中信證券貨幣理財集合資產(chǎn)管理計劃

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1、中信證券貨幣理財產(chǎn)品推介材料 實(shí)現(xiàn)財富夢想，從現(xiàn)金管理做起！ 財富增長從“貨幣理財”開起！ 一 . 2013年中國貨幣市場展望 1 目錄 二 .產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 三 .投資策略和收益率測算 四 . 投資管理人過往業(yè)績 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊 0 5 - 1 2 0 6 - 1 2 0 7 - 1 2 0 8 - 1 2 0 9 - 1 2 1 0 - 1 2 1 1 - 1 2 G D P : 當(dāng)季同比( 右軸) C P I : 當(dāng)月同比 P P I : 全部工業(yè)品: 當(dāng)月同比 -9 -6 -3 0 3 6 9 7 8 9 10 11 12 13 14 15 滯 脹 衰 退 衰 退 復(fù)

2、 蘇 過 熱 過 熱 滯 脹 復(fù) 蘇 一、 2013年中國貨幣市場展望 經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)反彈 一、 2013年中國貨幣市場展望 但復(fù)蘇力度較弱，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、地產(chǎn)投資較為強(qiáng)勁，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)穩(wěn)中偏弱。 一、 2013年中國貨幣市場展望 通脹重新進(jìn)入上升周期，目前處于溫和回升階段。 一、 2013年中國貨幣市場展望 央行定調(diào)“穩(wěn)健”、“中性”貨幣政策，流動性階段性最寬松的時候已經(jīng)過去。 2012年穩(wěn)健的貨幣政策在保增長的基調(diào)下實(shí)際上是偏寬松， 2013年貨幣政策可能會真 正回歸中性。 央行公開市場凈投資量（億元） 一、 2013年中國貨幣市場展望 美國經(jīng)濟(jì)部門去杠桿化的結(jié)束和經(jīng)常項(xiàng)目的改善，美國經(jīng)

3、濟(jì)步入穩(wěn)健的復(fù)蘇增長軌道， 美元進(jìn)入升值的長期趨勢。 美元持續(xù)升值會帶動資金從新興市場流出，我國外部流動性的輸入將減弱。 美元指數(shù)與外匯占款變動額趨勢圖 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊，中信證券 0 6 - 1 2 - 3 1 0 7 - 1 2 - 3 1 0 8 - 1 2 - 3 1 0 9 - 1 2 - 3 1 1 0 - 1 2 - 3 1 1 1 - 1 2 - 3 1 1 2 - 1 2 - 3 1 外匯占款單月變動額 美元指數(shù) 72 75 78 81 84 87 90 - 2 0 0 0 - 1 0 0 0 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7

4、000 一、 2013年中國貨幣市場展望 2012年央行通過公開市場逆回購操作持續(xù)向市場投放資金。 2013年初外匯占款規(guī)模大幅度增加。 國內(nèi)貨幣市場利率較去年年底有一定程度的下降。 SHIBOR走勢圖 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊，中信證券 0 6 - 1 2 - 3 1 0 7 - 1 2 - 3 1 0 8 - 1 2 - 3 1 0 9 - 1 2 - 3 1 1 0 - 1 2 - 3 1 1 1 - 1 2 - 3 1 1 2 - 1 2 - 3 1 S H I BO R : 1 周 S H I BO R : 3 個月 S H I BO R : 1 個月 1 1 2 2 3 3

5、 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 一、 2013年中國貨幣市場展望 年初以來市場回購利率大幅下降，短期融資券絕對收益率水平和信用利差已位于歷史 中位偏低水平。 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊，中信證券 0 7 - 1 2 - 3 1 0 8 - 1 2 - 3 1 0 9 - 1 2 - 3 1 1 0 - 1 2 - 3 1 1 1 - 1 2 - 3 1 1 2 - 1 2 - 3 1 A A A 短融信用利差 A A + 短融信用利差 A A 短融信用利差 0 .5 0 .5 1 .0 1 .0 1 .5 1 .5 2 .0 2 .0 2 .5 2 .5 3

