期貨從業(yè)資格考試-期貨市場(chǎng)教程公式總結(jié).doc

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期貨從業(yè)資格考試公式總結(jié) 計(jì)算題總結(jié)（一） 1.有關(guān)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的計(jì)算（期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧比較）： 首先，期轉(zhuǎn)現(xiàn)通過(guò)“平倉(cāng)價(jià)”（一般題目會(huì)告知雙方的“建倉(cāng)價(jià)”）在期貨市場(chǎng)對(duì)沖平倉(cāng)。此過(guò)程中，買方及賣方（交易可不是在這二者之間進(jìn)行的哦?。?huì)產(chǎn)生一定的盈虧。 第二步，雙方以“交收價(jià)”進(jìn)行現(xiàn)貨市場(chǎng)內(nèi)的現(xiàn)貨交易。 則最終，買方的（實(shí)際）購(gòu)入價(jià)=交收價(jià)-期貨市場(chǎng)盈虧---------------在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下 賣方的（實(shí)際）銷售價(jià)=交收價(jià)+期貨市場(chǎng)盈虧--------------在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下 另外，在到期交割中，賣方還存在一個(gè)“交割和利息等費(fèi)用”的計(jì)算，即，對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)，如果“到期交割”，那么他的銷售成本為：實(shí)際銷售成本=建倉(cāng)價(jià)-交割成本------------------在到期交割方式下 而買方則不存在交割成本 2.有關(guān)期貨買賣盈虧及持倉(cāng)盈虧的計(jì)算： 細(xì)心一些，分清當(dāng)日盈虧與當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)或當(dāng)日持倉(cāng)盈虧的關(guān)系： 當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧 =平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧+歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 計(jì)算題總結(jié)（二） 3.有關(guān)基差交易的計(jì)算： A弄清楚基差交易的定義； B買方叫價(jià)方式一般與賣期保值配合；賣方叫價(jià)方式一般與買期保值配合； C最終的盈虧計(jì)算可用基差方式表示、演算。 4.將來(lái)值、現(xiàn)值的計(jì)算：（金融期貨一章的內(nèi)容） 將來(lái)值=現(xiàn)值x（1+年利率x年數(shù)） A一般題目中會(huì)告知票面金額與票面利率，則以這兩個(gè)條件即可計(jì)算出： 將來(lái)值=票面金額x（1+票面利率）----假設(shè)為1年期 B因短期憑證一般為3個(gè)月期，計(jì)算中會(huì)涉及到1年的利率與3個(gè)月（1/4年）的利率的折算 5.中長(zhǎng)期國(guó)債的現(xiàn)值計(jì)算：針對(duì)5、10、30年國(guó)債，以復(fù)利計(jì)算 P=（MR/2）X[1-.............................（書上有公式，自己拿手抄寫吧，實(shí)在是不好打啊，偷個(gè)懶） M為票面金額，R為票面利率（半年支付一次），市場(chǎng)半年利率為r，預(yù)留計(jì)息期為n次 期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（三） 6.轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算：針對(duì)30年期國(guó)債 合約交割價(jià)為X，（即標(biāo)準(zhǔn)交割品，可理解為它的轉(zhuǎn)換因子為1），用于合約交割的國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為Y，則買方需要支付的金額=X乘以Y（很惡劣的表達(dá)式） 個(gè)人感覺(jué)轉(zhuǎn)換因子的概念有點(diǎn)像實(shí)物交割中的升貼水概念。 7.短期國(guó)債的報(bào)價(jià)與成交價(jià)的關(guān)系： 成交價(jià)=面值X【1-（100-報(bào)價(jià)）/4】 8.關(guān)于β系數(shù)： A。一個(gè)股票組合的β系數(shù)，表明該組合的漲跌是指數(shù)漲跌的β倍；即 股票漲跌幅 β =--------------------- 股指漲跌幅 B。股票組合的價(jià)值與指數(shù)合約的價(jià)值間的關(guān)系： 股指合約總價(jià)值 期貨總值 β =-------------------- = ---------------------- 股票組合總價(jià)值 現(xiàn)貨總值 期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（四） 9.遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算：針對(duì)股票組合與指數(shù)完全對(duì)應(yīng)（書上例題） 遠(yuǎn)期合理價(jià)格=現(xiàn)值+凈持有成本 =現(xiàn)值+期間內(nèi)利息收入-期間內(nèi)收取紅利的本利和 如果計(jì)算合理價(jià)格的對(duì)應(yīng)指數(shù)點(diǎn)數(shù)，可通過(guò)比例來(lái)計(jì)算： 現(xiàn)值 遠(yuǎn)期合理價(jià)格 ---------------- = ----------------------------- 對(duì)應(yīng)點(diǎn)數(shù) 遠(yuǎn)期對(duì)應(yīng)點(diǎn)數(shù) 10.