實(shí)施統(tǒng)一的交易規(guī)則（3）、提供履約保證任何一個(gè)交易者都無須擔(dān)心因交易對(duì)方失去履約能力而蒙受利益損失。（4）、辦理交易結(jié)算和交割有些交易所是由交易所自身下設(shè)的結(jié)算部負(fù)責(zé)所內(nèi)所有交易的結(jié)算工作。（5）、提供市場(chǎng)信息一方面為所有參與交易的交易者提供各種來自外部有關(guān)信息。另一方面交易所本身行情也是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)信息。（6）、排解交易糾紛,二、期貨經(jīng)紀(jì)公司（一）、經(jīng)紀(jì)公司的產(chǎn)生（二）、經(jīng)紀(jì)公司的作用1、擴(kuò)散交易所影響，是交易所與交易者之間的橋梁和紐帶2、為客戶參與期貨交易而向交易所提供履約擔(dān)保，確保了交易所開展交易活動(dòng)的安全3、為客戶提供規(guī)范而又迅捷的交易服務(wù)服務(wù)是經(jīng)紀(jì)公司的基本職能，包括：代理交易服務(wù)；信息服務(wù)；結(jié)算服務(wù)。經(jīng)紀(jì)公司一般都配備一定規(guī)模的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍,要求有較高的素質(zhì)。,三、期貨結(jié)算所（一）、期貨結(jié)算所的產(chǎn)生,（二）、期貨結(jié)算所的設(shè)立西歐及英聯(lián)邦國家:大多數(shù)交易所并不設(shè)立自己的結(jié)算所，而是通過英國倫敦期貨場(chǎng)上一個(gè)完全獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)――國際商品結(jié)算所在當(dāng)?shù)卦O(shè)立的商品結(jié)算所來進(jìn)行交易的結(jié)算。日本:由交易所內(nèi)的會(huì)計(jì)室是來負(fù)責(zé)履行結(jié)算所的職能，在我國，商品期貨交易的結(jié)算一般由交易所下設(shè)的結(jié)算部門負(fù)責(zé)。美國:通常都有與交易所對(duì)應(yīng)的結(jié)算所，且結(jié)算所均以會(huì)員制的形式設(shè)立。,（三）、期貨結(jié)算所的制度1、登記結(jié)算制度是指唯有經(jīng)過結(jié)算所結(jié)算的交易才是合法的交易的制度。,2、保證金制度和每日結(jié)算制度保證金制度是維持期貨市場(chǎng)正常運(yùn)行的根本制度之一，其作用在于防止交易者在發(fā)生虧損時(shí)交不出款項(xiàng)，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)而影響期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。,,保證金類型：a、開戶保證金開戶保證金是客戶委托經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行期貨時(shí)一次存入的資金。一般由經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模確立一個(gè)最低起點(diǎn)，多存不限。,b、原始保證金原始保證金指期貨交易者在進(jìn)行期貨交易前，必須存入保證金帳戶中作為履行期貨合約保證的資金。通常為合約價(jià)值的5％～10%。某一期貨品種的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大，則需交付的保證金的比例就越高，反之則越低。,c、維持保證金維持保證金指客戶必須保持于其保證金帳戶內(nèi)的最低保證金金額，亦稱作最低保證金。通常是原始保證金的75%。,d、追加保證金追加保證金指客戶在保證金帳戶余額低于維持保證金時(shí)所必須補(bǔ)交的保證金。,例題：假設(shè)3月6日8月份大豆期貨價(jià)格為6.0美元／蒲式耳，某客戶買進(jìn)的2張8月份大豆期貨合約，總價(jià)值為60,000美元，繳納原始保證金6,000美元（3000美元／合約），維持保證金通常是原始保證金的75%，為4,500美元。3月7日，8月大豆期貨價(jià)格上升為6.10美元／蒲式耳，3月8日，8月份大豆期貨價(jià)為5.80美元／蒲式耳，該客戶是否要追加保證金？追加多少？,1、3月7日，8月大豆期貨價(jià)格上升為6.10美元／蒲式耳，此時(shí)該客戶的二張合約升值美元，此時(shí)該客戶的保證金帳戶余額為美元，升值部分客戶可以作為盈利提走，也可以留在賬上。假設(shè)客戶將升值部分保留在帳戶中。2、3月8日，八月份大豆期貨價(jià)為5.80$／蒲式耳，此時(shí)該客戶的兩張合約價(jià)值58,000美元，合約貶值美元，虧損部分借記保證金帳戶，致使該客戶的保證金帳戶余額為美元，低于維持保證金4,500美元的要求。經(jīng)紀(jì)人通知客戶補(bǔ)交保證金，補(bǔ)交后保證金帳戶余額恢復(fù)到原始保證金水平。客戶要補(bǔ)交美元，這美元就是追加保證金。,1,000,7,000,3,000,4,000,2,000,2000,3、風(fēng)險(xiǎn)處理制度首先，對(duì)不能履約或經(jīng)營破產(chǎn)會(huì)員帳戶上的所有期貨合約進(jìn)行平倉處理或套取現(xiàn)金、防止損失擴(kuò)大。