青澤：期貨交易的思路和技術(shù).ppt

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,,,,了解自我，超越自我 ——期貨交易的思路和技術(shù) 青 澤 2012年2月17日,蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路 期貨交易的基本思路,,,,個(gè)人簡(jiǎn)介,,,,青澤， 1992年畢業(yè)于北京師范大學(xué)，哲學(xué)碩士?！妒暌粔?mèng)》的作者，國(guó)內(nèi)期貨實(shí)戰(zhàn)派精英，門(mén)徒眾多，桃李滿(mǎn)天下，為中國(guó)期貨市場(chǎng)培養(yǎng)了許多實(shí)戰(zhàn)操作人才。 1993年涉足股票市場(chǎng)，1994年進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。參與過(guò)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大大小小成千上萬(wàn)次“戰(zhàn)役”，經(jīng)歷了十多年驚心動(dòng)魄、跌宕曲折的期貨投機(jī)生涯。1995年2月23日曾經(jīng)創(chuàng)造出一夜狂賺690萬(wàn)元的神話(huà)，也多次體驗(yàn)過(guò)期貨交易暴倉(cāng)的慘痛。 2005年，青澤先生的《獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間——一個(gè)操盤(pán)手的自白》一書(shū)在我國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)發(fā)行。第二版《十年一夢(mèng)——一個(gè)操盤(pán)手的自白》成為大陸、臺(tái)灣財(cái)經(jīng)投資方面的暢銷(xiāo)書(shū)。 作為國(guó)內(nèi)期貨實(shí)戰(zhàn)派的精英，青澤先生具有豐富的交易經(jīng)驗(yàn)和深刻的市場(chǎng)投資哲學(xué)。清華大學(xué)、北京大學(xué)、浙江大學(xué)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、上海、大連期貨交易所、永安期貨等國(guó)內(nèi)著名高校、期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、公司，都先后邀請(qǐng)青澤先生舉辦投資理念、交易心理、實(shí)戰(zhàn)案例等方面的精彩講座。 目前從事期貨資產(chǎn)、私募基金管理工作，資產(chǎn)過(guò)3億，其門(mén)下多人堪稱(chēng)期貨市場(chǎng)的青年精英。,在投機(jī)方面的培訓(xùn)，無(wú)論多么精妙多么全面，對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)都是埋下了不幸的根源。許多人都是被由此引入市場(chǎng)，初期小有收獲，最終幾乎人人慘敗。 本杰明·格雷厄姆 冥河的擺渡者,輪扁的故事——《莊子》,蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路,,,,1、期貨交易是一個(gè)迷宮 2、如何走出迷宮之淺見(jiàn),,,,1、期貨交易是一個(gè)迷宮,,,,一位朋友在做了10年期貨以后，寫(xiě)下了這樣一段話(huà)，發(fā)人深省。 “我的十年期貨歷史，如果用金錢(qián)來(lái)衡量的話(huà)很失敗。用一個(gè)比喻不知恰不恰當(dāng)：我是跟著紅軍一路從江西出發(fā)，走到瓦窯堡時(shí)還是個(gè)士兵，連個(gè)班長(zhǎng)都沒(méi)有混上。常于夜深人靜時(shí)自問(wèn)：失敗之人自有失敗之理，人說(shuō)十年磨一劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？”,10年隨想——天涼好個(gè)秋！,前幾年一位國(guó)內(nèi)期貨交易實(shí)盤(pán)比賽冠軍的來(lái)信： 期貨市場(chǎng)是一個(gè)專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的職業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)很大，通過(guò)閱讀《十年一夢(mèng)》，我現(xiàn)在真正才有了一定的認(rèn)識(shí)！ 