2015年證券從業(yè)考試題庫(kù)《證券投資基金》題重點(diǎn)難點(diǎn)匯總.docx

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2015年證券從業(yè)考試題庫(kù)《證券投資基金》題重點(diǎn)難點(diǎn)匯總 第一章證券投資基金概述 　　提示：本章內(nèi)容沒(méi)有很大變化。主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。 　　證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專(zhuān)業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。 　　第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn) 　　一、證券投資基金的概念 　　定義：證券投資基金(簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”)是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 　　證券投資基金在美國(guó)被稱(chēng)為“共同基金”;在英國(guó)和我國(guó)香港特別行政區(qū)被稱(chēng)為“單位信托基金”;在歐洲一些國(guó)家被稱(chēng)為“集合投資基金”域“集合投資計(jì)劃”;在日本和我國(guó)臺(tái)灣區(qū)則被稱(chēng)為“證券投資信托基金”。 　　例題1：(判斷正誤)證券投資基金的管理者是基金的實(shí)際所有者。 　　答案：錯(cuò)誤 　　二、證券投資基金的特點(diǎn)(5點(diǎn)，P2-3) 　　(一)集合理財(cái)，專(zhuān)業(yè)管理 　　(二)組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) 　　(三)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 　　(四)嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明 　　(五)獨(dú)立托管，保障安全 　　例題2：以下關(guān)于證券投資基金中的專(zhuān)業(yè)理財(cái)含義描述正確的是()。 　　A。專(zhuān)業(yè)理財(cái)就是由擁有超常能力的基金經(jīng)理理財(cái) 　　B。理財(cái)?shù)闹饕椒ㄊ怯赏顿Y者決定的 　　C。理財(cái)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員由專(zhuān)業(yè)人士組成 　　D。理財(cái)是由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作的 　　答案：CD 　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較 　　(一)基金與股票、債券的差異(3點(diǎn)、P3-4) 　　1。反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購(gòu)買(mǎi)股票后就成為公司的股東;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑讓?zhuān)顿Y者購(gòu)買(mǎi)債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購(gòu)買(mǎi)基金份額就成為基金的受益人。 　　2。所籌資金的投向不同 　　股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。 　　3。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 　　通常情況下，股票價(jià)格的波動(dòng)性大，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種;債券可以給投資者帶來(lái)一定的利息收入，波動(dòng)性也較股票要小，是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資品種;基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健的投資品種。 　　(二)基金與銀行儲(chǔ)蓄存款(3點(diǎn)，P4) 　　1。性質(zhì)不同 　　基金是一種受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人;基金管理人只是代替投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)。銀行儲(chǔ)蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證;銀行對(duì)存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。 　　2。收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 　　一般情況下，基金并不保證本金的安全，存在虧損的可能性，但也有機(jī)會(huì)分享證券市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益;銀行存款利率相對(duì)固定，投資者幾乎沒(méi)有損失本金的可能性。 　　3。信息披露程度不同 　　基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運(yùn)作情況;銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況。 　　第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體 　　按照責(zé)任與作用不同參與主體可分為：基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)三大類(lèi)。 　　一、證券投資基金當(dāng)事人 　　(一)基金份額持有人 　　是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、基金投資收益的受益人。 　　(二)基金管理人：基金管理公司 　　基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭(zhēng)取最大的投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\(yùn)作中具有核心作用。 　　(三)基金托管人：商業(yè)銀行 　　基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。 　　例題3：證券投資基金運(yùn)作中的三方當(dāng)事人一般是指基金的()。 　　A。發(fā)起人、管理人和投資人 　　B。管理人、托管人和投資人 　　C。托管人、發(fā)起人和投資人 　　D。受益人、管理人和投資人 　　答案：B 　　二、證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)(4類(lèi)，P5-6) 　　服務(wù)機(jī)構(gòu)包括：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢(xún)公司、基金評(píng)級(jí)公司等。 　　(一)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu) 　　在我國(guó)，只有中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)才能從事基金的代理銷(xiāo)售。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)均可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)。 　　(二)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu) 　　目前，在我國(guó)承擔(dān)基金份額注冊(cè)登記工作的主要是基金管理公司自身和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)結(jié)算公司”)。 　　(三)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所 　　(四)基金投資咨詢(xún)公司與基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 　　三、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)(P6-7) 　　(一)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu) 　　(二)證券交易所 　　我國(guó)的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營(yíng)利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供交易場(chǎng)所、設(shè)施，履行國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人。 　　(三)基金行業(yè)自律機(jī)構(gòu) 　　基金行業(yè)自律機(jī)構(gòu)是由基金管理人、基金托管人或基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)等服務(wù)機(jī)構(gòu)成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。