其次，結(jié)算所可以用開戶保證金來抵補(bǔ)虧損。再次，可動(dòng)用該結(jié)算會(huì)員存放于結(jié)算所的擔(dān)?；稹Ｗ詈?，在必要時(shí)結(jié)算所還可要求全體結(jié)算會(huì)員增繳保證金來為期貨交易提供擔(dān)保。,（四）、清算方式1、對(duì)沖了結(jié)：重新買進(jìn)或賣出一份數(shù)量相同而性質(zhì)相反的期貨合約，大多數(shù)期貨交易（約占97%）采用此種方法了結(jié)。2、實(shí)物交割：3、現(xiàn)金結(jié)算：股票指數(shù)期貨合約的交割。,四、套期保值者和投機(jī)交易者1、套期保值者（Hedger）在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等、時(shí)間相近，品種相同但方向相反的買賣活動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失可以由期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)。大多是實(shí)際生產(chǎn)者、貿(mào)易商、農(nóng)民等。他們進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的目的，不在于獲利，而是尋求價(jià)格保障，盡可能消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2、投機(jī)者（Speculator）交易數(shù)量較小，不斷地買進(jìn)賣出期貨合約，合約保留時(shí)間相對(duì)較短。,第二節(jié)期貨交易程序,一、概述開戶手續(xù)、發(fā)出交易指令、經(jīng)紀(jì)公司通知該公司駐某交易所的交易代表（出市代表），同時(shí)，交本公司收單部、出市代表競(jìng)價(jià)成交、或者交易代表檢查后輸入電腦，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合成交、成交后，將交易詳情送交交易所是注冊(cè)登記、結(jié)算所通知經(jīng)紀(jì)公司、轉(zhuǎn)告客戶。,二、入市交易前的準(zhǔn)備,（一）、選擇適當(dāng)?shù)慕?jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人1、公司能否誠實(shí)揭露風(fēng)險(xiǎn)。2、信息是否充分而正確。3、下單到市場(chǎng)是否快捷。4、手續(xù)費(fèi)和保證金下限。5、經(jīng)紀(jì)人的素質(zhì)是否優(yōu)秀。,（二）、開戶一般而言，避險(xiǎn)帳戶可以享受許多優(yōu)待，保證金額度通常比投機(jī)者低25％以上，買賣單量不受交易部位限制的約束。簽署有關(guān)文件:風(fēng)險(xiǎn)揭示說明書、開戶申請(qǐng)表、期貨業(yè)務(wù)委托代理合同。,(三)、交易商品的選擇1、必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品。2、交易商品的種類不能太多。3、在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能的注意商品品種的多元化。4、選擇價(jià)格走勢(shì)比較明朗的商品。,,,三、正確下達(dá)交易指令(Order)（重點(diǎn)掌握）,（一）、交易指令的含義和內(nèi)容1、涵義：又稱交易訂單，是期貨交易者向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出的、在某一時(shí)間，以某種價(jià)格代其買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種商品期貨合約的指示或命令，是期貨公司代理客戶進(jìn)行具體的期貨交易的法定依據(jù)。,,2、交易指令,3、交易指令的下達(dá)方式交易指令一般以書面形式下達(dá)，稱為書面訂單。時(shí)間緊迫時(shí)，也可以通過電話直接向經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，但必須有錄音保留，最后由客戶補(bǔ)填書面訂單。還可以通過計(jì)算機(jī)下單和網(wǎng)絡(luò)下單。（二）、交易指令的種類1、我國期貨交易所交易指令,,,（1）、限價(jià)指令：LimitOrder,是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好價(jià)格成交的指令。若交易期間碰不到這個(gè)價(jià)格，則不能成交。,（2）、取消指令（CancellationsOrder)指客戶要求將某一指定指令取消的指令。我國期貨交易所規(guī)定交易指令當(dāng)日有效，成交前，客戶可提出變更或撤消指令。2、國際上常用的交易指令（1）、市價(jià)指令(MarketOrder),定義：按照市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的最好價(jià)格立即買進(jìn)貨賣出某一特定交割月份的期貨合約。