《風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度》由會(huì)員分享，可在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)《風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度（52頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、決策的概念風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與效用理論 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與決策準(zhǔn)則 建設(shè)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)決策 決 策 是 為 了 實(shí) 現(xiàn) 特 定 的 目標(biāo) ， 根 據(jù) 客 觀 的 可 能 性 ， 在 占有 一 定 信 息 和 經(jīng) 驗(yàn) 的 基 礎(chǔ) 上 ，采 用 一 定 的 科 學(xué) 方 法 和 手 段 ，從 兩 個(gè) 以 上 的 可 行 方 案 中 擇 優(yōu)選 取 一 個(gè) 合 理 方 案 的 分 析 、 判斷 過(guò) 程 。 合 理 的 決 策 是 以 正 確 的 評(píng)估 結(jié) 果 為 基 礎(chǔ) 的 。 在 評(píng) 估 過(guò) 程中 ， 無(wú) 論 采 用 定 性 方 法 還 是 定量 方 法 ， 都 盡 量 以 客 觀 事 實(shí) 為 基 礎(chǔ) 。 決 策 是 一
2、 種 主 觀 判 定 過(guò) 程 ，除 了 要 考 慮 到 項(xiàng) 目 客 觀 上 的 風(fēng) 險(xiǎn)水 平 ， 還 不 可 避 免 地 要 考 慮 到 決策 者 的 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 問(wèn) 題 。 決 策 的 概 念 決 策 的 必 要 性 ：項(xiàng) 目 建 設(shè) 巨 額 資 金 安 全 保 障 需 要 ； 方 案 優(yōu) 選 需 要 決 策 者 主 觀 態(tài) 度 不 同 ， 決 策 結(jié) 果 不 同 工 程 決 策 分 類(lèi) 從 不 同 的 角 度 可 分 為 不 同 的 類(lèi) 別 ： 1.根 據(jù) 決 策 目 標(biāo) 數(shù) 量 ： 單 目 標(biāo) 決 策 、 多 目 標(biāo) 決 策 2.根 據(jù) 決 策 者 的 地 位 和 承 擔(dān) 的 責(zé) 任
3、 ： 高 層 決 策 、 中 層 決 策 和基 層 決 策 3.根 據(jù) 決 策 問(wèn) 題 的 可 控 程 度 ： 確 定 型 決 策 和 非 確 定 型 決 策 ，非 確 定 型 又 分 為 完 全 不 確 定 型 與 風(fēng) 險(xiǎn) 型 決 策 全 面 性 原 則 成 本 效 益 原 則 可 行 性 原 則 工 程 風(fēng) 險(xiǎn) 決 策的 基 本 原 則 不 同 的 人 對(duì) 風(fēng) 險(xiǎn) 環(huán) 境 所 采 取 的 態(tài) 度 是 不 同 的 ； 為 了 實(shí) 現(xiàn) 較 高 期 望 而 愿 意 冒 風(fēng) 險(xiǎn) 的 人 士 通 常 被 稱(chēng) 冒 險(xiǎn) 型 人 ； 既 不 愿 意 冒 大 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 又 不 愿 意 放 棄 有 較
4、高 回 報(bào) 的 可 能 性 的人 士 為 中 性 型 人 ； 不 愿 意 承 擔(dān) 任 何 風(fēng) 險(xiǎn) 的 人 士 為 保 守 型 人 士 ； 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 決 定 于 人 們 的 經(jīng) 驗(yàn) 、 知 識(shí) 背 景 、 財(cái) 務(wù) 能 力 、 技 術(shù) 能力 、 管 理 能 力 、 整 體 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境 以 及 政 策 環(huán) 境 等 ； 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 會(huì) 發(fā) 生 變 化 不 是 一 成 不 變 的 ， 會(huì) 隨 上 述 因 素 的 變 化而 變 化 。風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 與 效 用 理 論 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 決 策 者 對(duì) 待 風(fēng) 險(xiǎn) 的 態(tài) 度冒 險(xiǎn) 型 Risk loving中 立 型 Risk neutral