其作用體現(xiàn)在：促進(jìn)同業(yè)交流、提高從業(yè)人員的素質(zhì)、加強(qiáng)行業(yè)的自律管理和促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。 　　四、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖(教材P7圖1-2) 　　第三節(jié)證券投資基金的法律形式 　　依據(jù)基金法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以美國(guó)的投資公司為代表。我國(guó)目前設(shè)立的基金則為契約型基金。 　　例題4：按照基金法律形式，證券投資基金可以劃分為()。 　　A。私募基金 　　B。公募基金 　　C。契約型基金 　　D。公司型基金 　　答案：CD 　　一、契約型基金 　　契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上，而基金合同條款的主要方面通常由基金法律來(lái)規(guī)范。 　　二、公司型基金 　　公司型基金在法律上是具有獨(dú)立“法人”地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立。 　　三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別(3點(diǎn)，P8) 　　(一)法律形式不同 　　契約型基金不具有法人資格;公司型基金具有法人資格。 　　(二)投資者地位不同 　　契約型基金依據(jù)基金合同成立。與公司型基金的股東大會(huì)相比，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有者的權(quán)利相對(duì)較小。 　　(三)基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同 　　契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金：公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金。 　　二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在法律形式的不同，并無(wú)優(yōu)劣之分。 第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式 　　依據(jù)運(yùn)作方式不同分為：封閉式基金、開(kāi)放式基金 　　封閉式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)在基金合同期限內(nèi)固定不變;開(kāi)放式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)不固定，基金份額可以在基金合同約定時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行中購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。 　　主要區(qū)別：(5點(diǎn)，P9-10) 　　1。期限不同。封閉式基金一般有一個(gè)固定的存續(xù)期;而開(kāi)放式基金一般是無(wú)期限的。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過(guò)一定法定程序延期。目前，我國(guó)封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。 　　2。份額限制不同 　　3。交易場(chǎng)所不同 　　4。價(jià)格形成方式不同 　　封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。而開(kāi)放式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。 　　5。激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同 　　例題5：按照基金規(guī)模是否固定，證券投資基金可以劃分為()。 　　A。私募基金和公募基金 　　B。上市基金和不上市基金 　　C。開(kāi)放式基金和封閉式基金 　　D。契約型基金和公司型基金 　　答案：C 　　第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展 　　一、證券投資基金的起源 　　證券投資基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國(guó)的投資信托公司。 　　初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對(duì)象多為債券。 　　二、證券投資基金的發(fā)展 　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只公司型開(kāi)放式基金。 　　“馬薩諸塞投資信托基金”有三個(gè)新的特點(diǎn)：一是基金的組織形式由契約型改變?yōu)楣拘?二是基金的運(yùn)作方式由原先的封閉式改變?yōu)殚_(kāi)放式;三是證券投資基金的回報(bào)方式由過(guò)去的固定收益方式改變?yōu)槭找娣窒?、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的分配方式。 　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)(4點(diǎn)，Pl 2) 　　(一)美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛 　　(二)開(kāi)放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品 　　(二)基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出 　　(四)基金的資金來(lái)源發(fā)生了重大變化 　　第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況(3個(gè)階段) 　　一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段 　　1987年，中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國(guó)香港聯(lián)合設(shè)立了中國(guó)置業(yè)基金。 　　上海證券交易所與深圳讓券交易所相繼于l 990年12月、l 991年1月開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)正式形成。 　　中國(guó)國(guó)內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金 - 淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，于l 992年11月經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。 　　二、封閉式基金發(fā)展階段 　　國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)于l 997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。為我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。 　　2002年8月以后，封閉式基金發(fā)行停止，到2006年末其數(shù)量一直保持在53只。 　　三、開(kāi)放式基金發(fā)展階段 　　2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。2001年9月，我國(guó)第一只開(kāi)放式基金“華安創(chuàng)新”誕生。 　　我國(guó)基金業(yè)在發(fā)展中表現(xiàn)出以下幾方面的特點(diǎn)： 　　1?；鹌贩N日益豐富，基本涵蓋了國(guó)際上主要的基金品種; 　　①ETF 2004華夏上證50ETF 　?、贚OF 2004南方基金配置基金 　　目前，我國(guó)只有深交所開(kāi)辦LOF業(yè)務(wù) 　　2。合資基金管理公司發(fā)展迅猛，方興未艾; 　　3。營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)創(chuàng)新活躍; 　　4。法律規(guī)范進(jìn)一步完善;2004。06。01《證券投資基金法》正式實(shí)施 　　5。封閉式基金和開(kāi)放式基金的發(fā)展形成鮮明對(duì)比。 　　第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位和作用 　　一、四點(diǎn)作用 　　1。為中小投資者拓寬了投資渠道 　　2。優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 　　3。有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展 　　4。完善金融體系和社會(huì)保障體系 　　例題6：證券投資基金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用有()。 　　A。將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會(huì)資金使用效率 　　B。推動(dòng)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展考試大收集整理 　　C。完善金融體系和社會(huì)保障體系 　　D。推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新 　　答案：ABCD 第 二 章　證券投資基金的類(lèi)型 　　提示：本章內(nèi)容總體變化不大，關(guān)鍵是06年大綱ETF與LOF的區(qū)別，書(shū)的P24，是本章的重點(diǎn)內(nèi)容。