無(wú)套利區(qū)間的計(jì)算：其中包含期貨理論價(jià)格的計(jì)算 首先，無(wú)套利區(qū)間上界=期貨理論價(jià)格+總交易成本 無(wú)套利區(qū)間下界=期貨理論價(jià)格-總交易成本 其次，期貨理論價(jià)格=期貨現(xiàn)值X【1+（年利息率-年指數(shù)股息率）X期間長(zhǎng)度（天）/365】 年指數(shù)股息率就是分紅折算出來(lái)的利息 最后，總交易成本=現(xiàn)貨（股票）交易手續(xù)費(fèi)+期貨（股指）交易手續(xù)費(fèi)+沖擊成本+借貸利率差 借貸利率差成本=現(xiàn)貨指數(shù)X借貸利率差X借貸期間（月）/12 期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（五） 11.垂直套利的相關(guān)計(jì)算：主要討論垂直套利中的最大風(fēng)險(xiǎn)、最大收益及盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算 本類計(jì)算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價(jià)格，凈權(quán)利金； 其中，凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金，則權(quán)利金可正可負(fù)； 如果某一策略中凈權(quán)利金為負(fù)值，則表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金（取絕對(duì)值） 相應(yīng)的最大收益=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金（取絕對(duì)值） 如果某一策略中凈權(quán)利金為正值，則該策略的最大收益=凈權(quán)金 相應(yīng)的最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金 總結(jié)：首先通過(guò)凈權(quán)金的正負(fù)來(lái)判斷凈權(quán)金為最大風(fēng)險(xiǎn)還是最大收益 其次，通過(guò)凈權(quán)金為風(fēng)險(xiǎn)或收益，來(lái)確定相應(yīng)的收益或風(fēng)險(xiǎn)，即等于執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金 如果策略操作的是看漲期權(quán)，則平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金 如果策略操作的是看跌期權(quán)，則平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金 （以上是我通過(guò)書上內(nèi)容提煉出來(lái)的，大家可對(duì)照書上內(nèi)容逐一驗(yàn)證。經(jīng)過(guò)這樣提煉，遇到這類題型下手就方便多了，） 12.轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)計(jì)算： 首先，明確：凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金 則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金-（期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注：期貨價(jià)格指建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格 反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金+（期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注意式中為加號(hào) 提醒一下，無(wú)論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的： 轉(zhuǎn)換套利：買入期貨。。。。。。。。。。。。。。?？炊? 買入看跌、賣出看漲期權(quán)。。。。。。。。看空 反向轉(zhuǎn)換套利：賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。?？纯? 買入看漲、賣出看跌期權(quán)。。。。。。。?？炊? 期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（六） 13.跨式套利的損盈和平衡點(diǎn)計(jì)算 首先，明確：總權(quán)利金=收到的全部權(quán)利金（對(duì)應(yīng)的是賣出跨式套利）。。為正值。。。利潤(rùn) 或=支付的全部權(quán)利金（對(duì)應(yīng)的是買入跨式套利）。。負(fù)值。。。。成本 則：當(dāng)總權(quán)利金為正值時(shí)，表明該策略的最大收益=總權(quán)利金；（該策略無(wú)最大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)限大，可看書上損益圖，就明白了） 當(dāng)總權(quán)利金為負(fù)值時(shí)，表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=總權(quán)利金；（無(wú)最大收益） 高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金（取絕對(duì)值） 低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金（取絕對(duì)值） 建議大家結(jié)合盈虧圖形來(lái)理解記憶，那個(gè)圖形很簡(jiǎn)單，記住以后，還可以解決一類題型，就是當(dāng)考務(wù)公司比較壞，讓你計(jì)算在某一期貨價(jià)格點(diǎn)位，策略是盈是虧以及具體收益、虧損值，根據(jù)圖形就很好推算了 14.寬跨式的盈虧及平衡點(diǎn)： 與跨式相似，首先根據(jù)總權(quán)金是正是負(fù)（收取為正，支出為負(fù)）來(lái)確定總權(quán)金是該策略的最大收益（總權(quán)金為正）還是最大風(fēng)險(xiǎn)（總權(quán)金為負(fù)）。 