5、ity保 守 型 Risk aversion硬 幣 試 驗(yàn) A 穩(wěn) 得 10元B 正 面 10元 ， 反 面 30元100元 100元 300元10000元 10000元 30000元風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 哈維爾定律：隨著損益絕對(duì)值的增加，風(fēng)險(xiǎn)將增加大數(shù)定律：可反復(fù)次數(shù)增加，風(fēng)險(xiǎn)將減少哈姆列維定律：隨著財(cái)富的增長(zhǎng)，決策者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向會(huì)遞減克雷定律：保守型決策者的數(shù)量要多于冒險(xiǎn)型決策者的數(shù)量 中 科 院 心 理 所 的 調(diào) 查 428人 冒 險(xiǎn) 者 中 立 者 保 守 者 49 9 370個(gè) 人 財(cái) 產(chǎn) 決 策 （ 214）企 業(yè) 財(cái) 產(chǎn) 決 策 （ 214） 5 5 204 44 4 166結(jié)論：
6、個(gè)人財(cái)產(chǎn)決策的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向要高于企業(yè)財(cái)產(chǎn)決策的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向。 高 職 位 者 （ 67）低 職 位 者 （ 147） 20（ 30%） 0（ 0%） 47（ 70%）24（ 16%） 4（ 3%） 119（ 81%）結(jié)論：低職位者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向要高于高職位者的風(fēng)險(xiǎn)回避傾向。 冒 險(xiǎn) 會(huì) 導(dǎo) 致 風(fēng) 險(xiǎn) 損 失保 守 會(huì) 導(dǎo) 致 機(jī) 會(huì) 損 失問(wèn) 題 :決 策 時(shí) 應(yīng) 該 冒 險(xiǎn) 還 是 應(yīng) 該 保 守 ？ 張 瑞 敏 的 項(xiàng) 目 決 策 原 則 ： “ 如 果 有 50%的 把 握 就 上 馬 ， 有 暴 利 可 圖 ；如 果 有 80%的 把 握 才 上 馬 ， 最 多 只 有 平 均 利
7、潤(rùn) ；如 果 有 100%的 把 握 才 上 馬 ， 一 上 馬 就 虧 損 。 ” 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益美 菱 集 團(tuán) 有 句 名 言 ： 危 機(jī) 危 險(xiǎn) 機(jī) 遇 風(fēng) 險(xiǎn) 責(zé) 任 與 風(fēng) 險(xiǎn) 利 益風(fēng) 險(xiǎn) 責(zé) 任 ： 失 敗 后 決 策 者 個(gè) 人 須 承 擔(dān) 的 責(zé) 任 或 懲 罰風(fēng) 險(xiǎn) 利 益 ： 成 功 后 決 策 者 個(gè) 人 得 到 的 收 益 或 獎(jiǎng) 勵(lì)定 律 ： 1、 當(dāng) 風(fēng) 險(xiǎn) 責(zé) 任 大 于 風(fēng) 險(xiǎn) 利 益 時(shí) ， 保 守 傾 向 2、 當(dāng) 風(fēng) 險(xiǎn) 責(zé) 任 小 于 風(fēng) 險(xiǎn) 利 益 時(shí) ， 冒 險(xiǎn) 傾 向 3、 一 個(gè) 有 利 于 企 業(yè) 利 益 的 結(jié) 構(gòu) 應(yīng) 當(dāng) 是 風(fēng) 險(xiǎn) 責(zé)