例如，以市價(jià)買入兩張八月份大豆期貨合約。,特點(diǎn)：交易者能夠迅速的建立或了結(jié)交易頭寸。成交價(jià)格與交易者的期望價(jià)格可能有差異。,（2）、限制性指令(LimitOrder)又分為限價(jià)指令和限時(shí)指令二種Ａ.限價(jià)指令(PriceLimitOrder)客戶指定一個(gè)特定的價(jià)格，經(jīng)紀(jì)人必須按此價(jià)格，或比該價(jià)格更為有利的價(jià)格進(jìn)行交易。具體地講，買入時(shí)，成交價(jià)必須等于或低于指定價(jià)格。例如，以6.10的價(jià)格買進(jìn)兩張五月份大豆期貨合約。,限價(jià)指令還有一種類型，叫做執(zhí)行或取消指令,也稱作即時(shí)指令（FillorKillOrder）。這種指令指示場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人，若市價(jià)達(dá)到指令限價(jià)時(shí)，立即執(zhí)行該指令；若市價(jià)無法達(dá)到，則立即取消該指令。例如，以6．10的價(jià)格買進(jìn)6張九月份大豆期貨合約，不能以此價(jià)成交訂單即取消。,Ｂ、限時(shí)指令(TimeLimitOrder)限時(shí)指令按客戶限制或允許的時(shí)間進(jìn)行期貨交易。又分為當(dāng)日指令和開放指令當(dāng)日指令(DayOrder):在當(dāng)日有效，隔日自動(dòng)取消。如果不另行說明，所有的指令都視為當(dāng)日有效指令。開放指令(OpenOrder):有效期一直可以延長到客戶提出取消為止。,（3）、止損指令(StopOrder),交易價(jià)格正好與限價(jià)指令相反，即買進(jìn)期貨合約時(shí)，成交價(jià)格必定等于或高于客戶指定的價(jià)格；賣出期貨合約時(shí)，成交價(jià)格必定等于或低于客戶指定的價(jià)格。主要作用是阻止損失或保障利潤,例如：以72.75的止損價(jià)格出售3張9月份咖啡期貨合約。（當(dāng)價(jià)格下跌到72.75以下時(shí)，必須賣出，以防止更大的損失。）,（4）、止損性限制指令(Stop-LimitOrder)是止損性交易指令的變通形式，兼有止損性指令和限制性指令兩種方式的特征。例如：“以7.54的止損限制價(jià)格賣出4張8月份大豆期貨合約?！鄙鲜鲋噶畹暮x是：,只有在市價(jià)等于或高于7.54時(shí)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人才能執(zhí)行指令。,特點(diǎn)：避免了單一止損指令可能產(chǎn)生的后悔；風(fēng)險(xiǎn)較大。,（5）、開盤價(jià)指令(OpeningPriceOrder)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人在開盤價(jià)格范圍內(nèi)進(jìn)行交易，若在開盤價(jià)格內(nèi)無法成交，則該指令自動(dòng)取消。,注意：這里的開盤價(jià)是個(gè)動(dòng)態(tài)概念，不是單純指開盤價(jià)格，而是指開盤后一段時(shí)間內(nèi)的價(jià)格。如芝加哥期貨交易所規(guī)定開盤后前15分鐘之內(nèi)的價(jià)格屬于開盤價(jià)格范圍。與此相對(duì)照的，還有收盤價(jià)訂單。,四、場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)成交（一）、交易大廳1、電訊聯(lián)絡(luò)系統(tǒng)：,各交易員的席位上均裝有與外界聯(lián)絡(luò)的電話設(shè)備，以便場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人或駐所代表與本經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)系，接受交易指令。,2、計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)由交易所的計(jì)算機(jī)主機(jī)與各場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人桌上的終端連結(jié)成龐大的計(jì)算機(jī)報(bào)價(jià)交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，迅速、準(zhǔn)確而安靜的處理著來自客戶的每一筆交易指令。計(jì)算機(jī)主機(jī)將根據(jù)“價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先”的原則，自動(dòng)配對(duì)撮合成交。,3、商情顯示系統(tǒng),（二）、期貨交易的成交方式1、人工叫價(jià)成交（1）、自由叫價(jià)制,,場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人圍聚在交易大廳各相關(guān)的商品交易圈內(nèi)，以公開叫價(jià)的方式喊出自己手持訂單的價(jià)格，來尋找可能的交易對(duì)手，并進(jìn)行公開的討價(jià)還價(jià)。