07年大綱貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象由5個(gè)改為6個(gè)，不允許投資的對(duì)象也是5個(gè)改為6個(gè)。 　　第一節(jié)　證券投資基金的分類(lèi)概述 　　一、證券投資基金分類(lèi)的意義 　　對(duì)四類(lèi)群體的不同意義： 　　1.對(duì)基金投資者而言，科學(xué)合理的基金分類(lèi)將有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 　　2.對(duì)基金管理公司而言，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類(lèi)別中進(jìn)行才公平合理。 　　3.對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而言，基金的分類(lèi)則是進(jìn)行基金評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)。 　　4.對(duì)監(jiān)管部門(mén)而言，明確基金的類(lèi)別特征，將有利于針對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施有效的分類(lèi)監(jiān)管。 　　二、基金分類(lèi)的困難性 　　2004年7月1日開(kāi)始施行的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國(guó)的基金的類(lèi)別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類(lèi)型。 　　三、基金分類(lèi) 　　按八種分類(lèi)：P20-25 　　(一)根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開(kāi)放式基金。 　　(二)根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金等。 　　(三)依據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等類(lèi)別。 　　股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的基金。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金。 　　債券基金主要以債券為投資對(duì)象。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。 　　貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金。 　　混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象。 　　(四)根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。 　　成長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。 　　收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，該類(lèi)基金主要以大盤(pán)監(jiān)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。 　　平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類(lèi)基金。 　　(五)依據(jù)投資理念的不同，可分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)(指數(shù))型基金 　　主動(dòng)型基金是一類(lèi)力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)性基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱(chēng)為指數(shù)型基金。 　　(六)根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金 　　公募基金是指可以面向社會(huì)大眾公開(kāi)發(fā)行銷(xiāo)售的一類(lèi)基金;私募基金則是只能采取非公開(kāi)方式面向特定投資者募集發(fā)售的基金。 　　(七)根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金 　　在岸基金，是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。 　　離岸基金，是指一國(guó)的證券投資基金組織在他國(guó)發(fā)售證券基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。 　(八)特殊類(lèi)型基金 　　1.系列基金 　　系列基金義被稱(chēng)為傘型基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。 　　2.基金中的基金 　　基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國(guó)目前尚無(wú)此類(lèi)基金存在。 　　3.保本基金 　　保本基金是指通過(guò)采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。 　　4.交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)與上市開(kāi)放式基金(LOF) 　　交易所交易基金(簡(jiǎn)稱(chēng)ETF)是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。 　　ETF結(jié)合了封閉式基金與開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)。投資者既可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，又可以像開(kāi)放式基金一樣申購(gòu)、贖回。不同的是，它的申購(gòu)是用一攬子股票換E份額，贖回時(shí)則換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。這種交易制度使該類(lèi)基金存在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)之間的套利機(jī)制，可有效防止類(lèi)似封閉式基金的大幅折價(jià)。 　　上市開(kāi)放式基金(簡(jiǎn)稱(chēng)LOF)是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。 　　ETF和LOF兩者存在本質(zhì)區(qū)別，主要表現(xiàn)在：(5點(diǎn))P24 　　(1)申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同：LOF的申購(gòu)、贖回是基金份額與現(xiàn)金的交易;而ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票。 　　(2)申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF的申購(gòu)、贖回通過(guò)交易所進(jìn)行;LOF的申購(gòu)、贖回既可以在代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行也可以在交易所進(jìn)行。 　　(3)對(duì)申購(gòu)、贖回限制不同：只有大投資者(基金份額在100萬(wàn)份以上)才能參與ETF一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)、贖回交易;而LOF在申購(gòu)、贖回上沒(méi)有特別要求。 　　(4)基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo);而LOF則是普通的開(kāi)放式基金增加了交易所的交易方式，它可是指數(shù)型基金，也可以是主動(dòng)管理型基金。 　　(5)在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià);而LOF的凈值報(bào)價(jià)頻率要比ETF低，通常一天只提供一次或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。 　　例題1：以下關(guān)于封閉式基金和開(kāi)放式基金說(shuō)法正確的是(　)。 　　A.封閉式基金一般有固定的存續(xù)期限 　　B.開(kāi)放式基金一般沒(méi)有固定的存續(xù)期限 　　C.封閉式基金投資人少 　　D.開(kāi)放式基金投資人多 　　答案：AB 　　例題2： 　　判斷正誤：按照募集方式不同，基金可分為公募基金和私募基金。 　　答案：正確 　　第二節(jié)　股票基金 　　一、股票基金在投資組合中的作用 　　股票基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。與其他類(lèi)型的基金相比， 　　股票基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也較高。 　　重點(diǎn)理解：風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益成正比。 　　與房地產(chǎn)一樣，股票基金提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 　　二、股票基金與股票的不同 　　四點(diǎn)不同：P25 　　(1)股票價(jià)格在每一交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)之中;基金凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行l(wèi)次，因此每一交易日股票基金只有1個(gè)價(jià)格。 　　