8、任 與 風(fēng)險(xiǎn) 利 益 相 對(duì) 稱(chēng) 。 效 用 理 論 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 可 以 用 效 用 來(lái) 度 量 。 效 用 ： 在 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 中 ， 效 用 是 指 消 費(fèi) 者 在 消 費(fèi) 商 品 時(shí)所 感 受 到 的 滿(mǎn) 足 程 度 。 在 這 里 決 策 者 對(duì) 利 益 和 損 失 的 反 應(yīng) 稱(chēng) 為 “ 效 用 ” ,代 表 著決 策 人 對(duì) 待 特 定 風(fēng) 險(xiǎn) 事 件 的 態(tài) 度 ， 是 決 策 人 對(duì) 待 特 定 風(fēng)險(xiǎn) 事 件 的 期 望 收 益 或 期 望 損 失 所 持 的 獨(dú) 特 的 興 趣 、 感 覺(jué)或 取 舍 反 應(yīng) 。 效 用 值 ： 效 用 的 量 度 稱(chēng) 為 效 用
9、值 。 沒(méi) 有 量 綱 ， 通 常 情 況下 用 1表 示 最 大 的 效 用 值 ， 用 0表 示 最 小 的 效 用 值 。 效 用 函 數(shù) 用 U（ x） 表 示 ， 意 即 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié) 果 x在 人 的 心 理 中 產(chǎn) 生的 效 用 ， 換 句 話(huà) 說(shuō) ， 效 用 值 U（ x） 是 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié) 果 x的 函 數(shù) 。 關(guān) 于 效 用 值 的 規(guī) 定 ： 效 用 值 是 一 相 對(duì) 的 概 念 ， 沒(méi) 有 量 綱 ， 通 常 情 況 下 用 1表 示最 大 的 效 用 值 ， 用 0表 示 最 小 的 效 用 值 。 決 策 者 對(duì) 某 種 結(jié) 果 越 滿(mǎn) 意 ， 其 效 用 值 就 越
10、 高 。 如 果 決 策 者 在 結(jié) 果 A和 B中 喜 歡 結(jié) 果 A， 在 結(jié) 果 B和 C中 喜 歡 B， 那 么 結(jié) 果 A優(yōu) 于 結(jié) 果 C。 如 果 兩 種 結(jié) 果 對(duì) 決 策 者 是 一 樣 的 ， 它 們 的 效 用 值 相 同 。 在 風(fēng) 險(xiǎn) 條 件 下 ， 決 策 的 期 望 效 用 等 于 決 策 的 實(shí) 際 效 用 。效 用 理 論 3、 若 兩 種 結(jié) 果 對(duì) 決 策 者 是 一 樣 的 ， 則 效 用 相 同2、 效 用 傳 遞 性1、 決 策 者 對(duì) 某 種 結(jié) 果 越 滿(mǎn) 意 ， 其 效 用 值 就 越 高4、 決 策 的 期 望 效 用 等 于 實(shí) 際 效 用
11、效 用 理 論 在 直 角 坐 標(biāo) 系 里 ， 如 果 用 橫 坐 標(biāo) x表 示 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié) 果 的 大 小 ， 縱 坐標(biāo) 表 示 該 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié) 果 的 效 用 值 U（ x） ， 就 可 以 繪 出 風(fēng) 險(xiǎn) 效 用 曲線(xiàn) 。 由 于 效 用 概 念 的 主 觀 性 特 征 ， 導(dǎo) 致 了 效 用 函 數(shù) （ 或 效 用 曲 線(xiàn)） 的 多 樣 性 ， 不 同 的 效 用 曲 線(xiàn) 實(shí) 質(zhì) 上 反 映 了 決 策 人 對(duì) 不 同 事物 在 不 同 時(shí) 期 的 價(jià) 值 與 風(fēng) 險(xiǎn) 的 觀 念 取 向 。 按 決 策 者 風(fēng) 險(xiǎn) 態(tài) 度 不 同 ， 效 用 曲 線(xiàn) 的 類(lèi) 型 可 基 本 劃 分 為
12、 三 種。 效 用 理 論 x小 結(jié) 果 x0 大 結(jié) 果 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié) 果0 (b)U(x)效 用 值1 (a) (c)U0 對(duì) 小 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié)果 敏 感對(duì) 大 風(fēng) 險(xiǎn) 結(jié)果 敏 感 （ a） 保 守 型 效 用 曲 線(xiàn) 0)( xU )()1()()1( 2121 xUxUxxU rxbeaxU )(（ b） 中 間 型 效 用 曲 線(xiàn) 0)( xU bxaxU )( )()1()()1( 2121 xUxUxxU （ c） 冒 險(xiǎn) 型 效 用 曲 線(xiàn) 0)( xU rxbeaxU )( )()1()()1( 2121 xUxUxxU 例 如 ： 有 兩 個(gè) 方 案 ， 方 案 甲 以 0.