歐美國家商品交易所主要采用這種報(bào)價(jià)方式成交。,（2）、集體拍板定價(jià)制交易所工作人員喊出一個(gè)臨時(shí)價(jià)格，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人用手勢(shì)表示在此價(jià)格水平愿意買進(jìn)或賣出的數(shù)量。若買賣數(shù)量不一致，工作人員進(jìn)一步提高或降低價(jià)格，直到買賣數(shù)量達(dá)到一致時(shí)，才拍板確定成交價(jià)格，該交易時(shí)間的全部合約均按此價(jià)格成交結(jié)算，日本商品交易所一般采用。,2、計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合成交,原則1：計(jì)算機(jī)在處理買賣申報(bào)的成交次序時(shí)，遵循“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則，即較高買進(jìn)申報(bào)價(jià)優(yōu)先于較低買進(jìn)申報(bào)價(jià)成交，較低賣出申報(bào)價(jià)優(yōu)先與較高賣出申報(bào)價(jià)成交；同價(jià)位申報(bào)，先申報(bào)者先成交。原則2：當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即買入價(jià)≥賣出價(jià)≥前一成交價(jià)：賣出價(jià)買入價(jià)≥前一成交價(jià)≥賣出價(jià)：前一成交價(jià)前一成交價(jià)≥買入價(jià)≥賣出價(jià)：買入價(jià),例題1：大連大豆期貨市場(chǎng)某一合約的賣出價(jià)格為2100元/噸，買入價(jià)格為2103元/噸，前一成交價(jià)為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為：例題2：上海銅期貨市場(chǎng)某一合約的賣出價(jià)格為15500元/噸，買入價(jià)格為15501元/噸，前一成交價(jià)為15498元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為:例題3：鄭州小麥期貨市場(chǎng)某一期貨合約的賣出價(jià)格為1120元/噸，買入價(jià)格為1121元/噸，前一成交價(jià)為1123元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為：,,,,2101元/噸,15500元/噸,1121元/噸,五、期貨交易的結(jié)算例題1：某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價(jià)格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則該客戶當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧分別是多少？當(dāng)日平倉盈虧持倉盈虧,＝（賣出合約開倉價(jià)－買入合約平倉價(jià)）買入平倉數(shù)量,＝（2020－2030）510＝－500元,＝（賣出合約開倉價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià))賣出未平倉數(shù)量,＝（2020－2040）1510＝－3000元,例題2：某新客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入開倉大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為2000元/噸，同一天該客戶賣出平倉20手大豆合約，成交價(jià)為2050元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元/噸，則客戶的當(dāng)日盈虧為多少?,平倉盈虧＝（2050－2000）2010＝10000元,持倉盈虧＝（2040－2000）（40－20）10＝8000元,當(dāng)日盈虧＝10000＋8000＝18000元,5月2日該客戶再買入8手大豆合約，成交價(jià)為2040元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元/噸，則其帳戶的當(dāng)日盈虧如何？,,,當(dāng)日開倉持倉盈虧＝（2060－2040）810＝1600元,歷史持倉盈虧＝（2060－2040）2010＝4000元,當(dāng)日盈虧＝1600＋4000＝5600元,5月3日，該客戶又將28手大豆合約平倉，成交價(jià)為2090元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2050元/噸，則其當(dāng)日盈虧為多少？