(2)股票價(jià)格會(huì)由于投資者買(mǎi)賣(mài)股票數(shù)量的大小和強(qiáng)弱的對(duì)比而受到影響;基金份額凈值不會(huì)由于買(mǎi)賣(mài)數(shù)量或申購(gòu)、贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。 　　(3)人們?cè)谕顿Y股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本面，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等方面的信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性作出判斷，但卻不能對(duì)基金凈值進(jìn)行合理與否的評(píng)判。換而言之，對(duì)基金凈值高低進(jìn)行“合理與否”的判斷是沒(méi)有意義的，因?yàn)榛鸬膬糁凳怯善涑钟械淖C券的價(jià)值復(fù)合而成的。 　　(4)單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中，投資風(fēng)險(xiǎn)較大;股票基金由于進(jìn)行分散投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　三、股票基金的類(lèi)型 　　五種分類(lèi)方式：P25-28 　　(一)按投資市場(chǎng)分類(lèi) 　　以投資市場(chǎng)分類(lèi)，股票基金可分為國(guó)內(nèi)股票基金、國(guó)外股票基金與全球股票基金三大類(lèi)。 國(guó)外股票基金以非國(guó)的股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，由于幣制不同，存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 　　全球型股票基金以包括國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)在內(nèi)的全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。 　　(二)按股票規(guī)模分類(lèi) 　　按股票市值的大小將股票分為小盤(pán)股票、中盤(pán)股票與大盤(pán)股票是一種最基本的股票分析方法。 　　從歷史上看，小盤(pán)股票的總體表現(xiàn)要好于大盤(pán)股票的表現(xiàn)，但投資風(fēng)險(xiǎn)也較高。 　　(三)按股票性質(zhì)分類(lèi) 　　根據(jù)性質(zhì)的不同，通常可以將股票分為價(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票。 　　(四)按基金投資風(fēng)格分類(lèi) 　　(五)按行業(yè)分類(lèi) 　　同一行業(yè)內(nèi)的股票往往表現(xiàn)出類(lèi)似的特性與價(jià)格走勢(shì)。以某一特定行業(yè)或板塊為投資對(duì)象的基金就是行業(yè)股票基金，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類(lèi)股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。 　　例題3：按照股票性質(zhì)不同，可將股票基金劃分為(　)。 　　A.私募基金和公募基金 　　B.上市基金和非上市基金 　　C.價(jià)值型基金和成長(zhǎng)型基金 　　D.小盤(pán)基金、中盤(pán)基金和大盤(pán)基金 　　答案：C 　　四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　股票基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、管理運(yùn)作(有變化)風(fēng)險(xiǎn)。 　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。 　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。 　　管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理主動(dòng)性的操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除，因此又被稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資加以規(guī)避，因此又被稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)。 　　例題4：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括(　)。 　　A.政策風(fēng)險(xiǎn) 　　B.利率風(fēng)險(xiǎn) 　　C.匯率風(fēng)險(xiǎn) 　　D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) 　　答案：ABCD 　　五、股票基金的分析 　　介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)：P29-31 　　(一)反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo) 　　反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值收益率等指標(biāo)。其中，凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果，最有效。 　　凈值增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明基金的投資效果越好。 　　(二)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo) 　　常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。 　　股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通常可以用貝塔值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，反映基金凈值變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。 　　β=基金凈值增長(zhǎng)率/股票指數(shù)增長(zhǎng)率 　　持股集中度=前十大重倉(cāng)股投資市值/基金股票投資總市值100% 　　(三)反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo) 　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。 　　如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金;反之，該股票型基金則可以被歸為成長(zhǎng)型基金。 　　(四)反映基金操作成本的指標(biāo) 　　費(fèi)用率是評(píng)價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。 　　(五)反映基金操作策略的指標(biāo) 　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過(guò)對(duì)基金買(mǎi)賣(mài)股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。 　　第三節(jié)　債券基金 　　一、債券基金在投資組合中的作用 　　債券基金主要以債券為投資對(duì)象，債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。 　　二、債券基金與債券的不同 　　4點(diǎn)不同：P31-32 　　(1)債券基金的收益不如債券的利息固定。 　　(2)債券基金沒(méi)有確定的到期日。與一般債券會(huì)有一個(gè)確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此并沒(méi)有一個(gè)確定的到期日。 　　(3)債券基金的收益率比買(mǎi)入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。 　　(4)投資風(fēng)險(xiǎn)不同。 　　單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。債券基金的平均到期日常常會(huì)相對(duì)固定，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平。 　　三、債券基金的類(lèi)型 　　三種分類(lèi)：(多選題)P32 　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債、金融債等。根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債、長(zhǎng)期債等。根據(jù)債券信用等級(jí)的不同，可以將債券分為低等級(jí)債、高等級(jí)債等。 　　與股票基金類(lèi)似，債券基金也被分成不同的投資風(fēng)格。債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級(jí)來(lái)劃分。 　　久期(第14章詳解) 　　圖2-3　債券基金風(fēng)格 　四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 　　(一)利率風(fēng)險(xiǎn) 　　債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，債券價(jià)格與利率呈反方向變動(dòng)。