13、5的 概 率 獲 利 200元 ， 以 0.5的 概 率 蒙 受 損 失 100元 ， 方 案 乙 以 100%的 概 率 獲 利 25元 ， 試作 出 最 優(yōu) 的 方 案 抉 擇 。 方 案 甲 的 期 望 利 潤(rùn) 值 =0.5*200+0.5*（ -100） =50元 方 案 乙 的 期 望 利 潤(rùn) 值 =1.0*25=25元 效 用 曲 線(xiàn) ： 首 先 ， 以 損 益 值 最 大 （ 上 例 中 的 200） 的 效 用 值 作 為 1， 以 損益 最 小 值 （ 上 例 中 的 -100） 的 效 用 值 作 為 0。效 用 曲 線(xiàn) 的 確 定 1.被 測(cè) 試 者 寧 愿 接 受 肯
14、定 的 25元 ， 而 不 愿 接 受 方 案 甲 ， 這 說(shuō) 明25元 的 效 用 大 于 方 案 甲 。 2.假 定 再 問(wèn) ， 方 案 乙 的 收 益 改 為 10元 怎 么 樣 ？ 如 果 決 策 者 寧 愿接 受 肯 定 的 10元 ， 則 說(shuō) 明 10元 的 效 用 還 是 大 于 方 案 甲 。 3.再 問(wèn) ， 如 果 方 案 乙 改 為 損 失 10元 怎 么 樣 ？ 現(xiàn) 在 決 策 人 可 能 寧愿 接 受 方 案 甲 而 不 愿 意 付 出 10元 ， 這 說(shuō) 明 這 時(shí) 方 案 甲 的 效 用 大于 -10元 的 效 用 。 經(jīng) 幾 次 尋 問(wèn) ， 不 斷 地 改 變 肯
15、 定 得 到 的 損 益 值 ， 最 終 總 可 以 使 決策 人 感 到 某 一 損 益 值 與 方 案 甲 具 有 同 樣 的 效 用 。 此 時(shí) ， 決 策 者對(duì) 兩 者 方 案 具 有 同 樣 的 興 趣 設(shè) 最 后 判 斷 的 損 益 值 為 0， 則 與 0元 相 應(yīng) 的 效 用 值 與 方 案 甲 的 期望 效 用 值 0.5*1.0+0.5*0=0.5相 等 ， 即 損 益 值 0元 的 效 用 值 是0.5。 這 樣 ， 就 得 到 效 用 曲 線(xiàn) 上 的 一 點(diǎn) 將 收 益 為 0的 效 用 值 定 為 0， 而收 益 為 最 大 值 的 效 用 值 定 義 為1， 即 為
16、 ： U（ 0元 ） 0和 U（300元 ） 1.0 方 案 A 以 p概 率 獲 得 收 益 x1，同 時(shí) 以 1 p 概 率 獲 得 收 益 x2， 且 已 知 相 應(yīng) 的 效 用 值 分 別 為U（ x1） 、 U（ x2） ； 方 案 B 以 100%的 概 率 獲 得 收益 x3（ x1x3M， 則 認(rèn) 為 該 方 法經(jīng) 濟(jì) 上 可 行 ， 否 則 不 予 采 用 。 例 如 ， 某 工 程 投 資 2000萬(wàn) ， 其 工 程 所 在 地 區(qū) 每 年 均 面 臨 水災(zāi) 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 對(duì) 工 程 可 造 成 危 害 。 分 析 人 員 在 對(duì) 該 工 程 所 在地 歷 年 的 水 文
17、 資 料 和 水 災(zāi) 情 況 進(jìn) 行 統(tǒng) 計(jì) 分 析 得 到 ， 如 表 所列 的 水 災(zāi) 損 失 概 率 、 損 失 金 額 。 若 采 取 一 定 的 措 施 可 以 避免 上 述 損 失 ， 該 企 業(yè) 愿 意 支 付 的 最 大 費(fèi) 用 G為 多 少 ? 表 水 災(zāi) 損 失 概 率 、 損 失 金 額 和 相 應(yīng) 的 效 用 函 數(shù) 值損 失 金 額 x（ 萬(wàn)元 ） 0 2.5 5 50 250 500損 失 概 率 0.8 0.1 0.07 0.027 0.002 0.001U(W-X) 1.0 0.995 0.90 0.68 0.38 0.0 最 大 費(fèi) 用 G應(yīng) 該 滿(mǎn) 足 U（