我在2006年xxx公司全國(guó)實(shí)盤(pán)精英賽取得了第一名的成績(jī)，但現(xiàn)在對(duì)我來(lái)說(shuō)已經(jīng)是一個(gè)不切實(shí)際的事了，期貨和我唱起了反調(diào)，我現(xiàn)在是做什么虧什么！我一度產(chǎn)生了離開(kāi)的想法！現(xiàn)在我真的就象一個(gè)無(wú)助的小舟漫無(wú)目的在期海里游蕩！,運(yùn)氣只能幫你一時(shí),,,,基本分析有用嗎？ 技術(shù)指標(biāo)的創(chuàng)造者自我否定，這些工具還值得信賴(lài)嗎？ 周易八卦、江恩等神秘理論能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)嗎？ 預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)、資金管理誰(shuí)重要？ 短線(xiàn)交易、程序交易、趨勢(shì)交易哪個(gè)好？ 風(fēng)控、止盈如何設(shè)計(jì)？ 心理、心態(tài)不穩(wěn)定怎么辦？ 投機(jī)是科學(xué)還是藝術(shù)，或者哲學(xué)？ …… 侯門(mén)一入深似海。諸如此類(lèi)的大問(wèn)題，都是期貨迷宮中的一條條岔路。很多投資者殫精竭慮奮斗很多年，最終依然不得其門(mén)而入。悲乎？,問(wèn)題無(wú)數(shù)，答案很少！,有人說(shuō)：“股票市場(chǎng)是有經(jīng)驗(yàn)的人獲得很多金錢(qián)，有金錢(qián)的人獲得很多經(jīng)驗(yàn)的地方”。 我認(rèn)為，在期貨交易中，對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，結(jié)局比股票市場(chǎng)還要?dú)埧岷突恼Q，簡(jiǎn)單地把上面的那一句話(huà)改幾個(gè)字，也許更接近于投機(jī)交易的最終結(jié)果：“期貨市場(chǎng)是有經(jīng)驗(yàn)的人獲得更多經(jīng)驗(yàn)，有金錢(qián)的人很快變得一無(wú)所有的地方”。 ——《十年一夢(mèng)》,既要有心，還要有緣 投機(jī)者個(gè)人的主觀(guān)努力，需要屢敗屢戰(zhàn)、百折不撓的意志、勇氣和信念 。 偶然性 天賦和悟性,,有心,有緣,2、如何走出這個(gè)迷宮之淺見(jiàn),有心,（1）人間正道是滄桑 投機(jī)者要找到一條適合自己的成功之路，只能來(lái)自痛苦的市場(chǎng)實(shí)踐。,,,,我的期貨生涯體會(huì),期貨投資的確奇妙，的確殘酷。,要入天堂，先進(jìn)地獄,傳奇人物的爆倉(cāng)經(jīng)歷：索羅斯、林、劉,（2）時(shí)間——什么是中國(guó)功夫？,“要想達(dá)到精通的水準(zhǔn)，或者成為世界級(jí)水平的專(zhuān)家，在任何領(lǐng)域，1萬(wàn)個(gè)小時(shí)的練習(xí)都必不可缺?！?神經(jīng)學(xué)家DanielLevitin寫(xiě)道，“一次一次地研究，作曲家、籃球運(yùn)動(dòng)員、虛構(gòu)作家、滑冰運(yùn)動(dòng)員、音樂(lè)會(huì)上的鋼琴家、圍棋選手、犯罪高手，無(wú)論你從事什么，這個(gè)數(shù)字一次一次的出現(xiàn)。 迄今為止，還沒(méi)有人發(fā)現(xiàn)任何世界級(jí)專(zhuān)家能夠用更少的練習(xí)時(shí)間取得目前的成就。似乎大腦必須用這么長(zhǎng)的時(shí)間，才能學(xué)會(huì)達(dá)到真正精通所需的一切知識(shí)?！?10000小時(shí)定律,國(guó)外一本研究交易的書(shū)中曾經(jīng)提出這么一個(gè)觀(guān)點(diǎn)： 在做交易的頭十年里，你無(wú)法獲得全部的知識(shí)學(xué)問(wèn)，在第二個(gè)十年里也不能，只有到了第三個(gè)十年以后，你才能充分掌握關(guān)于市場(chǎng)的學(xué)問(wèn)。,悟道的路好長(zhǎng)??！