通常，債券的到期日越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大。債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。 　　(二)信用風(fēng)險(xiǎn) 　　(三)提前贖回風(fēng)險(xiǎn) 　　提前贖回風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人將能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金不僅將不能再獲得高息收益，而且還會(huì)面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　(四)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 　　五、債券基金的分析方法 　　一般借助于久期和債券信用等級(jí) 　　久期是指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間。它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)格的影響，可以用以反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。 　　要衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響，只要用久期乘以利率變化即可。 　　債券價(jià)格與利率之間的反向關(guān)系并不是直線形關(guān)系，而是一種凸線形關(guān)系。 　　在其他條件相同的情況下，信用等級(jí)較高的債券，收益率較低;信用等級(jí)較低的債券，收益率較高。 　　第四節(jié)　貨幣市場(chǎng)基金 　　一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用 　　與其他類(lèi)型基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。 　　二、貨幣市場(chǎng)工具 　　通常是指到期日不足1年的短期金融工具。貨幣市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的一個(gè)主要區(qū)別是：①貨幣市場(chǎng)投資門(mén)檻通常很高，在很大程度上限制了一般投資者的進(jìn)入。②場(chǎng)外交易，協(xié)商價(jià)格 　　三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象 　　6種允許，6種不允許P35。 　　按《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行辦法》的規(guī)定，目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括：(1)現(xiàn)金;(2)1年以?xún)?nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單;(3)剩余期限在397天以?xún)?nèi)(含397天)的債券;(4)期限在1年以?xún)?nèi)(含1年)的債券回購(gòu);(5)期限在1年以?xún)?nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù)等。(6)剩余期限在397天內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券。 　　例題5：下列不屬于貨幣市場(chǎng)工具的是(　)。 　　A.短期國(guó)債 　　B.商業(yè)票據(jù) 　　C.銀行承兌匯票 　　D.股票 　　答案：D 　　貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具：(1)股票;(2)可轉(zhuǎn)換債券;(3)剩余期限超過(guò)397天的債券;(4)信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券;(5)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A-1級(jí)或相當(dāng)于A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及其標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券;(6)流通受限的證券。 　　四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn) 　　主要是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 　　包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 　　盡管貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，并不意味著貨幣市場(chǎng)沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法P35-37 　　(一)收益分析 　　基金收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。 　　(二)風(fēng)險(xiǎn)分析 　　1.組合平均剩余期限 　　目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180天。 　　2.融資比例 　　按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%。 　　3.浮動(dòng)利率債券投資情況 　　貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券。 　　第五節(jié)　混合基金 　　一、混合基金在投資組合中的作用 　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益則要高于債券基金。它為投資者提供了一種在不同資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行分散投資的工具，比較適合較為保守的投資者。 　　二、混合基金的類(lèi)型 　　三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn) 第六節(jié)　保本基金 　　一、保本基金的特點(diǎn) 　　保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書(shū)中明確規(guī)定有相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。 　　最大特點(diǎn)就是可以保本，本質(zhì)上是一種混合基金。 　　二、保本基金的保本策略 　　保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)。(判斷題) 　　其核心是投資組合保險(xiǎn)策略。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。(多選) 　　CPPI是一種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。 　　CPPI投資策略的投資步驟三步：P39 　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。 　　第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額，該值通常被稱(chēng)為安全墊。安全墊是風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。 　　第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資)，從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。 　　三、保本基金的類(lèi)型本文 　　境外的保本基金形式多樣。其中，基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金公司自行規(guī)定。通常，保本基金若有擔(dān)保人，則可為投資者提供到期后獲得本金和收益的保障。 　　四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　首先，保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。基金持有人在認(rèn)購(gòu)期結(jié)束申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。 　　其次，收益有限?！氨１尽毙再|(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間。 　　此外，盡管投資保本型基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。投資時(shí)間的長(zhǎng)短，決定投資機(jī)會(huì)成本的高低，投資期間越長(zhǎng)、投資的機(jī)會(huì)成本越高。 　　五、保本基金的分析方法 　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：(多選) 　　1.保本期。 　　2.保本比例。 　　3.贖回費(fèi)。 　　4.安全墊。 　　5.擔(dān)保人。 　　