18、 w G） E（ U（ w x） ）， 即 ： 解 得 G3.5萬(wàn) 元 ， 即 該 企 業(yè) 最 大 愿 投 入 3.5萬(wàn) 元 來(lái)避 免 水 災(zāi) 帶 來(lái) 的 損 失 。 實(shí) 際 上 該 工 程 的 期 望 損 失 為 2.5萬(wàn) 元 ， 這 說(shuō) 明 決策 者 是 趨 于 保 守 的 決 策 者 。 0.0001.038.0002.068.0027.090.007.0995.01.00.18.0 )2000(9816.0 GU 對(duì)采取哪一種或幾種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的措施應(yīng)綜合考量。采用以上實(shí)例?，F(xiàn)針對(duì)水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)擬采用以下處理方案：風(fēng)險(xiǎn)自留；部分保險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)250萬(wàn)元，保險(xiǎn)費(fèi)22500元；完全投保，保險(xiǎn)費(fèi)250
19、00元。風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 方 案 選 擇 決 策 方 案 損 失 結(jié) 果損 失 概 率 0.8 0.1 0.08 0.017 0.002 0.001風(fēng) 險(xiǎn) 自 留 損 失 金 額（ 萬(wàn) 元 ） 0 2.5 5 50 250 500U(W-X) 1.0 0.995 0.90 0.68 0.38 0.0部 分 保 險(xiǎn) 損 失 金 額（ 萬(wàn) 元 ） 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 252.25U(W-X) 0.9955 0.9955 0.9955 0.9955 0.9955 0.35完 全 保 險(xiǎn) 損 失 金 額（ 萬(wàn) 元 ） 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.5
20、0U(W-X) 0.995 0.995 0.995 0.995 0.995 0.995損 失 模 型 如 表 所 示 ， 進(jìn) 行 風(fēng) 險(xiǎn) 決 策 決 策 方 案 自 留 風(fēng) 險(xiǎn) 部 分 投 保 完 全 投 保效 用 期 望 值 0.9816 0.9948 0.9950損 失 金 額 期 望 值 2.5萬(wàn) 元 2.5萬(wàn) 元 2.5萬(wàn) 元各 方 案 的 損 失 期 望 效 用 值 和 損 失 額 期 望 值 如 表 所 示 如果以損失金額期望值為決策標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，各方案的損失金額期望值均相等，也就是說(shuō)，各方案對(duì)于決策者來(lái)說(shuō)是等價(jià)的。而如果以期望效用值為決策標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，則完全投保的期望效用值為最大，故完全投保為最佳方案。
風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度