高平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金 低平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金 （以上公式適用于寬跨式的兩種策略） 另外，結(jié)合圖形也可推算出該策略在某一價(jià)格點(diǎn)位的具體盈虧值。 再次忠告一下，記住圖形，記憶起來(lái)會(huì)更輕松些。 期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（七） 15.蝶式套利的盈虧及平衡點(diǎn)： 首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金； 則，如果凈權(quán)金為負(fù)值，則該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金（取絕對(duì)值）； 相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金（取絕對(duì)值）； 如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金； 相應(yīng)的，該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金； 高平點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金（取絕對(duì)值） 低平點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金（取絕對(duì)值） 高、低平衡點(diǎn)的計(jì)算適用于蝶式套利的任一種策略； 16.飛鷹式套利的盈虧即平衡點(diǎn)計(jì)算： 仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金；而如果凈權(quán)金為負(fù)，則可確定該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)是凈權(quán)金。 如果策略的最大收益（虧損）=凈權(quán)金 則：該策略的最大虧損（收益）=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金 高平衡點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金； 低平衡點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金；（關(guān)于飛鷹式高低平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，我必須說(shuō)明，是自己想當(dāng)然得來(lái)的，因?yàn)闀系睦}中的數(shù)字比較特殊，不具有檢測(cè)功能，而我又沒(méi)本事自己給自己出道飛鷹式套利的計(jì)算題來(lái)驗(yàn)證，所以懇請(qǐng)高手指正。不過(guò)，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計(jì)算，完全可以從書上推導(dǎo)出，大家放心用） 17.關(guān)于期權(quán)結(jié)算的計(jì)算：不知道會(huì)不會(huì)考到這個(gè)內(nèi)容，個(gè)人感覺(jué)一半對(duì)一半，大家還是看一下吧 首先，明確，買方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣方需要結(jié)算； 其次，買方的平當(dāng)日倉(cāng)或平歷史倉(cāng)，均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。換句話說(shuō)，平倉(cāng)后，將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題，有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題。 凈權(quán)金=賣價(jià)-買價(jià)（為正為盈，劃入結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶；為負(fù)為虧，劃出結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶） 最后，對(duì)于持倉(cāng)狀態(tài)下，賣方的持倉(cāng)保證金結(jié)算： 期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半 注意：成交時(shí)刻從結(jié)算準(zhǔn)備金中劃出的交易保證金，在計(jì)算時(shí)應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價(jià)格進(jìn)行計(jì)算。 記憶要點(diǎn) 我國(guó)各期貨交易所商品交易品種的交割規(guī)定 集中交割 上海期貨交易所——所有品種： 最后交易日的結(jié)算價(jià)（合約月份的16日—20日，遇節(jié)假日順延，保證5個(gè)交割日） 鄭州商品交易所——棉花、白糖、PTA： 交割月第一個(gè)交易日起至最后一個(gè)交易日所有結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià) 滾動(dòng)交割 鄭州商品交易所——小麥： 配對(duì)日結(jié)算價(jià) 大連商品交易所——所有品種： 1、交割月第一個(gè)交易日至最后交易日之間的交割——配對(duì)日結(jié)算價(jià) 2、最后交易日之后的交割——交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日的所有結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià) 期權(quán)套利的幾種方式 轉(zhuǎn)換套利 1 轉(zhuǎn)換套利（執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同）： 買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)期貨合約 利潤(rùn)=（賣出看漲權(quán)利金-買進(jìn)看跌權(quán)利金）-（期貨合約價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格） 2 