,2、如何走出迷宮,（2）形成期貨交易的基本思路,期貨交易是一個(gè)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)的控制過(guò)程。需要 整合目標(biāo)、交易體系、策略、工具、心態(tài)等諸多 投資要素為一個(gè)有機(jī)的整體。,量的積累是質(zhì)的飛躍的基礎(chǔ),只有時(shí)間，才能幫助投機(jī)者認(rèn)識(shí)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的復(fù)雜性； 只有時(shí)間，才能幫助投機(jī)者累積成功交易所需要的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)； 也只有時(shí)間，才能使投機(jī)者的內(nèi)心世界從貪婪到平淡、從狂傲到謙卑、從感性到理性。,冰凍三尺 非一日之寒,孔子登東山而小魯，登泰山而小天下,有緣,黎明前黑暗中死去——誰(shuí)之過(guò)？,大富靠命，小富靠拼,巧婦難為無(wú)米之炊,但是，在激烈競(jìng)爭(zhēng)的杠桿市場(chǎng)，投資者的資金、心理容忍力很可能不足以讓他達(dá)到精通期貨，邁進(jìn)成功者行列的要求——在市場(chǎng)面前，我們就像螞蟻一樣渺小和無(wú)力。 國(guó)內(nèi)一個(gè)優(yōu)秀操盤(pán)手曾經(jīng)面臨的尷尬境遇。,期貨交易的基本思路,,,,1、我是誰(shuí)，我要去哪？ 2、我的交易哲學(xué)、理論和案例 3、風(fēng)險(xiǎn)管理,成功交易四大要素,,,,,目 標(biāo) 心 態(tài) 管 理,交 易 體 系,操作手法,底 線(xiàn) 控 制,國(guó) 境 線(xiàn),城 墻 與 護(hù) 城 河,合理定位自己的身份 我是誰(shuí)？ ——認(rèn)識(shí)你自己,1、目標(biāo)——我是誰(shuí)？,中航油原油投機(jī)損失5.5億美元,1996——1997湖南株州冶煉廠(chǎng)在LME市場(chǎng)空鋅,套保演變?yōu)橥稒C(jī)——悲劇就開(kāi)始上演,面對(duì)期貨，你把自己定位為哪一類(lèi)人？ 讓期貨成為風(fēng)險(xiǎn)控制的工具？ 從事相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的套利？ 間接通過(guò)期貨基金、CTA等方式參與期貨市場(chǎng)？ 直接下場(chǎng)踢球，成為一個(gè)專(zhuān)業(yè)交易員？ 目的和動(dòng)機(jī)不同，操作思路也大相徑庭。,交易目標(biāo)——我要去哪？,“請(qǐng)你告訴我，我該走哪條路？” “那要看你想去哪里？”貓說(shuō)。 “去哪兒無(wú)所謂?！睈?ài)麗絲說(shuō)。 “那么走哪條路也就無(wú)所謂了。”貓說(shuō)。 ——?jiǎng)⒁姿埂た_爾《愛(ài)麗絲漫游奇境記》,人群，整個(gè)世界，甚至是墓穴，都會(huì)為知道方向的人讓路，卻會(huì)推開(kāi)那些毫無(wú)目標(biāo)的流浪漢。 ——古羅馬諺語(yǔ) 美國(guó)管理大師彼得 德魯克（Peter Drucker）提出“目標(biāo)管理和自我控制”的思想。,在期貨交易中，沒(méi)有目標(biāo)的人就會(huì)陷入貪婪。 期貨傳奇故事一般演化路徑： 重倉(cāng)——暴利——更大的野心——更重的倉(cāng)位——意外事件發(fā)生——從天堂到地獄，回到原地甚至爆倉(cāng),設(shè)定目標(biāo)是任何系統(tǒng)的關(guān)鍵部分，至少要把系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的50%的時(shí)間用在設(shè)想目標(biāo)上； 湯姆 巴索：我期望最好的年化收益目標(biāo)是40%，最壞是10%，預(yù)期最壞的損失是25%；,《通向金融王國(guó)的自由之路》,1、保護(hù)本金、小心謹(jǐn)慎，以防守為第一目標(biāo)成為主旨； 2、根據(jù)自己的實(shí)際情況、金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)態(tài)勢(shì)制定合理的年化收益目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：具體量化、可操作性、有保底的底線(xiàn)。