6、 .0 3 .0 3 .5 3 .5 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊 中國債券信息網(wǎng)，中信證券 0 7 - 1 2 - 3 1 0 8 - 1 2 - 3 1 0 9 - 1 2 - 3 1 1 0 - 1 2 - 3 1 1 1 - 1 2 - 3 1 1 2 - 1 2 - 3 1 銀行間中短期票據(jù)到期收益率( A A A ) : 1 年 銀行間中短期票據(jù)到期收益率( A A + ) : 1 年 銀行間中短期票據(jù)到期收益率( A A ) : 1 年 1 .6 1 .6 2 .4 2 .4 3 .2 3 .2 4 .0 4 .0 4 .8 4 .8 5 .6 5 .6 6 .4 6 .4

7、7 .2 7 .2 一、 2013年中國貨幣市場展望 央行貨幣政策取向決定了貨幣市場利率中樞。 根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，貨幣供應(yīng)量與名義 GDP的差值（ M2-GDP-CPI）與 7天回購利率存在明顯 的負(fù)相關(guān)關(guān)系。 最新政府工作報告指出， 2013年目標(biāo) GDP增長 7.5%、 CPI增長 3.5%、 M2增長 13%左右，三 者差值為 2%左右，略低于 2012年，因此今年貨幣市場利率向下空間有限，全年看可能會 有一定程度的上漲。 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊，中信證券 0 0 - 1 2 - 3 1 0 1 - 1 2 - 3 1 0 2 - 1 2 - 3 1 0 3 - 1 2 - 3 1

8、 0 4 - 1 2 - 3 1 0 5 - 1 2 - 3 1 0 6 - 1 2 - 3 1 0 7 - 1 2 - 3 1 0 8 - 1 2 - 3 1 0 9 - 1 2 - 3 1 1 0 - 1 2 - 3 1 1 1 - 1 2 - 3 1 1 2 - 1 2 - 3 1 M 2 - G D P - C P I 7 天回購利率: 算術(shù)平均: 最近1 月( B_ 1 M ) 0 .8 1 .6 2 .4 3 .2 4 .0 4 .8 5 .6 6 .4 -4 0 4 8 12 16 20 一、 2013年中國貨幣市場展望 貨幣市場利率季節(jié)性波動特征十分明顯。 財政存款季節(jié)性投放、

9、外匯占款變動、央行公開市場操作、銀行關(guān)鍵時點(diǎn)考核等因素 是影響貨幣市場利率短期波動的主要因素。 目前，受銀行關(guān)鍵時點(diǎn)考核影響，月末、季末、年末貨幣市場利率都會出現(xiàn)較大幅度 的上升，也是貨幣產(chǎn)品配置資產(chǎn)的重要時機(jī)。從 2012年 7月以來，月末時點(diǎn) 1個月同業(yè)存 款利率基本超過 4%，短期融資券收益率也會有一定的上升。 銀行未改變考核方式前，這種變動特征今年仍將存在。 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊，中信證券 1 2 - 0 7 - 3 1 1 2 - 0 8 - 3 1 1 2 - 0 9 - 3 0 1 2 - 1 0 - 3 1 1 2 - 1 1 - 3 0 1 2 - 1 2 - 3

10、 1 1 3 - 0 1 - 3 1 1 3 - 0 2 - 2 8 S H I BO R : 1 個月 3 .2 3 .2 3 .4 3 .4 3 .6 3 .6 3 .8 3 .8 4 .0 4 .0 4 .2 4 .2 4 .4 4 .4 4 .6 4 .6 4 .8 4 .8 5 .0 5 .0 一 . 2013年中國貨幣市場展望 11 目錄 二 .產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 三 .投資策略和收益率測算 四 . 投資管理人過往業(yè)績 產(chǎn)品特點(diǎn) 活期理財 收益性、安全性、靈活性媲美貨幣市場基金，現(xiàn)金管理之必備工具。 收益升級 收益每日分配，按月支付；紅利滾動投資，收益復(fù)利增值。 安全穩(wěn)健 主要投資于短

11、期金融工具等固定收益類品種，本金安全性更高。 便利快捷 流動性高，每日開放參與、退出；零手續(xù)費(fèi)，贖回資金到賬迅捷。 二、產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 12 二、產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 13 項(xiàng)目 內(nèi)容 計劃名稱 中信證券 貨幣理財 集合資產(chǎn)管理計劃 開放期 本集合計劃成立之日起 1個月內(nèi)為封閉期，不接受委托人的參與、退出申請。本集 合計劃成立之日起 1個月后每個工作日為開放日，為投資者辦理參與、退出集合計 劃業(yè)務(wù) 。 存續(xù)期限 無固定存續(xù)期限 委托起始金額 首次參與的最低金額為人民幣 50000元，追加參與的最低金額為人民幣 1000元。 相關(guān)費(fèi)率 1、認(rèn) /申購費(fèi)： 無； 2、贖回費(fèi)：無； 3、托管費(fèi)： 0.1；