第七節(jié)　交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF) 　　一、ETF的特點(diǎn) 　　三大特點(diǎn)：P41 　　(一)被動(dòng)操作的指數(shù)型基金 　　(二)獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制 　　(三)實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度 　　ETF實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者在交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)進(jìn)行以股票換份額、以份額換股票的交易，中小投資者被排斥在一級(jí)市場(chǎng)之外。在二級(jí)市場(chǎng)上，ETF與普通股票一樣在市場(chǎng)掛牌交易。 　　例題6：ETF投資基金的最大特點(diǎn)是(　) 　　A.指數(shù)型基金 　　B.進(jìn)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存交易 　　C.一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)套利交易 　　D.實(shí)物的申購(gòu)、購(gòu)回制 　　答案：D 　　二、ETF的套利交易 　　當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)ETF交易價(jià)格低于其份額凈值，即發(fā)生折價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買(mǎi)進(jìn)ETF，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)掉股票而實(shí)現(xiàn)套利交易。 　　折價(jià)套利會(huì)導(dǎo)致ETF總份額的減少，溢價(jià)套利會(huì)導(dǎo)致ETF總份額的擴(kuò)大。ETF規(guī)模的變動(dòng)最終取決于市場(chǎng)對(duì)ETF的真正需求。(判斷) 　　三、ETF的類(lèi)型 　　根據(jù)ETF跟蹤的指數(shù)的不同，可對(duì)將ETF分為股票型ETF、債券型ETF等。 　　我國(guó)首只ETF--上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。 　　根據(jù)復(fù)制方法的不同，可以將ETF分為完全復(fù)制型ETF與抽樣復(fù)制型ETF。 　　四、ETF的風(fēng)險(xiǎn) 　　抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。 　　五、ETF的分析方法 　　用于分析ETF的收益指標(biāo)包括兩種方法：(多選) 　　1.二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率 　　2.資金凈值收益率 　　用于分析ETF運(yùn)作效率的指標(biāo)主要有折(溢)價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。 　第 三 章　基金的募集、交易與登記 　　第一節(jié)　封閉式基金的募集與交易 　　一、封閉式基金的募集程序 　　封閉式基金的募集要經(jīng)過(guò)申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個(gè)程序。 　　二、封閉式基金募集申請(qǐng)文件 　　申請(qǐng)募集封閉式基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說(shuō)明書(shū)草案等。 　　三、募集申請(qǐng)的核準(zhǔn) 　　根據(jù)《證券投資基金法》的要求，中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式基金募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。 　　四、封閉式基金份額的發(fā)售 　　基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國(guó)封閉式基金的募集期限一般為3個(gè)月。 　　在發(fā)售方式上，主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。 　　網(wǎng)上發(fā)售是指通過(guò)與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部，向公眾發(fā)售基金份額的發(fā)行方式。 　　網(wǎng)下發(fā)售方式是指通過(guò)基金管理人指定的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和承銷(xiāo)商的指定賬戶(hù)，向機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者發(fā)售基金份額的方式。 　　例題1：根據(jù)有關(guān)規(guī)定，我國(guó)封閉式基金的募集期限為(　)內(nèi)。 　　A.一個(gè)月 　　B.二個(gè)月 　　C.三個(gè)月 　　D.四個(gè)月 　　答案：C 　　五、封閉式基金的合同生效 　　合同生效的三個(gè)條件： 　　(1)封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上; 　　(2)基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200人以上; 　　(3)基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請(qǐng)法定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資。 　　自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交備案申請(qǐng)和驗(yàn)資報(bào)告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。 　　基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任：(2點(diǎn)，P46) 　　(1)固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用; 　　(2)在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。 　　例題2：封閉式基金募集不成功，(　)必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用。 　　A.基金發(fā)起人 　　B.基金持有人 　　C.基金托管人 　　D.基金管理人 　　答案：D 　　六、封閉式基金的交易P47 　　(一)上市交易的條件(P47) 　　(1)基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上; 　　(2)基金合同期限為5年以上; 　　(3)基金募集金額不低于2億元人民幣; 　　(4)基金份額持有人不少于1000人; 　　(5)基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。 　　(二)交易賬戶(hù)的開(kāi)立 　　基金賬戶(hù)只能用于基金、國(guó)債及其他債券的認(rèn)購(gòu)交易。買(mǎi)賣(mài)封閉式基金必須開(kāi)立滬深證券賬戶(hù)或滬深基金賬戶(hù)。 　　每個(gè)有效證件只允許開(kāi)設(shè)1個(gè)基金賬戶(hù)，已開(kāi)設(shè)證券賬戶(hù)的不能再重復(fù)開(kāi)設(shè)基金賬戶(hù)。每位投資者只能開(kāi)設(shè)和使用1個(gè)資金賬戶(hù)，并只能對(duì)應(yīng)1個(gè)股票賬戶(hù)或基金賬戶(hù)。 　　(三)交易規(guī)則 　　1.交易時(shí)間：封閉式基金的交易時(shí)間為每周一至周五，每天上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。 　　2.交易原則：封閉式基金的交易遵從"價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先"的原則。 　　3.交易方式：我國(guó)封閉式基金的交易采用電腦集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間為上午9:15～9:25，連續(xù)競(jìng)價(jià)的時(shí)間為上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。 　　申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位：0.001元，1手：100份或其整數(shù)倍，最大100萬(wàn)份或1萬(wàn)手。 　　提示： 　　封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%(基金上市首日除外)。 　　封閉式基金的交收同A股一樣實(shí)行T+1交割、交收。 　　(四)交易費(fèi)用 　　我國(guó)基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。考試大論壇 　　上海證券交易所還按成交面值的0.05%收取登記過(guò)戶(hù)費(fèi)，由證券商向投資者收取。該項(xiàng)費(fèi)用由證券登記公司與證券公司平分。 　　在上海、深圳證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。 　　例題3：上海證券交易所按照0.05%比較收取過(guò)戶(hù)費(fèi)，是由(　)來(lái)平分。 　　A.證券登記公司 　　B.證券交易所 　　C.證券自律協(xié)會(huì) 　　D.證券公司 　　答案：AD 　　(五)基金指數(shù) 　　1.派許指數(shù)計(jì)算公式 　　2.