,《投機(jī)者的撲克牌》,1、保障資本 2、一致性的獲利能力 3、追求卓越的回報(bào),《專(zhuān)業(yè)投機(jī)原理》,杰西 里費(fèi)默 一個(gè)專(zhuān)業(yè)投機(jī)者要賺幾百萬(wàn)美元比一個(gè)業(yè)余投機(jī) 者賺幾百美元還要容易！,2、我的交易哲學(xué)、理論和案例,（一）我的交易哲學(xué)和市場(chǎng)理論 （二）高手們是怎么交易的？,（一）我的市場(chǎng)交易哲學(xué)—— 投機(jī)的理論、假設(shè)、模型決定市場(chǎng)觀(guān)察和交易.,有人說(shuō)，期貨市場(chǎng)高手之間的 較量，決不是技術(shù)水平的較量， 而是投資哲學(xué)、投資理論的較量。,價(jià)值理論、市場(chǎng)循環(huán)理論和趨勢(shì)理論的巨大沖突。,,,市場(chǎng)趨勢(shì)和交易模型是我的指南針。,,,未來(lái)一旦向上突破，惡劣的基本面和市場(chǎng)趨勢(shì)之間，誰(shuí)是你的向?qū)В?（1）為什么有這樣一個(gè)理論?,哲學(xué)是觀(guān)察世界的角度 學(xué)，思路學(xué)，思路一變， 你眼中的世界也隨之改變。,康 德 《純粹理性批判》第二版序言：,理性只是洞察到它自己按照方案造出的東西，悟到理性必須挾著它那些按照不變規(guī)律下判斷的原則走在前面，強(qiáng)迫自然回答它所提的問(wèn)題，決不能只是讓自然牽著自己的鼻子走；因?yàn)槿绻贿@樣做，那些偶然的、不按預(yù)定計(jì)劃進(jìn)行的觀(guān)察就根本不會(huì)聯(lián)系在一條必然的規(guī)律里，而那卻是理性所尋求、所需要的。理性必須一只手拿著原則，拿著那些唯一能使符合一致的現(xiàn)象成為規(guī)律的原則，另一只手拿著自己按照那些原則設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)，走向自然，去向自然請(qǐng)教，但不是以小學(xué)生的身份，老師愛(ài)講什么就聽(tīng)什么，而是以法官的身份，強(qiáng)迫證人回答他所提出的問(wèn)題。,如果把上面康德這段話(huà)中的“自然”一詞用“市場(chǎng)”來(lái)替代，翻譯成下面這段話(huà),就是投機(jī)者非常熟悉的語(yǔ)言： 每一個(gè)投機(jī)者只能通過(guò)他特定的市場(chǎng)理論、價(jià)格模型、交易系統(tǒng)去觀(guān)察、理解市場(chǎng)，確定市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的狀態(tài)和價(jià)格變化的關(guān)鍵特征。投機(jī)者應(yīng)該走在市場(chǎng)的前面，而決不能只是讓市場(chǎng)牽著自己的鼻子走。 如果投機(jī)者頭腦中沒(méi)有這些事先預(yù)定的理論、原則、框架、模型，毫無(wú)目的的市場(chǎng)觀(guān)察得到的只是市場(chǎng)價(jià)格隨機(jī)的、沒(méi)有規(guī)律的波動(dòng)。,20世紀(jì)科學(xué)巨匠愛(ài)因斯坦也認(rèn)為: 先有理論，后有觀(guān)察.,所以，我提出： 投機(jī)的理論、假設(shè)、模型決定市 場(chǎng)的觀(guān)察和交易。,,（2）這個(gè)理論有什么價(jià)值？,“自覺(jué)注意” == “自發(fā)注意”,？,自發(fā)注意：由市場(chǎng)價(jià)格的漲跌對(duì)投機(jī)者本能的吸引引起，價(jià)格波動(dòng)主宰投機(jī)者的情緒、思維。入乎其內(nèi)卻不能出乎其外。 自覺(jué)注意：通過(guò)理論、模型、框架，以超然的態(tài)度審視市場(chǎng)，尋找符合自己的交易機(jī)會(huì)。強(qiáng)調(diào)出乎其外，關(guān)注投機(jī)者自身的主體操作過(guò)程。,有時(shí)候，市場(chǎng)的未來(lái)是一本打 開(kāi)的書(shū)？,,,,什么是交易機(jī)會(huì)？,,“觸目橫斜千萬(wàn)朵，賞心只有兩三枝”。,有了市場(chǎng)理論，投機(jī)者才能確定投機(jī)的 標(biāo)準(zhǔn)。