12、 4、管理費(fèi)： 0.6% 風(fēng)險收益特征 本集合計劃是主要投資于現(xiàn)金類及固定收益類資產(chǎn)的限定性集合計劃，屬于證券市 場中的低風(fēng)險品種，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險與貨幣市場基金類似，低于一般混合基金 和股票基金，在限定性產(chǎn)品中屬于風(fēng)險水平較低的投資產(chǎn)品，適合低風(fēng)險、低收益 的投資者 。 信息披露 每萬份集合計劃凈收益、七日年化收益率 一 . 2013年中國貨幣市場展望 14 目錄 二 .產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 三 .投資策略和收益率測算 四 . 投資管理人過往業(yè)績 三、投資策略和收益率測算 投資目標(biāo)： 在追求資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)上，為客戶獲取超過比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定回報。 投資范圍： 主要投資于銀行同業(yè)存款；交易所和銀行間

13、逆回購；剩余期限（或回售期限）在 397 天以內(nèi)（含 397天）的債券（含非金融機(jī)構(gòu)定向融資工具 、資產(chǎn)支持證券 、資 產(chǎn)支持票據(jù) 等）；貨幣市場基金（含短期理財基金）等。 投資策略： 根據(jù)對貨幣市場利率走勢的判斷 ,主動采取久期積極管理策略，即如果預(yù)期未來貨幣 市場利率下降，將拉長組合的久期，鎖定較高的收益率水平，并增加組合的資本利得； 反之，如果預(yù)期未來利率將上升，則縮短組合的久期，等待未來更好的再投資機(jī)會，并 減少由于利率上升給組合帶來的凈價損失。 三、投資策略和收益率測算 重點(diǎn)投資品種 銀行同業(yè)存款： 1、品種特點(diǎn) 安全性高、收益確定、關(guān)鍵時點(diǎn)收益率較高。 2、投資策略 三、投資策略和

14、收益率測算 重點(diǎn)投資品種 剩余期限（或回售期限）在 397天以內(nèi)（含 397天）的信用債： 1、品種特點(diǎn) 高等級信用債流動性較好、在適當(dāng)提高組合收益率的同時可滿足流動性需求；低等 級信用債以及 PPN具有較高的票息，可提高產(chǎn)品的靜態(tài)收益率。此外，當(dāng)市場收益率下降 時債券還可獲得一定的資本利得。 2、投資策略 三、投資策略和收益率測算 重點(diǎn)投資品種 貨幣市場基金（含短期理財基金） 1、品種特點(diǎn) 貨幣市場基金流動性高、安全性好。當(dāng)發(fā)現(xiàn)短期理財基金階段性出現(xiàn)高收益時可部 分代替同期限銀行存款。 2、投資策略 三、投資策略和收益率測算 產(chǎn)品收益率測算（中性假設(shè)是按目前市場收益率水平測算） 一 . 20

15、13年中國貨幣市場展望 20 目錄 二 .產(chǎn)品特點(diǎn)及要素 三 .投資策略和收益率測算 四 . 投資管理人過往業(yè)績 四、投資管理人過往業(yè)績 投資經(jīng)理 21 楊冰 :南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士， 1999年加入中信證券，先后從事企業(yè)年金、債券型集合計劃和全國社 ?；饌M合投資管理工作。投資風(fēng)格穩(wěn)健，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良。 2011年，曾獲福布斯中國最佳債券 基金經(jīng)理第三名。 郭羽 :南開大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士， 2008年加入中信證券，先后從事投資組合研究、固定收益投資工作。 現(xiàn)任中信證券現(xiàn)金增值集合資產(chǎn)管理計劃、月月增益集合資產(chǎn)管理計劃等產(chǎn)品的投資助理。 四、投資管理人過往業(yè)績 22 四、投資管理人過往業(yè)績 23 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 月月增益投資業(yè)績 七天年化收益率 24 安全至上、穩(wěn)健增值！ 中國 北京 100125 北京市朝陽區(qū)亮馬橋路 48號 中信證券股份有限公司 理財熱線： 18660763756