反向轉(zhuǎn)換套利（執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同）： 買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，賣出期貨合約 利潤(rùn)=（賣出看跌權(quán)利金-買進(jìn)看漲權(quán)利金）-（期權(quán)執(zhí)行價(jià)格-期貨合約價(jià)格） 垂直套利 1 多頭看漲/牛市看漲期權(quán)（買低漲，賣高漲）： 最大風(fēng)險(xiǎn)值=買權(quán)利金-賣權(quán)利金 最大收益值=賣執(zhí)行價(jià)-買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 盈虧平衡點(diǎn)=買執(zhí)行價(jià)+最大風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值 最大風(fēng)險(xiǎn)值﹤最大收益值（風(fēng)險(xiǎn)、收益均有限） （預(yù)測(cè)價(jià)格將上漲，又缺乏明顯信心） 2 空頭看漲/熊市看漲期權(quán)（買高漲，賣低漲）： 最大收益值=賣權(quán)利金-買權(quán)利金 最大風(fēng)險(xiǎn)值=買執(zhí)行價(jià)-賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值 盈虧平衡點(diǎn)=賣執(zhí)行價(jià)+最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 最大風(fēng)險(xiǎn)值﹥最大收益值 （預(yù)測(cè)行情將下跌） 3 多頭看跌/牛市看跌期權(quán)（買低跌，賣高跌）： 最大收益值=賣權(quán)利金-買權(quán)利金 最大風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-買執(zhí)行價(jià)-最大收益值 盈虧平衡點(diǎn)=買執(zhí)行價(jià)+最風(fēng)險(xiǎn)值=賣執(zhí)行價(jià)-最大收益值 最大風(fēng)險(xiǎn)值﹥最大收益值 （預(yù)測(cè)行情將上漲） 4 空頭看跌/熊市看跌期權(quán)（買高跌，賣低跌）： 最大風(fēng)險(xiǎn)值=買權(quán)利金-賣權(quán)利金 最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-賣執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 盈虧平衡點(diǎn)=賣執(zhí)行價(jià)+最大收益值=買執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 最大風(fēng)險(xiǎn)值﹤最大收益值（風(fēng)險(xiǎn)、收益均有限） （預(yù)測(cè)價(jià)格將將下跌至一定水平，希望從熊市中獲利） 跨式套利 1 跨式套利（執(zhí)行價(jià)格、買賣方向和到期日相同，種類不同） ⑴、買進(jìn)跨式套利（買漲買跌）： 最大風(fēng)險(xiǎn)值=總權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)：高——執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金 低——執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金 收益：價(jià)格上漲——期貨價(jià)格-（執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金） 價(jià)格下跌——（執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金）-期貨價(jià)格 盈利在高低平衡點(diǎn)區(qū)外，風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限 （后市方向不明確，波動(dòng)性增大） ⑵、賣出跨式套利（賣漲賣跌）： 最大收益值=總權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)：高——執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金 低——執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金 風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格上漲——（執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金）-期貨價(jià)格 價(jià)格下跌——期貨價(jià)格-（執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金） 盈利在高低平衡點(diǎn)區(qū)內(nèi)，收益有限，風(fēng)險(xiǎn)有限 （預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)很小，波動(dòng)性減?。? 2 寬跨式套利（執(zhí)行價(jià)格和種類不同，買賣方向和到期日相同） ⑴、買進(jìn)寬跨式套利（買高漲買低跌）： 最大風(fēng)險(xiǎn)值=總權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)：高——高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金 低——低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金 收益：價(jià)格上漲——期貨價(jià)格-（高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金） 價(jià)格下跌——（低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金）-期貨價(jià)格 盈利在高低平衡點(diǎn)區(qū)外，風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限 （后市有大的變動(dòng)，方向不明確，波動(dòng)性增大） ⑵、賣出寬跨式套利（賣高漲賣低跌）： 