有了投機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)參與者才能 明白什么是交易機(jī)會(huì)，什么不是交易機(jī)會(huì)。,看盤(pán)看什么？,,釣魚(yú)的啟發(fā),,,,,,（3）投機(jī)大師的思考、決策模式:,巴非特關(guān)于投資標(biāo)準(zhǔn)的觀(guān)點(diǎn),1、投資活動(dòng)“很像挑選愛(ài)人”。 2、“我就像一個(gè)籃球教練”,索羅斯在解釋他的投資方法時(shí)說(shuō)，在投資決策以前，他總是先擬定一個(gè)市場(chǎng)假設(shè)，作為理解市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的一個(gè)框架。,“請(qǐng)嘗試給出一個(gè)未經(jīng)精心構(gòu)造的假設(shè)，它只會(huì)引導(dǎo)漫無(wú)目的的投資，相反，如果你精心地構(gòu)造自己的假設(shè)，你將能始終不斷地取得超出市場(chǎng)平均水平的成就——假使你的獨(dú)到見(jiàn)地并非過(guò)分的偏離市場(chǎng)?！?——《金融煉金術(shù)》,我的市場(chǎng)理論 ——用趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)解讀市場(chǎng),（1）趨勢(shì)理論——市場(chǎng)交易的靈魂和核心,天下大勢(shì)之所趨，非人力之所能移也。 ——宋 陳亮《上孝宗皇帝第三書(shū)》,雖有智慧，不如乘勢(shì) ——孟子,這樣的行情中，誰(shuí)在賺錢(qián)和虧錢(qián)？,國(guó)債期貨319走勢(shì)圖——我的操作教訓(xùn),319走勢(shì)的啟發(fā)：A、單邊趨勢(shì)；B、幅度巨大；C、坐著賺大錢(qián)，炒期貨的人則成了天下最大的笨蛋。,市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)是循環(huán)運(yùn)動(dòng)？低買(mǎi)高賣(mài)者的悲劇,你有一個(gè)鄉(xiāng)的眼光，就做一個(gè)鄉(xiāng)的生意；你有一個(gè)縣的眼光， 就做一個(gè)縣的生意；你有天下的眼光，就做天下的生意。 ——胡雪巖,什么樣的眼光做什么樣的生意！,（2）結(jié)構(gòu)的思想,結(jié)構(gòu)通常是指市場(chǎng)趨勢(shì)在演化過(guò)程中間出現(xiàn)的停頓、反向運(yùn)動(dòng)等中間狀態(tài)。 其表現(xiàn)特征是市場(chǎng)價(jià)格在一定的區(qū)間內(nèi)隨機(jī)、無(wú)序運(yùn)動(dòng)，行情缺乏持續(xù)性，沖高回落和急跌反彈的情況經(jīng)常出現(xiàn)。,結(jié)構(gòu)定義,銅近一階段的走勢(shì)按照結(jié)構(gòu)內(nèi)外進(jìn)行劃分，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)走勢(shì)的持續(xù)性非常較差，而綠方框市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生突破后的走勢(shì)，價(jià)格走勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢(shì)可能會(huì)有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。,橡膠近4個(gè)月結(jié)構(gòu)內(nèi)外走勢(shì)的差異也極為明顯，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向充滿(mǎn)不確定性，日內(nèi)震蕩隔夜無(wú)序跳空經(jīng)常出現(xiàn)，當(dāng)結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生破位后，價(jià)格走勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢(shì)可能會(huì)有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。