不確定性分析及風(fēng)險決策.ppt

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第5章不確定性分析及風(fēng)險決策,,學(xué)習(xí)重點,分析產(chǎn)量、成本、盈利三者的相互關(guān)系,盈虧平衡點：又稱臨界點，以BEP表示。,——考慮到各種不確定因素（成本、價格、銷售量等）對技術(shù)方案經(jīng)濟效益的影響，確定方案的盈虧平衡狀態(tài)，為方案決策提供依據(jù)。,實質(zhì),5-1盈虧平衡分析,線性盈虧平衡分析,1、以實際產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量表示的盈虧平衡,,盈虧平衡點（BEP）越低，項目的風(fēng)險越小，盈利機會越大。項目選擇時，應(yīng)優(yōu)先選擇BEP較低的項目。,2、以銷售價格表示的盈虧平衡,盈虧平衡銷售價格（P0）,3、以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡,Φ越小，項目的風(fēng)險越小，盈利可能性越大。,,最低生產(chǎn)能力利用率,例：某化工項目設(shè)計生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品3萬件，單位產(chǎn)品售價3000元，總成本費用為7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售價格表示的盈虧平衡點。,解：單位變動成本：,盈虧平衡產(chǎn)量(Q0):,盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率(φ):,盈虧平衡銷售價格(P0),4、多品種產(chǎn)品方案盈虧平衡分析—臨界收益法,當累計臨界收益首次大于或等于Cf時，對應(yīng)的產(chǎn)品即為盈虧平衡點所在的產(chǎn)品區(qū)域，并據(jù)此計算盈虧平衡銷售收入（銷售量）。,例5-1,,5、成本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營風(fēng)險,——銷售量、產(chǎn)品價格及成本等不確定性因素變化對項目盈利額的影響。,經(jīng)營風(fēng)險,經(jīng)營風(fēng)險的大小與項目固定成本占總成本費用的比例有關(guān)。,固定成本：,單位產(chǎn)品可變成本：,E越大，盈虧平衡產(chǎn)量越高，即固定成本占總成本的比例越大，項目的經(jīng)營風(fēng)險越大。,固定成本取決于工藝和技術(shù)的構(gòu)成,盈虧平衡產(chǎn)量：,最佳設(shè)計或經(jīng)營規(guī)模,最佳設(shè)計規(guī)模區(qū)（經(jīng)濟規(guī)模區(qū)）,,當兩個方案費用支出相同時：,使方程成立的x的值，就是方案Ⅰ和方案Ⅱ的優(yōu)劣盈虧平衡點。,優(yōu)劣盈虧平衡分析,將各方案的費用支出與某同一參數(shù)相聯(lián)系，求出各方案費用支出相等時的該參數(shù)值，以此評價各方案的相對優(yōu)劣。,例：生產(chǎn)某種化工產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品可變成本為10元；采用方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品可變成本為20元；采用方案3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品可變成本為30元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。,5-2敏感性分析,銷售收入線最陡，對內(nèi)部收益率影響程度最大，該因素最敏感；經(jīng)營成本其次，建設(shè)投資影響最小，為最不敏感因素。,例,敏感性分析的步驟和內(nèi)容,選擇不確定因素確定敏感性分析指標計算不確定因素對指標的影響判斷敏感性因素的影響程度并決策,相對衡量法絕對衡量法,判別因素敏感性的原則方法,比較各不確定因素在相同變動幅度條件下對經(jīng)濟效益指標的影響程度。相對衡量法經(jīng)濟含義直觀、明確，是敏感性分析中最常采用的方法。,（1）使各不確定因素向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃兓?，若某一不確定因素的最不利數(shù)值可使方案變得不能接受，則該因素是敏感性因素。（2）考察經(jīng)濟效益指標為臨界值條件下，不確定因素的最大變動幅度，若其值超過最大允許變動幅度，則該因素是敏感性因素。,5-3概率分析,——利用概率的方法分析和預(yù)測不確定因素影響投資項目經(jīng)濟效益可能性的大小，或確定某些不確定因素發(fā)生的概率值，為項目風(fēng)險分析和決策提供依據(jù)。,正態(tài)分布曲線的特點,對稱性,單峰性,正態(tài)分布曲線與橫軸包圍的面積表示隨機變量x在某個區(qū)間取值的概率之和,式中：,期望值,——在大量重復(fù)事件中，隨機變量取值的平均值，即隨機變量最大可能取值。,標準差,——表示隨機變量的離散程度，即隨機變量與實際值的偏離程度。,式中：,,例5-8,,解析法,蒙德卡羅模擬法,投資方案風(fēng)險分析,例5-9,,5-4風(fēng)險決策,優(yōu)勢原則—剔除劣勢方案，縮小決策范圍。期望值原則—選擇具有“最優(yōu)期望值”的方案最小方差原則—選擇最小方差方案，減小風(fēng)險。最大可能原則—把風(fēng)險決策轉(zhuǎn)化為確定性決策問題滿意原則—定出足夠滿意的目標,風(fēng)險決策的原則,樂觀決策法—“甘愿冒險，力求最好”中庸決策法—“風(fēng)險不大，收益一般”小中取大法—“不求有功，但求無過”后悔值法——“早知今日，何必當初”,不確定型決策,