最大收益值=總權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)：高——高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金 低——低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金 風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格上漲——（高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金）-期貨價(jià)格 價(jià)格下跌——期貨價(jià)格-（低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)利金） 盈利在高低平衡點(diǎn)區(qū)內(nèi)，收益有限，風(fēng)險(xiǎn)有限 （后市方向不明確，預(yù)測(cè)價(jià)格有變動(dòng)，波動(dòng)性減?。? 蝶式套利 （低執(zhí)行價(jià)、居中執(zhí)行價(jià)和高執(zhí)行價(jià)之間的間距相等） 1、買入蝶式套利（買1低、賣中、買2高）： 最大風(fēng)險(xiǎn)值（凈權(quán)利金）=（買1權(quán)利金+買2權(quán)利金）-2*賣權(quán)利金 最大收益值=居中執(zhí)行價(jià)-低執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 損益平衡點(diǎn)：高——居中執(zhí)行價(jià)+最大收益值 低——居中執(zhí)行價(jià)-最大收益值 收益﹥風(fēng)險(xiǎn)（期貨價(jià)格為居中價(jià)時(shí)收益最大） （認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格不可能發(fā)生較大波動(dòng)） 2、賣出蝶式套利（賣1低、買中、賣2高）： 最大收益值（凈權(quán)利金）=（賣1權(quán)利金+賣2權(quán)利金）-2*買權(quán)利金 最大風(fēng)險(xiǎn)值=居中執(zhí)行價(jià)-低執(zhí)行價(jià)-最大收益值 損益平衡點(diǎn)：高——居中執(zhí)行價(jià)+最大風(fēng)險(xiǎn)值 低——居中執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 收益﹤風(fēng)險(xiǎn)（期貨價(jià)格為居中價(jià)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最大） （認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格可能發(fā)生較大波動(dòng)） 飛鷹式套利 （低執(zhí)行價(jià)、中低執(zhí)行價(jià)、中高執(zhí)行價(jià)和高執(zhí)行價(jià)之間的間距相等） 1、買入飛鷹式套利（買1低、賣1中低、賣2中高、買2高） 最大風(fēng)險(xiǎn)值（凈權(quán)利金）=（買1權(quán)利金+買2權(quán)利金）-（賣1權(quán)利金+賣2權(quán)利金） 最大收益值=中低執(zhí)行價(jià)-低執(zhí)行價(jià)-最大風(fēng)險(xiǎn)值 損益平衡點(diǎn)：高——中高執(zhí)行價(jià)+最大收益值 低——中低執(zhí)行價(jià)-最大收益值 收益﹥風(fēng)險(xiǎn)（期貨價(jià)格在中低執(zhí)行價(jià)和中高執(zhí)行價(jià)之間時(shí)恒定收益最大） （對(duì)后市沒(méi)把握，希望標(biāo)的物價(jià)格在中低至中高執(zhí)行價(jià)之間） 2、賣出飛鷹式套利（賣1低、買1中低、買2中高、賣2高） 最大收益值（凈權(quán)利金）=（賣1權(quán)利金+賣2權(quán)利金）-（買1權(quán)利金+買2權(quán)利金） 最大風(fēng)險(xiǎn)值=中低執(zhí)行價(jià)-低執(zhí)行價(jià)-最大收益值 損益平衡點(diǎn)：高——高執(zhí)行價(jià)-最大收益值 低——低執(zhí)行價(jià)+最大收益值 收益﹤風(fēng)險(xiǎn)（期貨價(jià)格在中低執(zhí)行價(jià)和中高執(zhí)行價(jià)之間時(shí)恒定虧損最大） （對(duì)后市沒(méi)把握，希望標(biāo)的物價(jià)格低于低或高于高執(zhí)行價(jià)） 計(jì)算題類型 一、競(jìng)價(jià) 1、撮合成交價(jià)的產(chǎn)生 2、開(kāi)盤價(jià)的產(chǎn)生 二、結(jié)算 1、當(dāng)日結(jié)算價(jià) 2、當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金 3、當(dāng)日盈余 平倉(cāng)盈余、持倉(cāng)盈余、當(dāng)日平倉(cāng)盈余、歷史平倉(cāng)盈余、當(dāng)日持倉(cāng)盈余、歷史持倉(cāng)盈余 4、當(dāng)日交易保證金 三、交割 1、實(shí)物交割結(jié)算價(jià) 2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)計(jì)算 四、套期保值 1、買入套期保值 2、賣出套期保值 3、基差交易 五、期現(xiàn)套利 1、期現(xiàn)套利 2、價(jià)差套利 3、跨期套利 牛市套利 熊市套利 蝶式套利圖利 4、跨商品套利 相關(guān)商品套利 原料與成品間套利 5、跨市套利 六、外匯期貨套期保值 1、外匯期貨空頭套期保值 2、外匯期貨多頭套期保值 七、利率期貨 1、利率期貨的報(bào)價(jià)方式 2、利率期貨套期保值 空套套期保值 多頭套期保值 八、股指期貨套期保值和套利 1、β系數(shù)的計(jì)算 單個(gè)股票的β系數(shù) 多個(gè)股票的β系數(shù) 股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定 2、套期保值 空頭套期保值 多頭套期保值 3、套利 期價(jià)高估套利 期價(jià)低估套利 交易成本和無(wú)套利空間 九、期權(quán) 1、買進(jìn)看漲期權(quán) 2、賣出看跌期