,（3）趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)的組合,傳統(tǒng)市場(chǎng)狀態(tài)的評(píng)估定位大多是從趨勢(shì)的角度出發(fā)去解讀市場(chǎng)，老師提出了以結(jié)構(gòu)來(lái)區(qū)分市場(chǎng)狀態(tài)的理論，其核心是揭示市場(chǎng)多空力量的平衡與失衡狀態(tài)。相比傳統(tǒng)的趨勢(shì)波段，老師對(duì)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)內(nèi)外的劃分更微觀(guān)，識(shí)別起來(lái)更容易，也更具可操作性。,結(jié)構(gòu)內(nèi)外的操作策略,,5,6,7,8,4,3,2,1,,結(jié)構(gòu)外及結(jié)構(gòu)突破,結(jié)構(gòu)內(nèi)大多數(shù)必然如此,1、明朗的結(jié)構(gòu)外行情，將3、7點(diǎn)轉(zhuǎn)化為1、5點(diǎn)，屬于資金增長(zhǎng)獲得暴利的階段； 2、市場(chǎng)一旦演化到結(jié)構(gòu)內(nèi)曖昧階段，大多數(shù)時(shí)候要將3、7點(diǎn)有意識(shí)的轉(zhuǎn)化為2、6點(diǎn)，達(dá)到曖昧階段平穩(wěn)過(guò)渡。,,結(jié)構(gòu)內(nèi)外交易示意圖：,順勢(shì)重大結(jié)構(gòu)外行情屬于重大戰(zhàn)略性交易機(jī)會(huì)，是交易成功的基礎(chǔ)，雖然順勢(shì)結(jié)構(gòu)外銳利走勢(shì)具有稀缺性，可一旦出現(xiàn)那就是超級(jí)大行情。我們平時(shí)所聽(tīng)到在期貨市場(chǎng)中創(chuàng)造奇跡的人，幾乎都是靠這種機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于我們而言，我們完全有能力把握住這樣的交易機(jī)會(huì)，只要出現(xiàn)就不能錯(cuò)過(guò)。,市場(chǎng)長(zhǎng)期多頭市場(chǎng)狀態(tài)下的日線(xiàn)級(jí)別重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破，如紅圈中所示，牛市結(jié)構(gòu)外走出單邊銳利上漲行情，短短六天時(shí)間，就有5000多點(diǎn)的幅度。,銅也是長(zhǎng)期牛市狀態(tài)，日線(xiàn)級(jí)別重大形態(tài)突破后，市場(chǎng)價(jià)格揚(yáng)長(zhǎng)而去，順勢(shì)結(jié)構(gòu)外持續(xù)性非常好，中間并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)于離譜的反復(fù)，突破后10天共上漲7000個(gè)點(diǎn)。,近期銅的行情，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后空頭趨勢(shì)確立，結(jié)構(gòu)外行情呈現(xiàn)單邊具有必然性的運(yùn)動(dòng)，短短五個(gè)交易日，下跌10000多點(diǎn)。,去年的棉花走出罕見(jiàn)的超級(jí)大牛市，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)形態(tài)破位后，價(jià)格在結(jié)構(gòu)外形成單邊運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，如上圖圈出的部分，為五次比較典型的結(jié)構(gòu)外銳利單邊上漲行情，按照我們順勢(shì)結(jié)構(gòu)外模式可以分段做。林廣茂就是憑借這波結(jié)構(gòu)外牛市行情從500萬(wàn)做到了13億。,螺紋鋼09年出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)外單邊運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后最大漲幅900多點(diǎn)。,（二）高手是怎樣交易的？