基日指數(shù)為1000點(diǎn) 　　(六)折(溢)價(jià)率 　　教材P47，折(溢)價(jià)率的計(jì)算公式為： 第三節(jié)　開(kāi)放式基金的申購(gòu)、贖回 　　一、申購(gòu)、贖回的概念 　　1.申購(gòu)：投資者在開(kāi)放式基金募集期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)基金份額的行為。 　　2.封閉期：開(kāi)放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說(shuō)明書(shū)規(guī)定的期限內(nèi)接受申購(gòu)，不辦理贖回，但該期限最長(zhǎng)不得超過(guò)3個(gè)月。封閉期結(jié)束后，開(kāi)放式基金將進(jìn)行日常申購(gòu)、贖回期。 　　二、申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所 　　可以通過(guò)基金管理人的直銷(xiāo)中心與基金銷(xiāo)售代理人的代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。投資者也可以通過(guò)基金管理人或其指定的基金銷(xiāo)售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進(jìn)行申購(gòu)、贖回。 　　三、申購(gòu)、贖回時(shí)間 　　基金管理人應(yīng)在申購(gòu)、贖回開(kāi)放日前3個(gè)工作日在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時(shí)間為交易日上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。 　　四、申購(gòu)、贖回原則 　　(一)股票、債券型基金的申購(gòu)、贖回原則 　　1.“未知價(jià)”交易原則 　　即投資者在申購(gòu)、贖回時(shí)并不能即時(shí)獲知買(mǎi)賣(mài)的成交價(jià)格。申購(gòu)、贖回價(jià)格只能以申購(gòu)、贖回日交易時(shí)間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價(jià)”原則進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)不同。 　　2.“金額申購(gòu)、份額贖回”原則 　　即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)，這是適應(yīng)“未知價(jià)格”情況下的一種最為簡(jiǎn)便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購(gòu)買(mǎi)數(shù)量和賣(mài)回金額在買(mǎi)賣(mài)當(dāng)時(shí)是無(wú)法確定的，只有在交易次日才能獲知。 　　(二)貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回原則 　　1.“確定價(jià)”原則 　　即申購(gòu)、贖回基金份額價(jià)格以1元人民幣為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。 　　2.“金額申購(gòu)、份額贖回”原則 　　即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。 　　五、收費(fèi)模式與申購(gòu)份額、贖回金額的確定 　　(一)收費(fèi)模式與申購(gòu)費(fèi)率 　　申購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。贖回費(fèi)率不得超過(guò)基金份額贖回金額的5%。贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。 　　(二)贖回金額的確定 　　贖回金額=贖回總額-贖回費(fèi)用 　　其中： 　　贖回總額=贖回?cái)?shù)量贖回日基金份額凈值 　　贖回費(fèi)用=贖回總額贖回費(fèi)率 　　贖回費(fèi)率一般按持有時(shí)間的長(zhǎng)短分級(jí)設(shè)置。持有時(shí)間越長(zhǎng)，適用的贖回費(fèi)率越低。 　　實(shí)行后端收取認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)的基金，還應(yīng)扣除后端認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)，才是投資者最終得到的贖回金額，即： 　　贖回金額=贖回總額-后端收費(fèi)金額-贖回費(fèi)用 　　(三)貨幣市場(chǎng)基金的手續(xù)費(fèi) 　　貨幣市場(chǎng)基金費(fèi)用較低，通常申購(gòu)、贖回費(fèi)率為零。一般地，貨幣型基金從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提不高于2.5‰的比例的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，用于基金的持續(xù)銷(xiāo)售和給基金份額持有人提供服務(wù)。 　　六、申購(gòu)、贖回款項(xiàng)的支付 　　申購(gòu)采用全額交款方式。若資金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未全額到賬，則申購(gòu)不成功;申購(gòu)不成功或無(wú)效，款項(xiàng)將退回投資者賬戶(hù)。 　　贖回款項(xiàng)在自受理基金投資者有效贖回申請(qǐng)之日起不超過(guò)7個(gè)工作日的時(shí)間內(nèi)劃至贖回人資金賬戶(hù)。 　　七、申購(gòu)、贖回的注冊(cè)登記 　　八、巨額贖回的認(rèn)定及處理方式 　　(一)巨額贖回的認(rèn)定 　　單個(gè)開(kāi)放日基金凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。單個(gè)開(kāi)放日的凈贖回申請(qǐng)，是指該基金的贖回申請(qǐng)加上基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)出申請(qǐng)之和，扣除當(dāng)日發(fā)生的該基金申購(gòu)申請(qǐng)及基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)入申請(qǐng)之和后得到的余額。 　　(二)巨額贖回的處理方式 　　出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。 　　1.接受全額贖回 　　當(dāng)基金管理人認(rèn)為有能力兌付投資者的全部贖回申請(qǐng)時(shí)，按正常贖回程序執(zhí)行。 　　2.部分延期贖回 　　基金連續(xù)2個(gè)開(kāi)放日以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受贖回申請(qǐng);已經(jīng)接受的贖回申請(qǐng)可以延緩支付贖回款項(xiàng)，但不得超過(guò)正常支付時(shí)間20個(gè)工作日，并應(yīng)當(dāng)在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。 　　第四節(jié)　開(kāi)放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過(guò)戶(hù)、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié) 　　一、開(kāi)放式基金份額的轉(zhuǎn)換 　　開(kāi)放式基金份額的轉(zhuǎn)換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業(yè)務(wù)模式。 　　一般當(dāng)發(fā)生轉(zhuǎn)換的轉(zhuǎn)入基金的申購(gòu)費(fèi)率高于轉(zhuǎn)出基金的申購(gòu)費(fèi)率而存在費(fèi)用差額時(shí)，應(yīng)在轉(zhuǎn)換時(shí)補(bǔ)齊?；鸱蓊~的轉(zhuǎn)換常常還會(huì)收取一定的轉(zhuǎn)換費(fèi)用。由于基金份額的轉(zhuǎn)換不需要先贖回已持有的基金再購(gòu)買(mǎi)另一基金，因此綜合費(fèi)用仍較低。 　　二、非交易過(guò)戶(hù) 　　包括繼承、司法強(qiáng)制執(zhí)行等。 　　三、基金份額的轉(zhuǎn)托管 　　基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 　　例5：轉(zhuǎn)托管在(　)進(jìn)行申報(bào)。 　　A.轉(zhuǎn)出方 　　B.轉(zhuǎn)入方 　　C.轉(zhuǎn)出方或轉(zhuǎn)入方 　　D.轉(zhuǎn)出方和轉(zhuǎn)入方 　　答案：A 　　四、基金份額的凍結(jié) 　　基金賬戶(hù)或基金份額被凍結(jié)的，被凍結(jié)部分產(chǎn)生的權(quán)益(包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資)一并凍結(jié)。 　　例題6： 　　判斷正誤：開(kāi)放式基金的申購(gòu)、贖回全部采用“未知價(jià)”進(jìn)行。 　　答案：錯(cuò)誤。 　　貨幣市場(chǎng)基金采用已知價(jià)法。 　第五節(jié)　ETF的募集與交易 　　一、ETF份額的發(fā)售 　　(一)認(rèn)購(gòu)方式 　　在ETF募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認(rèn)購(gòu)渠道的不同，可分為網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)。 　　