,當(dāng)日盈虧＝（2090－2060）2810＝8400元,第三節(jié)期貨市場(chǎng)的管理,一、美國期貨市場(chǎng)的監(jiān)管方法（一）、美國主要期貨交易所及上市品種1、TheChicagoBoardofTrade―CBOT農(nóng)產(chǎn)品(谷物類);貴金屬(黃金和白銀);金融工具：2、TheChicagoMercantileExchange――CME農(nóng)產(chǎn)品(畜產(chǎn)品類);金融工具3、芝加哥米棉交易所（ChicagoRice&CottonExchange）:未舂稻谷期貨合約4、咖啡、糖和可可交易所有限公司（TheCoffee,Sugar&CocoaExchange,Inc）,5、商品交易所有限公司（紐約）（TheCommodityExchange,IncofNewYork）銅鋁6、堪薩斯期貨交易所（TheKansasCityBoardofTrade――KCBT）：股票指數(shù)期貨7、中美洲商品交易所（TheMid-AmericaCommodityExchange――Midam）8、明尼阿波利斯谷物交易所（TheMinneapolisGrainExchange――MGE）玉米糖漿期貨9、紐約棉花交易所（TheNewYorkCottonExchange――NYCE）10、柑桔聯(lián)合交易所（TheCitrusAssociates,DivisionoftheNTCE）,11、金融交易所（TheFinancialInstrumentExchange,DivisionoftheNYCE）12、紐約期貨交易所（TheNewYorkFuturesExchange――NYFE）13、紐約商品交易所（TheNewYorkMercantileExchange――NYMEX），其主要合約：原油期貨14、費(fèi)城期貨交易所有限公司（ThePhiladelphiaBoardofFade,IncPBOT）：外匯期貨（二）美國期貨市場(chǎng)的管理體系美國的期貨市場(chǎng)管理體系以“三級(jí)管理體制”模式為主，即：政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)調(diào)組織、期貨交易所自我監(jiān)管機(jī)制。,1、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國政府設(shè)立了聯(lián)邦期貨交易委員會(huì)（CFTC)作為統(tǒng)一全國期貨市場(chǎng)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。它是在政府部門直接領(lǐng)導(dǎo)下，擁有獨(dú)立的決策權(quán)，最具權(quán)威性的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。2、行業(yè)協(xié)調(diào)組織行業(yè)協(xié)調(diào)組織(NFC)在美國期貨市場(chǎng)管理體系中處于中間地位，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)為自治性、廣泛性和行業(yè)性。3、期貨交易所自我監(jiān)管期貨交易所是進(jìn)行期貨交易的基本場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)管理體系中最基本的管理與執(zhí)行機(jī)構(gòu),（四）美國期貨市場(chǎng)法規(guī)體系由兩大部分組成：國家期貨交易管理法規(guī)和期貨交易規(guī)則（條例）建立起從上到下，從宏觀到微觀的有效可行的期貨市場(chǎng)管理體系。同時(shí)精心制定有關(guān)法規(guī)條例。二、日本期貨市場(chǎng)的監(jiān)管方法：（一）、日本主要的期貨交易所及上市品種1、東京糧谷商品交易所：交易額占全國商品交易所的20%。2、東京砂糖交易所：上市品種主要有精制糖、粗糖等。目前正致力于擴(kuò)大交易規(guī)模。3、東京工業(yè)品交易所：1985年以后，躍居日本商品交易所之首。,（二）、日本期貨市場(chǎng)的管理體系1、政府監(jiān)管由農(nóng)林水產(chǎn)省、通商產(chǎn)業(yè)省和大藏省分別管理農(nóng)副產(chǎn)品期貨市場(chǎng)、工業(yè)品期貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)。,優(yōu)點(diǎn)：職能明確，容易協(xié)調(diào)部門內(nèi)部各種關(guān)系；針對(duì)性加強(qiáng)了；政府地位顯得特別突出。,,弊端：各自為戰(zhàn)；交易所按產(chǎn)品分別設(shè)立，制約了交易規(guī)模的擴(kuò)大；易窒息期貨市場(chǎng)的活力。,2、行業(yè)自我管理在一定程度上彌補(bǔ)了“歸口管理”下各交易所之間協(xié)調(diào)困難的不足。3、交易所自我管理日本期貨交易所的法律制度并不強(qiáng)，往往用國家政府法令來代替，顯得交易所自身的管理體制十分薄弱。日本期貨管理中主管大臣占有重要地位,三、英國期貨市場(chǎng)的監(jiān)管方法（一）、英國主要的期貨交易所及上市品種1、倫敦金屬交易所2、倫敦國際金融期貨交易所3、倫敦商品交易所7號(hào)可可、咖啡4、倫敦國際石油交易所是目前歐洲最大的能源期貨和期權(quán)交易所。布倫特原油（二）英國期貨市場(chǎng)的管理體系以“自我監(jiān)管”為主，政府對(duì)期貨市場(chǎng)的干預(yù)較少，除了某些必要的國家立法外，強(qiáng)化自律機(jī)制。,,