,,1、一個(gè)路子比較怪異的交易者,2、國(guó)內(nèi)一個(gè)優(yōu)秀操盤(pán)手的交易案例,重要關(guān)鍵點(diǎn)突破,豆 油——牛市密集區(qū)突破,燃料油走勢(shì) ——重大形態(tài)突破,豆 油 ——牛市中的中短線(xiàn)順勢(shì)交易,滬鋅走勢(shì)——兵敗如山倒,這個(gè)優(yōu)秀操盤(pán)手交易策略的特點(diǎn)： 1、清晰的意識(shí)到什么是自己的交易機(jī)會(huì)，什么不是自己的 交易機(jī)會(huì)； 2、中線(xiàn)順勢(shì)操作 ，敢于在市場(chǎng)突破和趨勢(shì)出現(xiàn)加速運(yùn)動(dòng) 的臨界狀態(tài)大膽出擊； 3、交易入場(chǎng)后，既有耐心持有贏(yíng)利頭寸的勇氣，也有強(qiáng) 烈的自我保護(hù)意識(shí)，情況不對(duì)，第一時(shí)間止損離場(chǎng)。 4、交易風(fēng)格成熟、穩(wěn)定，一致性的進(jìn)場(chǎng)和離市原則。,3、賺了17億交易高手的啟發(fā),鄭棉指數(shù)周線(xiàn)長(zhǎng)期走勢(shì)圖,我理解他的成功：知識(shí)背景和投機(jī)經(jīng)歷 目標(biāo)明確； 思路清晰； 意志堅(jiān)定； 市場(chǎng)配合。,4、我的一些交易案例,盤(pán)整行情的突破交易,,只要不斷學(xué)習(xí)、思考，任何一個(gè)投機(jī)者都會(huì)有 自己的“相對(duì)優(yōu)勢(shì)”。,一個(gè)小技巧——長(zhǎng)期狹窄盤(pán)整市場(chǎng)突破,,銅910日線(xiàn)走勢(shì),不快則敗,橡膠的波段性操作一,橡膠的波段性操作二,,10年1月27日~29日交易了白糖3天的下跌波段，3天總體下跌幅度316點(diǎn)，27日當(dāng)天已經(jīng)著手放空，尾市近月和遠(yuǎn)月同時(shí)持有空頭，第二天在開(kāi)盤(pán)階段重倉(cāng)加碼，尾市跌停板繼續(xù)隔夜持倉(cāng)，28日下跌過(guò)程中分批獲利出場(chǎng)。,,1月7日當(dāng)天整體商品市場(chǎng)都出現(xiàn)暴跌行情，部分品種短期價(jià)格都觸及過(guò)跌停板，PTA早盤(pán)高開(kāi)后以2B定式作為進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)做空，有正反饋后大力加碼，日內(nèi)下跌幅度408點(diǎn)。,,螺紋鋼重大級(jí)別結(jié)構(gòu)突破，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)受外盤(pán)利多影響出現(xiàn)高開(kāi)，早盤(pán)試探做空，突破前已有部分頭寸，重大突破時(shí)重倉(cāng)加碼，下跌過(guò)程中分批獲利，日內(nèi)下跌幅度223點(diǎn)。,交易技術(shù)有客觀(guān)、定量、科學(xué)的成分，也 有靈活、變通、前瞻等藝術(shù)、直覺(jué)的成分。,這是一個(gè)交易員經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期交易實(shí)踐，理論、 經(jīng)驗(yàn)、記憶、創(chuàng)造力融合后積淀的內(nèi)在功力。,3、資金風(fēng)險(xiǎn)管理,大量投資者經(jīng)常問(wèn)我的問(wèn)題是：期貨操作有沒(méi)有贏(yíng)利秘訣、捷徑、技巧。然而，期貨交易是一把雙刃劍，只看見(jiàn)了交易成功帶來(lái)的高回報(bào)一面，而對(duì)另一面——巨大的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有正視，是一件非常危險(xiǎn)的事情。 即使你學(xué)會(huì)成功交易的方法、技術(shù)、手段，如果你不知道如何面對(duì)輸，你還是可能失敗。,期貨交易既是一門(mén)贏(yíng)的藝術(shù)，更是一門(mén) 管理風(fēng)險(xiǎn)、 控制風(fēng)險(xiǎn)的輸?shù)乃囆g(shù)。,優(yōu)秀交易員不但是進(jìn)攻的專(zhuān)家，往往更是風(fēng)險(xiǎn) 控制和逃跑的專(zhuān)家。