根據(jù)投資者認(rèn)購(gòu)ETF份額所支付的對(duì)價(jià)種類(lèi)，ETF份額的認(rèn)購(gòu)又可分為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和證券認(rèn)購(gòu)。 　　目前，我國(guó)可以采取網(wǎng)上現(xiàn)金、網(wǎng)下現(xiàn)金、網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)三種方式認(rèn)購(gòu)ETF 　　(二)認(rèn)購(gòu)費(fèi)用(傭金)及認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算 　　我國(guó)ETF在發(fā)售時(shí)一般按1元/份計(jì)價(jià) 　　二、ETF份額的折算與變更登記 　　(一)ETF份額折算的時(shí)間 　　基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實(shí)際組合直至達(dá)到跟蹤指數(shù)要求，此過(guò)程為ETF建倉(cāng)階段。ETF建倉(cāng)期不超過(guò)3個(gè)月。 　　基金管理人通常會(huì)以某一選定日期作為基金份額的折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰(或1%)作為份額凈值，對(duì)原來(lái)的基金份額進(jìn)行折算。 　　(二)ETF份額折算的原則 　　基金份額折算對(duì)基金份額持有人的收益無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。 　　(三)ETF基金份額折算方法 　　基金份額折算比例的計(jì)算公式為： 　　(小數(shù)點(diǎn)后8位四舍五入) 　　三、ETF份額的交易 　　基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請(qǐng)上市。ETF上市后二級(jí)市場(chǎng)的交易與封閉式基金類(lèi)似，要遵循下列交易規(guī)則： 　　(1)基金上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為前一工作日基金份額凈值; 　　(2)基金實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實(shí)行; 　　(3)基金買(mǎi)入申報(bào)數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣(mài)出; 　　(4)基金申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元。 　　證券交易所在開(kāi)市后根據(jù)申購(gòu)、贖回清單和組合證券內(nèi)各只證券的實(shí)時(shí)成交數(shù)據(jù)，計(jì)算并每15秒發(fā)布一次基金份額參考凈值(IOPV)，供投資者交易、申購(gòu)、贖回基金份額時(shí)參考。 　　四、ETF份額的申購(gòu)與贖回 　　(一)申購(gòu)和贖回場(chǎng)所 　　(二)申購(gòu)和贖回的時(shí)間 　　1.申購(gòu)、贖回的開(kāi)始時(shí)間 　　基金在基金份額折算日之后可開(kāi)始辦理申購(gòu)。 　　基金自基金合同生效日后不超過(guò)3個(gè)月的時(shí)間起開(kāi)始辦理贖回。 　　2.開(kāi)放日及開(kāi)放時(shí)間 　　(三)申購(gòu)和贖回的數(shù)額限制 　　(四)申購(gòu)和贖回的原則 　　1.ETF申購(gòu)和贖回均以份額申請(qǐng)。 　　2.ETF的申購(gòu)對(duì)價(jià)、贖回對(duì)價(jià)包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。 　　3.申購(gòu)、贖回申請(qǐng)?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N(xiāo)。 　　(五)申購(gòu)和贖回的程序 　　(六)申購(gòu)、贖回的對(duì)價(jià)、費(fèi)用及價(jià)格 　　申購(gòu)贖回代理證券公司可按照0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金。 　　T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算，并在T+1日公告。 　　(七)申購(gòu)、贖回清單 　　1.申購(gòu)、贖回清單的內(nèi)容 　　2.組合證券相關(guān)內(nèi)容 　　3.現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容：禁止現(xiàn)金替代、可以現(xiàn)金替代、必須現(xiàn)金替代 　　4.預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容 　　5.現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容 　　(八)暫停申購(gòu)、贖回的情形 　　在如下情況下，基金管理人可以暫停接受投資者的申購(gòu)、贖回申請(qǐng)： 　　1.不可抗力導(dǎo)致基金無(wú)法接受申購(gòu)、贖回; 　　2.證券交易所決定臨時(shí)停市，導(dǎo)致基金管理人無(wú)法計(jì)算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值; 　　3.證券交易所、申購(gòu)贖回代理證券公司、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)因異常情況無(wú)法辦理申購(gòu)、贖回; 　　4.法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他情形。 　　第六節(jié)　上市開(kāi)放式基金(LOF)的募集與交易 　　一、LOF募集概述 　　目前，我國(guó)只有深圳證券交易所開(kāi)辦上市開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)。上市開(kāi)放式基金的募集分場(chǎng)外募集與場(chǎng)內(nèi)募集兩部分。場(chǎng)外募集的基金份額注冊(cè)登記在中國(guó)結(jié)算公司的開(kāi)放式基金注冊(cè)登記系統(tǒng);場(chǎng)內(nèi)募集的基金份額登記在中國(guó)結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。 　　二、LOF的場(chǎng)外募集 　　LOF場(chǎng)外募集與普通開(kāi)放式基金的募集無(wú)異，投資者可以通過(guò)基金管理人或銀行、證券公司等基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。投資者通過(guò)基金管理人及其他代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)LOF，應(yīng)使用中國(guó)結(jié)算公司深圳開(kāi)放式基金賬戶(hù)。 　　深圳開(kāi)放式基金賬戶(hù)可通過(guò)下列方式開(kāi)立： 　　(1)已有深圳證券賬戶(hù)的投資者，可通過(guò)基金管理人或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)以其深圳證券賬戶(hù)申請(qǐng)注冊(cè)深圳開(kāi)放式基金賬戶(hù)。 　　(2)尚無(wú)深圳證券賬戶(hù)的投資者，可直接申請(qǐng)賬戶(hù)注冊(cè)。 　　(3)已通過(guò)基金管理人或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理過(guò)深圳開(kāi)放式基金賬戶(hù)注冊(cè)手續(xù)的投資者，可在原處直接辦理開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)申報(bào)。 　　(4)已通過(guò)基金管理人或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理過(guò)深圳開(kāi)放式基金賬戶(hù)注冊(cè)手續(xù)的投資者，重新辦理注冊(cè)手續(xù)。必須按金額進(jìn)行認(rèn)購(gòu)的(以元為單位)。 　　三、LOF的場(chǎng)內(nèi)募集 　　LOF場(chǎng)內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價(jià)模式，但無(wú)配號(hào)及中簽環(huán)節(jié)。 　　投資者通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)的，必須按照份額進(jìn)行認(rèn)購(gòu)(即投資者的認(rèn)購(gòu)申報(bào)以基金份額為單位)。 　　四、封閉期與開(kāi)放期 　　五、LOF的上市交易 　　LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下： 　　(1)買(mǎi)入LOF申報(bào)數(shù)理應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元人民幣。 　　(2)深圳證券交易所對(duì)LOF交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行。 　　(3)投資者T日賣(mài)出基金份額后的資金T+1日到賬(T日也可做回轉(zhuǎn)交易)，而贖回基金至少T+2日到賬。 　　六、LOF份額的申購(gòu)、贖回原則 　　LOF采取“金額申購(gòu)、份額贖回”原則。 　　七、LOF份額轉(zhuǎn)托管 　　處于下列情形之一的LOF份額不得辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管： 　　(1)處于募集期內(nèi)或封閉期內(nèi)的LOF份額; 　　(2)分紅派