我自己記得做的最好的交易，不 僅僅是那些賺了大錢(qián)的交易，還包括那些本該虧大錢(qián) 結(jié)果卻損失很小的交易。,1）優(yōu)秀交易員在判斷失誤時(shí)怎么做？,豆 粕 0801 日 線(xiàn) 走 勢(shì) 圖,黃 金 0806 日 線(xiàn) 走 勢(shì) 圖,,,白糖操作——買(mǎi)在最高點(diǎn)也沒(méi)有關(guān)系,壯士斷臂的勇氣和自信,2）近幾年的泡沫行情中，有相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間我把趨 勢(shì)做反了，沒(méi)有慘敗的原因是我風(fēng)險(xiǎn)控制和逃跑的藝 術(shù)還可以。,前年大豆上漲行情中做了三個(gè)月的空頭,最近半年的橡膠操作,,我的外匯交易——忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，看對(duì)了卻沒(méi)有賺到大錢(qián)，很郁悶,當(dāng)一個(gè)投機(jī)者有了相對(duì)成熟的交易技術(shù)后，資金管理的好壞直接決定投資者的生死存亡！ 多數(shù)贏(yíng)家會(huì)告訴你，他們虧損的次數(shù)要大于盈利的次數(shù)，為什么還會(huì)成功？原因就在于良好的資金管理。成功的投資者在交易中都能?chē)?yán)格設(shè)定止損位，及時(shí)砍掉虧損部分倉(cāng)位；相反，對(duì)盈利頭寸做到了盡可能地?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果。這樣下來(lái)，一年盈虧表上幾次大單的盈利足可以抵消很多次小的虧損，結(jié)果仍達(dá)到了良好的盈利水平，其原因就在于資金管理得法。,他們是不是最優(yōu)秀的交易員？,,杰西 里費(fèi)莫 你是一流的輸家，所以，你是一流的贏(yíng)家。 索羅斯《金融煉金術(shù)》 “相對(duì)于近期贏(yíng)利，我更關(guān)心基金資本的安全?！?“我主要的還是著眼于限制虧損，而不是牟取暴利?！?“重點(diǎn)不是行情你看對(duì)或看錯(cuò)，而是看對(duì)時(shí)你賺了多 少，看錯(cuò)時(shí)你賠了多少”,3）能贏(yíng)不會(huì)輸?shù)娜俗詈筝敼饬?長(zhǎng)期資本管理公司,“每平方英寸智商密度高于地球上任何其他地方”的夢(mèng)之隊(duì),在50個(gè)月之內(nèi)，基金資本由12.5億美元上升倒48億美元，實(shí)現(xiàn)了約40%的年均回報(bào)率和185%的總資本收益率。 然而，在1998年3~9月的短短6個(gè)月內(nèi)，該基金卻整整虧損50億美元。,國(guó)內(nèi)的一個(gè)期貨投資基金——程序交易者 市場(chǎng)出現(xiàn)和歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不一樣的巨大變化， 方法失靈，過(guò)去重倉(cāng)交易而忽視風(fēng)險(xiǎn)的行為模式導(dǎo) 致了重大的風(fēng)險(xiǎn)事故。,失敗的原因,1、對(duì)自己交易系統(tǒng)的弱點(diǎn)和適應(yīng)條件認(rèn)識(shí)不足。 2、以往成功經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)致過(guò)度自信： （a）重倉(cāng)交易； （b）放棄低風(fēng)險(xiǎn)交易系統(tǒng)，追求高收益。 3、期貨交易水平不足——在意外事件出現(xiàn)，損失超過(guò)理論回撤極限時(shí) 依然心存僥幸，思維僵化 。,圍棋十訣 不得貪勝 入界宜緩 攻彼顧我 棄子爭(zhēng)先 舍小就大 逢危須棄 慎勿輕速 動(dòng)須相應(yīng) 彼強(qiáng)自保 先勢(shì)后地,良好風(fēng)險(xiǎn)管理示意圖,第一層是看遠(yuǎn)，懷有宏大的人生奮斗目標(biāo)，不為眼前小利斤斤計(jì)較，不為眼前小事而牽絆了心情； 第二層是看透，現(xiàn)象是紛繁復(fù)雜的，透過(guò)現(xiàn)象看到本質(zhì)，這是一種能力，也是一種獨(dú)特的眼光； 第三層是看淡，將功名利祿置身度外，將世間的紛繁復(fù)雜看淡，從容淡定，無(wú)為而為。,,【人生三重境界】,謝謝朋友們！,微博：青澤—期貨 Email：qingze128@,